Добавлен: 23.04.2023
Просмотров: 67
Скачиваний: 1
СОДЕРЖАНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Принципы и методы управления денежными средствами
1.2 Интеграция концепции ценностно-ориентированного менеджмента в управление денежными средствами
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПАО «МТС»
2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика организации
В результате опережающего роста затрат над ростом выручки прибыль от продажи увеличилась только на 899621 тыс.руб. или на 1,22%. снизился на 1,1 процентного пункта (с 25,2% до 24,1%).
В результате опережающего роста расходов по прочим видам деятельности над доходами прибыль до налогообложения в 2014г. по сравнению с 2013г. снизилась на 32948811 тыс.руб. или на 48,31%. При этом прибыль до налогообложения, полученная с каждого рубля выручки, сократилась с 23,4 коп. до 11,4 коп., т.е. на 12,0 коп. Кроме того, на 49,33% или на 27926345 тыс.руб. уменьшилась и чистая прибыль ПАО «МТС». При этом чистая прибыль, полученная с каждого рубля выручки, снизилась с 19,2 коп. до 9,2 коп., т.е. на 12,0 коп.
В 2015г. негативная тенденция к опережающему росту расходов над ростом доходов в ПАО «МТС» сохранилась. Так при росте выручки на 2,08% или на 6435122 тыс.руб. себестоимости оказанных услуг увеличилась на 5,32% или на 8448712 тыс.руб., но снизились коммерческие расходы на 628922 тыс.руб. или на 1,32% при росте управленческих расходов на 0,50% или на 141237 тыс.руб. Соответственно валовая прибыль и прибыль о продаж снижаются на 1,34% (на 2013590 тыс.руб.) и 2,05% (на 1525905 тыс.руб.). Таким образом, доля валовой прибыли в выручке снизилась на 1,6 процентного пункта (с 48,6% до 47,0%), а прибыли от продаж – на 1,0 процентного пункта (с 24,1% до 23,1%).
По прочим видам деятельности расходы также росли быстрее доходов, поэтому прибыль до налогообложения сократилась на 20844300 тыс.руб. или на 59,13%, а чистая прибыль – на 21684557 тыс.руб. или на 76,43%. Таким образом, прибыль до налогообложения, полученная с каждого рубля выручки, сократилась с 11,4 коп. до 4,6 коп., т.е. на 6,8 коп., а чистая прибыль, полученная с каждого рубля выручки, снизилась с 9,2 коп. до 2,1 коп., т.е. на 7,1 коп.
Следовательно, эффективность деятельности ПАО «МТС» снижается.
2.2. Анализ денежных средств ПАО «МТС»
ПАО «МТС» осуществляет как текущую деятельность, так и инвестиционную, и финансовую. Проанализируем результаты движения денежных средств по текущей деятельности (табл.2).
В целом по текущей деятельности сальдо денежных средств ПАО «МТС» было положительным. При этом в 2014г. сальдо денежных средств уменьшилось на 3,53% или на 3687024 тыс.руб. Это произошло в результате роста притока денежных средств в 2014г. по сравнению с 2013г. на 17709515 тыс.руб. или на 6,62%, при одновременном увеличения оттока денежных средств на 63,2
В 2015г. по сравнению с 2014г. приток денежных средств по текущей деятельности сократился на 1749951 тыс.руб. или на 0,61%, а отток денежных средств снизился на 2,83% или на 5225322 тыс.руб. Поэтому сальдо денежных средств по текущей деятельности увеличилось на 3,45% или на 3475371 тыс.руб.
Для выявления сложившейся динамики притоков денежных средств по отдельным видам деятельности воспользуемся данными Отчетов о движении денежных средств (Приложения 4 и 7). Для выявления сложившейся динамики притоков денежных средств по текущей деятельности проанализируем поступление денежных средств по этому виду деятельности (табл.3), а также оттоки денежных средств по этому виду деятельности (табл.4).
Таким образом, в 2013-2014гг. денежные потоки поступали в ПАО «МТС» по двум вилам текущей деятельности: от покупателей и заказчиков и прочие, а в 2015г. отдельной строкой в Отчете о движении денежных средств (Приложение 7) выделены поступления в виде процентов по денежным эквивалента.
При этом в 2014г. по сравнению с 2013г. сумма денежных средств, поступивших от покупателей и заказчиков, увеличилась на 18785252 тыс.руб. или на 7,07%, а прочие поступления сократились на 1075737 тыс.руб. или на 60,08%. В 2015г. снижаются суммы денежных средств, поступившие от покупателей и заказчиков, - на 6361594 тыс.руб. или на 2,24%, а прочие поступления растут на 2787599 тыс.руб. или на 389,94%.
Таким образом, в 2013-2015гг. в составе денежных приток по текущей деятельности преобладают поступления от покупателей и заказчиков. Причем в 2014г. по сравнению с 2013г. их удельный вес вырос с 99,3% до 33,7%, т.е. на 0,4 процентного пункта, а 2015г. сократился до 98,1%, т.е. на 2,24 процентного пункта. При этом удельный вес прочих поступлений снизился за 2014г. на 0,4 процентного пункта (с 0,7% до 0,3%), но увеличился в 2015 до 1,3%, т.е. на 1,0 процентного пункта, а доля поступлений, полученных от денежных эквивалентов, составила в 2015г. 0,6%.
