Файл: Оценка стоимости ценных бумаг (АО «Управление капитального строительства г. Орла»).pdf

Таблица 7 Вертикальный анализ трансформированного бухгалтерского баланса (пассив).

Выводы по вертикальному анализу:

1. Вывод по анализу активов:

Большую долю активов составляют дебиторская задолженность – 30,6% и прочие внеоборотные активы – 51,3%.

2. Вывод по анализу пассивов:

Основную часть пассивов составляют краткосрочные пассивы – 81,0%.

Общий вывод: На протяжении последних лет происходит снижение выручки и уменьшение валовой прибыли предприятия.

АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Вывод: Большую часть активов составляют прочие внеоборотные активы - 51,3% и дебиторская задолженность - 30,6%.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ

Финансовое состояние организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы.

В первом случае критерий оценки – ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Примеры подобных операций – расчеты с работниками по оплате труда, с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и оказанные услуги, с банком по ссудам и т.п.

Оценка стабильности деятельности предприятия в долгосрочной перспективе связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.

Существуют различные методики анализа финансового состояния. В нашей стране по опыту экономически развитых стран все большее распространение получает методика, основанная на расчете и использовании в пространственно-временном анализе системы коэффициентов. Показатели могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчетности. Однако удобнее преобразовать баланс путем агрегирования статей и их перегруппировки: в активе – по степени убывания ликвидности активов, в пассиве – по степени возрастания сроков погашения обязательств.

За основу анализа финансово-экономических и финансово-хозяйственных показателей были взяты рекомендации «Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» (утв. Банком России 30.12.2014 N 454-П) (ред. от 25.05.2018) (Зарегистрировано в Минюсте России 12.02.2015 №35989)».

Согласно данному Положению, выделяют следующие показатели финансово-экономической деятельности эмитента и финансово-хозяйственной деятельности эмитента:

Показатели финансово-экономической деятельности эмитента

Эмитенты, не являющиеся кредитными организациями, приводят следующие показатели своей финансово-экономической деятельности:

Результаты финансово-хозяйственной деятельности эмитента

Эмитенты, не являющиеся кредитными организациями, приводят следующие показатели, характеризующие результаты финансово-хозяйственной деятельности эмитента, в том числе ее прибыльность и убыточность:

ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЭМИТЕНТА

Производительность труда

Этот показатель определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда. Выработка дополнительно характеризует финансовые ресурсы организации для ведения хозяйственной деятельности и исполнения обязательств, приведенные к одному работающему в анализируемой организации.

Производительность труда = Выручка / Средняя численность работников

Вывод: Производительность труда снижается.

Отношение размера задолженности к собственному капиталу

Отношение задолженности к собственному капиталу – это показатель, который указывает уровень задолженности компании внешним заимодателям по сравнению со средствами, инвестированными в нее основными собственниками и акционерами.

Коэффициент заемные/собственные средства (финансового левериджа, финансового рычага) показывает, в каком соотношении для финансирования своего бизнеса компания использует кредиты и собственный капитал. Он также говорит о возможности компании привлекать заемные средства. Математически коэффициент равный 1 означает равенство размера задолженности и собственного капитала. Чем выше этот коэффициент, тем выше доля заемных средств - и, значит, выше риск.

Некоторые специалисты называют соотношение заемных и собственных средств «превосходной финансовой проверкой» долгосрочного финансового здоровья компании, поскольку наличие заемных средств означает необходимость через определенное время возвращать долг. Коммерческие кредиторы и заимодатели полагаются на этот коэффициент для оценки платежеспособности своих должников.

Отношение размера задолженности к собственному капиталу = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Капитал и резервы

Вывод:

1. Показатель отношения размера задолженности к собственному капиталу больше 1.

2. Доля заемных средств у оцениваемого предприятия значительно выше доли собственного капитала.

ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЭМИТЕНТА

Норма чистой прибыли

Норма чистой прибыли характеризует не только прибыльность основной деятельности организации (как рентабельность продаж), а эффективность деятельности в целом. Т.е. учитывается не только прибыль от реализации продукции (работ, услуг), но и выплаты по кредитам, курсовые разницы и прочие прибыли и убытки.

В теории не существует нормативного значения нормы чистой прибыли, так как она сильно зависит от отрасли, этапа развития, на котором находится конкретное предприятие, может значительно колебаться от периода к периоду по причине возникновения у предприятия прочих, не связанных с реализацией продукции прибылей или убытков. Например, в периоды сильного колебания курса рубля к иностранным валютам у организации может возникать положительная или отрицательная курсовая разница, которая значительно повлияет на финансовый результат периода. Тем не менее, чтобы предприятие приносило собственникам  дивиденды норма чистой прибыли должна быть как минимум положительной (т.е. больше 0).