Файл: Возникновение понятия ценная бумага.pdf

Ордерные ценные бумаги. В них, как и в именных ценных бумагах, субъект права назван. Особенность ордерной по сравнению с именной ценной бумагой заключается в том, что должник обязан выполнить обязательство перед лицом, указанным в документе, или по поручению такого лица перед новым лицом, которое, в свою очередь, имеет право на передачу документа дальше через аналогичный порядок. Приказ выполняется посредством передаточной надписи, называемого индоссаментом. Лицо, делающее такое одобрение, называется индоссантом, а лицо, в пользу которого такая надпись называется индоссатором. Обладатель поручительства становится легитимным как путем представления самого документа, так и путем непрерывной серии одобрений. Непрерывность определяется чисто формальными признаками: необходимо, чтобы на каждом индоссаменте была подпись лица, указанного в предыдущей надписи в качестве индоссанта. Каждый из владельцев бумаги, осуществивший ее передачу с помощью индоссамента, несет ответственность не только за законность права, но и за его реализацию (пункт 3 статьи 146 Гражданского кодекса Российской Федерации). Это означает, что любое лицо, уполномоченное ценной бумагой, может предъявить свои требования, что повышает его уверенность в фактическом осуществлении прав, выраженных в ценной бумаге. К заказным документам могут относиться коносаменты, чеки, двойные складские сертификаты, счета и другие документы.

Следующая классификация в основном имеет такой критерий, как характер прав, выраженных в ценной бумаге. В соответствии с этим критерием они отличаются:

•Денежные ценные бумаги, то есть документы, обеспечивающие право на получение денежной суммы. Наиболее характерными для данного вида ценных бумаг являются векселя, чеки, облигации;

• Товарные ценные бумаги, которые обеспечивают определенные имущественные права на товары, которые на той или иной основе находятся во владении другого лица. К ним относятся коносаменты, складские расписки, ипотека;

• корпоративные ценные бумаги, обеспечивающие право участия в делах акционерного общества. Эти ценные бумаги являются акциями^[31].

Другая классификация ценных бумаг предусмотрена федеральным законом «О рынке ценных бумаг». В соответствии с этим законом ценные бумаги могут быть эмиссионными и неэмиссионными.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется следующими признаками:

• фиксирует совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих сертификации, уступке и безусловному осуществлению в соответствии с установленными законом формами и процедурами;

• размещены выпусками;

• Имеет равные возможности и условия для реализации прав в рамках одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги (статья 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»).

Эмиссионные ценные бумаги включают акции, облигации, государственные ценные бумаги, жилищные сертификаты, опционные сертификаты.

Следовательно, ценные бумаги, которые не имеют комбинации этих характеристик, должны рассматриваться как неэмиссионные, они выпускаются в «поштучном» порядке и присваивают индивидуальный объем прав их владельцу. Это чеки, векселя, коносаменты, складские расписки, ипотека и т. д.

Наряду с рассмотренными классификациями ценных бумаг их также можно разделить по другим причинам: в зависимости от того, кто является эмитентом ценной бумаги, т.е. лицом, выпускающим их в обращение. По этому критерию можно различить государственные и муниципальные ценные бумаги и ценные бумаги физических лиц.

Основными нормативными актами, регулирующими государственные и муниципальные ценные бумаги, являются Бюджетный кодекс Российской Федерации от 30 июля 1998 года^[32] и Федеральный закон от 29 июля 1998 года «Об особенностях выпуска и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»^[33]. «Государственные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации, государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации - это ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта Российской Федерации, муниципальные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования» (статья 1 Федеральный закон «Об особенностях выпуска и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»).

Эмитентами государственных ценных бумаг Российской Федерации, государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации, муниципальных ценных бумаг являются федеральный орган исполнительной власти, орган исполнительной власти субъекта федерации и орган местного самоуправления.

Ценные бумаги, выпущенные частными лицами в порядке, установленном законом, гарантируются только собственностью этих лиц.

Несколько слов следует сказать о производных ценных бумагах. Производные ценные бумаги упоминаются в российском законодательстве с 1991 года. Они были определены как ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца покупать или продавать акции, облигации и государственные долговые обязательства. Производные ценные бумаги признаются опционами и варрантами. В настоящее время, учитывая, что этот вариант традиционно понимается как инструмент обмена, а в Российской Федерации ордер истолковывается как залог, законодатель отказался использовать эти термины. В настоящее время законодательство относится к двум типам производных ценных бумаг - сертификату опциона и опциону эмитента. В соответствии со стандартами выдачи опционных сертификатов и их проспектами (утвержденными постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (далее - Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг) от 9 января 1997 года № 1)^[34], Опционный сертификат - это «зарегистрированная ценная бумага, которая обеспечивает право ее владельца во времени и на условиях, указанных в сертификате опционного сертификата, а также в решении о выдаче опционных сертификатов (для документарной формы выпуска) и в решении о выпуск опционных сертификатов (для бездокументарной формы выпуска), для покупки (опциона, свидетельствующего о покупке имущества) или для продажи (опционного сертификата на продажу) ценных бумаг эмитента базового сертификата опционных сертификатов или третьих лиц, отчет о результатах, выдача которых зарегистрирована до даты выдачи опционных сертификатов. Поправки к федеральному закону «О рынке ценных бумаг» предусматривают появление другого типа производных ценных бумаг - опцион эмитента, который понимается как ценные бумаги, обеспечивающие право его владельца на покупку в течение указанного в нем времени и / или при наличии у определенного количества акций эмитента такой опции по цене, определенной в опционе эмитента^[35]. Опцион эмитента - зарегистрированная ценная бумага.

