Файл: Оценка стоимости права собственности на простой вексель, представленный документарной ценной бумагой общества с ограниченной ответственностью «ТД ИНТЕРТОРГ».pdf

Гражданский Кодекс Российской Федерации посвятил вексельному обращению две статьи - 143, где вексель называется в ряду других ценных бумаг, и 815, которая является полностью отсылочной. Согласно ст. 815 ГК РФ вексель является формой договора займа. С момента выдачи векселя отношения сторон регулируются нормами вексельного права.

В результате законотворческой деятельности с 18 марта 1997 г. вступил в действие Федеральный закон «О простом и переводном векселе» №48-ФЗ от 11.03.1997 г.^[7]. Фактически закон утвердил действие на территории Российской Федерации постановления ЦИК и СНК СССР «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» от 7 августа 1937г. №104/1341, дополнив его некоторыми положениями, касающимися специфики вексельного обращения в стране.

В настоящее время среди источников вексельного права можно отметить подзаконные нормативные акты и ведомственные нормативные акты, занимающие особое место в регулировании вексельных правоотношений.

В совокупность ведомственных актов, посвященных вексельным правоотношениям, входят указания, письма и телеграммы ЦБ России, постановления ФКРЦБ (Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг) и др. ведомственные акты. Среди них можно выделить:

• Постановление Правления ПФР от 15 сентября 1999 г. N 114 "О приеме векселей Сберегательного банка Российской Федерации";
• Указание ЦБР от 17 июня 1999 г. N 577-У "Об отражении дисконта по собственным векселям кредитной организации";
• Положение ЦБР от 30 декабря 1998 г. N 65-П "О проведении Банком России переучетных операций";
• Указание ЦБР от 30 декабря 1998 г. N 472-У "О порядке переучета векселей Банком России";
• Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17 октября 1997 г. N 37 "Об утверждении Положения о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги";
• Письмо ЦБР от 9 сентября 1991 г. N 14-3/30 "О банковских операциях с векселями";
• Письмо ЦБР от 3 октября 2000 г. N 18-2-10/1577 "Об учете операций с векселями в иностранной валюте" и др.

Некоторые спорные вопросы правовой регламентации вексельных правоотношений решены на уровне судебно-арбитражной практики. Основными актами судебной практики в этой сфере долгое время были Информационное письмо Президиума ВАС РФ "Обзор практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте" от 25 июля 1997 г. N 18 и постановление Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ "О некоторых вопросах применения Федерального закона "О переводном и простом векселе"" от 5 февраля 1998 г. N 3/1.

Затем появились новые руководящие разъяснения высших судебных инстанций, изложенные в постановлении Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ "О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей" от 4 декабря 2000 г. N 33/14, а также Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 января 2002 г. N 67 «О некоторых вопросах рассмотрения споров, связанных с применением норм о договоре о залоге и иных обеспечительных сделках с ценными бумагами».

Законодательство в вексельном сегменте, так же, как и в смежных областях, продолжает развиваться.

Например, ранее проценты рассчитывались согласно постановлению Пленума Верховного суда РФ, Пленума ВАС РФ от 08.10.1998 № 13/14^[8] «О практике применения положений Гражданского кодекса Российской Федерации о процентах за пользование чужими денежными средствами».

Постановлением Пленума Верховного Суда РФ от 24.03.2016 N 7 отменен пункт 2 Постановления № 13/14. В нем было правило о том, что при расчете процентов «число дней в году принимается равным соответственно 360 и 30 дням». Теперь в формулу нужно подставлять фактическое количество дней в году (365 или 366).

Правило Постановления № 13/14 о количестве дней 360 и 30 возникло из действовавшего в период его принятия Положения о порядке начисления процентов и отражения их по счетам бухгалтерского учета в учреждениях банков (письмо Госбанка СССР от 22 января 1991 г. № 338): «При исчислении процентов количество дней в месяце условно принимается за 30, а в году – за 360. В месяцах, имеющих 31 день, 31 число в расчет не принимается, а в феврале остаток за последнее число повторяется столько раз, сколько дней недостает до 30» (п. 1.5). Но этот акт перестал действовать уже с 1 января 1999 года. Тогда же отпали основания для расчета банковского года отлично от календарного. Однако правило Постановления № 13/14 отменили только совсем недавно^[9].

