Файл: Инвестиции способствуют экономическому росту, обеспечивают благоприятный финансовый климат страны, являются дополнительным источником капиталовложений в национальное производство товаров, работ и услуг.pdf

13 передачи технологий между двумя конкурирующими агентами для успешного обмена инновационными технологиями необходим относительно одинаковый уровень конкурентоспособности между двумя фирмами, что не наблюдается в рамках современной российской экономики.
- во-вторых, в российской экономике сложился догоняющий тип развития, заключающийся в крайне низком уровне собственных первично инновационных технологий и продуктов, и крайне высоком уровне заимствования технологий.
Раскрыв экономическую составляющую категории «иностранные инвестиции», необходимо определить основные цели, субъекты и объекты инвестиционной деятельности.
Инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций.
Основные цели реализации иностранных инвестиций:
11
- получение дополнительной прибыли;
- установление контроля над иностранными субъектами;
- обход протекционистских барьеров, стоящих на пути движения товарных потоков;
- приближение производства к новым рынкам сбыта;
- экономия на издержках (транспортных затратах, налоговых платежах, особенно при создании или регистрации предприятий в офшорных и специальных экономических зонах; снижение расходов на охрану окружающей среды).
Объектами инвестиционной деятельности могут быть: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция,
11
Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Шеховцов В.В. Инвестиции: Учебник для бакалавров / И. В. Сергеев,
И. И. Веретенникова, В. В. Шеховцов. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство Юрайт, 2014. — С.53.

14 другие объекты собственности, имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
Основным субъектом инвестиционного процесса является инвестор.
Инвестор - субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. Инвесторами могут выступать государства, транснациональные и международные организации, органы, управляющие государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, иностранные граждане и юридические лица.
В рамках инвестиционного процесса также рассматриваются следующие субъекты: заказчики, исполнитель работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики, банки, страховые и посреднические организации.
Для более полного раскрытия характеристики «иностранных инвестиций» необходимо представить их классификацию. Иностранные инвестиции в международной и отечественной практике классифицируются по наиболее распространенным признакам, представленным в таблице 1.
Таблица 1
Классификация форм иностранных инвестиций
Признак
Вид
Характеристика
По форме собственности иностранного капитала
Государственные финансы, инвестируемые по распоряжению государственных органов
Частные международные инвестиции частных субъектов, размещенных за пределами государства;
Смешанные инвестиции с присутствием частного и государственного капитала.
По форме активов в составе инвестируемых финансов
Реальные вложение финансовых средств в длительные проекты, связанные с закупкой оборудования в других странах;
Нематериальные приобретение лицензий, прав и иных активов нематериального характера
Финансовые инвестиции в акции, ценные бумаги и др.
По способу применения
Ссудные финансовые ресурсы передаются на условии займа для получения дохода в виде процентов;

15 иностранных инвестиций:
Предпринимательские
• финансовые ресурсы направляются в качестве иностранных инвестиций для получения дивидендов от прибыли.
Продолжение таблицы 1
По характеру объектов размещения капитала:
Прямые наиболее популярный вид иностранных инвестиций, предусматривающих целевое размещение финансов и систематический контроль проекта со стороны инвестора;
Портфельные вид иностранных инвестиций, когда происходит приобретение части акций с целью получения дивидендов;
Прочие включают широкий перечень инвестиций иностранного характера, в том числе и размещение финансов на банковских счетах, предоставление кредитов и т.д.
Источник: Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Шеховцов В.В. Инвестиции: Учебник для бакалавров, 2014
Формы и виды иностранных инвестиций почти всегда выделяют как синонимы, т.е. они равны, однако можно выделить также следующие формы иностранных инвестиций:
12
- в основной капитал (фонды) - инвестирование денежных средств в такие объекты, которые по законодательству страны, где находится предприятие, подпадают под определение основной капитал или фонды: машины и оборудование, здания и сооружения, компьютеры, станки и т.д.;
- финансовые инвестиции предполагают покупку за счет иностранных инвестиций различных ценных бумаг, а также вкладывание в уставный капитал не только данных инвестиций (денежных средств), но и купленных за них различных объектов, например, машины, оборудование, материалы и т.д.
В отечественной практике особая роль представлена трем основным формам зарубежного инвестирования по характеру объектов размещения:
12
Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции: учебное пособие / Зубченко Л.А. - М.: Книгодел, 2012. – С.14.

