Файл: Корпоративные финансы Письменное контрольное задание.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 09.01.2024
Просмотров: 67
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
4. В чем суть концепции компромисса между риском и доходностью?
В условиях развития нынешнего рынка и экономики особое внимание уделяется доходности, как основной цели предпринимательской деятельности, и риску, как сопутствующему фактору, который может как положительно сказаться на финансовых делах и принести прибыль, так и привести к финансовым неудачам.
Развивая свой бизнес или принимая участие в той или иной финансовой операции, необходимо тщательно обдумывать все детали, осознавать степень сопутствующего риска и уровень возможной доходности.
Проблема соотношения риска и доходности интересовала людей еще в прошлом. Уже в 1921 году Фрэнком Найтом, основателем Чикагской школы экономической теории, в книге «Риск, неопределенность и прибыль» были сформулированы теоретические основы данной концепции. И в настоящее время продолжаются исследования форм взаимосвязи и количественных пропорций риска и доходности.
Так, о чем же говорится в одной из концепций финансового менеджмента, которая называется «Концепция компромисса между риском и доходностью»?
Суть данной концепции заключается в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем между уровнем ожидаемого дохода и уровнем сопутствующего ему риска существует прямо пропорциональная зависимость – чем выше требуемая или ожидаемая доходность, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности. Можно говорить о том, что обратное суждение также верно.
Так как же правильно оценить соотношение риска и доходности от предстоящей операции, как найти верхний предел риска, через который переступать не следует, чтобы не потерять то, что уже имеется? И одинаков ли верхний предел риска для организаций различного масштаба производства - мелкого и крупного бизнеса?
Данная проблема особенно актуальна в наше время, так как очень многие люди занимаются предпринимательской деятельностью ради получения дохода, и очень часто им приходиться делать сложный и ответственный выбор в принятии решений, которые повлияют на финансовый результат деятельности компании и, возможно, отразятся на репутации фирмы.
Отвечая на первый вопрос о правильности оценки соотношения риска и доходности, необходимо разобраться в том, что же представляют собой риск и доходность.
Понятие риска было знакомо еще в древности. Даже в то время, когда товарно-денежные отношения развиты не были, люди уже рисковали – охотясь и тем самым добывая пищу, они могли быть убиты диким зверем. В самом начале развития экономических отношений, при использовании бартера, возникла новая грань риска – вероятность упустить выгоду, так как бартер подразумевал безденежный обмен товарами, а ведь товары могли быть не одинаковы по ценности и себестоимости. То есть в обыденном понимании риск – это вероятность каких-либо потерь, чувство опасности.
Но риск еще можно рассматривать как экономическую категорию, представляющую собой событие, которое может как произойти, так и не произойти и которое несет в себе вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым исходом. Другими словами, риск — это опасность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств в связи со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами. В случае совершения некого события экономического характера возможен один из следующих трех исходов: отрицательный (т. е. убыток), нулевой либо положительный (выгода, прибыль).
Доходность можно определить как количество полученных от какой-либо сделки доходов; она является одним из главных показателей, по которому можно оценивать эффективность денежных вложений в проект.
В условиях рыночной экономики все экономические субъекты действуют на свой страх и риск. Для минимизации потерь необходимо управлять риском, то есть использовать различные способы воздействия, которые позволяют в определенной степени прогнозировать наступление рискованного события и принять определенные меры для снижения степени риска. Так как в деятельности хозяйствующих субъектов могут возникать риски различного рода (инвестиционный, производственный, финансовый, валютный, торговый, процентный, риск ликвидности, риск упущенной выгоды, риск снижения доходности и др.), то для выбора определенного инструмента управления риском необходимо, в первую очередь, определить, риск какого вида сопутствует совершению конкретной ситуации.
