Файл: Кафедра экономики и управления инновационными системами курсовая работа источники и формы финансирования инновационной деятельности.pdf

13 2
Энергозатраты на единицу готовой продукции
(ГП)
48 3
Заработная плата основных рабочих на единицу готовой продукции. Отчисления на социальные нужды – 30 %.
48 4
Заработная плата ИТР на весь объем производства. Отчисления на социальные нужды – 30 %.
414 5
Стоимость основных производственных фондов. Норма амортизации равна 10 %.
22800 6
Прочие накладные расходы на весь объем производства
4225 7
Объем производства в первом году, шт.
78
Калькуляция себестоимости при Q=52 шт./год (50% загрузка мощности)
(таблица 2)
Таблица 2 - Калькуляция себестоимости при Q=52 шт./год (50% загрузка мощности)
Наименование затрат
Ед. изм.
Затраты на 1 шт. на Q=52 шт.
1 Сырье тыс.руб. 88 4576 2 Энергия на технологические нужды тыс.руб. 48 2496
Итого переменных издержек тыс.руб. 136 7072 3 Амортизация тыс.руб. 190 9880 4 ЗП основных рабочих тыс.руб. 48 2496 4.1
Отч. на соц.нужды основных рабочих
(30%) тыс.руб.
124,2 6458,4 5 ЗП ИТР тыс.руб. 414 21528 5.1 Отч. на соц.нужды ИТР (30%) тыс.руб. 124,2 6458,4
Всего ФОТ тыс.руб. 900,4 46820,8 6
Прочие накладные расходы на весь объем производства тыс.руб.
4225 219700
Итого постоянных издержек тыс.руб. 5125,4 266521
Производственная себестоимость тыс.руб. 5261,4 273593
Расчет цены готовой продукции
С – полная себестоимость единицы готовой продукции, тыс.руб.;
Р – рентабельность продукции (25%).

14
Ц = 5261,4*1,25=6576,75 тыс. руб.
Расчет точки безубыточности
Изд.пост. – постоянные издержки на весь объем, тыс.руб.;
Ц1ГП– цена единицы готовой продукции (1 шт.), тыс.руб.;
Изд.пер.1ГП - удельные переменные издержки (переменные издержки на единицу готовой продукции на 1 шт.), тыс.руб.(рис. 1)
Рисунок 1 - Точка безубыточности при 50% загрузки (Q=52 шт.)
Издержки постоянные=266520,8 тыс.руб.
Суммарные издержки=620120,8 тыс.руб.
Выручка от продажи=341991 тыс.руб.
Калькуляция себестоимости при Q=88 шт./год (70% загрузка мощности)
(таблица 3)
Таблица 3 - Калькуляция себестоимости при Q=88 шт./год (70% загрузка мощности)
Наименование затрат
Ед. изм.
Затраты на 1 шт. на Q=88 шт.
1 Сырье тыс.руб. 88 7744 2 Энергия на технологические нужды тыс.руб. 48 4224
Итого переменных издержек тыс.руб. 136 11968 3 Амортизация тыс.руб. 190 16720 4 ЗП основных рабочих тыс.руб. 48 4224 4.1
Отч. на соц.нужды основных рабочих (30%) тыс.руб.
124,2 10929,6 0
200000 400000 600000 800000 0
1 10 20 30 40 52
Выручка
Постоянные издержки
Сумарные издержки
,
1 1
шт
Изд
Ц
Изд
Q
ГП
пер
ГП
пост
кр


