Файл: Финансовые инвестиционные стратегии выбор эмитентов, обоснование позиций, оценка эффективности.pdf

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего образования
«РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ГИДРОМЕТЕОРОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Кафедра экономики предприятия природопользования и учетных систем
ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
(бакалаврская работа)
по направлению подготовки 38.03.01 Экономика
(квалификация – бакалавр)
На тему «Финансовые инвестиционные стратегии: выбор эмитентов, обоснование
позиций, оценка эффективности»
Исполнитель Хмельницкая Виолетта Александровна
Руководитель к.э.н., доцент Яйли Дмитрий Ервантович
«К защите допускаю»
Заведующий кафедрой ________________________ доктор экономических наук, профессор
Курочкина Анна Александровна
«____» _________ 2020 г.
Санкт-Петербург
2020

2
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение ................................................................................................................... 3 1 Теоретические основы разработки и реализации финансовых инвестиционных стратегий: выбор эмитентов, обоснование позиций, оценка эффективности ...... 6 1.1 Понятие и сущность финансовых инвестиционных стратегий
............. 6 1.2 Методические аспекты разработки и реализации финансовых инвестиционных стратегий
................................................................................................. 14 2 Анализ финансовой инвестиционной стратегии компании на примере ПАО
«Сбербанк России» ................................................................................................ 24 2.1 Организационно-экономическая характеристика компании
................ 24 2.2 Оценка системы разработки и реализации инвестиционной стратегии компании
.................................................................................................................................. 31 3 Совершенствование финансовой инвестиционной стратегии компании на примере ПАО «Сбербанк России» ........................................................................ 41 3.1 Разработка проекта по совершенствованию финансовой инвестиционной стратегии: выбор эмитентов, обоснование позиций
................... 41 3.2 Прогноз эффективности предложенных мероприятий
........................... 48
Заключение ............................................................................................................. 56
Список использованной литературы ..................................................................... 59
Приложение ............................................................................................................ 62

3
Введение
Решения менеджмента организаций в сфере управления инвестициями определяется уровнем эффективности их развития в будущем. Разработка финансовой инвестиционной стратегии на микроуровне предполагает выработку соответствующей инвестиционной политики в виде процесса по формированию комплекса долгосрочных целей финансовой инвестиционной деятельности и с определением самых эффективных направлений их достижения. При этом основой данного процесса являются результаты системы прогнозирования условий инвестиционной деятельности (инвестиционного рыночного климата), рыночной конъюнктуры в целом и в разрезе отдельных рыночных сегментов. Финансовая инвестиционная стратегия является многошаговым процессом по поводу принятия управленческих решений в инвестиционной сфере согласно существующим
(формального и неформального характера) правилам работы экономического субъекта, когда на любом следующем шаге в учет принимается решение, выработанное на предыдущем шаге. Роль и место финансовой инвестиционной стратегии экономического субъекта высока из-за сочетания в данной деятельности набора тактических и стратегических компонентов финансово-экономического обеспечения его функционирования, давая возможность эффективно управлять денежными потоками на микроуровне и определять предельно оптимальные инвестиционные ресурсы для воплощения бизнес-стратегий.
Актуальность данной работы обусловлена относительно слабой проработанностью методических подходов к разработке финансовых инвестиционных стратегий развития экономических субъектов и оказание слабого практического внимания данным аспектам со стороны их менеджмента на современном этапе.
Объект исследования – компания ПАО «Сбербанк России».

4
Предмет исследования – показатели эффективности разработки и реализации финансовой инвестиционной стратегии компании ПАО «Сбербанк
России».
Цель данной работы – разработать меры по совершенствованию финансовой инвестиционной стратегии компании ПАО «Сбербанк России».
Задачи работы:
1) раскрыть понятие и сущность финансовых инвестиционных стратегий;
2) описать методические аспекты разработки и реализации финансовых инвестиционных стратегий;
3) составить организационно-экономическую характеристику экономического субъекта ПАО «Сбербанк России» за 2016-2018 гг.;
4) провести оценку системы разработки и реализации инвестиционной стратегии компании на примере ПАО «Сбербанк России» за период 2016-2018 гг.;
5) разработать проект по совершенствованию финансовой инвестиционной стратегии ПАО «Сбербанк России»;
6) составить прогноз эффективности предложенных мероприятий.
При написании данной работы применялись различные методы получения достоверной информации – общенаучные методы исследования, а также методы экономического анализа и статистические методы.
Информационной базой исследования являются нормативно-правовые акты, учебная и периодическая литература, а также ресурсы сети Интернет.
В качестве практической основы исследования выступили статистические данные финансовой отчетности ПАО «Сбербанк России» за 2016-2018 гг.
Практическая значимость настоящего исследования заключается в том, что его результаты играют вспомогательную роль в деятельности специалистов по разработке и реализации финансовой инвестиционной стратегии компании и могут применяться в качестве теоретико-методического пособия по организации подбора и повышению профессионального уровня финансового менеджмента.

