Первая мировая валютная система в форме золотомонетного стан­дарта сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX в. и расширения международной торговли. В этот период национальная и между­народная валютные системы были тождественны, золото выполняло функ­цию мировых денег, на мировом рынке платежи принимались по его весу.

В условиях золотомонетного стандарта:

1) было установлено золотое содержание национальных денежных единиц;

2) золото выполняло функцию всеобщего платежного средства и, сле­довательно, мировых денег;

3) находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных бан­ков свободно обменивались на золотые монеты. Обмен производился на базе их монетных паритетов, то есть весовых количеств содержащегося в них чис­того золота. Свободное передвижение золота между странами обеспечивало относительную устойчивость валютных курсов;

4) курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (±1% фиксированного валютного курса);

5) поддерживалось жесткое соотношение между национальным золо­тым запасом и внутренним предложением денег;

6) кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов.

По мере того, как капитализма свободной конкуренции перерастал в монополистический, классический золотомонетный стандарт перестал соот­ветствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование эко­номики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистиче­ских странах (кроме США) был приостановлен и золотой стандарт отменен. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, не­разменными на золото. В международном платежном обороте было запреще­но свободное движение золота между странами.

После первой мировой войны наступил второй этап в эволюции миро­вой валютной системы, называемый «золотодевизным стандартом». На Международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 г. отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендо­валось использовать также доллар США. Обе валюты, призванные выпол­нять роль международного платежного средства, получили название «ключе­вых».

В период относительной стабилизации в результате денежных реформ 1924-1928 гг. «золотой монометаллизм» был восстановлен, но несколько мо­дифицирован в двух новых формах стандарта: золотослитковом и золотодевизном.

Золотослитковый стандарт был принят в экономически более сильных странах со значительными запасами золота: Англии (1925 г.), Франции (1928), Японии (1930). Большинство других стран - Германия (1924), Авст­ралия, Дания, Норвегия (1928) - ввели золотодевизный стандарт.

---

При золотослитковом стандарте в стране отсутствовало непосредст­венно разменивание банкнот на золотые монеты, обмен на золото происхо­дил в форме размена на золотые слитки определенного веса и пробы. Напри­мер, в Англии нужно было предъявить банкноты на сумму 1700 ф. ст., что равнялось 12,4 кг золота. Таким образом, золото стало служить фактически лишь резервом для международных расчетов.

Золотодевизный стандарт представлял собой такую форму золотого стандарта, при котором национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые, в свою очередь, на зо­лотые слитки).

Причина введения «неполноценного» золотомонетного стандарта со­стояла в стремлении к централизации золота и сосредоточении его в цен­тральных банках в качестве стратегического средства.

Широкое распространение золотодевизного стандарта закрепило воз­можную зависимость одних стран от других: доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют.

Однако девизные формы золотого стандарта просуществовали недолго. Мировой кризис 1929-1931 гг. полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и «ключевые валюты». В 1931 г. золотослитковый стандарт был от­менен в Англии, а фунт стерлингов девальвирован. Это, в свою очередь, при­вело к краху золотодевизных валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европей­ских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношениях. Позже он был отменен в Японии и во Франции. В 1933 г. размен банкнот на золото был прекращен в США, а вывоз золота за границу запре­щен, доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золо­то денежных знаков, т.е. кредитных денег.

Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформиро­вании. С 1944 г. наступает третий этап эволюции мировой валютной систе­мы: на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух «ключевых валютах» - долларе США и фунтестерлингов, поэтому чаще встречается название золотовалютный стандарт. Данный стандарт относился только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кре­дитных денег.

Основными принципами Бреттон-Вудской валютной системы явля­лись:

• сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использовании резервных валют (доллар США, фунт стерлингов);

• обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 грн.);

• валютный паритет каждой национальной денежной единицы, уста­навливавшийся в золоте и долларах;

• допускаемое отклонение валютных курсов от валютного паритета не более ±1%;

• контроль и регулирование валютных отношений, возлагавшийся на международные валютно-кредитные организации - Международный валют­ный фонд и Международный банк реконструкции и развития - урегулирова­ние золотом платежных балансов при их нарушении.

---

Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение и дала экономические и политические пре­имущества США. Доллар монополизировал внешнеторговые расчеты. Любая страна, кроме США, при дефиците платежного баланса должна была расхо­довать свои золотовалютные резервы, урезать внутреннее потребление, уве­личивать экспорт. Только США, имея возможность оплачивать внешний де­фицит своей собственной валютой, могли не заботиться об этом.

По мере укрепления экономических позиций ЕЭС и Японии конкурен­тоспособность США на мировых рынках снизилась. В 1971 г. впервые за пе­риод с 1933 г. торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 г. ввести 10%-ную таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с МВФ. Данная валютная система перестала соответствовать потребностям мирового хозяйства. В кон­це 60-х - начале 70-х гг. в международной экономической системе разразил­ся новый кризис.