8 136 6576,75 47146,8
шт
Q
кр




15 5 ЗП ИТР тыс.руб. 414 36432 5.1 Отч. на соц.нужды ИТР (30%) тыс.руб. 124,2 10929,6
Всего ФОТ тыс.руб. 900,4 79235,2 6
Прочие накладные расходы на весь объем производства тыс.руб.
4225 371800
Итого постоянных издержек тыс.руб. 5125,4 451035
Производственная себестоимость тыс.руб. 5261,4 463003
Расчет цены и точки безубыточности (рис.2)
Ц = 5261,4*1,25=6576,75 тыс. руб.
Рисунок 2 - Точка безубыточности при 70% загрузки (Q=88 шт.)
Издержки постоянные=186564,6 тыс.руб.
Суммарные издержки=540164,6 тыс.руб.
Выручка от продажи=242045,7 тыс.руб.
Калькуляция себестоимости при Q=104 шт./год (100% загрузка мощности)
(таблица 4)
Таблица 4 - Калькуляция себестоимости при Q=104 шт./год (100% загрузка мощности)
Наименование затрат
Ед. изм.
Затраты на 1 шт. на
Q=104 шт.
1 Сырье тыс.руб. 88 9152 2 Энергия на технологические нужды тыс.руб. 48 4992
Итого переменных издержек тыс.руб. 136 14144 3 Амортизация тыс.руб. 190 19760 4 ЗП основных рабочих тыс.руб. 48 4992 4.1
Отч. на соц.нужды основных рабочих (30%) тыс.руб.
124,2 12916,8 0
200000 400000 600000 800000 0
1 10 20 30 40 52
Выручка
Постоянные издержки
Сумарные издержки
38 136 11968 451035
шт
Q
кр




16 5 ЗП ИТР тыс.руб. 414 43056 5.1 Отч. на соц.нужды ИТР (30%) тыс.руб. 124,2 12916,8
Всего ФОТ тыс.руб. 900,4 93641,6 6
Прочие накладные расходы на весь объем производства тыс.руб.
4225 439400
Итого постоянных издержек тыс.руб. 5125,4 533042
Производственная себестоимость тыс.руб. 5261,4 547186
Расчет цены и точки безубыточности (рис. 3)
Ц = 5261,4 *1,25=6576,75 тыс. руб.
Рисунок 3 - Точка безубыточности при 100% загрузки (Q=104 шт.)
Издержки постянные=533041,6 тыс.руб.
Суммарные издержки=1240242 тыс.руб.
Выручка от продажи=341991 тыс.руб.
Расчет потребности в инвестициях представлен в таблице 5.
Таблица 5 - Расчет потребности в инвестициях
Наименование объекта
Общая стоимость
Приобретение оборудования
(Стоимость основных производственных фондов), тыс.руб.
2000
Приобретение объектов интеллектуальной собственности
500
Всего инвестиций
2500
План доходов и расходов представлен в таблице 6.
0 200000 400000 600000 800000 0
1 10 20 30 40 52
Выручка
Постоянные издержки
Сумарные издержки
38 136 14144 547186
шт
Q
кр




17
Таблица 6 - План доходов и расходов
Наименование статьи
Величина показателя по годам проекта
1-й год
2-й год
3-й год
1. Объем продаж, шт.
52 88 104 2. Цена за 1 т, руб.
6576,75 6576,75 6576,75 3. Выручка от продажи, тыс. руб.
(стр. 1∙стр. 2)
341991 578754 683982 4. Суммарные издержки
4.1 Условно-переменные затраты, тыс. руб.
620120,8 540164,6 533041,6 4.2 Условно-постоянные затраты, тыс. руб.
11968 14144 9152
Оценка экономической эффективности инновационного проекта:
Динамический метод оценки инвестиций
Данный метод учитывает факт неравноценности денежных поступлений и платежей, относящихся к различным периодам времени.
Использует следующие показатели:
1. Чистая текущая стоимость (NPV);
2. Индекс доходности (PI).
3. Внутренняя ставка доходности (ВНД, IRR);
4. Дисконтированный срок окупаемости (Токуп. , DPP).
Расчет чистого денежного потока (ЧДП) и чистого дисконтированного дохода (ЧДД) (таблица 7)
Таблица 7 - Расчет чистого денежного потока (ЧДП) и чистого дисконтированного дохода (ЧДД)
Наименование показателя годы (t=0,1,2,3,4,5)
1 2
3 4
5 1. Объем продаж, шт
52 88 104 104 104 5. Операционная прибыль до вычетов налогов (3–4)
266520,8 186564,6 533041,6 6. Налог на прибыль (20 % от 5)
-278129,8 38589,4 150940,4 7. Чистая прибыль (5-6)
0 7717,88 30188,08

