Файл: Россия на международном валютно-финансовом рынке.pdf

Главными участниками денежных рынков обычно являются: Правительство в лице национального банка (Банка России), местные или федеральные органы исполнительной власти, финансово-кредитные организации и другие институты финансового рынка, а также организации, которые сформировали излишки фондов или имеют дефицит свободных денежных средств. К участникам можно отнести брокеров, которые действуют в качестве посредников, организующих сделки на денежном рынке.

Все выше перечисленные участники финансового рынка могут выступать одновременно как покупателями финансовых инструментов, так и их эмитентами. Одни участники формируют свою прибыль за счёт кредитования по ставке, превышающей ставку, по которой они занимают. Организации-инвесторы могут делать краткосрочные инвестиции на денежном рынке, заимствуя деньги перечисленным выше организациям.

К важным факторам эффективного функционирования экономики является формирование результативного механизма денежно-кредитного воздействия и регулирования, который позволяет через определенные инструменты Центробанка РФ влиять на формирование ресурсной базы и деловую активность кредитных институтов, стабилизации денежного обращения. Денежно-кредитная политика Банка России оказывает прямое воздействие на все экономические процессы. Первое на что влияет уровень инфляции это организация предпринимательской деятельности и уровень жизни населения.

На современном этапе функционирования российской экономической системы, ключевой целью Банка России является управление инфляционными процессами, и удержание ее на уровне не более 4%. Не высокие инфляционные показатели, и возможность прогнозирования инфляционных показателей, дает возможность домашним хозяйствам и организациям проектировать свою деятельность на перспективу, более эффективно управлять своими денежными потоками, а также воздействовать на стабилизацию макропоказателей.

Уменьшение инфляции и ее удержание на уровне 4 % является сложной задачей для финансового регулятора. За последние 15 лет в среднем годовой темп роста цен составлял 10,8 %, а ниже 4 % инфляция снижалась единожды в период с февраля по май 2013 г^[15]. Для сглаживания данной проблемы требуется сохранения умеренно жестких денежно-кредитных условий, которые предоставят возможность инфляции снизиться до запланированных величин и фиксироваться на нем. По состоянию на ноябрь 2018 года уровень инфляции составил - 4,5 %.

Основным механизмом влияния Банка России на показатели и объемы денежного рынка и рынка капиталов является процентные ставки, и определяющую роль среди параметров играет ключевая ставка, формируя и фиксируя её величину, национальный банк оказывает воздействие на процентные ставки всех финансовых инструментов, а в частности на процентные ставки по гособлигациям, банковские кредиты и депозиты. Ключевая ставка за период с сентября 2014 г. по октябрь 2018 года отражена на рисунке (рис. 8).

С середины 2014 года ключевая ставка является основным инструментом денежно-кредитного воздействия, и по итогам года она составила - 5,5%. В соответствии с данными в 2015 г. изменение ключевой ставки составляло шесть раз в сторону увеличения, и в конце года ее величина составила - 17%.

Целью Центрального банка явилось ограничение влияние инфляционных и девальвационных рисков в связи с ведением санкционных мер протии России, а также с ослаблением денежного, кредитного и валютного рынков. В 2016 г. происходило постепенное снижение ключевой ставки, и по окончанию года она составила - 11%. В 2017 г. ключевая ставка опустилась до 10%, в 2018 г. происходило поэтапное ее снижение, и к октябрю 2018 г. она составила - 8,25%^[16].

Снижение ставки Центробанком влияет на удешевление займов для кредитных организаций и росту их доходов и резервов, что, влияет на объем количества денег в обращении, и приводит к их росту. Увеличение ключевой ставки влияет на сокращение банковских резервов, и как следствие влечет сокращение денежного предложения.

Повышение процентных ставок приводит к росту сбережений и накоплений, снижению кредитной активности, понижению потребительского спроса на товары и услуги. Понижение процентных ставок, влечет снижение накоплений и повышает доступность на кредитные инструменты.

И как следствие использование данного инструмента Центробанк влияет непосредственное влияние на потребительский спрос и воздействует на темп экономического развития. Изменение процентных ставок также сказывается на динамике курса национальной валюты, влияющего в первую очередь на цены импортных товаров и на инфляцию в целом.

На укрепление национальной валюты на валютном рынке в 2017 году повлияли следующие факторы:

• повышение мировых цен на нефть,
• приток иностранных портфельных инвестиций;
• эффективны направления денежно-кредитной политики;
• действие умеренно жесткой денежно-кредитной политики Банка России и приток иностранных портфельных инвестиций в российские ценные бумаги.

Также в 2017 году наблюдалось снижение волатильности рубля относительно прошлого года.

За 2008-2018 гг. совокупный объем денежной базы в широком определении увеличился на 166,65% и на 1 января 2018 г. составил 14701,5 млрд. руб.

Ключевым фактором роста денежной базы в 2015 г. оставались операции Банка России по предоставлению средств коммерческим банкам. Фактором, способствующим сокращению денежной базы в 2015 г. стали операции Банка России по продаже иностранной валюты на внутреннем рынке. Напомним, что за 2014 г. денежная база увеличилась на 6,6% до 10,5 трлн. руб^[17].

Таким образом, регуляторная и надзорная независимость Банка России как дополнительные преимущества надзора и контроля за финансовым рынком, самостоятельность в реализации своих функций.