16 прямые, портфельные и прочие. Характеристика, преимущества и недостатки указанных форм иностранных инвестиций представлены в Приложении 1.
Рассмотрев основные формы прямых, портфельных и прочих иностранных инвестиций, отметим основополагающие моменты:
- прямые инвестиции - капитальные вложения иностранного инвестора непосредственно в производство какой-либо продукции, включающие покупку, создание или расширение фондов предприятия (филиала);
- портфельный инвестор, в отличие от прямого, занимает позицию
«стороннего наблюдателя» по отношению к предприятию-объекту инвестирования, с помощью прямых иностранных инвестиций осуществляется эффективный контроль за управлением иностранным предприятием. Следует отметить, что согласно Федеральному Закону № 160-
ФЗ, в России объемом, контроль за деятельностью предприятия, является приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли капитала российского предприятия;
- главная причина осуществления портфельных инвестиций – стремление поместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска;
- прямые вложения иностранного капитала в производственные фонды предприятий имеют для инвестора пониженную ликвидность - после их произведения, их нелегко в одностороннем порядке вывести из объекта вложения и вывести за пределы этих стран, что обеспечивает стране- реципиенту стабильность инвестиционного процесса. Портфельные инвестиции, наоборот, для иностранных инвесторов являются наиболее ликвидным вложением капитала, но для принимающей страны имеется определенный риск, поскольку в случае ухудшения экономической ситуации в стране инвесторы могут достаточно быстро вывести свои капиталы;
- преимуществом прямых иностранных инвестиций является то, что они способствуют привлечению в национальную экономику новых

17 технологий и на их основе способствуют разработке и производству сложных
«инновационных товаров».
Таким образом, ввиду более длительного срока капиталовложений, положительных изменений для наукоемкой и инновационной отрасли экономики, прямые иностранные инвестиции являются наиболее предпочтительными для стран-реципиентов иностранного капитала.
Отметив особую роль прямых иностранных инвестиций для экономики стран-реципиентов, необходимо представить классификацию прямых иностранных инвестиций с точки зрения ведения хозяйственной деятельности. Схема, разработанная при анализе статьи Гуржиевой К.О.
«Классификация прямых иностранных инвестиций по способам ведения международной хозяйственной деятельности»
13
представлена в Приложении
2.
Учитывая тенденции последних исследований в условиях усиливающейся глобализации, прямые иностранные инвестиции в экспортную платформу рассматриваются как отдельный, но более развитый и интегрированный вид инвестирования. При этом в своей основе они могут иметь как горизонтальное, так и вертикальное инвестирование в зависимости от целей и мотивов выхода на международные рынки и способов ведения хозяйственной деятельности.
Суммарно все указанные выше виды иностранных инвестиций образуют общий теоретический состав внешних источников финансирования инвестиционных проектов для стран-реципиентов.
Таким образом, среди многообразных форм экономической деятельности в современных условиях все большее значение приобретает осуществление иностранных инвестиций, становящихся одним из важнейших элементов инвестиционной составляющей в экономике различных стран.
13
Гуржиева К.О. Классификация прямых иностранных инвестиций по способам ведения международной хозяйственной деятельности // Научный журнал КубГАУ. – 2013. - №88. - С. 7.

18
Иностранные инвестиции — это не просто денежные средства, вкладываемые в предприятия, а в первую очередь новые, наукоемкие технологии, распространение современных управленческих и организационных моделей на российские предприятия; возможность улучшить трудовую этику в российской экономике; передача современных способов менеджмента и непосредственный рост экономического потенциала российской экономики.
Обобщая вышесказанное, следует отметить, что четкое определение понятия «иностранные инвестиции» крайне важно не только для внутригосударственного регулирования, но и для участия России в международных конвенциях по иностранным инвестициям. Оно должно способствовать совершенствованию национального законодательства, положительно влиять на процесс интеграции России в действующие механизмы международно-правового регулирования иностранных инвестиций.