Причинами роста оттоков денежных средств по текущей деятельности в 2014г. по сравнению с 2013г. являются увеличение денежных средств, направленных на оплату товаров, услуг, материалов и прочих оборотных активов, - на 13,49% или на 15171366 тыс.руб., на оплату труда наемных работников – на 31,62% или на 6371569 тыс.руб., а также на выплату процентов – на 20,54% или на 3097908 тыс.руб. При этом отток денежных средств сократился по оплате налога на прибыль на 2,19% или на 85920 тыс.руб. и прочих налогов – на 21,91% или на 2298618 тыс.руб., а также прочих выплат – на 96,13% или на 859766 тыс.руб.
В 2015г. по сравнению с 2014г. отток денежных средств на оплату товаров, услуг, материалов и прочих оборотных активов, сократился на 6,40% или на 8166957 тыс.руб., но вырос на оплату труда наемных работников – на 9,75% или на 2584309 тыс.руб., а также на выплату процентов – на 57,04% или на 10371094 тыс.руб. Кроме того, увеличился отток денежных средств на прочие выплаты - на 62,52% или на 21638 тыс.руб.
Но при этом сокращается отток денежных средств на выплату налогов: на прибыль – на 50,57% или на 1941986 тыс.руб., прочих налогов – на 98,78% или на 8093420 тыс.руб.
Таким образом, в составе оттоков денежных средств преобладают расходы на оплату товаров, услуг, сырья и других оборотных активов. Причем в 2014г. по сравнению с 2013г. их доля выросла с 68,99% до 69,21%, т.е. на 0,22 процентного пункта, а в 2015г. снизилась на 2,54 процентного пункта до 66,67%. Удельный вес расходов на оплату труда растет ежегодно: в 2014г. на 2,02 процентного пункта (с 12,36% до 14,38%), в 2015г. – на 1,86 процентного пункта (с 14,38% до 16,25%). Также ежегодно увеличивается доля расходов на выплату процентов: в 2014г. на 0,61 процентного пункта (с 9,25% до 9,86%), в 2015г. – на 6,08 процентного пункта (с 9,86% до 15,94%).
Проанализируем денежные потоки по инвестиционной деятельности (табл.5).
Таким образом, по инвестиционной деятельности сальдо денежных потоков ПАО «МТС» было отрицательным. Причем ежегодно растет отток денежных средств по инвестиционной деятельности: в 2014г. по сравнению с 2013г. – на 47,66% или на 36779792 тыс.руб., в 2015г. – на 20,24% или на 23061972 тыс.руб., что связано с расширением материальной базы предприятия. Так при этом финансовые вложения, направленные на приобретение дочерних копаний, выросли в 2014г. на 41,26% (на 3810358 тыс.руб.), а в 2015г. на 30,01% (на 3914230 тыс.руб.). Кроме того, в 2014г. наибольшая доля вложений ПАО «МТС» приходилась на приобретение основных средств, НМА и доходные вложения (66,9%). Однако в 2015г. расходы по сравнению с 2014г. сократились на 14,48% или на 10577401 тыс.руб., а их доля в составе оттока денежных средств снизилась до 45,6%, т.е. на 18,5 процентного пункта. Вместе с тем ежегодно увеличиваются размещенные ПАО «МТС» депозиты в 2014г. на 5879640 тыс.руб. или на 117,59%, а в 2015г. – на 29827628 тыс.руб. или на 274,16%.
Кроме того, займы выданные другим организациям увеличились за 2014г. на 50,06%, т.е. на 5663695 тыс.руб., а за 2015г. сократились на 0,6% (на 102485 тыс.руб.), а их удельный вес в составе оттока денежных средств уменьшился за 2013- 2015гг. с 14,7% до 12,3%.
Приток денежных средств 2014г. увеличился на 18129681 тыс.руб. или на 75,58%, т.е. более высокими темпами по сравнению с ростом оттока денежных средств. Причем основной причиной является поступление денежных средств от продажи ценных бумаг, а также от погашения займов, предоставленных другим организациям на 200,49% или на 17546720 тыс.руб.
Проанализируем движение денежных потоков по финансовой деятельности ПАО «МТС» (табл.6).
Таким образом, сальдо денежных потоков по финансовой деятельности ПАО «МТС» отрицательное., но имеет тенденцию к снижению. Так за 2014г. оно снизилось на 35396562 тыс.руб. или на 64,76%, а за 2015г. – на 14967810 тыс.руб. или на 77,91%.