Каждый предприниматель закрепляет для себя приемлемую степень риска в определенной ситуации, устанавливает планку, выше которой переходить не следует, чтобы не лишиться слишком многого. При этом риск, может быть, одной из следующих степеней:
1) допустимый риск, при котором предполагается угроза полной потери прибыли от реализации проекта или от коммерческой деятельности;
2) критический риск – связан не только с потерей прибыли, но и с недополучением предполагаемой выручки, при ϶ᴛᴏм часть затрат возмещается за свой счет;
3) катастрофический риск – предполагает полную потерю выручки и части имущества, ведущие к банкротству.
Управление рисками требует глубоких знаний в различных областях – анализе хозяйственной деятельности, страховом деле, оптимизации решений, психологии и многих других. В ходе принятия определенного решения предпринимателю необходимо найти такой вариант действий, который бы обеспечивал оптимальное для данного проекта сочетание риска и дохода, исходя из того, что чем прибыльнее проект, тем выше степень риска при его реализации.
При этом останавливая свой выбор на конкретном решении, бизнесмен должен учитывать следующие принципы:
- не следует рисковать многим ради малого;
- не следует рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
- необходимо думать о последствиях риска.
Так какие же действия необходимо выполнить, чтобы правильно оценить соотношение риска и доходности?
Прежде всего, необходимо собрать и обработать данные о предстоящем проекте, экономической сделке.
На следующем этапе целесообразно выполнить качественный анализ риска, т. е. определить вид возможных рисков, и количественный анализ.
Далее следует оценить приемлемость риска – не случится ли так, что уровень возможных потерь будет выше уровня возможной прибыли; если это так, то необходимо отказаться от сделки, что позволит полностью избежать возможных потерь и неопределенности, но вместе с тем придется отказаться и от возможной прибыли. Если же риск приемлем, то необходимо решить, снижать степень риска, либо принимать риск. Снижение степени риска предполагает сокращение вероятности и объема потерь. Принятие риска означает взятие ответственности на себя - в этом случае предприниматель принимает решение о покрытии возможных потерь собственными средствами.
И после этого можно приступать к реализации проекта, постоянно контролируя ход ситуации.
Второй, не менее интересный и важный, вопрос в разрезе данной концепции заключается в том, чтобы понять, чем могут руководствоваться организации различного масштаба производства - мелкого и крупного бизнеса- при принятии решений о компромиссе между риском и доходностью.
Если мелкий бизнесмен желает остаться в бизнесе и строит планы на долгосрочную перспективу, ему следует быть предельно осторожным в принятии решений и оценке возможного риска, так как в случае серьезных финансовых потерь ему будет сложно достичь уровня конкурентов, которые развивали свое дело в то время, как данный предприниматель пытался поднять свой бизнес.
Если говорить о предпринимателе крупного бизнеса, то в данном случае можно рассмотреть две модели поведения. Первая заключается в том, что он еще с большей осторожностью должен оценивать возможные риски, чем мелкий предприниматель, так как кроме финансовых потерь есть вероятность потери репутации и имиджа компании, что отрицательно скажется на дальнейшем развитии бизнеса, и следовательно, на получении дохода.
С другой стороны, в случае неудачной сделки, отрицательного исхода экономической операции крупному бизнесмену легче встать на ноги, так как у него уже налажен стабильный доход и, скорее всего, в распоряжении компании будут иметься финансовые средства на покрытие убытков.
Кроме того, многое в принятии решений зависит от психологических и эмоциональных качеств человека, который это решение принимает. Один способен пойти на риск, даже на крупный, руководствуясь жизненным принципом «Кто не рискует, тот не пьет шампанского», другой же, наоборот, в силу своей осторожности, предпочтет отказаться от риска и дохода ради определенности и сохранения на данный момент уже достигнутых финансовых результатов.
Подводя итог, хотелось бы сказать, что концепция «Компромисса между риском и доходностью» акцентирует внимание на том, что при оценке результатов хозяйственной операции необходимо детально анализировать риски, связанные с ее осуществлением, а также разрабатывать адекватные меры по их минимизации. В любом случае, в управлении финансами всегда необходимо стремиться к достижению разумного соотношения между доходностью и риском, стараться найти между двумя экономическими категориями компромисс.