19 привлекательность определяет вектор движения физического, финансового, интеллектуального и человеческого капиталов в страну или за ее рубежи.
14
Инвестиционная привлекательность определяется одновременным воздействием двух групп факторов, факторов инвестиционного потенциала
(совокупность условий, факторов, привлекающих или отталкивающих инвесторов), и факторов инвестиционных рисков (совокупность условий, под воздействием которых складывается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в условиях неопределенности результатов инвестиционной деятельности или вероятность полного или частичного недостижения результатов осуществления инвестиций). Для оценки инвестиционного потенциала необходимо учитывать макроэкономические показатели, наличие и доступность факторов производства, потребительский спрос населения и другие параметры.
Инвестиционный риск отражает вероятность потери инвестиционных вложений и дохода от них.
15
Усиление конкурентных отношений на мировых и национальных рынках, широкое развитие и быстрая смена технологий, увеличивающаяся диверсификация бизнеса, комплексное усложнение бизнес-процессов и другие факторы обуславливают необходимость формирования системы оценки и мониторинга инвестиционной привлекательности территории.
В России в законодательном порядке не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности территории, в связи с чем, существует широкое многообразие различных методик расчета.
Рассматривая современные действующие методики оценки инвестиционной привлекательности, среди основных зарубежных методик можно выделить следующие:
16 14
Ахтариева Л.Г. Современные подходы к оценке инвестиционной привлекательности регионов //
Социально-экономическое развитие. - 2014 г. - №1.- С. 233.
15
Исследование инвестиционного климата регионов России [Электронный ресурс] / Рейтинговое агентство
«Эксперт РА». URL: http://www.raexpert.ru/researches/regions/investclimate (дата обращения 24.04.2017).
16
Богомолова Л.Л., Бузмаков А.В. SWOT – анализ методик оценки инвестиционной привлекательности региона // Вестник Югорского Государственного Университета. -2013. - №4. - С. 19-22.

20 1) Методика Гарвардской школы бизнеса;
2)
Методика оценки инвестиционной привлекательности, подготовленная Экономическим департаментом Банка Австрии;
3) Кредитная оценка финансовой устойчивости региона Standard and
Poor’s.
К основным российским методикам оценки инвестиционной привлекательности относятся:
1) Методика оценки инвестиционной привлекательности от рейтингового агентства «Эксперт-Ра»;
2) Методология, предложенная И. А. Бланком;
3) Методология, предложенная А. Серпилиным.
Характеристика, преимущества и недостатки указанных выше методик представлены в Приложении 3.
Общими чертами всех методик являются следующие особенности:
1) источником информации для составления рейтингов служат официальные данные: статистические отчеты социально-экономического развития и объемов инвестиционной активности, законодательные акты субъектов, относящиеся к инвестиционной инфраструктуре, отчеты региональных Правительств, публикации;
2) большую роль в составлении рейтинга играет экспертная оценка.
Группа экспертов разрабатывает определенный набор показателей и индикаторов, к которым определяет соответствующий вес. Результирующим показателем является сумма всех весов показателей;
3) общий вид составления рейтинга выглядит следующим образом:
- составляется обоснованный набор показателей и индикаторов, способных в наиболее точной степени оценить инвестиционную привлекательность региона;
- происходит анализ и сопоставление имеющихся у экспертов данных об экономической ситуации в регионе. Каждому показателю присваивается

21 определенный вес (доля) в зависимости от его влияния на общий инвестиционный климат региона;
- на основе полученных весов, рассчитывается суммарный показатель инвестиционной привлекательности региона.
Таким образом, по результатам проведённого анализа можно сделать вывод, что все рассмотренные методики имеют ряд недостатков, которые приводят к более трудоемкой оценке инвестиционной привлекательности территории.
Эффективная методика оценки инвестиционной привлекательности по мнению автора статьи Бекетова А.М. «Обзор методов оценки привлекательности региона должна обладать следующими свойствами:
17
– популярность среди потенциальных инвесторов;
– адаптивность к изменяющимся экономическим условиям;
– возможность оценить реальную дистанцию между регионами и выявить динамику их позиций;
– комплексность (исследование должно проводиться как на микро-, так и на макроуровне, учитывать качественные и количественные показатели);
– учёт отраслевой специфики региона;
– учёт инвестиционной и инновационной активности;
– обоснованность применяемых инструментов и результатов.
При этом следует иметь в виду, что для комплексной оценки инвестиционной привлекательности необходимо в первую очередь исходить из позиции потенциального инвестора. При принятии решения инвестор, как правило, рассматривает потенциальную доходность инвестиций, объем необходимых вложений, а также риски. Рассмотренный ниже подход к определению инвестиционной привлекательности страны включает в себя три основных блока:
18 1) экономическая привлекательность; 2) правовая
17
Бекетова А.М. Обзор методов оценки инвестиционной привлекательности региона // Экономика и менеджмент инновационных технологий. - 2015. - № 4. – С. 30.
18
Жадан А.Э. Методика оценки инвестиционной привлекательности региона (на примере ЮФО) //
Проблемы экономики и менеджмента. – 2016. - №5. - С. 51.