Файл: Курс лекций Москва 2010 2 оглавление страницы введение 56.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 12.12.2023
Просмотров: 670
Скачиваний: 5
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
385 услуги труда и капитала, зависит от предельного дохода от земли (MRP
T
) и арендной платы (P
T
).
Поскольку предельная доходность земли убывает, функция спроса на услуги земли от арендной платы имеет отрицательный наклон: по мере снижения арендной платы количество арендуемой земли
(T) растет.
Специфика предложения земельных услуг состоит в том, что количество предлагаемой к сдаче в аренду земли (T) в целом фиксировано, т.е. не зависит от арендной платы. Поэтому функция предложения на земельном рынке – вертикальная линия (рис. 15-7):
Рис. 15-7. Спрос и предложение на рынке земельных услуг
S
T
D
T
P
T
*
P
T
T
В таких условиях равновесная рыночная арендная плата (P
T
*
) зависит исключительно от спроса на услуги земли со стороны арендаторов.
Земля не только сдается в аренду, но и продается. Люди покупают землю, как и прочие капитальные активы (см. настоящую тему, п. 4), в расчете на будущие доходы от владения ею. Поэтому сегодняшняя рыночная цена земельного участка равна приведенной стоимости приносимых им в будущем доходов, определяемой путем дисконтирования.
Поскольку земля может приносить доход вечно, то при неизменной процентной ставке (i) и постоянном доходе от сдачи земли в аренду (P
T
) для исчисления сегодняшней цены земельного участка (P) можно использовать формулу: i
P
P
T
=
Объяснить эту формулу можно так. Допустим, владелец данного участка земли, сдавая его в аренду, будет ежегодно получать 100 руб. дохода в течение неограниченного времени. Если рыночная процентная ставка при этом равна 10%, то покупатель участка не согласится заплатить
386 за него больше той суммы, которая, будучи положена в банк, принесет вкладчику те же 100 руб. ежегодного процента. В нашем примере эта сумма равна 1000 руб., т.к. 1000
*
0,1=100.
Если бы, например, продавец захотел продать участок за 1001 руб., то по такой цене покупателей на него не нашлось бы, поскольку вложив 1001 руб. в банк можно получить 100,1 руб. ежегодного дохода, что больше дохода от владения землей. Разумеется, любой потенциальный покупатель с радостью купил бы данный участок дешевле, чем за 1000 руб., но в условиях совершенной конкуренции это невозможно. Почему это так, подумайте самостоятельно.
ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОПОДГОТОВКИ
1
. Изучая микроэкономику, студент пришел к следующим выводам:
А. В коротком периоде спрос на услуги капитала со стороны совершенно конкурентной фирмы, является фиксированным;
Б. В длительном периоде функция предложения капитальных услуг для отдельной отрасли может быть горизонтальной, либо иметь положительный наклон;
В. Повышение процентной ставки сдвигает функцию предложения капитальных услуг для всей экономики влево - вверх.
Оцените правильность этих суждений.
2
. Предельный продукт капитала вырос. Как это повлияет на равновесие на рынке капитальных услуг для отдельной отрасли в коротком и длительном периодах?
3
. Некоторая отрасль мала в масштабе всей экономики и использует специализированное оборудование. Пусть она находится в состоянии краткосрочного и долгосрочного равновесия. Процентная ставка снизилась.
Покажите с помощью графиков, как изменятся в отрасли количество используемого капитала и его рентная цена в коротком и длительном периодах.
387
4.
Пусть выросла цена на сельскохозяйственную продукцию или внедрены передовые технологии. Как это скажется на арендной плате и цене земли? Проиллюстрируйте Ваши рассуждения графически.
5
. Спрос фирмы на денежные средства для инвестиций задан функцией: i=0,5-0,01
*
I, где I - величина инвестиций, а i - рыночная процентная ставка. Ответьте на вопросы: 1) При какой рыночной процентной ставке спрос фирмы на инвестиции будет равен нулю? 2) Какой будет величина спроса на инвестиции при процентной ставке, равной 10%?
6
. Функция спроса на финансовых рынках на денежные средства для инвестиций со стороны всех фирм: i=0,5-0,0001
*
I, а функция предложения сберегателями денежных средств: i=0,00015
*
S
, где I – величина инвестиций,
S – сумма сбережений, а i – рыночная процентная ставка. Чему будут равны: а) совокупные инвестиции всех фирм; б) рыночная процентная ставка; в) инвестиции отдельной фирмы, если функция ее инвестиционного спроса указана в предыдущей задаче?
Проиллюстрируйте решение с помощью графиков.
7
. В своих воспоминаниях Ч.Чаплин рассказывает такую историю.
Президент кинокомпании предложил ему заключить новый контракт на следующих условиях: первый год – 1000 долларов в неделю, второй год –
2000 долларов в неделю, третий год – 3000 долл. в неделю. «Согласен, - ответил Чаплин, - но только если моя зарплата будет выплачиваться в другом порядке: первый год – 3000 долларов в неделю, второй год – 2000 долларов в неделю, третий год – 1000 долл. в неделю». «Но это же дико!», - воскликнул президент. Контракт не был заключен.