5
Данное исследование состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы, а также комплекта приложений.
В первой главе были рассмотрены теоретические аспекты разработки и реализации финансовых инвестиционных стратегий: выбор эмитентов, обоснование позиций, оценка эффективности. В ней рассмотрено понятие и сущность финансовых инвестиционных стратегий. Кроме того, в данном разделе описаны методические аспекты разработки и реализации финансовых инвестиционных стратегий.
Во второй главе проведен анализ финансовой инвестиционной стратегии компании на примере ПАО «Сбербанк России». В данной главе дана оценка общему уровню организационно-экономического состояния рассматриваемой компании, особое внимание уделено проведению расчетов показателей, призванных определить уровень его инвестиционной привлекательности. Кроме того, в данном разделе проведена оценка системы разработки и реализации инвестиционной стратегии компании
В третьей главе изложены направления по совершенствованию финансовой инвестиционной стратегии компании на примере ПАО «Сбербанк России» с приведением обоснования экономической эффективности реализации соответствующих проектных мероприятий.

6 1 Теоретические основы разработки и реализации финансовых инвестиционных стратегий: выбор эмитентов, обоснование позиций, оценка эффективности
1.1 Понятие и сущность финансовых инвестиционных стратегий
Финансовую инвестиционную деятельность экономического субъекта во все возможных ее формах нельзя сводить к покрытию текущих инвестиционных потребностей по обновлению или наращиванию активов на микроуровне. На сегодняшний момент времени все большее количество экономических субъектов осознает потребность в выстраивании сознательного перспективного инвестиционного менеджмента на базе научной методологии прогнозирования ее направлений и форм, а также на базе адаптирования к обобщенным бизнес-целям развития и меняющимся факторам внешней среды ведения инвестиционной деятельности. Инвестиционная стратегия является результативным инструментом перспективного инвестиционного менеджмента экономического субъекта, подчиненного воплощению целей ее общего бизнес- развития при серьезных изменениях макроэкономических параметров, правовой среды, инвестиционно-рыночной конъюнктуры и обусловленной этим неопределенностью. [1, c. 45-49]
Под инвестиционной стратегией понимается комплекс долгосрочных целей разработки и реализации инвестиционной деятельности экономического субъекта, обуславливаемых набором общих задач его развития и идеологией инвестирования, а также перечень самых результативных способов их достижения. [2, c. 53-61]
Финансовая инвестиционная стратегия является генеральным направлением (программа, план) ведения инвестиционной деятельности на микроуровне, благодаря следованию которому на долгосрочной основе можно достичь цели инвестирования и получить планируемый инвестиционный эффект.

7
Финансовая инвестиционная стратегия призвана установить приоритеты путей и форм ведения деятельности конкретного экономического субъекта по вопросам инвестирования, специфику создания инвестиционного капитала и ход этапов воплощений долгосрочных целей инвестирования, призванных обеспечивать его общее развитие.
Цель разработки и реализации финансовой инвестиционной стратегии на микроуровне состоит в формировании подробного плана действий, с помощью которого деятельность, связанная с управлением инвестициями, будет максимально усовершенствована. При этом здесь важно отметить, что термин
«финансовая инвестиционная стратегия» может быть применена не только к предприятиям, но и к стране в целом, отличаясь исключительно уровнем подготовки и уровнем масштабов решаемых задач при их разработке и реализации.
Для понимания сущности финансовой инвестиционной стратегии в качестве наиболее простого примера необходимо рассматривать инвестиционные стратегии, разрабатываемые и реализуемые на микроуровне.
Любая деятельность по управлению инвестициями осуществляется для извлечения прибыли или получения какой-либо выгоды в нематериальном виде. [5, c. 8]
Для извлечения прибыли важно оценивать следующие ключевые аспекты, связанные с организацией и ведением экономической деятельности на микроуровне:
1) поиск финансовых источников для экономического субъекта;
2) обеспечение прогнозных темпов роста объемов производства и продаж;
3) достижение финансовой стабильности на микроуровне;
4) сведение к минимуму сопутствующих рисков инвестирования;
5) маркетинговые исследования;
6) проведение ремонтных работ, модернизация и развитие средств производства товаров услуг в экономическом субъекте;