В 1976 г. на совещании в Кингстоне на Ямайке представители 20 капи­талистических стран достигли соглашения о реформировании мировой ва­лютной системы, и в 1978 г. Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента начинается современный этап развития мировой валютной системы, получившей название Ямайской валютной системы Ямайские соглашения внесли в механизм валютных от­ношений следующие основные изменения:

• подтверждено крушение золото-долларового стандарта;

• зафиксирована демонетизация золота, отмена его «официальной це­ны» и любая привязка валют к золоту;

• центральным банкам разрешено продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;

• эталоном ценности (для установления обменных курсов валют, оцен­ки официальных активов и др.) стали специальные права заимствования (СПЗ) - международные платежные и резервные средства, выпускаемые МВФ и используемые для безналичных международных расчетов путем за­писей на специальных счетах стран-членов МВФ. В функции СПЗ входит ре­гулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных ре­зервов, соизмерение стоимости национальных валют;

• доллар официально приравнен к другим резервным валютам (марке ФРГ, швейцарскому франку, йене);

• узаконен режим свободно плавающих валютных курсов (в рамках МВФ и МБРР);

• расширилась сфера межгосударственного валютного регулирования;

• узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы, но внутри них существуют особые отношения между участниками.

ТЕМА 5: Валюта, валютные курсы и рынки как основные элементы мировой валютной системы

---

Базовым элементом любой валютной системы является валюта. Под валютой подразумевают не новый вид денег, а особый способ их функциони­рования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые, кредитные, платежно-расчетные операции.

По статусу валюты классифицируют на следующие виды:

• национальная (законодательно установленная денежная единица дан­ной страны);

• иностранная (банкноты, монеты и требования, выраженные в валю­тах других стран);

• международные (СПЗ);

• региональные (ЭКЮ, с 1 января 1999 г. евро);

• евровалюты (валюты, участвующие в расчетах третьих стран и не контролируемые финансовыми органами страны-эмитента).

По способу конвертируемости, т.е. в зависимости от того, насколько свободно та или иная валюта обменивается на валюты других стран, разли­чают следующие виды валют:

• свободно конвертируемые (СКВ), которые обладают неограниченной внутренней и внешней полной обратимостью и могут использоваться для формирования валютных резервов. Таковыми в соответствии с рекоменда­циями МВФ являются доллар США, немецкая марка, английский фунт стер­лингов, французский франк, швейцарский франк, японская йена;

• частично конвертируемые, к которым применяются валютные огра­ничения и которые обмениваются не на все иностранные валюты;

• замкнутые (неконвертируемые), которые функционируют в преде­лах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.

Другим ведущим элементом валютной системы является режим валют­ного курса.

Валютный курс - это цена денежной единицы данной страны, выра­женная в денежной единице другой страны или международных счетных ва­лютных единицах.

Валютный курс необходим для установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнения цен на мировых товарных рын­ках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счетов в ино­странной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.

В основе валютного курса, особенно при фиксированном режиме, ле­жит валютный паритет - соотношение между двумя валютами, устанавли­ваемое в законодательном порядке. До введения евро паритеты активно при­менялись в странах европейской валютной системы.

На практике курсы валют только случайно и очень кратковременно мо­гут совпадать с их паритетом - при равновесии спроса и предложения. Ва­лютный курс зависит от покупательной способности валют, степени инфля­ции, состояния платежного баланса, спроса и предложения валют.

Каждой валютной системе соответствует свой режим валютного курса, то есть механизм его определения и изменения. Классификация форм валют­ных курсов в зависимости от установленного режима представлена в табл. 10.

---

Таблица 10 - Классификация форм валютных курсов

Формы валютных курсов	Характеристика
1. Фиксированные валютные курсы	Предполагают наличие официально зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов и под­держиваемых государством;
- реально фиксированные	Опираются на золотой паритет, отклоняются в пределах «золотых точек»;
- договорно-фиксированные	Опираются на: - согласованный эталон; - условно установленную официальную цену золота; - согласованный размер пределов допустимых соглаше­ний рыночных котировок от паритетов;
2. Гибкие валютные курсы:	У валют отсутствует официальный паритет
- плавающие (свободно колеблющиеся)	Изменяются в зависимости от спроса и предложения,
- колеблющиеся	Изменяются от спроса и предложения, но корректируют­ся валютными интервенциями центральных банков

Степень конвертируемости национальной валюты и уровень валютного курса, а также другие валютные параметры определяются на валютном рынке.

Валютный рынок - это система устойчивых экономических и органи­зационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей

На валютном рынке складывается система взаимоотношений между различными экономическими субъектами. В качестве основных субъектов валютного рынка выступают: транснациональные банки, коммерческие бан­ки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, частные лица и др.

При выходе на валютный рынок экономические субъекты преследуют различные цели:

• непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия - клиенты банков);

• изменение структуры инвалютных резервов и их пополнение (ком­мерческие, центральные банки);

• получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ста­вок по различным долговым обязательствам (коммерческие банки, предпри­ятия);

• хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;

• проведение валютной политики (центральные банки, Федеральная резервная система, казначейство);

• получение кредитов (банки и их клиенты).

Конъюнктура валютного рынка определяется прежде всего сложив­шимися в данный момент спросом и предложением на иностранную валюту и исходит от: экспортеров, получивших валютную выручку за товары и услу­ги и стремящихся ее реализовать; импортеров, которым предстоят платежи за товары и услуги и которые стремятся купить валюту; торговых компаний, страховых обществ и банков, получивших валюту в уплату за фрахт, страхо­вание грузов, брокерские и банковские комиссии; физических и юридических лиц, имеющих обязательства по уплате дивидендов, погашению займов, кре­дитов и др. Таким образом, главной задачей валютного рынка является об­служивание международных экономических отношений.

---

Смотрите также файлы

• международный менеджмент.doc

• Международная торговля.doc

• Инновационный менеджмент-2011.doc

• ЛЕКЦИИ.doc

• практика.doc