Файл: Оценка стоимости ценных бумаг (АО «Управление капитального строительства г. Орла»).pdf

В ПФО – относительно 2017 г. был уровень 71,5-90,6%. Максимальный рост в июне – 118,3% в сравнении с предыдущим месяцем, упав в ноябре до 90,3%.

В УФО наблюдался стабильный прирост, за исключением апреля и октября, максимальная отметка достигнута в ноябре – 208,6%. Тогда же относительно октября – 212,7%.

В СФО зафиксирован уровень 78-95,5%. Максимальный рост в сравнении с предыдущим месяцембыл в феврале - 116,6%, но в октябре произошел спад до 86,4%.

В ДФО в январе, феврале, апреле и июле прирост составил от 105,8 до 131,7%, снизившись в ноябре до 69,6%. Относительно предыдущего месяца максимум был достигнут в июне – 136,8%, упав в сентябре до 73,3%.

Средний уровень использования производственных мощностей строительных организаций в I квартале 2018 г. составил 58%, во II квартале – 59%, в III квартале – 61%, в IV квартале – 59%. Для сравнения: поквартально в 2017 г. эти показатели были на уровне 61%, 62%, 64% и 64% соответственно.

В 2018 г. было введено в действие производственных мощностей и объектов в России: по добыче угля – 3,950 млн т, все в Кемеровской области; руды медной – 300 тыс. т, все из них в Красноярском крае; щебня – 716,6 тыс. куб. м, из них в Республике Карелии – 362,6 тыс. куб. м, в Кемеровской области – 354 тыс. куб. м. Пиломатериалов – 1,0 тыс. куб. м, из них 552,6 тыс. куб. м – в СЗФО; фанеры – 178,1 тыс.куб. м, из которых 81 тыс.куб. м в Республике Мордовия, 97,1 тыс.куб. м в Кировской области.

Конструкции сборные деревянные строительные (здания сборные деревянные) – 0,2 тыс. кв. м общей площади введены в Краснодарском крае. Конструкции деревянные клееные – 350 тыс. куб. м в Ленинградской области.

Сухие смеси – 405,8 тыс. т, из них 220,6 тыс. т в ПФО. Плитки керамические – 1000 тыс. кв. м, все из них в Калужской области. Керамзитовые блоки – 42,7 тыс. куб. м, из них в Калужской области – 27,2 тыс. куб. м, в Московской области – 15,5 тыс. куб. м.

Конструкции и изделия сборные железобетонные – 752,1 тыс. куб. м, из них 707 тыс. куб. м в Республике Саха (Якутия). Здания сборные из бетона – 1,2 тыс. кв. м общей площади, из них 0,8 тыс. кв. м в Мурманской области, 0,4 тыс. кв. м в г. Севастополь. Конструкции легкие металлические – 0,7 тыс. кв. м – все в Республике Башкортостан.

Сборные здания/модули/ (из металла) - 10 единиц, из них 9 – в Сахалинской области, 1 – в Мурманской области. Их площадь составила 4175,8 кв. м, из них в Сахалинской области - 4128,8кв. м, в Мурманской области – 47кв. м.

На 1 января 2018 г. в России насчитывалось 279 496 действующих строительных организаций, включая 17 093 организаций, не относящихся к субъектам малого предпринимательства, а также 1693 средних и 262 403 малых.

Общее количество предприятий в области: государственных – 759 предприятий, из которых 3 средних. Муниципальных – 442, из них 1 среднее предприятие. Частных – 276 944, в том числе 14 541 организаций, не относящихся к субъектам малого предпринимательства, из них 1622 средних и 276 944 малых. Смешанных российских – 283, из которых 9 средних, а также 1068 прочих, из них 58 средних предприятий.

Ввод в действие домов в 2019 году

За два месяца текущего 2019 г. введено в действие 9,2 млн кв. м жилых помещений: в январе – 4,2 млн; в феврале – 5,0 млн. Это 123,1 тыс. новых квартир. На долю индивидуальных жилищных строений в январе-феврале 2019-го приходится 51,8% от общего объема жилья, или 4,8 млн кв. м.

Единый Реестр Застройщиков прогнозирует объем ввода жилья на 2019 год не более 77,1 млн кв. м, из которых 32,5 млн – ИЖС.

