ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 11.12.2023
Просмотров: 174
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
с существенными финансовыми рисками и привести к потерям.
К первой группе причин, которые могут вызвать расхождение между запланированными и реальными показателями результативности инвестиционных проектов, следует отнести умышленное завышение эффективности инвестиционного проекта, которое обусловлено индивидуальной позицией отдельных ученых, научных работников и специалистов предприятия и их конкурентной борьбой за ограниченные финансовые ресурсы. Защититься от таких расчетов возможно путем создания в организации соответствующих органов управления, которые позволят координировать и работу различных служб предприятия и проводить регулярный мониторинг реального положения дела, или вовлечения независимых экспертов в проверку объективности расчетов, которые позволяют оценить эффективность инвестиционных программ [5].
Вторая группа причин связана с недостаточным учетом факторов риска и неопределенности, возникающих в процессе реализации инвестиционных проектов [5].
Опираясь на вышеизложенное, можно сделать вывод, что в ходе перспективной оценки эффективности инвестиционных проектов возникает множество проблем. Чтобы избежать или свести их к минимуму, нужно тщательно проводить выбор таких методов, которые будут наиболее объективны при оценке эффективности вложенных инвестиций.
Таким образом, методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две основные группы: методы оценки эффективности
инвестиционных проектов, не включающие дисконтирование и включающие дисконтирование.
К методам, не включающим дисконтирование, можно отнести следующие: а) метод, основанный
на расчете сроков окупаемости инвестиций (срок
окупаемости инвестиций);
б) метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал (норма прибыли на капитал);
в) метод, основанный на расчете разности между суммой доходов и инвестиционными издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного проекта (который известен под названием Cash- flow) или накопленное сальдо денежного потока;
г) метод сравнительной эффективности приведенных затрат на производство продукции;
д) метод выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения массы прибыли (метод сравнения прибыли) [5].
Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, которые обусловлены воплощением инвестиционных проектов.
При использовании таких подходов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования инвестиционного проекта. Данный прием используется в тех условиях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по учетным периодам реализации инвестиционного проекта.
Поэтому статистические методы оценки (методы, не включающие дисконтирование) наиболее рационально применять в тех ситуациях, когда затраты и результаты достаточно равномерно распределены по годам воплощения
инвестиционных идей и срок
их окупаемости охватывает сравнительно небольшой отрезок времени — не более пяти лет [6].
Оценка эффективности инвестиций проводится по следующим направлениям:
улучшение трудовых условий благодаря реализации социальных программ для сотрудников; предоставление гражданам необходимых услуг и товаров; обновление жилищного фонда и вклад в культурное развитие общественной сферы.
Всю совокупность статистических методов оценки эффективности инвестиций можно условно разделить на две группы:
К первой группе относим метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций,
и метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал.
Ко второй группе – методам сравнительной оценки эффективности инвестиций – относим:
Оценка инвестиций проводится, чтобы узнать три ключевых момента: 1.Насколько рентабельно вкладывать средства в проект?
[22]
Если оценка инвестиций выполнена профессионально, предприятие может:
понять, стоит ли вкладывать деньги в проект, и есть ли для его реализации все необходимые условия; сделать выбор в пользу оптимальных инвестиционных решений; определить факторы, способные повлиять на фактические результаты реализации проекта, и откорректировать их воздействие на данный процесс; провести оценку приемлемых параметров риска; также компанией может быть проведена оценка доходности инвестиций; выработать мероприятия, направленные на поинвестиционный мониторинг. Компании следует оценивать, насколько привлекателен проект с инвестиционной точки зрения, если она: ищет инвесторов; выбирает подходящие условия инвестирования и кредитования; выбирает условия страхования рисков. Как правило, оценка инвестиционной привлекательности проекта интересна, в первую очередь, самому инвестору.
Иногда реализация одного определенного проекта может не принести
К первой группе причин, которые могут вызвать расхождение между запланированными и реальными показателями результативности инвестиционных проектов, следует отнести умышленное завышение эффективности инвестиционного проекта, которое обусловлено индивидуальной позицией отдельных ученых, научных работников и специалистов предприятия и их конкурентной борьбой за ограниченные финансовые ресурсы. Защититься от таких расчетов возможно путем создания в организации соответствующих органов управления, которые позволят координировать и работу различных служб предприятия и проводить регулярный мониторинг реального положения дела, или вовлечения независимых экспертов в проверку объективности расчетов, которые позволяют оценить эффективность инвестиционных программ [5].
Вторая группа причин связана с недостаточным учетом факторов риска и неопределенности, возникающих в процессе реализации инвестиционных проектов [5].
Опираясь на вышеизложенное, можно сделать вывод, что в ходе перспективной оценки эффективности инвестиционных проектов возникает множество проблем. Чтобы избежать или свести их к минимуму, нужно тщательно проводить выбор таких методов, которые будут наиболее объективны при оценке эффективности вложенных инвестиций.
Таким образом, методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две основные группы: методы оценки эффективности
инвестиционных проектов, не включающие дисконтирование и включающие дисконтирование.
