Файл: МУ по дисциплине Автоматизированное рабочее место менеджера Muller Bagdasaryan.pdf

21

Современные  табличные  процессоры  содержат  множество  готовых 

функций, автоматизирующих проведение указанных финансовых расчетов. 

В  MS Excel для этих целей реализована группа специальных финансо-

вых функций (табл. 10).  

Для исчисления характеристик финансовых операций с элементарными 

потоками  платежей  (т.е.  подразумевающими  только  одно  поступление  де-
нежных  средств  и  одну  выплату)  удобно  использовать  функции  БС,  КПЕР, 
СТАВКА, ПС. 

Для работы с некоторыми из этих функций необходимо загрузить над-

стройку Microsoft Excel «Пакет  анализа»  с  помощью  команды  «Сервис 
/Надстройки…/Пакет анализа», так как они по умолчанию не загружены. 

Таблица 13 

Функции для анализа потоков платежей 

Наименование функции 

Формат функции 

англ. версия 

рус. версия 

FV 

БС 

БС (ставка; кпер; платеж; нз; [тип]) 

NPER 

КПЕР 

КПЕР (ставка; платеж; нз; бс; [тип]) 

RATE 

СТАВКА 

СТАВКА (кпер; платеж; нз; бс; [тип]) 

PV 

ПС 

ПС (ставка; кпер; платеж; бс; [тип]) 

PMT 

ПЛТ 

ПЛТ (ставка; кпер; нз; [бс]; [тип]) 

FVSHEDULE  БЗРАСПИС 

БЗРАСПИС (сумма; массив ставок) 

NOMINAL 

НОМИНАЛ 

НОМИНАЛ (эф_ставка; кол_пер) 

EFFECT 

ЭФФЕКТ 

ЭФФЕКТ (ном_ставка; кол_пер) 

 
Как видно, большинство функций имеет одинаковый набор базовых ар-

гументов: 

Ставка – процентная  ставка  (норма  доходности  или  цена  заемных 

средств) r; 

Кпер – срок (число периодов) проведения операции n; 
ПЛТ – величина периодического платежа CF; 
ПС – приведенная  к  текущему  моменту  стоимость  или  общая  сумма, 

которая на текущий момент равноценна ряду будущих платежей PV; 

БС – будущее значение FV; 
[тип] – тип  начисления  процентов,  обозначает  когда  должна  произво-

диться периодическая выплата (1 – начало периода, 0 – конец периода, если 
аргумент  ТИП  упущен,  то  он  полагается  равным 0), необязательный  аргу-
мент.  

Функция  БС позволяет определить FV. 
КПЕР  вычисляет количество периодов начисления процентов  n.   
СТАВКА вычисляет периодическую процентную ставку  r/m, которая в 

зависимости  от  условий  операции  может  выступать  либо  в  качестве  цены, 

22

либо  в  качестве  нормы  рентабельности.  Для  определения  годовой 
процентной ставки r полученный результат следует умножить на количество 
начислений в году m.  

Для  получения  корректного  результата  при  работе  функций  КПЕР  и 

СТАВКА  аргументы  НЗ  и  БС  должны  иметь  противоположные  знаки. 
Данное требование вытекает из экономического смысла подобных операций.  

БЗРАСПИС позволяет определить будущее значение потока платежей, 

если начисление процентов осуществляется по плавающей ставке.  

НОМИНАЛ  и   ЭФФЕКТ  вычисляют  номинальную r и  эффективную 

EPR  процентные  ставки.  Эти  функции  удобно  использовать  при  сравнении 
операций  с  различными  периодами  начисления  процентов.  При  этом 
доходность  финансовой  операции  обычно  измеряется  эффективной 
процентной ставкой.  

ПС  возвращает  текущий  объем  вклада PV

n

.  Текущий  объем  −  это 

общая начальная сумма, которую составят будущие платежи.  

ПЛТ  −  функция  определения  периодического  платежа CF. Она 

вычисляет  величину  выплаты  по  ссуде  на  основе  постоянных  выплат  и 
постоянной процентной ставки.  