Это является следствием увеличения притока денежных средств по финансовой деятельности на 99,89% за 2014г. и на 46,26% за 2015г.. Особенностью денежных потоков 2015г. является наличие поступлений по гарантийному соглашению в рамках хеджирования долга, доля которых составила 6,36%. При этом поступления от займов, выданных другими организациями, увеличивались ежегодно: в 2014г. – на 99,82% (на 32312584 тыс.руб.), в 2015г. – на 36,99% (на 23929523 тыс.руб.). В 2013г. поступления от займов, выданных другими организациями, были единственным источником притока денежных средств. В 2014г. их доля сократилась до 99,96%, а 0,04% приходилось на поступления от продажи собственных акций. В 2015г. с поступлением денежных средств по гарантийному соглашению в рамках хеджирования долга сокращается доля поступления от займов, выданных другими организациями, до 93,63%, т.е. на 6,33 процентного пункта, а также доля поступлений от продажи собственных акций до 0,01%, т.е. на 0,03 процентного пункта.
Одновременно в 2014г. сократился на 3,41% или на 2960381 тыс.руб. отток денежных средств по финансовой деятельности, а в 2015г. он вырос на 17,83% или на 14963694 тыс.руб.
Основной причиной роста оттока денежных средств 2015г. является увеличение расходов на погашение займов на 13211634 тыс.руб. или на 40,98%, составлявших в 2013г. 52,45% всех оттоков денежных средств по финансовой деятельности
2.3. Обоснование типа политики управления денежными средствами ПАО «МТС» и выбор направлений и методов оптимизации денежных потоков организации
Проведенный анализ денежных потоков по направлениям деятельности показал, что в 2013г. и 2015г. отток денежных средств превышал его приток (табл.7).
Таким образом, только в 2014г. приток денежных средств превышал его отток на 9754976 тыс.руб..
Проанализируем изменение источников финансирования деятельности ПАО «МТС» в 2013-2015гг. (табл.8).
Таким образом, финансовые ресурсы ПАО «МТС» увеличились за 2014г. на 14,2% или на 61260740 тыс.руб., а за 2015г. на 9,5% или на 46766309 тыс.руб. Это произошло в результате увеличения заемного капитала, а именно: долгосрочных обязательств - на 30,4% (66019798 тыс.руб.) и 24,1% (на 68192544 тыс.руб.), краткосрочных обязательств - на 42,9% (145774544 тыс.руб.) и 23,7% (на 27954740 тыс.руб.) соответственно за 2014 и 2015гг. А собственный капитал ПАО «МТС» сократился за 2014г. на 30,5% или на 40125655 тыс.руб., а за 2015г. – на 54,0% или на 49380975 тыс.руб.
Основным источником финансирования деятельности ПАО «МТС» в анализируемом периоде являются долгосрочные обязательства, удельный вес которых ежегодно растет и к концу 2015г. составляет 65,2%. Но при этом увеличивается доля и краткосрочных обязательств до 27,0% при сокращении удельного веса собственного капитала с 30,5% до 7,8%. Следовательно, финансовая зависимость от внешних кредиторов усиливается.
Определим тип финансового состояния ПАО «МТС» в зависимости от источников финансирования запасов (табл.9).
Таким образом, в течение всего периода ПАО «МТС» находится в неустойчивом финансовом состоянии, при отсутствии собственных оборотных средств привлекая для финансирования долгосрочные и краткосрочные кредиты. Причем собственного капитала и долгосрочных кредитов не достаточно для приобретения внеоборотных активов.
Для определения типа финансовой политики ПАО «МТС» необходимо выделить в составе оборотных активов постоянную и вариативную части. Постоянную (системную) часть оборотных активов определим как сумму запасов и НДС по приобретенным ценностям.
А переменную (варьирующую) часть оборотных активов определим как стоимость той части оборотных активов, которая нестабильна и колебания которой носят сезонный или циклический характер.
Основными составляющими варьирующей части оборотных активов являются дебиторская задолженность и денежные активы, и их эквиваленты.
Проанализируем динамику состава оборотных активов ПАО «МТС», выделив постоянную и вариативную части (табл.10)
Таким образом, в составе оборотных активов ПАО «МТС» в 2014- 2015гг. преобладает вариативная часть, удельный вес которой вырос за 2014г. на 1,5 процентного пункта (с 91,5% до 93,0%), а за 2015г. - на 2,5 процентного пункта (с 93,0% до 95,5%). При этом удельный вес постоянной части оборотных активов сокращается с 8,5% до 4,5%, т.е. 4,0 процентного пункта.
Проиллюстрируем динамику изменения соотношения между постоянной и вариативной частью оборотных средств на диаграмме (рис.7). Таким образом, по состоянию на 31.12.2015г. в составе оборотных активов ПАО «МТС» доля варьирующей части растет.
Как было отмечено выше, ПАО «МТС» не имеет собственных оборотных средств, а также долгосрочных заемных средств не достаточно для финансирования внеоборотных активов. Следовательно, их финансирование внеоборотных активов ПАО «МТС» осуществляет за счет не только долгосрочных источников, но и краткосрочных обязательств.
Сопоставим постоянную и варьирующую части оборотных активов с краткосрочными обязательствами ПАО «МТС» (табл.11).