Файл: Тема Анализ и прогнозирование банкротства в системе антикризисного управления План лекции.pdf

Тема 1. Анализ и прогнозирование банкротства в системе антикризис-
ного управления
План лекции:
1. Анализ банкротства как направление комплексного экономического ана- лиза. Виды анализа неплатежеспособной организации.
2. Научные основы анализа и прогнозирования банкротства (теории кризи- сов, циклов, антикризисного управления, реструктуризации, экономического анализа).
3. Информационная база анализа и прогнозирования банкротства.
1. Анализ банкротства как направление комплексного экономического анализа.
Виды анализа неплатежеспособной организации.
Выход российской экономики из кризиса неосуществим без целевого, глу- бокого анализа сложившейся ситуации. Между тем, представления об антикри-
зисном направлении комплексного экономического анализа как его самостоятель- ном разделе весьма разрозненные.
Прежде всего, это целенаправленный анализ, теория и методика которого подчинены определенной цели – выхода из кризиса и его предотвращения.
Следует учитывать, что данное направление экономического анализа дли- тельное время развивалось как часть финансовой диагностики. Основные блоки финансового анализа (ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность) сформировались к началу ХХ века как в России, так и за рубежом. С этого периода методика оценки вероятного банкротства совершенствовалась в следующих направлениях:

поиск наиболее объективных показателей несостоятельности;

разработка нормативов и пороговых значений основных критериев на ос- нове развития статистики банкротств;

оценка влияния значимых факторов на обобщающие показатели финан- сово-хозяйственной деятельности;

прогнозирование возможного банкротства на основе экономико- математических моделей.
Обобщая исторический опыт оценки несостоятельности, можно сделать вы- вод, что его диагностика сконцентрирована на исследовании финансового равно- весия предприятия и риска его нарушения по данным финансовой отчетности.
Указанные выше направления актуальны и для современной российской действи- тельности, поскольку многие субъекты хозяйствования имеют высокий риск банк- ротства.
Вместе с тем, в российской теории и практике антикризисного менеджмента появились новые направления, не характерные для зарубежного опыта. К ним от- носятся попытки осуществить углубленную фундаментальную диагностику банк-

ротства на основе разнообразных экономико-математических методов, включить в программу анализа стратегические и маркетинговые оценки, расширить примене- ние неформализованных подходов, использовать преимущества ситуационного анализа и социальные индикаторы для определения эффективности антикризисно- го управления и оздоровления.
Особенности анализа неплатежеспособных организаций изложены в трудах известных отечественных и зарубежных экономистов: О.П.Зайцевой, Э. Альтма- на, Л.А. Бернстайна, Л.Т. Гиляровской, Л.В. Донцовой, О.В. Ефимовой, В.В. Ко- валева, Б. Коласса, М.Н. Крейниной, Н.П. Любушина, Е.В. Негашева, Г.Ф. Савиц- кой, Р.С. Сайфулина, Э. Хелферта, А.Д. Шеремета и многих других.
Основное внимание эти авторы уделяет разработке универсальных способов обоснованного предсказания банкротства как финансово-экономического явле- ния. Они заложены в основу методик, часто не способных охватить все многооб- разие факторов, определяющих несостоятельность организаций различных отрас- лей.
Роль анализа в процедурах банкротства освещена в работах известных спе- циалистов в области антикризисного управления, в том числе арбитражного.
При этом анализ приобретает правовую направленность. Его содержание определяется сущностью и сроками конкретных процедур банкротства. Основное внимание уделяется ликвидности и платежеспособности, анализу денежных пото- ков и показателей безубыточной деятельности.
В отраслевых методиках диагностики банкротства преобладает ретроспек- тивная оценка, то есть оценка последствий управленческих решений предшеству- ющих лет; для целей финансового оздоровления более важно получить обосно- ванный прогноз состояния организации на ближнюю и отдаленную перспективу.
Для анализа в целях антикризисного управления характерны следующие
особенности:
1. Учет цикличности развития организации.
2. Учет сущности и особенностей кризисов.
3. Комплексный подход, используемый для выявления кризисных объектов, областей, процессов в деятельности организации.
4. Правовая регламентация на основе законодательства о банкротстве.
5. Гибкая, развивающаяся методика, предполагающая учет отраслевых и рыночных особенностей, социальных последствий банкротств, ориентацию на внутренние нормативы.
Преимущества анализа в целях антикризисного управления состоят в том, что он позволяет:
1) предвидеть кризисы и их последствия;
2) постоянно контролировать влияние негативных внешних и внутренних факторов;
3) своевременно принимать антикризисные меры
(превентивное управление);
4) обосновать необходимую в каждом конкретном случае процедуру банкротства;