Рис. 7. Прогноз ЕРЗ до 2024 г

При этом ожидается дальнейшее снижение темпов возведения многоквартирных домов. Главная причина – новая система работы в отрасли, которая заключается в замене долевого строительства проектным финансированием.

Источники: Отраслевой журнал «Строительство». Выпуск 3-2019г. http://ancb.ru/publication/read/7894

https://yakapitalist.ru/finansy/skolko-v-rossii-stroyat-zhilya/

Строительство в Орловской области

Объем работ, выполненный собственными силами по виду деятельности «Строительство» в первом квартале 2019 г. составил 3044,7 млн. рублей, или 100,5% (в сопоставимой оценке) к уровню соответствующего квартала предыдущего года.

Источник: Орелстат. http://orel.gks.ru/

Стоимость квартир на первичном и вторичном рынке

Источник: Ко-Инвест Индексы цен в строительстве, выпуск №106

8.1.5 Информация об экологических факторах, оказывающих влияние на стоимость объекта оценки

Влияние экологических факторов на стоимость объекта оценки по состоянию на дату оценки Оценщиком не выявлено.

8.1.6 Информация о прочих факторах, оказывающих влияние на стоимость объекта оценки

Прочих факторов, влияющих на стоимость объекта оценки, не выявлено

8.2 Информация о спросе и предложениях на рынке, к которому относится объект оценки

8.2.1. Анализ фактических данных о ценах сделок и (или) предложений с объектами из сегментов рынка, к которым может быть отнесен оцениваемый объект

В 2018 году на мировых фондовых площадках наблюдалось большое количество негативных событий и потрясений: введение нескольких пакетов антироссийских санкций, валютные колебания, высокая волатильность нефтяных котировок, ужесточение риторики ФРС США, замедление темпов глобального экономического роста, давление на развивающиеся рынки и торговые конфликты. Несмотря на это, годовая доходность индекса МосБиржи достигла 12%.

Российский рынок начал 2018 год положительно и только за первый месяц вырос на 8,5%. Однако уже в начале февраля рост рынка замедлился, и индекс МосБиржи растерял часть потенциала на фоне коррекции на западных площадках. 5 февраля 2018 года индекс Dow Jones опустился на 1175,21 пункта, что стало максимальным падением в пунктах в рамках одного дня за все время наблюдения индекса.

В свою очередь, индекс волатильности VIX за один день продемонстрировал рекордный за всю историю рост на 115%. В совокупности за первые 9 дней февраля американский индекс S&P 500 снизился на 7,2%, в то время как российский рынок – лишь на 4,1% за счет поддержки со стороны растущих цен на нефть.

Годовая доходность индекса МосБиржи с 2000 по 2018 гг.

Источник: Московская Биржа (данные на 28 декабря), расчет QBF

24 июля в третьем чтении Госдума приняла закон о повышении НДС до 20% с 1 января 2019 года. В результате данного нововведения ЦБ РФ прогнозирует, что инфляция в России в 2019 году может повыситься до 5,5% годовых. Также 24 июля был принят законопроект о налоговом маневре в нефтяной отрасли. Согласно тексту документа, с 2019 по 2024 гг. экспортная пошлина на нефть и нефтепродукты снизится с текущих 30% от цены нефти до нуля, а НДПИ соразмерно вырастет.

Перенос налоговой нагрузки из экспортных пошлин в НДПИ позволит увеличить налогооблагаемую базу и принесет госбюджету дополнительные доходы в размере 1,6 трлн руб. в течение последующих 6 лет. Однако последствия для бизнеса могут быть неоднозначными, поскольку налоговая реформа лишает НПЗ таможенной субсидии, вследствие чего снижается чистая рентабельность нефтепереработки.

Динамика индекса МосБиржи в 2018 году

Источник: Московская Биржа (данные на 26 декабря), расчет QBF

В конце июля подошел к концу дивидендный сезон, когда компании выплачивали дивиденды по итогам 2017 года. В этом году дивидендный сезон в России принес инвесторам одни из самых высоких дивидендов за последние годы. Дивидендная доходность индекса МосБиржи с мая по июль 2018 года составила 3,9%, а годовая доходность превысила 5%. Из 52 компаний, выплачивавших дивиденды, 17 компаний закрыли дивидендный гэп в первые два торговых дня после отсечки, и еще 16 компаний – до середины сентября.