К методам, не включающим дисконтирование, можно отнести следующие: а) метод, основанный
на расчете сроков окупаемости инвестиций (срок
окупаемости инвестиций);
б) метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал (норма прибыли на капитал);
в) метод, основанный на расчете разности между суммой доходов и инвестиционными издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного проекта (который известен под названием Cash- flow) или накопленное сальдо денежного потока;
г) метод сравнительной эффективности приведенных затрат на производство продукции;
д) метод выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения массы прибыли (метод сравнения прибыли) [5].
Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, которые обусловлены воплощением инвестиционных проектов.
При использовании таких подходов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования инвестиционного проекта. Данный прием используется в тех условиях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по учетным периодам реализации инвестиционного проекта.
Поэтому статистические методы оценки (методы, не включающие дисконтирование) наиболее рационально применять в тех ситуациях, когда затраты и результаты достаточно равномерно распределены по годам воплощения
инвестиционных идей и срок
их окупаемости охватывает сравнительно небольшой отрезок времени — не более пяти лет [6].
Оценка эффективности инвестиций проводится по следующим направлениям:
-
Оценка финансовой эффективности. Оценка финансовой эффективности предполагает расчет показателя чистого дисконтированного дохода по проекту, определяемого как разница между поступлением и оттоком средств в течение каждого расчетного периода (месяца, года), приведенных к текущей стоимости (учитывается инфляция). Если чистый дисконтированный доход больше 0, инвестировать в проект целесообразно. Если показатель меньше 0, от него лучше отказаться. Благодаря оценке финансовой эффективности компания может понять, насколько рентабельны вложения, то есть узнать о соотношении уже инвестированных средств и полученной прибыли. При оценке финансовой привлекательности рассчитывают не только показатель чистого дисконтированного дохода, но и период окупаемости, индекс и внутреннюю норму доходности. Комплексная оценка значений всех показателей позволяет понять, насколько проект эффективен. То есть будет проведена оценка рентабельности инвестиций. -
Оценка социально-экономической эффективности. Социально- экономическая оценка инвестиций помогает судить о том, какую пользу проект может принести государству, гражданам и другим предприятиям. Показателями социально-экономической эффективности являются главные итоги реализации инвестпроекта, а именно: прибыль от продажи выпущенной продукции или предоставленных услуг на рынке России и других государств; прибыль от реализации интеллектуальных ценностей, созданных в рамках инвестпроекта (к интеллектуальным ценностям относятся технологии, научные разработки, патенты); итоговые денежные показатели (доход предприятия, сумма выданных дивидендов акционерам, сумма дивидендов на одну акцию и т. д.). Социальные итоги реализации инвестпроекта – это: формирование новых рабочих мест,
улучшение трудовых условий благодаря реализации социальных программ для сотрудников; предоставление гражданам необходимых услуг и товаров; обновление жилищного фонда и вклад в культурное развитие общественной сферы.
-
Оценка бюджетной эффективности. При оценке бюджетной эффективности сравнивают размер инвестиций из определенного бюджета и суммарный доход для всей бюджетной системы. Эксперты при этом оценивают, как достигнутые результаты отражаются на доходной и расходной частях бюджетов всех уровней. Основной показатель оценки бюджетной эффективности инвестиций – объем чистого дисконтированного дохода определенного бюджета. Рассчитывают его как разницу между суммой поступлений (налоги и сборы, суммы, направленные на погашение кредитов и т.д.) и суммарными затратами (на реализацию государственных функций и предоставление межбюджетных трансфертов в виде субсидий, дотаций, субвенций). Также используют показатель интегрального бюджетного эффекта, рассчитываемого как сумма приведенных (дисконтированных) годовых бюджетных эффектов за время реализации инвестпроекта или как превышение интегральных доходов бюджета над бюджетными затратами.
Всю совокупность статистических методов оценки эффективности инвестиций можно условно разделить на две группы:
-
методы абсолютной эффективности инвестиций; -
методы сравнительной эффективности вариантов капитальных вложений [4].
К первой группе относим метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций,
и метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал.
Ко второй группе – методам сравнительной оценки эффективности инвестиций – относим:
-
метод накопленного сальдо денежного потока (накопленного эффекта) за расчетный период; -
метод сравнительной эффективности - метод приведенных затрат; -
метод сравнения прибыли [4].
Оценка инвестиций проводится, чтобы узнать три ключевых момента: 1.Насколько рентабельно вкладывать средства в проект?
-
Как скоро он окупится? -
С какими рисками может столкнуться фирма при реализации проекта?
[22]
Если оценка инвестиций выполнена профессионально, предприятие может:
понять, стоит ли вкладывать деньги в проект, и есть ли для его реализации все необходимые условия; сделать выбор в пользу оптимальных инвестиционных решений; определить факторы, способные повлиять на фактические результаты реализации проекта, и откорректировать их воздействие на данный процесс; провести оценку приемлемых параметров риска; также компанией может быть проведена оценка доходности инвестиций; выработать мероприятия, направленные на поинвестиционный мониторинг. Компании следует оценивать, насколько привлекателен проект с инвестиционной точки зрения, если она: ищет инвесторов; выбирает подходящие условия инвестирования и кредитования; выбирает условия страхования рисков. Как правило, оценка инвестиционной привлекательности проекта интересна, в первую очередь, самому инвестору.
Иногда реализация одного определенного проекта может не принести