Файл: Содержание Введение 3 основы анализа финансовых результатов деятельности организации 5.doc

Расчет долей позволяет установить общую структурную картину влияния изменений факторов на изменение рентабельности всех активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом. Определение максимального из этих показателей позволяет ответить на вопрос: какой из факторов оказал наибольшее влияние на изменение результирующего показателя. При этом для определения максимального влияния показатели необходимо брать по абсолютной величине (по модулю), так как в общем случае влияния изменений факторов на изменение рентабельности всех активов могут быть как положительными, так и отрицательными.

Анализ факторных влияний на изменение рентабельности всех активов оформляется в виде аналитической таблицы (табл. 2.8).

Таблица Анализ финансовых результатов деятельности организации.8



Факторный анализ изменения рентабельности активов, проводимый в случае двухфакторной модели с помощью табл. 2.8, служит основанием для принятия управленческих решений.



Рис. Анализ финансовых результатов деятельности организации.9. Факторный анализ рентабельности активов (двухфакторная модель)

Трехфакторная модель рентабельности активов имеет следующий вид [11]:

k =	( Анализ финансовых результатов деятельности организации.0)

гдеk - рентабельность всех активов предприятия, рассчитанная по чистой прибыли, полученной в отчетном периоде;

k _ рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли, полученной в отчетном периоде;

k

---

– отдача внеоборотных активов, определяемая как отношение выручки от продаж к средней за отчетный период остаточной стоимости внеоборотных активов ;

k – оборачиваемость оборотных активов, определяемая как отношение выручки от продаж к средней за отчетный период стоимости оборотных активов .

Модель (2.16) обосновывается из двухфакторной модели (2.13) путем раскрытия зависимости оборачиваемости всех активов (k ) от отдачи внеоборотных активов (k ) и оборачиваемости оборотных активов (k ):

k = = = =

( Анализ финансовых результатов деятельности организации.0)

Подставляя в двухфакторную модель (2.13) выражение (2.17), получаем трехфакторную модель (2.16).

В отличие от двухфакторной модели (2.13), наиболее обобщенно отражающей влияние деловой активности предприятия на рентабельность всех активов (в виде показателя оборачиваемости всех активов), в трехфакторной модели (2.16) влияние деловой активности представлено более конкретно – в виде показателя оборачиваемости оборотных активов. Кроме того, в модели (2.16) отражено влияние отдачи внеоборотных активов на рентабельность всех активов. Показатель отдачи внеоборотных активов обобщенно показывает эффективность использования внеоборотных активов в отчетном периоде. Таким образом, в модели (2.16) система факторов рентабельности всех активов становится многообразной и более детализированной по сравнению с моделью (2.13). В то же время рентабельность продаж является общим для моделей (2.13) и (2.16) фактором рентабельности всех активов.

---

Данные для факторного анализа рентабельности активов представлены в табл. 2.9.

Таблица Анализ финансовых результатов деятельности организации.9


Используя способ цепных подстановок можно определить степень влияния факторов на рентабельность активов рентабельности реализованной продукции, отдачи внеоборотных активов и оборачиваемости оборотных активов. Анализ факторных влияний на изменение рентабельности всех активов оформляется в виде аналитической таблицы (табл. 2.10).

Таблица Анализ финансовых результатов деятельности организации.10




Рис. Анализ финансовых результатов деятельности организации.10. Факторный анализ рентабельности активов (трехфакторная модель)

Анализ рентабельности собственного капитала предприятия

На уровень рентабельности собственного капитала влияют: доходность реализованной продукции, фондоотдача (ресурсоотдача) и структура авансированного капитала. Взаимосвязь уровня рентабельности собственных средств выражается формулой Дюпона [11]:

= Р / N х N / В х В / ИС,

( Анализ финансовых результатов деятельности организации.0)

где: Р - прибыль, В - среднегодовая величина активов организации, N – выручка, И^С - средняя величина собственных средств организации,

или: = х H х КФЗ,

( Анализ финансовых результатов деятельности организации.0)

---

где: - рентабельность продаж, Н - фондоотдача (оборачиваемость вложений); К^ФЗ - коэффициент финансовой зависимости, характеризующий структуру средств организации.

Используя способ разниц абсолютных величин можно определить степень влияния факторов на уровень рентабельности собственного капитала предприятия. Данные для расчета приведены в аналитической таблице 2.11.

Данные таблицы показывают, что рентабельность собственного капитала повысилась на 3,28% и составила 24,99%, т.е. было получено 24,99 копейки прибыли с каждого рубля собственного капитала.

Это произошло в результате воздействия следующих факторов:
Таблица Анализ финансовых результатов деятельности организации.11



1. Увеличение величины рентабельности продаж привело к повышению рентабельности собственных средств:

Δ = (1)х H(0) х К^ФЗ(0) - (0)х H(0) х К^ФЗ(0) = 12,89%*1,1257*1,5299 - 12,60%*1,1257*1,5299 = 22,20%-21,71%=0,50%

2. Увеличение фондоотдачи привело к повышению рентабельности собственных средств предприятия:

Δ = (1)х H(1) х К^ФЗ(0) - (1)х H(0) х К^ФЗ(0) = 12,89%*1,2499*1,5299 - 12,89%*1,1257*1,5299 = 24,66%-22,20%=2,45%

3. Увеличение коэффициента финансовой зависимости привело к повышению рентабельности собственных средств предприятия:

Δ = (1)х H(1) х К^ФЗ(1)- (1)х H(1) х К^ФЗ(0)=

12,89%*1,2499*1,5504 - 12,89%*1,2499*1,5299=24,99%-24,66%=0,33%.

Для характеристики общей структурной картины факторные влияния определяются не только по абсолютной величине, но и в процентах от общего изменения рентабельности собственного капитала.

---

Полученные результаты сведем в таблицу 2.12.

Таблица Анализ финансовых результатов деятельности организации.12




Рис. Анализ финансовых результатов деятельности организации.11. Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Анализ рентабельности производственных фондов

Для оценки деятельности предприятий важное значение имеет показатель рентабельности производственных активов. Этот показатель также может служить ориентиром при изучении спроса на продукцию.

На уровень и динамику рентабельности производственных фондов оказывают влияние следующие производственно-хозяйственные факторы:

• 
  уровень организации производства и управления;
  
• 
  структура капитала и его источников;
  
• 
  степень использования производственных ресурсов;
  
• 
  объем, качество и структура продукции;
  
• 
  затраты на производство и реализацию изделий;
  
• 
  прибыль по видам деятельности и направления ее использования.
  

Рентабельность производственных фондов определяется как отношение прибыли до налогобложения отчетного периода к средней за период стоимости основных производственных фондов и материальных оборотных средств. Этот же показатель можно оценивать и по чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. На изменение рентабельности производственных фондов влияют изменения уровней фондоотдачи и оборачиваемости материальных оборотных активов, а также рентабельность продаж.

Для определения количественного влияния этих факторов используется следующая формула [11]:

где: - общая рентабельность производственных фондов;

---