Объясните различия в финансовых позициях Чаплина и президента.
Почему требование Чаплина показалось президенту завышенным?
8
. Банк одолжил фирме 100 ден. ед. на два года под 50% годовых
(сложный процент). В первый год фирма выплатила 50 ден. ед. Какова должна быть сумма выплаты в последнем году, чтобы долг был погашен?
Ответ обоснуйте.
388
9.
Руководству фирмы предлагают купить завод мощностью 100 изделий в год. Стоимость завода 10000 ден. ед. Завод будет работать 10 лет.
Реализация каждого изделия принесет фирме 20 ден. ед. прибыли. Стоит ли покупать завод, если банковская процентная ставка равна 20% годовых?
10
. При реализации данного проекта начальные капиталовложения составляют 1000 ден. ед. Проект является бессрочным, причем в течение каждого года он будет требовать дополнительных затрат в размере 150 ден. ед. и приносить доход 240 ден. ед. Рассчитайте чистую веденную стоимость проекта, если рыночная процентная ставка будет неизменной и составляет
10% годовых. Имеет ли смысл вкладывать деньги в этот проект?
11.
Что такое внутренняя норма отдачи? Определите внутреннюю норму отдачи инвестиций в 20000 ден. ед., приносящую 25000 ден. ед. через год. А какой будет внутренняя норма отдачи, если это вложение ничего не принесет в первый год, но даст 30000 ден. ед. через два года?
12
. Предположим, что банковская процентная ставка равна 10% годовых. Какую максимальную сумму Вы заплатили бы за облигацию, приносящую на протяжении 5-ти лет 100 ден. ед. ежегодного дохода (в конце каждого года), а в конце пятого года еще и погашаемую по номиналу
-
1000 ден. ед.? Напишите формулу расчета с использованием конкретных цифр. Повторите расчет для случая, когда процентная ставка составляет
20%. О чем это говорит?
13
. Предположим, участок земли продается за 50000 ден. ед. Сдавая эту землю в аренду, Вы будете получать 4000 ден. ед. ежегодно на протяжении неограниченного периода времени. Купите ли Вы землю, если банковская процентная ставка по вкладам составляет 10% годовых? Ответ обоснуйте.
14.
Спрос на землю задан функцией: T=1800-3P
T
, где T – количество земли, а P
T
– арендная плата за землю. Предложение земли фиксировано и составляет 1500. Какими будут арендная плата и цена земли, если процентная ставка равна 9%?
389
15
. Магазин предлагает покупателям приобрести дисконтную карту, дающую ее обладателю право на 2%-ую скидку при покупке товаров.
Стоимость карты 200 руб. Вам надо решить, стоит ли покупать такую карту, опираясь на методы инвестиционного анализа. Какая дополнительная информация Вам необходима? Купите ли Вы в конечном счете эту карту?
Ответ обоснуйте.
16
. Семья планирует ежемесячно в течение года покупать продукты в магазине на сумму 1000 руб. Используя условия предыдущей задачи, объясните, приобретет ли эта семья дисконтную карту магазина, если она не желает вкладывать деньги в проекты с внутренней нормой отдачи меньше
10% в месяц.
17
. Фирме предстоит покупка. Два продавца предлагают ей свои услуги, но первому надо сразу перечислить 4000 ден. ед., а второй просит уплатить 2000 ден. ед. сейчас и 2180 ден. ед. через год. Какой вариант покупки выгоднее для фирмы, если банковская процентная ставка составляет 15% годовых? Ответ обоснуйте.
18.
Ваш банк предоставляет кредит на покупку жилья на 2 года.
Сумма кредита 96 тыс. долл. Процентная ставка 2% в месяц (сложный процент). Предложите разные варианты возврата кредита на условиях помесячных выплат.
ЗАНЯТИЕ В КОМПЬЮТЕРНОМ КЛАССЕ
ФИНАНСОВЫЕ РАСЧЕТЫ
Задания:
1
. Пусть ежегодно на банковский счет откладываются $1000 при процентной ставке 9% годовых. С помощью функции «БС» (FV) рассчитайте, какая сумма образуется на счете через 20 лет. Как изменится накопленная сумма, если процентная ставка составит 5%, 10%, 15%?
2
. Семья хочет приобрести в кредит автомобиль, выплачивая в течение 10 лет ежегодно $1000 при процентной ставке 9% годовых. С помощью функции «ПС» (PV) рассчитайте нынешнюю стоимость
390 автомобиля. Как изменилась бы эта сумма, если бы процентная ставка составляла 5%, 10%, 15%?
3
. Семья хочет приобрести дом, для чего берет в банке $100000 на 25 лет по ставке 12%. С помощью функции «ПЛТ» (PMT) рассчитайте сумму ежегодных выплат. Как изменится эта сумма, если процентная ставка составит 5%, 10%, 15%?