В юридической литературе были предложены другие классификации типов ценных бумаг. Итак, В.А. Белов предлагает, в зависимости от экономической цели, для которой выпускаются ценные бумаги, различать три группы ценных бумаг - инвестиционные, торговые и товарные.

Инвестиционные ценные бумаги используются для получения денежных средств и иного имущественного права собственности для ведения основной деятельности.

Торговые ценные бумаги служат цели получения кредита для одной конкретной операции.

Товарные ценные бумаги используются для получения товаров для временного целевого хранения с целью осуществления любых операций с ними в интересах кредитора^[36].

Гражданское право относится к ценным бумагам как государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитные сертификаты и сбережения, банковская книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы (статья 143 Гражданский кодекс Российской Федерации). Этот список, как уже указывалось, не является исчерпывающим, поскольку законы и в порядке, установленном ими, могут классифицироваться как ценные бумаги и другие документы, которые соответствуют характеристикам ценной бумаги.

2.2 Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги

Наиболее распространенным в России является такое разнообразие ценных бумаг, как акции, выпуск которых осуществляется только одной юридической формой юридических лиц - акционерными обществами. Под акцией обычно понимают ценную бумагу, выпущенную акционерным обществом при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или более акционерных обществ. компаний, а также для привлечения средств при увеличении существующего уставного капитала^[37]. Следовательно, акция может считаться свидетельством об определенной доле в уставном капитале акционерного общества. Закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» содержит следующее определение: «акция - эмиссионное обеспечение, обеспечивающее права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участвовать в управлении и части имущества, оставшейся после его ликвидации ».

Акции имеют следующие свойства^[38]:

Акция - это право собственности, т. е. владелец акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими отсюда правами;

Акция не имеет даты истечения срока действия, то есть права акционера сохраняются, пока существует акционерное общество;

Акция характеризуется ограниченной ответственностью, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше, чем вложил в акцию;

Неделимость характерна для акции, т. е. совместная собственность на акцию не связана с разделением прав между владельцами, все они вместе действуют как одно лицо;

Акции могут быть выпущены как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в форме соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций можно заменить акции сертификатом, который выдает свидетельство о праве собственности названного в нем лица на определенное количество акций.

В зависимости от порядка владения, акции могут быть зарегистрированы и на предъявителя. Согласно федеральному закону «Об акционерных обществах» «... все акции компании зарегистрированы». Это подразумевает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенными акционерами. Объявлены акции, которые акционерное общество может выпустить в дополнение к размещенным акциям.

В зависимости от объема прав акции обычно делятся на обыкновенные и привилегированные.

Таким образом, акция в соответствии с российским законодательством является ценной бумагой, обеспечивающей права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшаяся после его ликвидации.

Облигация представляет собой ценную бумагу, подтверждающую право ее владельца на получение от лица, выпустившего облигацию, в течение предусмотренного им срока номинальной стоимостью облигации или другого имущественного эквивалента^[39]. Таким образом, облигация удостоверяет кредитные отношения между ее владельцем (кредитором) и лицом, ее выдающим (заемщиком), которая включает два основных элемента:

• обязательство эмитента возвратить владельцу облигации после согласованного периода сумму, указанную в названии (лицевой стороне) облигации;

• Обязательство эмитента по выплате держателю облигаций фиксированного дохода в виде процента от номинальной стоимости или другого имущественного эквивалента.

Облигации имеют приоритет перед акциями при осуществлении имущественных прав их владельцев; в первую очередь проценты выплачиваются по облигациям и только потом по дивидендам; при разделении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать только на ту часть имущества, которая остается после оплаты всех долгов, включая облигационные займы^[40]. Если акции, являющиеся правом собственности, предоставляют их владельцам право участвовать в управлении компанией-эмитентом, то облигации, являясь кредитным инструментом, не дают такого права. Облигации являются основным инструментом для сбора средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами^[41]. Компании также прибегают к организации и размещению облигационных займов, когда им нужны дополнительные финансовые ресурсы.

Для описания их различные типы облигаций классифицируются по ряду признаков:

В зависимости от эмитента, облигации различаются:

• Государственный;

• муниципальный;

• корпорации;

• иностранный.

В зависимости от условий, на которые выдается кредит, весь ассортимент облигаций можно условно разделить на две большие группы:

Облигации с согласованной датой погашения, которые, в свою очередь, делятся на:

• Кратковременно;

• Средняя степень;

• долгосрочные.

Облигации без фиксированной даты погашения включают в себя:

• • Бессрочные, или непогашаемые;

• Отзывные облигации, которые могут быть истребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Если при выпуске облигаций эмитент устанавливает условия для такого требования: по номиналу или с премией.

• Облигации с погашением, которые дают инвестору право вернуть облигации эмитенту до наступления срока погашения и получить номинальную стоимость за него;

• продлеваемые облигации - предоставление инвестору права продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого периода;

• отсроченные облигации - предоставление эмитенту права отложить погашение.

В зависимости от порядка владения облигации могут быть:

• именные, права собственности на которые подтверждаются путем ввода имени владельца в тексте облигации и в регистрационной книге, которую ведет эмитент;