Файл: Оценка вероятности банкротства организации.docx

Выявленные факты фиктивного банкротства преследуются в уголовном порядке.

3. Умышленное банкротство – преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба в интересах других лиц; сознательно некомпетентное финансовое управление.

Выявленные факты умышленного банкротства преследуются согласно закону.

4. Реальное банкротство – полная неспособность предприятия восстановить в будущем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь использования капитала.

Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет предприятию осуществлять эффективную деятельность, и оно становится банкротом.

5. Техническое банкротство – неплатежеспособность предприятия, вызванная существенной просрочкой его дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность превышает размер кредиторской задолженности, а сумма активов значительно превосходит объем финансовых обязательств.

Субъектами банкротства могут быть должники, неплатежеспособность которых выполнить свои денежные обязательства установлена хозяйственным судом.

Итак, банкротство – установлена хозяйственным судом несостоятельность должника восстановить свою платежеспособность и удовлетворить признанные судом требования кредиторов. Банкротство – процесс, в котором индивид или организация, не способен рассчитаться с кредиторами, по решению суда имущество должника распределяется между кредиторами в соответствии с установленной законом очередности выплаты долгов кредиторам, таких как налоги и заработная плата работникам организации–банкрота. Процесс может быть инициирован или лицом–должником (добровольное банкротство), или кем–либо из кредиторов, которому должник не может выплатить долг (вынужденное банкротство). Дела о банкротстве подведомственны хозяйственным судам и рассматриваются ими по местонахождению должника. До тех пор, пока банкрот не рассчитается с долгами, его финансовая деятельность жестко ограничена. При этом, важным моментом является диагностика банкротства.

2. 1   2   3   4   5   6   7   8   9

---

Цель, задачи, источники информации, этапы анализа банкротства предприятия

Система раннего предупреждения и реагирования на предприятии информирует руководство о потенциальных рисках, что могут надвигаться на предприятие как с внешней, так и с внутренней среды; обнаруживает и анализирует информацию о скрытые обстоятельства, наступление которых может привести к возникновению угрозы для предприятия или к потере потенциальных шансов.

Различают две подсистемы системы раннего предупреждения и реагирования:

1. Внутренне ориентированную, направленную на идентификацию рисков и шансов, которые сосредоточены внутри предприятия.

2. Внешне ориентированную, направленную на заблаговременное прогнозирование угроз с стороны государства, конкурентов, контрагентов и др.

Одним из главных задач системы раннего предупреждения и реагирования является выявление угрозы банкротства, то есть прогнозирование банкротства.

Анализ вероятности банкротства предприятия — одно из признанных направлений финансового анализа, а общая цель финансового анализа — оказание помощи в выработке обоснованных и эффективных управленческих решений. Оценка вероятности банкротства может проводиться менеджментом самого предприятия для выявления слабых мест и предотвращения банкротства. А также анализ нередко нужен банкам, инвесторам, прочим действительным и потенциальным контрагентам и кредиторам предприятия. Кроме того, результаты анализа финансового состояния компании изучаются судом в ряде других доказательств в деле о ее банкротстве.

Анализ финансовой (бухгалтерской) отчетности – это процесс, при помощи которого оценивается прошлое и текущее финансовое состояние, и результаты деятельности организации. Главной целью является оценка финансово-хозяйственной деятельности организации относительно будущих условий существования.

Источники информации для проведения анализа.

• 
  для внешнего финансового анализа – бухгалтерская отчетность,
  
• 
  для внутреннего финансового анализа – бухгалтерская отчетность, бухгалтерский учет, данные оперативного и управленческого учета.
  

---

Основной целью анализа вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих организаций является разработка мероприятий по снижению риска возникновения банкротства и восстановлению платежеспособности и финансовой устойчивости компании.