Таким образом, в конкретно для расчета процентов мной будут использоваться указанное выше постановление Пленума Верховного Суда РФ от 24.03.2016 N 7, а целом для выполнения данной курсовой также и Положение о переводном и простом векселе от 07.08.1937 г., Федеральный закон «О простом и переводном векселе» №48-ФЗ от 11.03.1997 г. с соответствующими подзаконными и ведомственными нормативными актами.

4. Краткий анализ объекта оценки, краткая экономическая информация, информация по отрасли и по рынку продаж аналогов

Статистические данные^[10] об общем состоянии экономики, источниками которых являются Федеральная служба статистики (www.gks.ru), Министерство экономического развития и торговли (www.economy.gov.ru), и другие открытые источники, были признаны существенными при проведении оценки.

Объем ВВП России за 2018г., по первой оценке, составил в текущих ценах 103626,6 млрд. рублей. Индекс его физического объема относительно 2017г. составил 102,3%. Индекс-дефлятор ВВП за 2018г. по отношению к ценам 2017г. составил 110,0%..

Рисунок 1

Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности в 2018г. по сравнению с 2017г. составил 102,9%, в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - 101,9%.

Индекс промышленного производства в 2018г. по сравнению с 2017г. составил 102,9%, в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - 102,0%.

Объем производства продукции сельского хозяйства всех сельхозпроизводителей (сельхозорганизации, крестьянские (фермерские) хозяйства, хозяйства населения) в 2018г. в действующих ценах, по предварительной оценке, составил 5119,8 млрд.рублей, в декабре 2018г. - 197,4 млрд.рублей.

Объем работ, выполненных по виду деятельности "Строительство", в 2018г. составил 8385,7 млрд.рублей, или 105,3% (в сопоставимых ценах) к уровню 2017г., в декабре 2018г. - 1061,2 млрд.рублей, или 102,6% к соответствующему периоду предыдущего года.

Оборот розничной торговли в 2018г. составил 31548,0 млрд.рублей, или 102,6% (в сопоставимых ценах) к 2017г., в декабре 2018г. - 3306,4 млрд.рублей, или 102,3% к соответствующему периоду предыдущего года..

В 2018г. оборот розничной торговли на 94,2% формировался торгующими организациями и индивидуальными предпринимателями, осуществляющими деятельность вне рынка, доля розничных рынков и ярмарок составила 5,8% (в 2017г. - 93,5% и 6,5% соответственно), в декабре 2018г. - 94,6% и 5,4% (в декабре 2017г. - 93,6% и 6,4% соответственно).

В 2018г. в структуре оборота розничной торговли удельный вес пищевых продуктов, включая напитки, и табачных изделий составил 47,6%, непродовольственных товаров - 52,4% (в 2017г. - 48,4% и 51,6% соответственно), в декабре 2018г. - 48,2% и 51,8% (в декабре 2017г. - 48,4% и 51,6% соответственно).

Основными факторами, ограничивающими активность организаций розничной торговли, в 2018 году по-прежнему остаются недостаточный платежеспособный спрос населения и высокий уровень налогов.

Внешнеторговый оборот России, по данным Банка России (по методологии платежного баланса), в ноябре 2018г. составил (в фактически действовавших ценах) 61,9 млрд. долларов США (4102,6 млрд.рублей), в том числе экспорт - 40,5 млрд.долларов (2680,1 млрд.рублей), импорт - 21,5 млрд.долларов (1422,5 млрд.рублей).

Сальдо торгового баланса в ноябре 2018г. сложилось положительное, 19,0 млрд.долларов (в ноябре 2017г. - положительное, 11,5 млрд.долларов).

В январе 2019г. по сравнению с предыдущим месяцем индекс потребительских цен составил 101,0%, в том числе на продовольственные товары - 101,3%, непродовольственные товары - 100,6%, услуги - 101,1%.

Базовый индекс потребительских цен (БИПЦ), исключающий изменения цен на отдельные товары и услуги, подверженные влиянию факторов, которые носят административный, а также сезонный характер, в январе 2019г. составил 100,6% (в январе 2018г. - 100,2%).

В январе 2019г. цены на продовольственные товары выросли на 1,3% (в январе 2018г. -на 0,5%).

