Файл: Оценка рыночной стоимости объекта интеллектуальной собственности.pdf

Резкое падение выручки в долларовом выражении в конце 2014 года вызван резким падением курса рублю к доллару США. В рублевом эквиваленте величина выручки в 2014 году почти не изменилась. В 2015 году выручка в рублевом эквиваленте приобрела положительное значение, хотя в долларовом эквиваленте всё еще представляла собой отрицательную величину, но с тенденцией к положительным изменениям. В 2016 году рублевая выручка продолжила тенденцию к увеличению, а выручка в долларах значительно увеличилась и приобрела положительное значение. Одной из причин можно назвать снижение курса доллара к рублю по сравнению с предыдущим годом. Так как в 2017 году ожидается стабилизация курса рубля, в прогнозном периоде и в дальнейшем планируется прирост выручки компании.

При этом предполагается, что прирост выручки обеспечен, в том числе, и эффективным использованием товарного знака компании. МФПУ «Университет» является правообладателем 3 товарных знаков

. Организация давно и успешно существует на рынке, все ее товарные знаки широко известны. Поэтому делаем допущение, что все три товарных знака вносят равный вклад в прирост выручки.

Ставка роялти

Размер роялти определяется эмпирически на базе стандартных среднестатистических значений. Для услуг в системе образования типичная ставка роялти 5-20%. Таким образом, среднее значение 12.5%^[22]

Прогнозируемые выплаты роялти корректируются с учетом выплат налога на прибыль. Так как организация, которой принадлежат права на товарный знак, является некоммерческой образовательной организацией, налоговая ставка на прибыль для неё составляет 0%.

Срок полезного использования

Юридический срок жизни товарного знака – 10 лет, но с учетом возможного продления прав, его можно принять как бессрочный.

Срок службы товарного знака предполагает его использование в долгосрочном периоде. В краткосрочном периоде не ожидается техническое, технологическое или коммерческое устаревание объекта интеллектуальной собственности. Данные, отображающие затраты на рекламу Университета «Университет» не представлены в общем доступе. Но есть данные о коммерческих расходах в целом, в состав которых входят, в том числе, и расходы на рекламу. Рекламные расходы делятся на нормируемые рекламные расходы и ненормируемые расходы на рекламу. Нормируемые расходы на рекламу учитываются в целях налогообложения прибыли в размере, не превышающем 1% выручки от реализации (без учета НДС) за отчетный период. Предельный размер ненормируемых расходов на рекламу, признаваемых при налогообложении прибыли, не установлен. На основании данной информации, и с учетом того, что расходы на маркетинг и рекламу не выделяются в отдельную статью коммерческих расходов в общедоступных источниках информации об Университете, а расходы на содержание управленческого аппарата выделены в отдельную статью расходов, оценщик делает допущение, что расходы на маркетинг и рекламу составляют 100% коммерческих расходов организации.

Таблица 20^[23]

Прогнозные темпы инфляции устанавливаются для 2017 и 2018 г.г. в размере 5%, 2019 и 2020 г.г. в размере 4% и для 2021г. – 3.9%.^[24]

Дата, до которой продлен срок действия регистрации: 11.10.2021

Таким образом, длительность прогнозного периода определяется с даты оценки до 11.10.2021 г. – 2017 год, 2018, 2019 год, 2020 год и 9 месяцев и 11 дней 2021 года – 4 года, 9 месяцев и 11 дней.

По истечении 11.10.2021 права на товарный знак с большой степенью вероятности будут продлены. Это объясняется увеличением доходности. Для поддержания силы товарного знака компании - владельцу будет выгодно дальнейшее использование обозначения, зарекомендовавшего себя на Российском рынке. Таким образом, объект оценки будет существовать и приносить доход своему владельцу и по истечении прогнозного периода, поэтому в отчете приводится расчет стоимости товарного знака в постпрогнозном периоде.

Ставка дисконта

В расчете ставки дисконтирования методом кумулятивного построения для оценки НМА и ИС, не связанных с оценкой бизнеса, учитываются следующие риски:

• риск, связанный с возможностью нарушения прав на ОИС;
• риск, связанный с предсказуемостью доходов от использования ОИС;
• риск, связанный с более ранней стадией разработки ОИС, с недостаточной проработанностью инвестиционного проекта;
• риск, связанный с низкой ликвидностью ОИС;
• риск, связанный с конкурентоспособностью ОИС.