 
Одним  из  ключевых  понятий  в  финансовых  и  коммерческих  расчетах 

является  понятие  аннуитета.  Логика,  заложенная  в  схему  аннуитетных  пла-
тежей, широко используется при оценке долговых и долевых ценных бумаг, в 
анализе инвестиционных проектов, а также в анализе аренды. 

Поток платежей, все элементы которого распределены во времени так, 

что  интервалы  времени  между  любыми  двумя  последовательными  платежа-
ми постоянны, называют финансовой рентой, или аннуитетом. 

Расчет  будущей  стоимости  простого  аннуитета  и  его  современной 

стоимости основан на тех же принципах, что и для элементарных платежей. 
Соответственно, применимы те же самые показатели, используемые Excel.  

Функция ПЛТ служит для расчета величины периодического платежа.  
Функция ПЛТ (ставка; кпер; пс; [бс]; [тип]) применяется, если необхо-

димо определить величину периодического платежа CF. 

 
В  процессе  разработки  инвестиционных  проектов  могут  привлекаться 

кредитные  ресурсы,  которые  возвращаются  в  процессе  реализации  проекта. 
Сумма кредита обычно возвращается постепенно в течение его срока. 

Различают два типа порядка погашения:  

 

периодическими взносами ("воздушный шар");  

 

"амортизационное" (постепенная  выплата  равномерными  взноса-

ми). 

Основная задача планирования поступлений (выплат) по кредитам сво-

дится  к  исчислению  составных  элементов  платежей  и  распределению  их  во 

23

времени. Для этих целей в EXCEL реализована специальная группа функций, 
формат которых приведен в таблице 11.

Таблица 14 

Функции для разработки планов погашения кредитов 

Наименование функции 

Формат функции 

англ.  

версия 

рус. версия 

IPMT 

ПРПЛТ 

ПРПЛТ(ставка; период; кпер; нз; бс; [тип]) 

PPMT 

ОСПЛТ 

ОСПЛТ(ставка; период; кпер; нз; бс; [тип]) 

CUMIPMT 

ОБЩПЛАТ 

ОБЩПЛАТ(ставка; период; нз; нач период; кон пе-
риод; [тип]) 

CUMPRINC 

ОБЩДОХОД 

ОБЩДОХОД(ставка; период; нз; нач период; кон пе-
риод; [тип]) 

 
Аргументы функций:  
период − номер периода выплаты;  
нач период − номер периода первого платежа;  
кон период − номер периода последнего платежа.  
ПРПЛТ  выделяет  из  периодического  платежа  его  процентную  часть, 

т.е.  r´PV

n

.  

Для банка эта составляет доход от операции, а для заемщика − сумму, 

вычитаемую из налогооблагаемой базы.  

ОСПЛТ  определяет  ту  часть  платежа,  которая  направлена  на 

погашение основного долга, т.е. r´PV

n

 /((1 + r)

n

– 1).  

ОБЩПЛАТ служит для вычисления накопленной суммы процентов за 

период между двумя любыми выплатами.  

ОБЩДОХОД  служит  для  определения  накопленной  между  любыми 

периодами суммы, поступившей в счет погашения основного долга по займу.  

Для  функций  ОБЩПЛАТ  и  ОБЩДОХОД  необходимо  указывать  все 

аргументы,  причем  в  виде  положительных  величин.  Обе  функции 
возвращают  отрицательные  величины.  Для  получения  положительных 
значений нужно задать их со знаком минус.  

 
 
Задачи для самостоятельного решения 

Задача 1. Используя встроенные финансовые функции MS Excel опре-

делите будущую величину вклада в 10000 ден. ед., помещенного в банк на 5 

24

лет  под 5% годовых,  если  начисление  процентов  осуществляется:  а)  раз  в 
год; б) раз в полгода; в) раз в квартал; г) раз в месяц. 