Система комплексной оценки анализа вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческой организации состоит из следующих основных этапов:

• 
  анализ текущего состояния деятельности организации: оценка финансовой устойчивости; платежеспособности; ключевых показателей, характеризующих вероятность возникновения банкротства;
  
• 
  оценка конкурентных преимуществ компании, ее положения на рынке, сильных и слабых сторон ее деятельности.
  

Как отмечает Никонова Н.В. и Гамулинская Н.В., «существуют два основных подхода при оценке вероятности банкротства организаций: нормативный и интегральный, не смотря на различие в последовательности и методике расчета показателей, их суть сводится к диагностированию степени близости организации к банкротству».

Одним из важнейших инструментов анализа банкротства предприятия является дискриминантный анализ, который заключается в том, что с помощью математических статистических методов строят функцию и рассчитывают интегральный показатель, на основании которого можно с достаточной вероятностью предсказать банкротство субъекта хозяйствования.

Дискриминантный анализ базируется на эмпирическом исследовании финансовых показателей большого количества предприятий.

Одна из наиболее известных моделей прогнозирования банкротства – модель Альтмана.

Неотъемлемой частью анализа финансового состояния предприятия и определение угрозы банкротства является расчет финансового левериджа (рычага) – фактора, изменение которого может привести к росту чистого дохода.

Леверидж делится на производственный и финансовый. Производственный леверидж характеризуется влиянием на прибыль факторов выручки от реализации и затрат на реализацию продукции. Финансовый леверидж характеризует влияние на прибыль цены капитала на реализацию проекта и налога на прибыль. Финансовый леверидж – это потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала.

---

В экономической практике существует множество подходов к оценке вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих организаций, которые выражены в различных методиках, представленных российскими и зарубежными авторами. Основные методики оценки вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих компаний представлены ниже.

---

1.3. Методики анализа банкротства

В современном мире существует множество методик анализ вероятности банкротства предприятия.

В этой работе мы детально рассмотрим следующие методики:

1. 
   Модель Альтмана.
   
2. 
   Модель Таффлера.
   
3. 
   Модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
   

Z-модель Альтмана – это финансовая модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом в 1968 году, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия.

В основе формулы лежит комбинация 4-5 ключевых финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое положение и результаты деятельности предприятия. Изначально формула была предложена Альтманом в 60-х годах прошлого века. Позже, автор предложил вариации данной формулы с учетом отраслевых особенностей организаций. 4-х факторная Z-модель Альтмана используется для непроизводственных предприятий (акции которых не котируются на бирже). Формула четырехфакторной модели выглядит следующим образом:

Z-score = 6.56T1 + 3.26T2 + 6.72T3 + 1.05T4 (1.1)

где,

T1 = Рабочий капитал / Активы

T2 = Нераспределенная прибыль / Активы

T3 = EBIT / Активы

T4 = Собственный капитал / Обязательства

Интерпретация полученного результата: 1.1 и менее – «Красна» зона, существует вероятность банкротства предприятия; от 1.1 до 2.6 – "Серая" зона, пограничное состояние, вероятность банкротства не высока, но не исключается; 2.6 и более – "Зеленая" зона, низкая вероятность банкротства.

Для производственных предприятий (акции которых не котируются на бирже) используется 5-тифакторная Z-модель Альтмана. Формула пятифакторной модели Альтмана такая:

Z-score = 0.717T1 + 0.847T2 + 3.107T3 + 0.42T4 + 0.998T5 (1.2)

где,

T1 = Рабочий капитал / Активы

T2 = Нераспределенная прибыль / Активы

T3 = EBIT / Активы

T4 = Собственный капитал / Обязательства

T5 = Выручка / Активы

Интерпретация полученного результата: 1.23 и менее – "Красна" зона, существует вероятность банкротства предприятия; от 1.23 до 2.9 – "Серая" зона, пограничное состояние, вероятность банкротства не высока, но не исключается; 2.9 и более – "Зеленая" зона, низкая вероятность банкротства

---