5) обеспечить достоверность прогнозов и обоснованность программ финансового оздоровления.
Цель экономического анализа в условиях банкротства – обеспечить свое- временную и объективную диагностику признаков несостоятельности организа- ции для обоснования мер по предупреждению кризисных ситуаций или выходу из них.
Экономический анализ необходим для предупреждения массовых банк- ротств и выбора конкретных рычагов управления.
Задачи данного направления экономического анализа можно объединить в три группы:
1.
Задачи в области диагностики:

определение текущей стадии жизненного цикла организации;

своевременное выявление признаков возможного банкротства и оценка соблюдения принципа непрерывности деятельности;

выявление кризисных видов деятельности, процессов, областей и объек- тов;

идентификация типа и тенденций кризисного процесса;

определение вероятности банкротства;

оценка влияния наиболее значимых факторов на развитие кризиса, а также условий возникновения несостоятельности.
2. Задачи в области поиска резервов:

анализ потенциальных возможностей организации;

стратегический анализ для обоснования вариантов финансового оздоров- ления;

разработка нормативных значений основных финансовых показателей для организации в целом и ее структурных подразделений;

решение специфических аналитических задач при различных процедурах банкротства.
3. Задачи в области контроля:

оценка эффективности программ финансового оздоровления (по этапам и в целом);

контроль признаков и факторов фиктивного и преднамеренного банкрот- ства;

организация аналитического мониторинга признаков и факторов несосто- ятельности.
Таким образом, отличия экономического анализа в условиях антикризисного управления как самостоятельного направления сводятся к следующему.
1. Предметом его являются хозяйственные процессы в предвидении или в условиях кризиса. Так как кризисы во многом управляемы, то объектом анализа выступают кризисные области, сегменты бизнеса, процессы, убыточные виды продукции и т.п.
2. Использование методик диагностики банкротства, дифференцированных по отраслям. Это позволяет получать более объективные «диагноз» и выводы, чем

при использовании общих подходов. Кроме того, повышается качество прогноза и степень обоснованности стратегии оздоровления. Усиление процессов интеграции, слияния и поглощения, монополизации обусловливает потребность в разработке конкретного аналитического аппарата с учетом отраслевой и региональной специ- фики, организационной структуры субъектов рынка и роли в экономике.
3. Приоритетной является задача выбора оптимального варианта финансово- го оздоровления организации. Анализ непосредственно обеспечивает обоснован- ную постановку целей, выработку стратегии, определение необходимых ресурсов и поддержание взаимоотношений с внешней средой, что позволяет организации добиваться оздоровления. Конечные результаты антикризисного анализа – восста- новление платежеспособности и перестройка организации.
4. Учет различия между несостоятельностью как экономическим процессом и несостоятельностью как юридическим актом. Это позволяет объединить досто- инства официальных и авторских методик анализа банкротства, а также получать всестороннюю оценку его вероятности и возможностей преодоления.
Обоснованная методика анализа позволяет решать различные задачи в про- цедурах банкротства. К ним относятся:
– оценка достижения платежеспособности в сроки, установленные Зако- ном РФ «О несостоятельности» для данной процедуры;
– расчет затрат и вложений, необходимых для восстановления платеже- способности предприятия;
– обоснование внутренних резервов, способных обеспечить успешное внеш- нее управление;
– обоснование нецелесообразности для кредиторов инициировать банкрот- ство;
– анализ признаков фиктивного и преднамеренного банкротства.
Разным стадиям процедур банкротства присущи свои особенности экономи- ческого анализа.
5. Более жесткие требования к оперативности и качеству аналитической ра- боты, особенно в условиях арбитражного управления, когда решения принимают экстренный и кардинальный характер. Анализ сосредоточен на проблемных обла- стях по принципу «слабого звена»: в разрушенной системе следует восстанавли- вать прежде всего элементы, сдерживающие развитие других элементов.
6. Сочетание разнообразных методик перспективного, стратегического, опе- ративного, маржинального и других направлений анализа с учетом их возможно- стей.
Экономический анализ в условиях банкротства классифицируется по следу- ющим признакам.
1. По типам информации и пользователейвыделяют внешний и внутренний антикризисный анализ.
Внешний анализ проводят сторонние и заинтересованные пользователи
(партнеры по хозяйственным договорам, органы Федеральной налоговой службы,
Арбитражный суд, межведомственные балансовые комиссии, аудиторские фирмы и др.) на основе финансовой отчетности. При внутреннем анализе (самодиагности-

