Файл: Валютно — финансовые и платежные условия международного кредита.pdf

Синдицированный рынок еврокредитов характеризуется высокой эффективностью и низкой стоимостью. На этом рынке краткосрочные евровалютные депозиты финансируют кредиты сравнительно большого размера и с более долгим сроком погашения, чем обычные международные кредиты^[7].

С точки зрения обеспечения различаются:

• обеспеченные кредиты;
• бланковые кредиты.

В качестве обеспечения используются товары, товарораспорядительные и другие коммерческие и финансовые документы, ценные бумаги, векселя, недвижимость, другие ценности, иногда золото.

Залог товара для получения кредита осуществляются в трёх формах:

• 1. твёрдый залог (определённая товарная масса закладывается в пользу банка);
  2. залог товара в обороте (учитывается остаток товара соответствующего ассортимента на определённую сумму);
  3. залог товара в переработке (из заложенного товара можно изготавливать изделия, но передавая их в залог банку).

Кредитор предпочитает брать в залог товары, которые имеют большие возможности реализации, и при определении размера обеспечения учитывает конъюнктуру товарного рынка. Иногда в качестве обеспечения кредита используют часть официальных золотых запасов, оцениваемых по среднерыночной цене (Финляндия в 1963 г., Италия, Уругвай, Португалия в середине 70-х годов). Развивающиеся страны (особенно в начале 80-х годов) стали шире практиковать депонирование золота под залог полученных иностранных кредитов для погашения своей внешней задолженности. Однако ссуды под залог золота не получили большого распространения в силу «негативной залоговой оговорки», характерной для многих международных кредитов. Сущность ее заключается в следующем: если заемщик предоставит дополнительное обеспечение по другим кредитам, то кредитор может потребовать подобного же обеспечения по данной ссуде. Следовательно, если страна получит кредит под залог золота, у нее могут потребовать золотого обеспечения ранее полученных ссуд. Поэтому некоторые страны предпочитают продавать золото. Поскольку залог является способом обеспечения обязательства по кредитному соглашению, то кредитор имеет право при невыполнении должником обязательства получить компенсацию из стоимости залога.

Бланковый кредит выдаётся под обязательство должника погасить его в определённый срок. Обычно документом по этому кредиту служит соло-вексель с одной подписью заёмщика. Разновидностями бланковых кредитов являются контокоррент (единый счёт, на котором учитываются все операции банка с клиентом) и овердрафт (кредит сверх остатка средств на счёте клиента).

По виду процентных ставок различают:

• кредиты с плавающими процентными ставками;
• кредиты с фиксированными ставками;
• кредиты с комбинированными ставками.

Выбор вида процентных ставок при организации кредитной сделки зависит от темпов инфляции и динамики валютного курса, колебаний конъюнктуры национальных и международного рынков ссудных капиталов.

По источникам различаются:

• внутреннее кредитование;
• иностранное кредитование;
• смешанное кредитование;
• финансирование внешней торговли.

Они тесно взаимосвязаны и обслуживают все стадии движения товара от экспортера к импортеру, включая заготовку или производство экспортного товара, пребывание его в пути и на складе, в том числе за границей, а также использование товара импортером в процессе производства и потребления. Чем ближе товар к реализации, тем благоприятнее, как правило, для должника условия международного кредита.

По валюте займа различаются международные кредиты, предоставляемые:

• в валюте страны-должника;
• в валюте страны-кредитора;
• в валюте третьей страны;
• в международной счетной валютной единице, базирующейся на валютной корзине (СДР, ЭКЮ, замененной евро с 1999 г. и др.).

2.2 Лизинг

Лизинговые операции известны давно. Они проводились около 2 тысяч лет до н.э. в Вавилоне. В условиях интернационализации хозяйственных связей они приобрели новые черты, увеличился их объём, совершенствуется техника операций. С 1950-х гг. эти операции применяются в международном обороте.

Мировая экономическая практика широко использует механизм международного лизинга для пополнения предприятиями основных средств и расширения ими рынка сбыта производимой продукции. Для экспортёра использование международного лизинга является дополнительной возможностью развить сферу реализации, а для импортёра – без крупных капиталовложений, используя иностранные кредиты, приобрести иностранное оборудование и по мере получения прибыли от его эксплуатации оплачивать аренду.

Лизинг – одна из форм международного кредита, так как лизингополучатель получает на определённый срок от иностранного лизингодателя заказанные материальные ценности с отсрочкой платежей за аренду и в свою собственность в случае их покупки по остаточной стоимости по истечении договора.

