Файл: Методы оценки эффективности инвестиционных решений.docx
Добавлен: 05.12.2023
Просмотров: 84
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
– иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений в денежной форме.
Для целей учета, планирования и анализа инвестиционной деятельности инвестиции можно рассматривать с различных сторон [9]. Их можно классифицировать по различным признакам (таблица 1.1).
По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия.
Таблица 1.1 – Классификация инвестиций
| № п/п | Признак | Виды инвестиций |
| 1 | Относительно объекта вложения средств | Реальные инвестиции Финансовые инвестиции |
| 2 | По полноте охвата жизненного цикла продукта | Охватывающие полный жизненный цикл создания продукта Охватывающие отдельные элементы жизненного цикла |
| 3 | По роли и месту их в процессе инвестиционной деятельности | Материальные (имущественные) инвестиции Нематериальные инвестиции |
| 4 | По цели вложений | Нетто-инвестиции (начальные) Реинвестиции Брутто-инвестиции |
| 5 | По периоду инвестирования | Краткосрочные инвестиции Среднесрочные инвестиции Долгосрочные инвестиции |
| 6 | По формам собственности инвестиционных ресурсов | Частные инвестиции Государственные инвестиции Иностранные инвестиции Смешанные инвестиции |
| 7 | По характеру участия в инвестировании | Прямые инвестиции Непрямые инвестиции |
| 8 | По степени риска | Повышенного риска Среднего риска Безрисковые |
| 9 | В зависимости от количественного и качественного роста производства | Активные инвестиции Пассивные инвестиции |
| 10 | По уровню доходности | Высокодоходные инвестиции Среднедоходные инвестиции Низкодоходные инвестиции Бездоходные инвестиции |
| 11 | По уровню ликвидности | Высоколиквидные инвестиции Среднеликвидные инвестиции Низколиквидные инвестиции Неликвидные инвестиции |
Реальные (или капиталообразующие) инвестициихарактеризуют вложения капитала в физические активы как материального, так и нематериального характера, а именно в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инвестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.
Финансовые инвестициихарактеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, а также активы других предприятий. При их осуществлении инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды и другие доходы. Финансовые инвестиции имеют либо спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения.
По цели вложений инвестиции могут быть разделены на три группы [10]:
нетто-инвестиции (инвестиции на освоение предприятия, фирмы, объекта обслуживания и т.д.), реинвестиции (связанные с процессом воспроизводства основных фондов на существующих предприятиях, в организациях) и брутто-инвестиции (совокупные вклады, охватывающие нетто-инвестиции и реинвестиции).
По периоду инвестирования различают долгосрочные на период от трех и более лет, среднесрочные вложения от одного до трех лет и краткосрочные инвестиции вложения на период до одного года.
По формам собственности инвестиционных ресурсов выделяют частные (вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности), государственные (вложения капитала государственных предприятий), иностранные (вложения капитала иностранных физических лиц, иностранных компаний, а также иностранных государств) и смешанные (могут быть как внутренние смешанные (совместные вложения государства и негосударственных юридических и физических лиц), так и смешанные отечественных инвесторов и зарубежных).
По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе выделяют прямые, то есть прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложений капитала и непрямые (косвенные) инвестиции, то есть инвестирование посредством других лиц.
По региональному признаку выделяют внутренние (отечественные) и внешние (зарубежные) инвестиции.
Также инвестиции определяются и по степени риска:
- Инвестиции повышенного риска. Уровень риска по объектам инвестирования обычно существенно превышает среднерыночный.
- Инвестиции со средним уровнем риска. Уровень риска по объектам инвестирования примерно соответствует среднерыночному.
- Безрисковые инвестиции. Вложения средств в объекты инвестирования, где отсутствует риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение инвестиционной прибыли.
В зависимости от того, насколько инвестиции обеспечивают количественный и качественный рост производственного капитала, они могут быть определены как пассивные и активные [11].
Пассивные инвестиции – обеспечивают неухудшение показателей хозяйствования, рентабельности производственного капитала, т.е. текущую выживаемость предприятий, организаций в настоящем.
Активные инвестиции – обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятий, фирм, организаций и их продукции, услуг, рост доходности, эффективности деятельности [12].
Инвестиции также можно классифицировать по уровню доходности и уровню ликвидности.
По уровню доходности выделяют следующие виды инвестиций:
- Высокодоходные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.
- Средне-доходные инвестиции. Предлагаемая ступень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования примерно соответствует этой норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.
- Низкодоходные инвестиции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли несколько ниже средней нормы этой прибыли.
- Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление которых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли. Такие инвестиции преследуют, как правило, цели получения социального, экологического и других видов внеэкономического эффекта.
По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на:
- Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объекты инвестирования предприятия, которые быстро могут быть переквалифицированы в денежную форму в течение одного месяца и меньше без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости. Основным видом считаются краткосрочные финансовые вложения.
- Среднеликвидные инвестиции. Они характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.
- Низколиквидные инвестиции. Это такие объекты инвестирования фирмы, которые могут быть переведены в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении длительного периода времени (начиная от пол года и дальше).
- Неликвидные инвестиции, характеризуют такие виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса).
В данной классификации рассмотрены лишь основные признаки инвестиций, которые позволяют увидеть место, значение и важность их в процессе решения экономических задач. В приложении 1 отмечены основные методики оценки инвестиционных проектов в виде схемы, так, оценка эффективности инвестиционного проекта осуществляется на базе двух оценок: финансовой и экономической [приложение 1].
1.2. Эффективность инвестиционных проектов и ее виды
Эффективность инвестиционного проекта - отражает соответствие проекта поставленным его потенциальными участниками целям и их интересам [13].
Оценка эффективности инвестиционного проекта представляет собой расчет интегральных показателей эффективности, характеризующих отдачу от вложений.
В понятие эффективности инвестиционного проекта обычно вкладывают степень его соответствия целям и интересам участников инвестирования [14]. Для того чтобы определить эту степень и используется оценка, при этом проект может быть оценен сразу по двум показателям:
- его эффективность в целом — общественная (социально-экономическая) и коммерческая (финансовая);
- эффективность участия в проекте — оценка проводится для определения реализуемости проекта и заинтересованности в этом всех участников.
Сама оценка проекта базируется на нескольких основных принципах [15]:
- Рассмотрение и анализ проекта на всех этапах жизненного цикла — от предынвестиционного этапа до завершения проекта.
- Обоснованность прогнозов финансовых потоков для всего расчетного периода.
- Сопоставимость условий сравнения разных проектов для выбора оптимального решения.
- Максимальность и положительность эффекта от реализации проекта.