В качестве безрисковой ставки принимается ставка бескупонной доходности на 01.01.2017 – среднее значение 7.89 (7.04-8.74%)

Банк России принял решение прекратить расчет и публикацию данных в разделе «Ставки рынка ГКО-ОФЗ» с 1 июля 2016 года. Вместо данных ставок предлагаем использовать ставки бескупонной доходности. ^[25]

Таблица 21

Факторы риска для оценки стоимости НМА и ИС не связанных с конкретным предприятием

Составляющими каждого элемента риска являются простые вопросы, ответить на которые можно: «да», «нет» или «не знаю». Присвоив каждому ответу соответствующее значение риска, можно рассчитать совокупное значение элемента риска. Если ответу «да» присвоить минимальное значение риска – 0%; ответу «нет» – максимальное значение 5%, а ответу «не знаю», соответственно, среднее значение – 2,5%, тогда совокупное значение фактора риска можно рассчитать по следующей формуле:

,

где К – итоговое значение каждого фактора риска;

В_1-n – значения составляющих фактора (т.е. соответствующие значения ответов на ключевые вопросы – 0%, 5% или 2,5%).

Т_В – количество составляющих фактора.

Чем выше вероятность того, что товарный знак обеспечит прогнозируемый уровень дохода, тем ниже риск.

Расчет стоимости можно производить с использованием таблицы (таблица 21).

Определим выручку для 2017 года: 1898737+1898737*0.0582=1898 737+110506=2009243

Прогнозируемый индекс инфляции для 2017 г. = 5%, соответственно выручка за 2017 г. составит

2009243 - 2009243*0.05=2009243 – 100462=1908781 тыс руб

Аналогичным образом определим прогнозную выручку для 2018, 2019, 2020 и до 11.10.20121 г.

Таблица 22

Выручка, затраты на рекламу прогнозируются с даты оценки 01.01.2017 до 11.10.2021 г. – 2017 год, 2018, 2019 год, 2020 год и 9 месяцев и 11 дней 2021 года – 4 года, 9 месяцев и 11 дней. Дисконтирование чистого дохода от объекта оценки производится с учетом длительности прогнозного периода и наличия еще 2 зарегистрированных товарных знаков.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2017 г. по результатам использования доходного подхода на основе анализа доходов Заказчика от использования объекта оценки в его деятельности составляет 225088.774 тыс. руб.

8.1.2. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности на основе доходов Заказчика по лицензионным соглашениям не проводилась в виду отсутствия лицензионных соглашений относительно объекта оценки.

8.2 Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности затратным подходом

Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности основан на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его износа.

Для расчета рыночной стоимости объекта оценки применяется метод стоимости создания. Данный метод заключается в калькулировании в ценах и тарифах, действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности.

Для расчета стоимости товарного знака необходимо все затраты необходимо привести к текущей стоимости по формуле:

V_тз = Σ((З_дi + З_пi + З_мi + З_рi)*(1+)* К_иi)*К_в*М*К_эсв, ( )

где V_тз – стоимость товарного знака;

З_дi – затраты на дизайн в i-ом году;

З_пi – затраты на правовую охрану в i-ом году;

З_мi – затраты на маркетинг в i-ом году;

З_рi – затраты на рекламу в i-ом году;

р – рентабельность, %;

К_иi - коэффициент индексации в i-ом году;

М – коэффициент масштабности использования товарного знака;

К_эсв – коэффициент эстетического восприятия;

К_в –коэффициент времени использования товарного знака;

Затраты на дизайн при создании нового товарного знака.

Оценщиком была собрана информация о затратах на создание нового товарного знака, аналогичного объекту оценки.

Таблица 23

Затраты на дизайн товарного знака на 01.01.2017 составят 25,167 тыс. руб.

Затраты на рекламу и маркетинг

Оценщиком была собрана информация о размере коммерческих расходов , было сделано допущение, что именно они составляют стоимость услуг по организации и проведению рекламной компании товарного знака.

МФПУ «Университет» является правообладателем 3 товарных знаков (см. Приложение 1). Оценщиком сделано допущение, что расходы на рекламу одного товарного знака составляют 1/3 расходов на рекламу по компании в целом. Заявка на регистрацию товарного знака была подана 11.10.2011. Соответственно, необходимо учесть затраты на рекламу и маркетинг объекта оценки с 11.10.2011 по 31.12.2011

Таблица 24