В начале октября индекс МосБиржи достиг исторического максимума выше отметки 2500 пунктов на фоне удорожания нефти до рекордных 5,6 тыс. руб. за баррель. Одновременно с этим 9-10 октября на американских площадках наблюдалась коррекция в результате ужесточения денежно- кредитной политики ФРС и роста доходности 10-летних гособлигаций США до максимума за последние 7,5 лет в 3,26% годовых. Косвенными причинами краткосрочной просадки также стали опасения относительно торговых противоречий между КНР и США и снижение прогноза роста мировой экономики в 2018-2019 гг. на 0,2 п.п. до 3,7% в год.

Российский рынок за этот период отметился умеренной просадкой, показав себя лучше американских и европейских индексов. 4 ноября США ввели ограничения на экспорт иранской нефти, но это практически не отразилось на динамике цен на «черное золото». 30 ноября - 1 декабря проходил саммит G20 в Аргентине, в рамках которого Пекин и Вашингтон договорились об отсрочке повышения таможенных пошлин на китайские товары на сумму $200 млрд с 10% до 25% на 90 дней.

Динамика отраслевых индексов МосБиржи в 2018 году

Источник: Московская Биржа (данные на 26 декабря), расчет QBF

В разрезе секторов лучше индекса МосБиржи оказались только компании нефтегазового сектора благодаря росту нефтяных котировок с января по октябрь на 25,7%. Так, акции «Лукойла», «Роснефти», «Газпрома», «Газпром нефти» и «Новатэка» выросли в среднем на 35-40%. По итогам года доходность индекса ММВБ Нефть и газ составила больше 30%. Также на положительной территории завершают год большинство металлургов: «Алроса», «Норильский никель», «Полюс золото», «Северсталь» и «НЛМК». Основным драйвером роста акций экспортоориентированных металлургических компаний стало ослабление рубля на 21% за год, которое способствовало улучшению финансовых показателей, что, в свою очередь, позволило компаниям выплатить рекордные дивиденды летом 2018 года.

По итогам года доходность индекса ММВБ Металлы и добыча достигла 5%. Компании химического сектора продемонстрировали годовую доходность на уровне 3%. Остальные отраслевые индексы завершили год в красной зоне. Транспортный сектор просел на 20-25%, повторяя динамику акций «Аэрофлота», которые падали на фоне растущей нефти. Финансовый сектор вторую половину года находился под давлением на фоне введения санкций на российский госдолг.

Динамика и волатильность нефти марки Brent в 2018 году

Источник: Московская Биржа (данные на 26 декабря), расчет QBF

С января по октябрь стоимость нефти в долларах выросла на 25,7% до $86 за баррель на фоне постепенного сокращения добычи нефти в рамках сделки ОПЕК+, ухода с рынка Венесуэлы и на ожиданиях введения санкций против Тегерана. Также удорожанию «черного золота» способствовало сокращение буровой активности в США и Канаде. В октябре стоимость нефти в рублях превысила 5600 руб. за баррель, что стало историческим рекордом, в то время как в долларах котировки достигли максимума за 3,5 года.

После этого с октября по декабрь цены на нефть упали более чем на 40% до $50 за баррель ввиду заявления Дональда Трампа о необходимости снижения стоимости углеводородов и роста буровой активности. Продление сделки ОПЕК+ по сокращению добычи на саммите 5-7 декабря не смогло поддержать цены на нефть, которые продолжили падение до уровня июля 2017 года. Однако ожидается, что эффект от продления сделки будет заметен через полгода. Российская валюта за год ослабла относительно доллара на 21%. Поскольку геополитика является одним из определяющих детерминантов валютного курса, можно заметить, что было два резких повышения курса доллара: в апреле и в августе на фоне введения антироссийских санкций.

Динамика и волатильность курса USD/RUB в 2018 году

Источник: Московская Биржа (данные на 26 декабря), расчет QBF

Немаловажную роль сыграла денежно-кредитная политика ЦБ РФ. В первой половине года регулятор дважды (9 февраля и 23 марта) понижал ключевую ставку на 0,25 п.п. Однако уже в сентябре ЦБ перешел к курсу поднятия ставок на фоне ослабления рубля и ожиданий, что инфляция в 2019 году ускорится. Ключевая ставка была повышена на заседаниях 14 сентября и 14 декабря и в настоящий момент находится на уровне 7,75% годовых так же, как и в декабре 2017 года.

Ключевая ставка ЦБ РФ и уровень официальной инфляции в 2016-2018 гг.