4
. Используя условия предыдущей задачи, рассчитайте с помощью функции «КПЕР» (NPER), сколько лет Вам потребуется для погащения долга, если ежегодные выплаты составят $20000, $10000, $5000.
5
. Есть данные об оросительном проекте Всемирного Банка:
Годы
1 2
3 4
5 6
7 8
9 10-30
Доходы
1,67 3,34 5,00 6,68 8,38 каждый год
Расходы 1,09 4,83 5,68 4,50 1,99 0,67 0,97 1,30 1,62 1,95 каждый год
Полагая, что ставка дисконта составляет 10%, рассчитайте чистую приведенную стоимость проекта. Для этого используйте функцию «ЧПС»
(NPV
). Постройте график, отражающий зависимость NPV от процентной ставки.
С помощью функции «ВСД» (IRR) рассчитайте внутреннюю норму отдачи от данного проекта. Постройте таблицу зависимости внутренней нормы отдачи от ее ожидаемого значения (1%, 2%, …,30%) с тем, чтобы убедиться в том, что проект имеет единственное значение внутренней нормы отдачи. Постройте график, отражающий зависимость NPV от процентной ставки.
6
. Есть данные об инвестиционном проекте:
Годы
1 2
3 4
5 6
7 8
9
Инвестиции 700 400 1200
Доходы
500 600 700 800 800 800 800 400
Расходы
250 300 350 400 400 400 800 400
С помощью функции «ВСД» (IRR) рассчитайте внутреннюю норму отдачи от данного проекта. Постройте таблицу зависимости внутренней нормы отдачи от ее ожидаемого значения (1%,2%,…,30%). Сделайте выводы. Постройте график, отражающий зависимость NPV от процентной ставки.
391
1 ... 14 15 16 17 18 19 20 21 22
ТЕМА 16. ВНЕШНИЕ ЭФФЕКТЫ И ОБЩЕСТВЕННЫЕ БЛАГА.
РОЛЬ ГОСУДАРСТВА
1. Введение: критика государственного вмешательства в экономику
2
. Понятие внешних эффектов
3
. Внешние эффекты и неэффективное распределение ресурсов
4
. Интернализация внешних эффектов
5
. Частные и общественные блага
6
. Предложение общественных благ. Общественный выбор
1. Введение: критика государственного вмешательства в
экономику
В теме 3 (п. 2) уже говорилось в целом об экономической роли государства в условиях рынка. Государство собирает налоги с фирм и граждан, а затем перераспределяет эти средства, направляя их на развитие экономики, производство общественных благ, устранение внешних эффектов, помощь нуждающимся и т.д. Но может быть многие из экономических задач, сегодня решаемых правительствами, люди способны лучше решить сами без помощи государственных посредников на основе сугубо рыночных отношений?
Именно такова позиция экономистов либерального направления, настаивающих на всемерном сокращении государственных расходов, соответственно и налогов, всюду, где это только возможно, дабы позволить людям самим – более эффективно – распорядиться сэкономленными средствами. Один из крупнейших экономистов второй половины ХХ века
Милтон Фридман и его супруга Роуз Фридман в своей книге «Свобода выбирать» рассуждали в связи с этим так.
Люди могут тратить свои или чужие деньги, как на себя, так и на других. Соединение этих альтернатив позволяет построить таблицу:
392
Деньги чужие
Потрачены на себя
Деньги свои
В
А
Потрачены на других
Г
Б
Налицо четыре альтернативы – А, Б, В и Г. Альтернатива А означает, что человек тратит свои деньги на себя. Это наиболее распространенный в рыночной экономике случай, и при этом данное лицо заинтересовано в максимально эффективном расходовании средств – получении наивысшей полезности на каждый затраченный доллар. Альтернатива Б ведет к трате своих денег на кого-то другого. Пример – покупка подарка на день рождения. В данном случае покупатель весьма заинтересован в экономном расходовании денег, но полезность подарка для получателя для него уже не так важна. Согласно альтернативе В чужие деньги человек тратит на себя.
Такое возможно, когда кто-то едет, например, в командировку за счет фирмы. Экономия денег становится при этом не важной, но сохраняется стремление к получению максимальной полезности на эти деньги.
Наконец, альтернатива Г. Здесь чужие деньги тратятся на других, и это типичный случай государственных расходов. В самом деле, чиновники собирают налоги, а затем тратят эти чужие деньги на нужды посторонних им людей. Все это ведет к наивысшей в сравнении со всеми другими альтернативами расточительности и неэффективности расходования денег.
Но если государственная деятельность столь неэффективна, то почему бы вообще не отказаться от нее, отдав все вопросы экономического регулирования на волю рынка? К сожалению, рынок тоже не идеален; экономистам известны «провалы рынка», или сферы, где чисто рыночные отношения не приводят к наилучшим результатам. Такие провалы наблюдаются, в частности, при возникновении внешних эффектов и производстве общественных благ.