 
Задача 2. По вкладу в 10000 ден. ед., помещенному в банк под 5% го-

довых, начисляемых ежегодно, была выплачена сумма 12762,82. Определить, 
используя финансовые функции MS Excel срок проведения операции (коли-
чество периодов начисления). 

 
Задача 3. Банк предоставил ссуду в размере 120 млн. руб. на 27 меся-

цев (т.е. 9 кварталов, или 2,25 года) под 16% годовых на условиях единовре-
менного возврата основной суммы долга и начисленных процентов. Проана-
лизировать с использованием финансовых функций MS Excel, какую сумму 
предстоит вернуть банку при различных вариантах и схемах начисления про-
центов: а) годовое; б) полугодовое; в) квартальное? 

 
Задача 4.  Предположим,  что  каждый  год  в  банк  помещается  сумма  в 

300 000  рублей.  Ставка  равна 12% годовых,  начисляемых  в  конце  каждого 
года. Какова будет величина вклада к концу четвертого года? По найденной 
величине  к  концу  четвертого  года  определите  начальную  сумму,  обеспечи-
вающую получение такого дохода. 

 
Задача 5.  Предположим,  что  каждый  год  в  банк  помещается  сумма  в 

300 000  рублей,  но  ежемесячно  равными  долями,  то  есть  каждый  месяц  по 
25 000 рублей. Ставка равна 12% годовых, начисляемых в конце каждого ме-
сяца. Какова будет величина вклада к концу четвертого года? По найденной 
величине  к  концу  четвертого  года  определите  начальную  сумму,  обеспечи-
вающую получение такого дохода. 

 
Задача 6. Предприятие приобрело здание за $20000 на следующих ус-

ловиях: а) 25% стоимости оплачивается немедленно; б) оставшаяся часть по-
гашается равными годовыми платежами в течение 10 лет с начислением 12% 
годовых  на  непогашенную  часть  кредита  по  схеме  сложных %. Определите 
величину годового платежа. 

 
Задача 7. Банком выдан кредит в 10000$ на 5 лет под 15% годовых, на-

числяемых один раз в конце каждого периода. По условиям договора кредит 
должен  быть  погашен  равными  долями  в  течении  указанного  срока,  выпла-
чиваемыми в конце каждого периода. Разработать план погашения кредита с 
использованием финансовых функций MS Excel. 

25

2.2 

Методы 

оценки 

экономической 

эффективности 

инвестиционных проектов 

Цель:  изучить  встроенные    финансовые  функции  табличного  процес-

сора MS Excel используемые  для  автоматизации  оценки  экономической  эф-
фективности инвестиционных проектов.  

 
Результат:  разработка  универсального  шаблона,  позволяющего  авто-

матизировать  процесс  расчёта  основных  критериев  эффективности  инвести-
ционных вложений. 

 
В  ходе  проведения  занятия  при  помощи  встроенных  функций MS 

Excel планируется: рассмотреть динамические методы оценки эффективно-
сти  инвестиционных  вложений,  позволяющие  учесть  фактор  времени,  т.к. 
они  отражают  наиболее  современные  подходы  к  оценке  эффективности  ин-
вестиций и преобладают в практике крупных и средних предприятий разви-
тых стран. 

 
Краткие  теоретические  сведения.  Для  оценки  эффективности  инве-

стиционных  проектов  используются  различные  виды  показателей:  показате-
ли эффекта, доходности, окупаемости и финансовые показатели (рис. 1).  

Некоторые показатели предполагают учёт временной стоимости денег, 

а некоторые – нет. Те показатели, которые учитывают временную стоимость 
денег (NPV, IRR, DPB) основываются на базовой концепции теории финан-
сов – DCF (Discount Cash Flows), поскольку производится операция дискон-
тирования.  

Общей  чертой  описываемых  ниже  показателей  является  то,  что  они 

оценивают проект в статике и без учёта неопределённости, с которой прихо-
дится  сталкиваться  на  практике.  Риск  проекта  учитывается  либо  в  ставке 
дисконтирования, либо вообще не учитывается.