8 7) создание требуемого объема инвестиционного капитала на микроуровне;
8) формирование оптимальной структуры инвестиционного капитала;
9) разработка бизнес-плана, анализ и оценка инвестиционных инструментов, исчисление параметров доходности;
10) формирование инвестиционного портфеля, прогнозирование вариантов возмещения убытка пи неэффективном воплощении плана;
11) анализ и оценка применяемых инвестиционных инструментов, определение самых результативных, отказ от управления убыточными активами и проектными решениями;
12) бизнес-развитие с помощью получения дохода от инвестиций;
13) рост выручки от продаж и чистой прибыли.
Существующие на современном этапе типы финансовых инвестиционных стратегий делятся благодаря наличию двух параметров:
1) прогнозируемая доходность инвестиций;
2) потенциальные риски потери вложений. [8, c. 9]
В современной экономической науке финансовые инвестиционные стратегии делятся на четыре типа (рисунок 1.1):
1) консервативная (пассивная) финансовая инвестиционная стратегия;
2) умеренная финансовая инвестиционная стратегия;
3) агрессивная финансовая инвестиционная стратегия;
4) смешанная финансовая инвестиционная стратегия. [30, c. 138-160]
Любому инвестору нужно понимать о наличии прямой связи в отношении каждой выше представленной стратегии из них между фактическим уровнем рисков и уровнем доходности. Иначе говоря, при росте уровня риска по тому или иному инвестированию растет прогнозируемый уровень инвестиционной прибыли. И, напротив, при снижении уровня риска по тому или иному инвестированию снижается прогнозируемый уровень инвестиционной прибыли.

9
Рисунок 1.1 – Классификация инвестиционных стратегий экономических субъектов
Далее в рамках раскрытия темы данного исследования необходимо детально рассмотреть все выше указанные типы инвестиционных стратегий.
Консервативный (пассивный) тип финансовой инвестиционной стратегии предполагает под собой наличие максимально низкого уровня прибыльности. В различных источниках утверждается о разных уровнях прибыльности, но общий его диапазон находится в пределах 15-20% в годовом исчислении. При этом в подобной ситуации инвестор имеет дело с наименьшим уровнем рисков, связанных с организацией и ведением инвестиционной деятельности. Т.е. таким инвестициям в реальности почти не грозит утрата инвестированного капитала. [13, c. 9]
В роли классических примеров действия консервативных финансово- инвестиционных инструментов можно назвать следующие:
1) депозиты, открываемые в коммерческих банках[10, c. 470-472];

10 2) государственные и муниципальные облигации;
3) инвестиции в недвижимое имущество;
4) приобретения золота и других драгоценных металлов;
5) паи в консервативных инвестиционных фондах. [9, c. 16-19]
Умеренный тип финансовой инвестиционной стратегии.
Умеренный тип финансовой инвестиционной стратегии предполагает наличие более высокого уровня доходности от вложений в те или иные активы.
Чаще всего, утверждается о его общем диапазоне, находящемся в пределах 20-
45% в годовом исчислении. Как ранее уже отмечалось, что при росте инвестиционного дохода повышаются и фактические инвестиционные риски.
Таким образом, в отличие от ведения финансовой деятельности при использовании консервативного типа инвестиционной стратегии, умеренный тип уже не считается безопасным. В качестве классических примеров применения умеренной инвестиционной стратегии можно считать:
6) вложения в ценные бумаги, принадлежащие высоконадежным предприятиям;
7) инвестиции в микрофинансовые компании;
8) вложения в более доходные паи инвестиционных фондов.
Агрессивный тип финансовой инвестиционной стратегии.
Применение агрессивного типа стратегии инвестирования предполагает владение активами с более высоким уровнем доходности – на уровне 45-50% в годовом исчислении. Это в теории, но на практике уровень доходности подобных вложений может достигать 100%, 300% и даже 1000% в годовом исчислении. Понятно, что использование столь сверх прибыльных финансовых инструментов со стороны того или иного инвестора предполагает возможность столкнуться с колоссальным уровнем рисков инвестирования. Порой, значения данных рисков могут достигать 100% в годовом исчислении. В качестве классических примеров применения данного типа инвестиционной стратегии можно считать следующие:
9) вложения в финансовые пирамиды;