Своеобразие лизинговых операций по сравнению с арендой заключается в следующем:

1. объект сделки выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем, который приобретает оборудование за свой счёт;
2. срок лизинга меньше срока физического износа оборудования (от 1 до 20 лет) и приближается к сроку налоговой амортизации (3-7 лет);
3. по окончании действия контракта клиент может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости, если в условия контракта включён опцион (право выбора) лизингополучателя на его покупку;
4. в роли лизингодателя обычно выступает финансовое учреждение – лизинговая компания.

Арендные платежи производятся ежемесячно, ежеквартально либо по полугодиям. Ставки арендной платы устанавливаются, исходя из стоимости сдаваемого внаём оборудования, срока контракта.

Основная часть мирового рынка лизинговых услуг сконцентрирована в мировых финансовых центрах (США – Западная Европа – Япония).

Лизинговые операции выгодны не только для развитых стран, но и для стран с высоким уровнем международной задолженности и ограниченными валютными сделками. Рынок лизинговых услуг укрепляет производственный сектор экономики, создавая условия для ускоренного развития стратегически важных отраслей. Кроме того, лизинг, как альтернативная форма кредитования усиливает конкуренцию между банками и лизинговыми компаниями, оказывает понижающее влияние на ссудный процент, что стимулирует приток капиталов в производственную сферу.

Важнейшие преимущества лизинга состоят в обширном пакете услуг, предоставляемых в рамках этой формы кредитования. В частности, он включает: организацию и кредитование транспортировки, монтаж, техническое оборудование и страхование объектов лизинга, обеспечение запасными частями, консультационные услуги, организационные, координирующие и информационные услуги.

В международной практике применяются следующие формы лизинговых сделок:

1. Прямой лизинг имеет место в случае , когда изготовитель или владелец имущества сам выступает лизингодателем, а косвенный – когда сдача в аренду ведётся через третье лицо.
2. Стандартный лизинг. При этой форме лизинга изготовитель оборудования продаёт его лизинговой компании, которая сдаёт это оборудование в аренду потребителю. Между изготовителем и лизингополучателем нет правовых отношений по договору о лизинге. Однако, если встаёт вопрос о техническом обслуживании оборудования, то его осуществляет по отдельной договорённости изготовитель, а лизинговая компания в вопросы технического обслуживания не вмешивается.
3. Операционный лизинг, если лизингополучатель не намерен приобретать арендованный объект. При финансовом лизинге лизингополучатель сочетает аренду с последующим выкупом его объекта по остаточной стоимости.
4. Возвратный лизинг, при котором собственник оборудования продаёт лизинговой компании оборудование, а затем берёт его в аренду, т.е. продавец оборудования становится лизингополучателем.
5. «Мокрый» лизинг, который предусматривает дополнительные условия лизингодателя лизингополучателю. Лизингодатель осуществляет содержание оборудования, ремонт, страхование, иногда управление производством или поставку горючего.
6. «Чистый» лизинг, при котором расходы, связанные с эксплуатацией оборудования, оплачивает лизингополучатель. Он обязан содержать оборудование в рабочем состоянии, обслуживать его и после окончания срока аренды возвратить лизингодателю в хорошем состоянии с учётом нормального износа.
7. Лизинг на остаточную стоимость оборудования. Применяется в отношении оборудования, бывшего в употреблении, и широко используется дилерами. Такой вид лизинга действует обычно 1-4 лет.
8. Лизинг с полным обслуживанием, который аналогичен «мокрому» лизингу, однако договором предусматривается оказание ряда дополнительных услуг.
9. Лизинг поставщику. Поставщик оборудования выступает в двойной роли: продавца и основного арендатора, не являющегося пользователем оборудования. Арендатор обязан подыскать субарендатора и сдать им оборудование в субаренду. Для этого не требуется согласия арендодателя, а сдача оборудования в субаренду является обязательной.
10. Возобновляемый лизинг, при котором договор возобновляется по истечении его первого срока и происходит периодическая замена ранее сданного в лизинг оборудования более совершенным.
11. Вендор-лизинг (кооперация изготовителей). Здесь в роли лизинговой компании выступает ассоциация фирм-изготовителей совместно с лизинговой компанией или банком. При этом изготовитель берёт на себя поиск партнёром и обслуживание объекта лизинга, а лизинговая компания берёт на себя организационную разработку проектов, решение административных вопросов, оказание консультационных услуг.
12. В зависимости от особенностей сдаваемого в аренду объекта различают лизинг движимого имущества (транспортные средства, строительная техника станки, приборы, лицензии, средства телевизионной и дистанционной связи и пр.), и лизинг недвижимого имущества (административные здания, всевозможные производства, склады, крупные магазины, гаражи и пр.). Лизинг движимого имущества наиболее распространён в мировой практике^[8].

В условиях дефицита платёжного баланса обязательства по лизингу в соответствии с мировой практикой не включаются в объём внешней задолженности страны.

