Файл: Теоретические основы анализа денежных потоков на предприятии.doc

предприятием, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы [42].

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами: . Характеризует степень обеспеченности СОС предприятия, необходимую для финансовой устойчивости.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами . Показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и нуждаются в привлечении заемных.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала: . Оптимальное значение 0,5.

Показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше, тем лучше финансовое состояние.

4. Индекс постоянного актива: . Показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства. (Если капвложения, осуществленные за счет кредитования, приводят к существенному росту пассива, то - использование целесообразно).

5. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала): . Означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Рост коэффициента автономии означает рост финансовой независимости.

6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств: . Рост в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала (< 1).

Для оценки относительных показателей финансовой устойчивости составим табл. 2.16, используя данные агрегированного баланса и показатели ликвидности.

Таблица 2.16

Показатели финансовой устойчивости

Показатели	Рекомендуемые показатели	Год			Изменения
		2006	2007	2008	2007/ 2006	2008/ 2007	2008/ 2006
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС)	> 1	0,353	0,421	0,503	0,068	0,082	0,150
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (КОМЗ)	0,6 – 0,8	0,468	0,546	0,656	0,077	0,111	0,188
Коэффициент маневренности собственного капитала (КМ)	>0,5	0,547	0,728	1,014	0,181	0,286	0,467
Индекс постоянного актива (КП)	0,5	0,263	0,251	0,279	-0,012	0,028	0,016
Коэффициент автономии (Ка)	-	0,553	0,505	0,436	-0,047	-0,069	-0,116
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Ксзс)	-	0,810	0,979	1,293	0,169	0,314	0,483

---

Таким образом, расчеты еще раз подтвердили не совсем благоприятную финансовую ситуацию на предприятии. Так коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами имеет устойчивую динамику роста, но довольно низок и в 2005 году предприятие могло покрыть свои обязательства собственными средствами лишь на 50,3 %. Обеспеченность товарных запасов собственными средствами также постоянно растет.

Об эффективности использования предприятием своих средств судят по различным показателям деловой активности. Данную группу показателей еще называют показателями оценки оборачиваемости активов, коэффициентами использования активов или коэффициентами управления активами, а также показателями оценки результатов хозяйственной деятельности.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости. Они показывают, какой объем выручки обеспечивает каждый рубль активов, как быстро активы оборачиваются в процессе деятельности предприятия.

Показатели деловой активности позволяют оценить состояние предприятия с точки зрения состояния платежеспособности.

В табл. 2.17 проведем оценку деловой активности ООО «Вента»».

Таблица 2.17

Показатели деловой активности

Показатель	Год			Изменения
	2006	2007	2008	2007/ 2006		2008/ 2007		2008/ 2006
				руб.	%	руб.	%	руб.	%
Выручка от реализации, тыс. руб.	82549	84720	100206	2171	2,6	15486	18,3	17657	21,4
Прибыль, тыс. руб.	24740	25873	28611	1133	4,6	2738	10,6	3871	15,6
Оборачиваемость средств в расчетах, обороты	34,1	33,7	33,4	-0,4	-1,1	-0,4	-1,1	-0,7	-2,2
Оборачиваемость средств в расчетах, дни	10,7	10,8	10,9	0,1	1,1	0,1	1,1	0,2	2,2
Оборачиваемость запасов, обороты	10,8	9,7	9,9	-1,1	-10,2	0,2	2,02	-0,9	-9,1
Оборачиваемость запасов, дни	33,8	37,7	36,8	3,8	11,4	-0,8	-2,2	3,0	8,9
Продолжительность операционного цикла, дни	44,5	48,5	47,8	4,0	8,9	-0,7	-1,5	3,3	7,3

---

Из проведенного анализа следует, что за анализируемый период показатели деловой активности фирмы несколько снизились. Так продолжительность операционного цикла увеличилась на целых 3,3 дня по сравнению с базисным периодом, а оборачиваемость средств в расчетах и товарных запасов падает.

Так в 2006 году оборачиваемость товарных запасов составляла в среднем 10,8 оборота, а в 2008 году данный показатель снизился до 9,9 оборота. Т.е. на 0,9 оборота, или 8,2 %. Величина одного оборота также возросла на 3 дня, или 8,9 %. Это не могло не сказаться на величине операционного цикла, который в 2005 году составил 47,8 дней против 44,5 дней в базисном году.

Данную ситуацию нельзя оценить положительно, так как продукция, хранящаяся на складах, имеет определенные сроки хранения и требует более высокого темпа оборачиваемости. Снижение оборачиваемости за анализируемый период привело к снижению темпа роста прибыли предприятия, т.е. предприятие из-за нерациональной политики в области управления товарными запасами недополучает потенциальную прибыль.

Анализ вероятности банкротства

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

K=8.38K1+K2+0.054K3+0.063K4

где К1 – оборотный капитал/актив;

К2 – чистая прибыль/собственный капитал;

К3 – выручка от реализации/актив;

К4 – чистая прибыль/интегральные затраты.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

Таблица 2.18

Критерии вероятности банкротства

Значение R	Вероятность банкротства, процентов
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

Выполним расчеты, согласно приведенной методики (табл.2.19)

---

Таблица 2.19

Анализ вероятности банкротства

Показатели	2006	2007	2008
Активы, тыс. руб.	11855	12965	15020
Оборотный капитал	15436	17734	21660
Собственный капитал, тыс. руб.	6550	6550	6550
Прибыль, тыс. руб.	24740	25873	28611
Выручка, тыс. руб.	82549	84720	100206
Затраты, тыс. руб.	57804	58802	71528
К1	1,3	1,4	1,4
К2	3,8	4,0	4,4
К3	7,0	6,5	6,7
К4	0,4	0,4	0,4
К	15,10	16,11	16,52
Вероятность банкротства	высокая	высокая	высокая

Таким образом, подтвердились предположения о недостаточно устойчивом финансовом состоянии ООО «Вента»: вероятность банкротства высокая, несмотря на положительные тенденции.

---

3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ ООО «ВЕНТА»

3.1. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ

Поскольку формирование денежных потоков определяется в большей степени оборотными средствами, по данным табл. 3.1 проанализируем состав и структуру оборотных средств фирмы.

Таблица 3.1

Состав и структура оборотных средств

Показатели	Год
	2006		2007		2008
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Запасы	7 649	75,5	8 742	77,2	10 115	76,7
Дебиторская задолженность	2 420	23,9	2 512	22,2	3 003	22,8
Денежные средства	62	0,6	65	0,6	72	0,5
Итого	10 131	100,0	11 319	100,0	13 190	100,0

В структуре оборотных средств наибольший удельный вес занимают запасы – более 75%, а затем денежные средства. В 2008г. по сравнению с 2006г. удельный вес запасов несколько увеличился. В целом в анализируемом периоде структура оборотных средств значительно не изменилась. Иллюстрация структуры оборотных средств в 2008г. представлена на рис. 3.1.



Рис.3.1 Структура оборотных средств в 2008 году
Рассмотрим изменение величины оборотных средств за 2006-2008гг. Данные для анализа представлены в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Динамика оборотных средств

Виды средств	2006г., тыс. руб.	2007г., тыс. руб.	2008г., тыс. руб.	Изменения 2008 к 2006гг.
				Абсолютные, тыс. руб.	Относительные, %
Запасы	7 649	8 742	10 115	2 466	32,2
Дебиторская задолженность	2 420	2 512	3 003	583	24,1
Денежные средства	62	65	72	10	16,1
Итого	10 131	11 319	13 190	3 059	30,2

---