Основные функции Банка России на финансовом рынке:

• регистрация новых и дополнительных выпусков эмиссионных ценных бумаг выпускаемых кредитными и некредитными организациями, регистрация и утверждение проспекта эмиссии и отчетов об итогах выпуска;
• лицензирование всех видов профессиональной деятельности на финансовых рынках;
• контроль и надзор за деятельностью кредитных и финансовых некредитных организаций;

- согласование и регистрация документов финансовых некредитных организаций;

- ведение реестров; - аккредитация организаций, осуществляющих аттестацию специалистов финансового рынка; - присвоение статуса центрального депозитария; - рассмотрение дел и составление протоколов о привлечении к административной ответственности лиц, нарушивших законодательство о финансовом рынке; - иные функции, отнесенные к компетенции Банка России как мегарегулятора финансового рынка. В связи с появлением у Банка России дополнительных полномочий произошли существенные трансформации в его структуре и органах управления. 10 декабря 2014 года в Центральном аппарате Центрального Банка сформировано девять структурных подразделений, координирующих работу всех сегментов, а в частности банковский и страховой сектор финансового рынка, фондовый рынок. После устранения Службы Банка России по финансовым рынкам ее специалисты перешли в созданные департаменты и подразделения (приложение 1).

Получение Банком России полномочий по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков, будет способствовать повышению стабильности на финансовом рынке, обеспечит повышение конкурентоспособной средывсех сегментов финансового рынка. Все составные элементы финансового рынка тесно связаны между собой. На рисунке 10 отражена модель инфраструктуры российского финансового рынка.

Основными элементами инфраструктуры современного финансового рынка являются: - система регулирования финансовым рынком; - кредитная система и коммерческие банки; - эмиссионная система; - биржи их организационно оформленное посредничество; - организации обслуживающие рынок; - информационные технологии и агентства массовой информации. Сформированы и действуют такие инфраструктурные институты, как центральные депозитарии, биржи, депозитарии. Созданы институты коллективных инвестиций (инвестиционные фонды). Председатель Банка России Первый заместитель председателя Заместитель председателя Департамент допуска на финансовые рынки Департамент развития финансовых рынков. Департамент страхового рынка Главное управления противодействия недобросовестным практикам поведения на финансовом рынке Департамент коллективных инвестиций и доверительного управления. Департамент сбора и обработки отчетности некредитных финансовых учреждений Департамент рынка ценных бумаг и товарного рынка.

Служба Банка России по защите прав потребителей финансовых услуг и миноритарных акционеров Главное управление рынка микрофинансирования пенсионные фонды). На финансовом рынке, выделяется понятие профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; понятие и подходы к регулированию сопоставимы для брокерской, дилерской деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами. Наличие системы страхования вкладов и отсутствие системы компенсации убытков инвесторов на рынке ценных бумаг. Созданы национальные рейтинговые агентства.

Рисунок 5. Модель инфраструктуры финансового рынка России на современном этапе

Главной задачей в повышении конкурентных преимуществ национальной системы финансовых рынков на современном этапе это активная работа по совершенствованию работы государственных регуляторов. Надзор и контроль за финансовым рынком в Российской Федерации формировался поэтапно в условиях трансформации экономической системы и в условиях воздействия экономических и финансовых кризисов на национальную экономику (1994, 1995, 1998, 2008, 2015 гг.), а также из-за влияния других институционально-инфраструктурных дисбалансов. В период развития экономики и становления национальной банковской системы (1999 - 2008, 2014-2015 гг.) осуществлялись и преобразования в системе государственного регулирования финансового рынка.

Актуальным вопросом для российской практики является повышение уровня сформированности и функционирования инфраструктуры финансового рынка, оказывающего услуги, способствующего ускорению и повышению эффективности выпуска и обращения финансовых инструментов и активов.

2.2. Анализ инфраструктуры финансового рынка РФ

Для российской финансовой системы остались нерешенными проблемы валютного курса, высокой инфляции, низкая глубина проникновения современных финансовых отношений в деятельность компаний реального сектора экономики, недостаточный уровень развития финансовых инструментов и технологий, что не позволяет реализовать все потенциальные возможности финансового рынка для повышения инвестиционной активности компаний, без чего невозможно добиться экономического роста.

Финансовый рынок - это главный составляющий фактор экономики, любой. Благодаря ему происходит активация временно - свободных средств и происходит очень эффективное их перераспределение среди тех экономических агентов, которые в этом нуждаются. Тем самым это ведет к развитию экономики, в общем.

Актуальность исследования связана с тем, что финансовый рынок сегодня - это один из самых важных институтов привлечения инвестиций в отечественную экономику.

Финансовый рынок мотивирует юридических и физических лиц на участие в нём, путем предоставления субъектам права на участие в управлении предприятиями, права на получение дохода, права на владение имуществом, возможности накопления капитала.

Посредством финансового рынка, осуществляется:

• аккумуляция свободных денежных средств;
• распределение и перераспределение денежных средств между отраслями экономики, странами и регионами во всемирном масштабе;
• ускорение и рост эффективности производства.

Финансовый рынок регулирует отношения между его участниками, а так же осуществляет контроль за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм его участниками.

Следует отметить, что для развития финансового рынка необходимо проводить государственную политику в области финансового рынка, а также необходимо обеспечить эффективный контроль и надзор.^[18]

В Российской Федерации эта функция осуществляется через Федеральную службу по финансовым рынкам.

Если говорить про первую половину 2018 года, то можно отметить, что финансовый рынок слабо демонстрирует свое восстановление от внешних шоков.

Рассмотрим рынок акций. На этом рынке количество эмитентов акций по - прежнему сокращается. За пол года оно снизилось примерно на 220 компаний. К концу июня капитализация внутреннего рынка начала еще больше падать и снизилась до 3,3 % и до 58 % снизилась доля десяти наиболее капитализированных эмитентов. Следует также отметить, что объем сделок с акциями на биржевом рынке уменьшился незначительно по сравнению с первым полугодием 2018 года, до 4,6 трлн рублей. Доля ликвидных эмитентов акций составила 81 % оборота.^[19]