ожидаемыхфинансовыхрезультатов.Именнопоэтомуфирмычасторассматриваютнескольковариантов,чтобывыбратьнаиболееперспективные.Оценкупроводят,чтобы:понять,насколькоэффективнынезависимыеинвестиционные проекты, когда решение о дальнейшей реализации или отказе отодного варианта не влияет на решение о принятии другого; определить, насколькоэффективны альтернативные или взаимоисключающие друг друга проекты, когдарешениеодальнейшейреализацииодногопредполагаетавтоматическийотказотдругого; в данном случае речь идет о сравнительной эффективности. Благодаряопределенным методам предприятия сегодня могут делать обоснованные выводы,проводитьрасчеты,оцениватьэффективностьпроекта,реализованноговнескольких вариантах, а также выбирать оптимальные сценарии из множествасуществующих.Далеерассмотримнаправления,покоторымпроводитсяоценкаэффективностиинвестиций.

1. 
   Оценка финансовой эффективности.
   

Оценкафинансовойэффективностипредполагаетрасчетпоказателячистого дисконтированного дохода по проекту, определяемого как разница междупоступлением и оттоком средств в течение каждого расчетного периода (месяца,года), приведенных к текущей стоимости (учитывается инфляция). Если чистыйдисконтированный доход больше 0, инвестировать в проект целесообразно. Еслипоказатель меньше 0, от него лучше отказаться. Благодаря оценке финансовойэффективностикомпанияможетпонять,насколькорентабельнывложения,тоесть узнать о соотношении уже инвестированных средств и полученной прибыли.При оценке финансовой привлекательности рассчитывают не только показательчистогодисконтированногодохода,ноипериодокупаемости,индексивнутреннюю норму доходности. Комплексная оценка значений всех показателейпозволяет понять, насколько проект эффективен. То есть будет проведена оценка

---

рентабельностиинвестиций [22].

2. 
   Оценка социально-экономической эффективности.
   

Социально-экономическаяоценкаинвестицийпомогаетсудитьотом,какуюпользупроектможетпринестигосударству,гражданамидругимпредприятиям. Показателями социально-экономической эффективности являютсяглавныеитогиреализацииинвестпроекта,аименно:прибыльотпродаживыпущенной продукции или предоставленных услуг на рынке России и другихгосударств; прибыль от реализации интеллектуальных ценностей, созданных врамкахинвестпроекта(кинтеллектуальнымценностямотносятсятехнологии,научныеразработки,патенты);итоговыеденежныепоказатели(доходпредприятия,суммавыданныхдивидендовакционерам,суммадивидендовнаоднуакциюит.д.).Социальныеитогиреализацииинвестпроекта–это:формированиеновыхрабочихмест,улучшениетрудовыхусловийблагодаряреализации социальных программ для сотрудников; предоставление гражданамнеобходимыхуслугитоваров;обновлениежилищногофондаивкладвкультурноеразвитиеобщественной сферы [22].

3. 
   Оценка бюджетной эффективности.
   

При оценке бюджетной эффективности сравнивают размер инвестиций изопределенногобюджетаисуммарныйдоходдлявсейбюджетнойсистемы.Экспертыприэтомоценивают,какдостигнутыерезультатыотражаютсянадоходнойирасходнойчастяхбюджетоввсехуровней.Основнойпоказательоценкибюджетнойэффективностиинвестиций–объемчистогодисконтированного

---

доходаопределенногобюджета.Рассчитываютегокакразницу между суммой поступлений (налоги и сборы, суммы, направленные напогашениекредитовит.д.)исуммарнымизатратами(нареализациюгосударственных функций и предоставление межбюджетных трансфертов в видесубсидий,дотаций,субвенций).Такжеиспользуютпоказательинтегральногобюджетногоэффекта,рассчитываемогокаксуммаприведенных(дисконтированных)годовыхбюджетныхэффектовзавремяреализацииинвестпроектаиликакпревышениеинтегральныхдоходовбюджетанадбюджетнымизатратами [22].Дисконтирование–методоценкиинвестиционныхпроектовпутемвыражениябудущихденежныхпотоков,связанныхсреализациейпроектов,черезихстоимостьвтекущиймоментвремениМетодыоценкиэффективностиинвестиций,основанныенадисконтировании,применяютсявслучаяхкрупномасштабныхинвестиционныхпроектов,реализациякоторыхтребуетзначительного времени [2].Методы оценки эффективности инвестиций, основанные надисконтировании:

• 
  метод чистой приведенной стоимости (метод чистой дисконтированной стоимости, метод чистой текущей стоимости);
  
• 
  метод внутренней нормы прибыли;
  
• 
  дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
  
• 
  индекс доходности;
  
• 
  метод аннуитета [2].
  