18 2. Цена 1 шт., руб.
6576,75 6576,75 6576,75 6576,75 6576,75 3. Выручка от продажи, тыс. руб.
341991 578754 683982 683982 683982 4. Суммарные издержки, тыс. руб.
620120,8 540164,6 533041,6 533041,6 533041,6 5. Проценты за кредит
(15%), тыс.руб.
375 300 225 150 75 6. Прибыль до вычета налогов, тыс.руб.
-278129,8 38589,4 150940,4 150940,4 150940,4 7. Налог на прибыль
(20%), тыс.руб.
0 7717,88 30188,08 30188,08 30188,08 8.
Чистая прибыль, тыс.руб.
-278129,8 30871,52 120752,32 120752,32 120752,32 9. Амортизация, тыс.руб. 200 200 200 200 200 10. Чистый денежный поток от операционной деятельности, тыс.руб.
1322,096 2015,61 2357,338 2417,338 2477,338 11.
Коэффициент дисконтирования
(i = 20 %)
0,833 0,694 0,578 0,482 0,402 12.
Чистый дисконтированный доход, тыс.руб. (i = 20 %)
1101,305 1398,833 1362,541 1155,992 995,889
Чистая текущая стоимость (NPV) где: NPV – чистые денежные поступления от операционной деятельности, тыс.руб.;
I0 – разовые инвестиции, осуществляемые в нулевом году, тыс.руб.; t – номер шага расчета ( =0, 1, 2… ); n – горизонт расчета; i – ставка дисконтирования (желаемый уровень доходности инвестируемых средств=15%).
NPV = 6477,338 тыс.руб.- 2500 тыс.руб. = 3977,338 тыс.руб.
 





n
t
I
t
i
t
оп
ЧДП
NPV
1 0
1

19
Условием эффективности инвестиционного проекта по данному показателю является выполнение следующего неравенства: NPV >0.
Индекс доходности (рентабельности) инвестиций (PI)
Индекс доходности показывает, сколько приходится дисконтированных денежных поступлений на рубль инвестиций.
PI=2294,695 /1012=2,27
Условием эффективности инвестиционного проекта по данному показателю является выполнение > 1.
Индекс доходности (рентабельности) инвестиций (PI)
Индекс доходности показывает, сколько приходится дисконтированных денежных поступлений на рубль инвестиций.
PI=6014,56 /2500=2,4
Условием эффективности инвестиционного проекта по данному показателю является выполнение > 1. Зависимость NPV от ставки дисконтирования (табличный метод - таблица 8)
Таблица 8 - Зависимость NPV от ставки дисконтирования (табличный метод)
№
Наименование показателя
0 1
2 3
4 5
NPV
1
Чистые денежные потоки
-
250 0
1322,09 6
2015,6 1
2357,33 8
2417,33 8
2477,3 38 2 коэффициент дисконтирован ия i=0,1 1
0,909 0,826 0,751 0,683 0,62 i=0,2 1
0,833 0,694 0,578 0,482 0,402
 




n
t
/I
t
i
t
ЧДП
РI
1 0
1
 




n
t
/I
t
i
t
ЧДП
РI
1 0
1

20 i=0,3 1
0,769 0,592 0,455 0,350 0,269 i=0,4 1
0,714 0,51 0,364 0,26 0,186 i=0,5 1
0,667 0,444 0,295 0,198 0,132 i=0,6 1
0,625 0,391 0,244 0,153 0,095 i=0,7 1
0,588 0,346 0,204 0,12 0,07 i=0,8 1
0,556 0,309 0,171 0,095 0,053 i=0,9 1
0,526 0,277 0,146 0,077 0,0403 i=0,99 1
0,503 0,253 0,127 0,064 0,032 3
Дисконтирован ный денежный доход i=0,1
-
2500 1201,785 26 1664,89 39 1770,360 84 1651,041 85 1535,94 96 5324,031 38 i=0,2
-
2500 1101,305 97 1398,83 33 1362,541 36 1165,156 92 995,889 88 3523,727 46 i=0,3
-
2500 1016,691 82 1193,24 11 1072,588 79 846,0683 666,403 92 2294,993 96 i=0,4
-
2500 943,9765 44 1027,96 11 858,0710 32 628,5078 8
460,784 87 1419,301 42 i=0,5
-
2500 881,8380 32 894,930 84 695,4147 1
478,6329 24 327,008 62 777,8251 22 i=0,6
-
2500 826,31 788,103 51 575,1904 72 369,8527 14 235,347 11 294,8038 06 i=0,7
-
2500 777,3924 48 697,401 06 480,8969 52 290,0805 6
173,413 66
-
80,81532 i=0,8
-
2500 735,0853 76 622,823 49 403,1047 98 229,6471 1
131,298 91
-
378,0403 12 i=0,9
-
2500 695,4224 96 558,323 97 344,1713 48 186,1350 26 99,8367 21
-
616,1104 39