ке) используется вся достоверная информация о состоянии дел в организации, в этом анализе заинтересованы органы ее управления, менеджеры, акционеры.
Система анализа по структуре, содержанию, периодичности должна быть приспособлена к требованиям каждой группы пользователей. Содержание внут- реннего анализа для корпоративных организаций определяется в соответствии с иерархической структурой управления.
2. По содержанию и полноте изучаемых вопросов выделяют полный (все- сторонний, комплексный) анализ и тематический анализ отдельных направлений деятельности.
К тематическому, например, относитсяанализ при установлении признаков фиктивного и преднамеренного банкротства, анализ денежных потоков – при обосновании процедуры финансового оздоровления. Для обоснования стратегии финансового оздоровления необходим комплексный анализ, включающий финан- совый, маркетинговый, имущественный, налоговый анализ; оценку конкуренто- способности организации и т.д.
3. По содержанию процесса антикризисного управления различают стратегический (пер- спективный, прогнозный) анализ, тактический (текущий) и оперативный анализ.
4. По уровням (сегментам) управления выделяют анализ отраслевой, по ор- ганизации в целом, структурным подразделениям, на уровне первичного звена.
5. По характеру правового режима различают анализ вне процедур банк- ротства и анализ в ходе осуществления процедур банкротства, т.е. в условиях наступившего и потенциального банкротства. Первый названный анализ проводят
непрерывно, в порядке постоянного финансово-экономического мониторинга, ис- пользуя всю систему показателей анализа несостоятельности. Анализ, выполняе- мый в ходе самих процедур банкротства, отличается большей оперативностью, учетом конкретной ситуации. На первый план выходят показатели, вытекающие из законодательства о несостоятельности.
6. По этапам несостоятельности предприятия. Например, при процедуре
наблюдения особенно необходимы анализ обоснованности требований кредито- ров к организации-должнику, экспертиза признаков фиктивного и преднамерен- ного банкротства, т.е. анализ достоверности и существенности признаков банк- ротства, заявленных руководителями организации. Кроме обычных в таких случаях расчетов коэффициентов платежеспособности, финансовой устойчивости и т.п., сле- дует оценить, насколько организация обеспечена заказами, сырьем и материалами, персоналом и другими ресурсами.
На этапе внешнего управления аналитик должен оценить реальность и эф- фективность мер для восстановления платежеспособности организации. На ста-
дии конкурсного производства, когда решается вопрос о продаже и ликвидации организации, необходим анализ возможностей соразмерного удовлетворения тре- бований кредиторов. Аналитик обязан проверить соответствие этой соразмерно- сти решению арбитражного суда, выявить возможные отклонения и дать им про- фессиональную оценку.
Важнейшей задачей является анализ наличия, сохранности активов органи- зации на всех стадиях банкротства, т. е. анализ имущества. Здесь он важен с пози-

ции ликвидности активов как гарантия законности сделок с имуществом должни- ка, которое в случае признания факта банкротства должно поступить в возмеще- ние долговых обязательств перед кредиторами. В связи с этим тщательному ана- лизу подлежат те операции и сделки, которые привели или могут привести орга- низацию к неплатежеспособности. Следует выявить имущество, приобретенное на заведомо невыгодных условиях.
К операциям и сделкам, имеющим место в результате неправомерных дей-
ствий руководства организации, можно отнести заведомо невыгодные для нее сроки и способы оплаты по реализованному или приобретаемому имуществу, за- нижение или завышение цены на поставляемые товары, по сравнению со сложив- шейся рыночной конъюнктурой, любые формы отчуждения имущества, если они не сопровождаются эквивалентным сокращением задолженности.
Направления анализа в зависимости от причин, приводящих к несостоя- тельности организации, представлены в табл. 1.
Таблица 1
Некоторые кризисные факторы и направления их анализа
Кризисный фактор
Направления анализа
Снижение объемов продаж
Маркетинговый анализ, аналитическая работа по выбору це- левых рынков
Неудовлетворительное исполнение контрагентом условий договора
Аналитическое обоснование выбора партнеров, оценка каче- ства договорной работы, анализ ритмичности поставок
Циклические изменения в экономике
Анализ деловой активности, циклических колебаний конъ- юнктуры, оценка текущей стадии жизненного цикла
Неоптимальное распределение финансовых ресурсов при плани- ровании производства товаров
Тщательная аналитическая работа при определении приори- тетных направлений деятельности организации, глубокая предварительная оценка резервов, незадействованных акти- вов и мощностей
Задержки платежей за поставленные товары
Анализ договоров, возраста долгов и платежеспособности клиентов. Обоснование включения авансового платежа в условия догово- ра, применения аккредитивной формы расчетов и др.
Снижение доли рентабельной продукции
Углубленный маржинальный анализ (по сегментам и этапам формирования маржи)
Рост себестоимости продаж
Факторный анализ затрат, пообъектный и пооперационный анализ
Значительные инвестиции крупномас- штабные проекты
Риск-анализ, глубокая аналитическая работа в предконтрактный период, проработка возможностей перераспределения рисков и др.
Если финансово-экономическое оздоровление – цель анализа в условиях банкротства, то в числе основных задач – поиск резервов для его осуществления.
Слабым местом в аналитической работе проблемных организаций является выявление внутренних резервов. Анализ обычно проводится в минимальных объ- емах и является незавершенным, что проявляется в его обезличенности (когда не установлены конкретные виновники нарушений и приняты компромиссные, обте- каемые решения), отсутствии действенного контроля за денежными потоками, за- тратами, убытками, слабой работе по выявлению скрытых резервов.