Файл: Оценка вероятности банкротства организации.docx

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются все, кроме одного. У ООО "НЗХК-ИНСТРУМЕНТ" недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 594082 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение выполняется (быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства на 45,5%).

Таблица 2.3 – Анализ финансовых результатов

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.		Изменение показателя			Средне- годовая величина, тыс. руб.
	2021 г.	2022 г.	тыс. руб. (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2) : 2)
1	2	3	4	5	6
1. Выручка	1220956	1204569	-16387	-1,3	1212763
2. Расходы по обычным видам деятельности	1098705	1175106	+76401	+7	1136906
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)	122251	29463	-92788	-75,9	75857
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате	-4252	-9581	-5329	↓	-6917
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)	117999	19882	-98117	-83,2	68941
6. Проценты к уплате	2629	4833	+2204	+83,8	3731
7. Налог на прибыль, изменение налоговых активов и прочее	-24829	-4599	+20230	↑	-14714
8. Чистая прибыль (убыток) (5-6+7)	90541	10450	-80091	-88,5	50496

---

По данным "Отчета о финансовых результатах" за весь рассматриваемый период организация получила прибыль от продаж в размере 29463 тыс. руб., что составляет 2,4% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж снизилась на 92788 тыс. руб., или на 75,9%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем наблюдалось cнижение выручки от продаж на 16387 тыс. руб. при одновременном росте на 76401 тыс. руб. расходов по обычным видам деятельности.

Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).

Убыток от прочих операций в течение анализируемого периода составил 14414 тыс. руб.,что на 7533 тыс. руб. (109,5%) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года.

Проведем в табл.2.4 анализ рентабельности.

Таблица 2.4 – Анализ рентабельности

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)		Изменение показателя
	2021 г.	2022 г.	коп., (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2) : 2)
1	2	3	4	5
1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: не менее 4%.	10	2,4	-7,6	-75,6
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	9,7	1,7	-8	-82,9
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). Нормальное значение: 2% и более.	7,4	0,9	-6,5	-88,3

За последний год организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности.

---

2.2. Анализ вероятности банкротства ООО «НЗХК-Инструмент»

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ООО «НЗХК-Инструмент» взята 5-факторная модель для частных производственных предприятий):

Z-счет = 0,717T₁ + 0,847T₂ + 3,107T₃ + 0,42T₄ + 0,998T₅ , где


Таблица 2.5 – Анализ вероятности банкротства по методике Альтмана

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2022	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,37	0,717	0,26
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	0,41	0,847	0,35
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0,02	3,107	0,05
T4	Отношение собственного капитала к заемному	0,77	0,42	0,32
T5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0,91	0,998	0,91
Z-счет Альтмана:					1,88

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

• 
  1.23 и менее – высокая вероятность банкротства;
  
• 
  от 1.23 до 2.9 – средняя вероятность банкротства;
  
• 
  от 2.9 и выше – низкая вероятность банкротства.
  

По результатам расчетов для ООО «НЗХК-Инструмент» значение Z-счета по состоянию на 31.12.2021 составило 1,88. Такое значение показателя говорит о существовании некоторой вероятности банкротства ООО «НЗХК-Инструмент» (значение показателя находится в пограничной зоне). В тоже время, необходимо отметить

---

очень условный характер данного показателя, по результатам которого не следует делать однозначный вывод, а необходимо провести более глубокий анализ финансового состояния организации.

Другая модель прогноза банкротства предложена британскими учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера была разработана по результатам тестирования модели Альтмана в более поздний период и включает четыре фактора:

Z = 0,53X₁ + 0,13X₂ + 0,18X₃ + 0,16X₄, где

Таблица 2.6 – Анализ вероятности банкротства по методике Таффлера

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2022	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
X1	Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства	0,02	0,53	0,01
X2	Оборотные активы / Обязательства	1,59	0,13	0,21
X3	Краткосрочные обязательства / Активы	0,53	0,18	0,1
X4	Выручка / Активы	0,91	0,16	0,15
Итого Z-счет Таффлера:					0,47

Вероятность банкротства по модели Таффлера:

• 
  Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
  
• 
  Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
  

Поскольку в данном случае значение итогового коэффициента составило 0,41, вероятность банкротства можно считать низкой.

Другой методикой диагностики возможного банкротства предприятий, адаптированной для условий российской экономики, является модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Данная пятифакторная модель выглядит следующим образом:

R = 2К₁ + 0,1К₂ + 0,08К₃ + 0,45К₄ + К₅, где

Таблица 2.7 – Анализ вероятности банкротства по методике Сайфуллина-Кадыкова

---

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2022	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,37	2	0,74
К2	Коэффициент текущей ликвидности	1,69	0,1	0,17
К3	Коэффициент оборачиваемости активов	0,97	0,08	0,08
К4	Коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)	0,02	0,45	0,01
К5	Рентабельность собственного капитала	0,02	1	0,02
Итого (R):					1,02

В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R) интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1, то вероятность банкротства организации высокая; если R больше 1 – низкая. Из таблицы выше видно, что значение итогового показателя составило 1,02. Это значит, что вероятность банкротства мала, финансовое положение организации можно считать устойчивым.

---