2.3 Факторинг

Международный факторинг – кредитование экспорта в форме покупки факторинговой компанией (иногда банком) неоплаченных платёжных требований экспортёра к импортёру и их инкассация.

Факторинговая компания кредитует экспортёра на срок от 30 до 120 дней в размере до 70-90 % суммы счёта-фактуры в зависимости от кредитоспособности клиента. Благодаря факоринговому обслуживанию экспортёр имеет дело не с разрозненными иностранными импортёрами, а с факторинговой компанией. При этом сумма выплачивается немедленно или по мере погашения задолженности. Наиболее распространённая форма – краткосрочное кредитование.

Факторинговая компания освобождает экспортёра от кредитных рисков, а значит, и от издержек по страхованию кредита. Взимая долги с покупателя и принимая на себя риск по кредиту, факторинговая компания выполняет функции экспортного отдела промышленной фирмы, коммерческого банка и страховой компании одновременно. Эта форма кредитования для экспортёра предпочтительна, поскольку к посреднику (фактору) переходят учёт и взимание долга с неаккуратного плательщика. Такая форма особенно выгодна для фирм с небольшим экспортным оборотом, позволяя им избегать кредитных рисков на неосвоенных рынках. Стоимость факторингового кредита включает процент за пользование им, комиссию за бухгалтерское обслуживание, инкассирование долга и другие услуги. Она выше, чем стоимость обычной банковской ссуды.

К посредничеству факторинговых компаний обычно прибегают продавцы потребительских товаров – мебели, текстиля, одежды, обуви, несложного промышленного оборудования.

Деятельность факторинговых компаний тесно связана с коммерческими банками. Важное значение здесь имеет не только кредитная поддержка коммерческого банка, но и сеть его отделений, знание банком кредитоспособности покупателей. Поэтому факторинговые компании нередко входят в финансовые группы, возглавляемые коммерческими банками.

Виды факторинговых операций разнообразны. Различают конвенционный (открытая цессия) факторинг, при котором экспортёр извещает импортёра о переуступке своих платежных требований на его имя факторинговой компании, которая при этом осуществляет все агентские функции.

При конфиденциальном факторинге (скрытая цессия) импортёр об этом не уведомляется и компания выполняет лишь часть комиссионных операций, кредитуя экспортёра путём покупки неоплаченных счетов-фактур и их инкассации.

С точки зрения заключения договора различаются взаимный (двухфакторинговый), прямой импортный и прямой экспортный факторинг. Взаимный факторинг предусматривает взаимодействие двух факторинговых компаний, обслуживающих внешнеэкономическую сделку соответственно в стране экспортёра и импортёра. При прямом импортном факторинге экспортёр заключает договор о факторинговом обслуживании в стране импортёра путём инкассации экспортной выручки или выдачи платёжной гарантии за импортёра. При прямом экспортном факторинге экспортёр заключает договор в своей стране с факторинговой компанией, которая берёт на себя кредитный риск.

Наличие договора о факторинговом обслуживании повышает кредитоспособность экспортёра, облегчая ему получение кредита в банке. Всё это создаёт условия для совершенствования производительной деятельности экспортёров и увеличения их прибылей.

2.4 Форфейтирование

Термин «форфейтирование» обозначает предоставление определённых прав в обмен на наличный платёж.

Форфейтирование – форма кредитования экспорта банком или финансовой компанией (форфейтором) путём покупки ими на полный срок без оборота на продавца на заранее оговоренных условиях векселей (тратт), других долговых требований по внешнеторговым операциям. Форфейтор может держать их у себя или продать на международном рынке. Тем самым экспортёр передаёт форфейтору коммерческие риски, связанные с неплатёжеспособностью импортёра. В результате продажи портфеля долговых требований упрощается структура баланса фирмы-экспортёра (снижается дебиторская задолженность), сокращаются сроки инкассации требований, бухгалтерские и административные расходы. В обмен на приобретённые ценные бумаги банк выплачивает экспортёру эквивалент их стоимости наличными за вычетом фиксированной учётной ставки, премии, взимаемой банком за принятие на себя риска неоплаты обязательств, и разового сбора за обязательство купить векселя экспортёра.

Операции по форфейтингу развились на базе так называемого безоборотного финансирования, появившегося в конце 50-х годов в Западной Европе. В США этот метод менее развит и известен как «рефинансирование векселей».

Техника и финансовые инструменты, используемые в операциях по форфейтингу, аналогичны тем, которые применяются при традиционном учёте торговых векселей банками. Отличие заключается в том, что векселедатель, то есть экспортёр, не несёт при форфейтинге никаких рисков, в то время как при обычном учёте векселя ответственность за его неоплату должником согласно вексельному законодательству многих стран сохраняется за ним в любом случае.