21
Зависимость NPV от ставки дисконтирования представлена на рисунке 4.
Рисунок 4 - Зависимость NPV от ставки дисконтирования
IRR=65%;
IRR-i = 65% - 20% = 45%
По разности между IRR и ставкой дисконтирования i можно судить о запасе экономической прочности инвестиционного проекта (45%).
Технико-экономические показатели проекта представлены в таблице 9.
Таблица 9 -
Технико-экономические показатели
Наименование показателя
Ед. изм. 1-й год
2-й год
3-й год
1. Объем производства шт.
52 88 104 2. Объем продаж шт.
6576,75 6576,75 6576,75 3. Цена 1 т тыс. руб. 341991 578754 683982 4. Выручка от продажи (2∙3) тыс. руб. 620120,8 540164,6 533041,6 5. Суммарные издержки тыс. руб. 375 300 225 5.1. Издержки переменные тыс. руб. -278129,8 38589,4 150940,4 5.2. Издержки постоянные тыс. руб. 0 7717,88 30188,08 6. Операционная прибыль (4–5) тыс. руб. -278129,8 30871,52 120752,32 7. Налог на прибыль (6∙20 %) тыс. руб. 52 88 104 8. Чистая прибыль (6–7) тыс. руб. 6576,75 6576,75 6576,75 9. Себестоимость 1 шт. тыс. руб. 150,415 128,5 123,6 10.
Стоимость основных средств тыс. руб.
2000 2000 2000 12. Фондоотдача (4/10) руб./руб. 4,884 7,062 8,041 13. Фондоемкость (10/4) руб./руб. 0,253 0,176 0,154 5324,031376 3523,727464 2294,993956 1419,301424 777,825122 294,803806
-80,81532-378,040312
-616,1104386
-1000 0
1000 2000 3000 4000 5000 6000 0
2 4
6 8
10

22 16.
Рентабельность производства
(8∙100 %/5)
%
22 22 22 17. Рентабельность продаж
(8∙100 %/4)
%
17,6 17,6 17,6 18. Критический объем продаж
(Qкр.) шт.
8 38 38 19. Критический объем продаж
(Qкр.) тыс. руб.
5127,78 6278,043 6742,272 20. Чистая текущая стоимость
(NPV) тыс. руб. 3514,56 21. Индекс доходности (PI)
-
2,4 22.
Внутренняя ставка доходности (IRR)
%
65 23. Дисконтированный срок окупаемости (DPP) годы
1,99
Дисконтированный срок окупаемости
Вывод:
В целом проект является рациональным. В результате осуществления данного проекта предприятие будет иметь прибыль, которую можно направить на повышение квалификации сотрудников, открытие новых зоомагазинов красоты, расширение рекламной кампании и т.д.
года
Т
d
ок
9
,
1 1211,43656 1322,096 1
)
20%
ок
(




;
и
окупаемост
года
течение
в
наличности
приток
и
окупаемост
года
начало
на
сумма
ная
невозмещен
и
окупаемост
сроку
ющих
предшеству
лет
число
Т
ок




23 3. Рекомендации по совершенствованию финансирования инновационной деятельности
3.1. Проблемы финансирования инновационной деятельности предприятия
Характеристики инновационных проектов (высокий риск, большая информационная асимметрия между менеджерами и поставщиками капитала, специфика продукта и др.) определяют их высокую стоимость, низкий уровень гарантии кредиторам и трудности оценки и контроля. Поэтому довольно сложно обеспечить финансирование инновационных проектов путем обращения к банкам или финансовым рынкам.
Требуется, прежде всего, самофинансирование, в определенных случаях можно также использовать такие методы финансирования, как венчурный капитал или прямое и косвенное государственное финансирование (система государственных контрактов на приобретение новшеств, кредитные льготы для осуществления инноваций, государственные заказы, предоставление субсидий, налоговые льготы и др.)
Соответственно, инновационные фирмы должны характеризоваться определенной структурой капитала.
В последнее время исследователи много внимания уделяют изучению влияния инновационного характера предпринимательской деятельности на источники ее финансирования. Так Л. Гизо в статье «Высокотехнологичные фирмы и кредититное нормирование», опубликованном в журнале «Journal of
Economic Behavior and Organization» в 2006 году на основании опроса, проведенного итальянских компаниях, делает вывод о том, что принадлежность к категории инновационных компаний увеличивает вероятность ограниченности финансирования.
В 2007 Ф. Савиньяк и П. Севестр проводят такое же обследование французских фирм и получают тот же результат: у инновационных фирм