Методоценкиэффективностиинвестиционногопроектанаосновечистойприведеннойстоимостипозволяетпринятьуправленческоерешениеоцелесообразностиреализациипроектаисходяизсравнениясуммыбудущихдисконтированныхдоходовсиздержками,

---

необходимыми для реализации проекта (капитальными вложениями) [2].

Индекс доходности - это отношение приведенных денежных доходов к приведенным на начало реализации проекта инвестиционным расходам. Если индекс доходности больше 1, то проект принимается. При индексе доходности меньше 1 проект отклоняется [2].

Внутренняя норма прибыли представляет собой ту расчетную ставку процента (ставку дисконтирования), при которой сумма дисконтированных доходов за весь период реализации инвестиционного проекта становится равной сумме первоначальных затрат (инвестициям). Эту норму можно трактовать как максимальную ставку процент, под который фирма может взять кредит для финансирования проекта с помощью заемного капитала [2].

Показатели, которые анализируют при оценке инвестиций. Оценивая инвестиционный проект, эксперты акцентируют внимание на определенных показателях, анализируя:

• 
  все этапы реализации проекта, начиная с предынвестиционного и заканчивая финальным;
  
• 
  обоснованность прогнозов денежных потоков для всего периода реализации проекта;
  
• 
  сопоставимость условий сравнения различных проектов, чтобы выбрать наиболее рациональное решение;
  
• 
  достижение максимального положительного эффекта от реализации инвестпроекта;
  
• 
  временной фактор;
  
• 
  ожидаемые денежные вложения и доходы;
  
• 
  наиболее значимые последствия реализации проекта;
  
• 
  интересы всех инвесторов, участвующих в проекте;
  
• 
  воздействие инфляции;
  
• 
  влияние рисков реализации [22].
  

---

Выборконкретного метода инвестиционнойоценкизависит от целейидлительностипроекта,атакжепредполагаемыхразмеровфинансирования.Независимоотитоговогонабораанализируемыхпоказателей,цельюеепроведениявыступаетполучениесведенийотрехглавныхпараметрахинвестиционногопроекта,вчисло которых входят:

• 
  рентабельность вложений;
  
• 
  срок возврата инвестиций или период окупаемости;
  
• 
  виды и уровень возможных рисков [23].
  

Принимаярешениеовыбореметодаоценки,грамотныйруководительобязательно учитывает тот факт, что никакой из способов не дает гарантии отвозникновенияошибок.Болеетого,экономическойтеориидавноизвестныфакторы,которыеявляютсяпричинамипоявлениярасхождениймеждупрогнознымиифактическимирезультатамиреализацииинвестиционныхпроектов.

2. 
   Учет рисков при оценке эффективности инвестиционных проектов
   

Основной целью предпринимательской деятельности является обеспечениеприбыльности, доходности и рентабельности функционирующего предприятия сучетом нескольких факторов. Во-первых, требуемый уровень доходностидолженкакминимум покрывать инфляционноеобесцениваниеденег.Во-вторых,ондолжен обосновывать саму цельведениябизнеса–гарантироватьмаксимальновозможныйдоходинвесторам.Нуинаконец,необходимостькомпенсироватьриски,сопровождающие процесс реализации инвестиционногопроекта. Именноиз-за тесной связи рисков с финансовым результатом проблема количественной икачественной оценки является популярной какв современнойнауке,такинепосредственно

---

Смотрите также файлы

• за мерзімді жоспар блімі 8 Мектеп 31 Малімні атыжні.docx

• Задача 1 Задание 1 Проанализируйте текст. Прочтите фрагмент произведения Парменида О природе вещей.doc

• Эммануэль Макрон.docx

• Реферат по теме"Общественнополитические движения рф" Косякова Мария Александровна Группа ю2191101.docx

• Заполните карту анализа конфликта.docx