В 2018г. объем денежных доходов населения сложился в размере 57520,9 млрд.рублей. В 2017г. денежные доходы населения составляли 55368,2 млрд.рублей. Денежные расходы населения в 2018г. составили 56625,2 млрд.рублей и увеличились на 3,6% по сравнению с предыдущим годом. Население израсходовало средств на покупку товаров и оплату услуг 44308,6 млрд.рублей, что на 5,6% больше, чем в 2017 году. За этот период прирост сбережений населения составил 6371,0 млрд.рублей и уменьшился на 1031,0 млрд.рублей (или на 13,9%) по сравнению с 2017 годом.

Реальные располагаемые денежные доходы (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен), по оценке, в 2018г. по сравнению с 2017г. увеличились на 0,3% (без учета ЕВ-2017, произведенной в соответствии с Федеральным законом от 22 ноября 2016г. № 385-ФЗ), в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - на 0,1%.

Заработная плата. Среднемесячная начисленная заработная плата работников организаций в 2018г., по оценке, составила 43400 рублей и по сравнению с 2017г. выросла на 9,9%, в декабре 2018г. - 55150 рублей и выросла по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года на 6,9%.

Инфляция в России по итогам 2018 года составила 4,3%, ускорившись с 2,5% в 2017 году. Такие данные приводятся в опубликованной Министерством экономического развития в январе «Картине инфляции»^[11].

Совет директоров Банка России 8 февраля 2019 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. Годовая инфляция в январе 2019 года соответствовала нижней границе ожиданий Банка России. Инфляционные ожидания населения и предприятий несколько выросли. Вклад повышения НДС в годовые темпы роста потребительских цен в январе был умеренным. В полной мере влияние НДС на инфляцию можно будет оценить не ранее апреля текущего года. Также сохраняется неопределенность относительно дальнейшего развития внешних условий и динамики цен на отдельные продовольственные товары. Баланс рисков по-прежнему смещен в сторону проинфляционных, особенно на краткосрочном горизонте. С учетом принятого решения Банк России прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5,0–5,5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в первой половине 2020 года.

Краткий анализ объекта оценки.

Объект оценки - вексель простой в количестве 1 (одной) шт. серии 1 № 0001 на сумму 60 000 000 (Шестьдесят миллионов) рублей 00 копеек. Наименование векселедателя – ООО ««ТД ИНТЕРТОРГ». Срок платежа по векселю: по предъявлении, но не ранее 15.02.2022 г. Дата составления векселя – 14.02.2016 года.

Векселедержателем является юридическое лицо – ООО «XXXX», г. Москва, ул. Мира 25, ИНН 1111111111, ОГРН 22222222, дата присвоения ОРГН 01.01.0000 г.

Объект оценки - вексель с условием о начислении процентов, размер процентной ставки – 9%. Векселем предусмотрена уплата процентов исходя из 9% годовых за период со дня составления векселя до его предъявления к оплате векселедателю. Таким образом, по виду получаемого векселедержателем дохода, объект оценки – процентный вексель, в отличие от приобретаемого с дисконтом, т.е. с разницей между номиналом векселя и суммой его размещения.

Вексель выпущен в полном соответствии с законодательной и нормативно-правовой базой, соответствует рекомендациям АУВЕР (Ассоциация участников вексельного рынка).

Также следует отметить наличие договора, в котором предусматривается приобретение векселя одной из сторон и передаточного акта, на основании которых вексель был принят на бухгалтерский учет поставщиком.

По оцениваемому векселю нет информации относительно котировок на открытом рынке. Данные о текущих котировках векселей 1-го эшелона - крупнейших банков и предприятий можно найти в публикациях таких агентств как: Велес-Капитал «РВС-векселя», ИК «Велес», ФК «Русский инвестиционный клуб», ИК «Регион», а также в информационной системе НКС-векселя (Национальная котировальная система). Вексель является некотируемым.

Таким образом, можно говорить о низкой ликвидности объекта оценки. Способами повышения ликвидности и, значит, «денежности» векселей являются: аваль векселя (вексельное поручительство) со стороны финансово устойчивой структуры, домициляция, учёт векселей (приём к досрочному погашению) «надёжным» банком или пулом банков. Векселя, в отношении которых применяются указанные услуги, приобретают большую ликвидность, поскольку в качестве одного из возможных обязанных лиц выступает лицо с более высокой платежеспособностью. Оцениваемый вексель не является авалированным, домицилированным, а также векселем, по которым в качестве указанных лиц обозначен крупный банк.