24 возможность привлекать заемный капитал ниже, чем у других фирм, при этом вероятность повышения процентных ставок возрастает вместе с увеличением суммы кредита. Привлечение такого важного источника, как венчурный капитал также может быть затруднено при финансировании определенных видов инновационных фирм. Об этом свидетельствуют исследования молодых инновационных предприятий Гомперсом и Лернером в США в 2014 году [4].
Р. Баx и П. Дюмонтье в 2001 году использовали данные балансов компаний в разных странах. Эти компании включались в две группы в зависимости от доли расходов на НИОКР в общем обороте фирмы. Они показывают, что доля задолженности (общая задолженность / общие активы) в структуре капитала у инновацинно -интенсивных фирм (отношение расходов на НИОКР к общему обороту превышают 5%) меньше, чем у неинновационных фирм во всех странах.
Сроки предоставления займов инновационным фирмам также короче во всех странах, за исключением Японии.
Используя подобные показатели из корпоративных балансов, Р. Агион и Ж
Тироль в 2014 году построили панель из 900 британских промышленных компаний, которые котировались на Лондонской фондовой бирже с 1990 по 2012 год. Для определения структуры капитала компании были использованы два показателя, которые рассчитываются на основе бухгалтерского баланса. Они представляют собой две переменные: величина банковского займа, которая определяется как сумма краткосрочного и долгосрочного банковского займа в общей величине ресурсов; доля банковского займа в общем объеме задолженности. Расчеты подтвердили результаты эмпирических исследований: инновационные компании имеют пропорционально меньше банковских долгов по сравнению с другими компаниями. Кроме того, банковская задолженность инновационных фирм по сравнению с другими компаниями является более чувствительным к экономическим условиям, в том числе к изменениям процентных ставок. В частности, инновационные компании будут в числе наиболее пострадавших от шоков, (реальных или финансовых), которые

25 приводят к сокращению капитала компаний, ухудшению условий их финансирования, заставляя их уменьшить величину банковской задолженности из-за высокого риска их проектов и асимметрии информации между менеджерами и поставщиками капитала.
Все проанализированные концепции обуславливают необходимость финансовой поддержки инновационной деятельности фирм со стороны государства. В экономически развитых странах мира из государственного бюджета финансируется от 13 до 74% расходов на науку.
В России средства бюджетов всех уровней составили в 2015 году 67,5% в затратах на финансирования науки. Внутренние затраты научных организаций составили 914,7 млрд рублей их удельный вес в общем объеме затрат в рассматриваемом периоде увеличился и в 2015 г. составил 72,6% против 68,6% в
2000 г. Средства бюджетов продолжают быть преобладающим источником финансирования внутренних затрат на НИР во всех секторах деятельности.
Объем бюджетных средств, выделяемых на НИР, в государственном секторе науки в 2015 г. составил 78%, в предпринимательском секторе – 63,4%, в секторе высшего образования – 58,8%, в секторе некоммерческих организаций – 50,1%.
Наибольший удельный вес во внутренних текущих затратах занимают затраты на оплату труда, доля которых составляла 43,2% в 2010 г, а в 2015 г. снизился до 40,6%. Доля затрат на оборудование увеличилась с 51,3% в 2000 г. до 56% в 2015 г. Затраты на приобретение земельных участков, строительство и покупку зданий для проведения научных исследований и разработок в 2015 г. снизились до 16,6% против 17,6% в 2000 г.
Невысокая инновационная активность организаций области объясняется множеством факторов, среди которых, по нашему мнению, в первую очередь можно назвать крайне низкий уровень развития инновационной инфраструктуры: недостаточный уровень научно-технической базы, устаревшие технологии, недостаток специализированных финансово- кредитных институтов. Также можно назвать такие факторы как высокая стоимость