Файл: Возникновение понятия ценная бумага.pdf

Вопрос о соотношении положений ст. 167 и 302 ГК РФ неоднократно рассматривались в литературе^[84]. Общепринято, что последствия недействительности сделки не могут быть применены, если оправдание невозможно в соответствии с правилами ст. 302 гс РФ В настоящее время арбитражная практика довольно последовательно применяет этот подход^[85].

Ценная бумага (например, облигация) может предусматривать право на получение дохода, выплачиваемого в периодических платежах. Если доход за следующий период получен покупателем бумаги о недействительной сделке, применяются правила ст. 1107 Гражданского кодекса Российской Федерации: лицо, которое необоснованно получило или сохранило имущество, обязано вернуть или возместить потерпевшему весь доход, который он получил или должен был извлечь из этого имущества с момента, когда он знал или должен был узнать о нем необоснованность обогащения. Следует отметить, что в случае невозможности оправдания по ст. 302 Гражданского кодекса Российской Федерации следует признать невозможность применения ст. 1107 Гражданского кодекса Российской Федерации аналогично ст. 167 Гражданского кодекса Российской Федерации.

Неимущественные (корпоративные) права. Права на такой вид ценных бумаг, как акции, можно условно разделить на обязательные и корпоративные (права участия)^[86]. К последним относится право на участие в общих собраниях акционеров с правом голоса (для обыкновенных акций). В науке и практике остаются сомнения относительно того, являются ли транзакции действиями по реализации корпоративных прав. Основываясь на том факте, что корпоративные права акционеров являются их гражданскими правами (ценные бумаги являются институтом гражданского права и не могут предоставлять другие права), а также применяя принципы равенства, автономии и имущественной независимости сторон (пункт 1, Статья 2 Гражданского кодекса Российской Федерации), определяя гражданские правоотношения, можно сделать вывод о гражданско-правовом характере таких действий. Противники этой точки зрения подчеркивают, что осуществление корпоративных прав основано на отношениях власти и подчинения (акционера и общества). В качестве возражения можно привести аргумент, что в традиционных гражданско-правовых отношениях человек имеет право ограничивать свои права определенным образом и предоставлять другому человеку права по отношению к себе.

Корпоративное право, право управлять компанией, является основополагающим в классическом понимании акций как ценных бумаг. В настоящее время, когда оборот акций достигает очень значительных масштабов, для профессиональных участников рынка ценных бумаг это право зачастую незначительно, отмечает Лагар^[87]. Зачастую профессиональные участники рынка ценных бумаг могут даже не иметь представления о сфере деятельности компании, участниками которой они являются. С их точки зрения, акции равносильны другим ценным бумагам, обеспечивающим исключительно имущественные права. Такой подход может повлечь за собой негативные последствия для функционирования акционерных обществ. Однако применение последствий недействительности сделки в этом случае не влияет на деятельность компании, поскольку лицо, получившее акции в недействительной сделке, не участвует в управлении компанией и не осуществляет корпоративные права. , Поэтому акционерное общество не подвергается негативным последствиям.

Возникает вопрос о возможности признания недействительными решений общего собрания акционеров с участием приобретателя акций в недействительной сделке в соответствии с положениями ст. 168 ГК РФ. В целом этот вопрос решается положительно на практике: ничтожность сделок с акциями может повлечь за собой недействительность решений общего собрания акционеров^[88].

Однако практика не может руководствоваться исключительно формальным подходом. В частности, нередки ситуации, когда доля ценных бумаг, полученных по недействительной сделке, незначительна, и использование корпоративного права, не принадлежащего лицу, не может повлиять на решение, принятое общим собранием акционеров. В этом случае требование уполномоченного лица о применении последствий недействительности сделки с ценными бумагами (признание решения общего собрания акционеров недействительным) может рассматриваться как случай злоупотребления правом, что недопустимо в соответствии с пунктом 1 ст. 10 Гражданского кодекса Российской Федерации и в результате не подлежит удовлетворению.

Следует отметить, что в судебно-арбитражной практике практически не используется положение абз.. 2 п. 2 Статья 166 Гражданского кодекса Российской Федерации, которая допускает применение последствий недействительности недействительной сделки по усмотрению суда без соответствующей апелляции заинтересованного лица.

Эта позиция может быть оправдана тем фактом, что широкий подход к применению последствий недействительности сделки в этом случае может существенно повлиять на права добросовестной третьей стороны, в данном случае акционерного общества. В частности, в случае приобретения акций путем обращения (глава 6 ФЗ «О рынке ценных бумаг») акционерное общество может вообще не иметь информации о сделке, особенно в случае регистрации прав на ценные бумаги депозитарием. В связи с этим было бы неразумно применять негативные последствия для общества сверх обычных требований к обороту. В то же время невозможно и полностью исключить возможность возникновения неблагоприятных последствий, поскольку акционерное общество является коммерческой организацией, осуществляющей предпринимательскую деятельность, и согласно п. 1 ст. 2 Гражданского кодекса Российской Федерации предпринимательская деятельность является самостоятельной деятельностью, осуществляемой на свой страх и риск. Очевидно, что такие последствия также должны быть отнесены к собственному риску совместного предприятия с учетом интересов всех заинтересованных сторон.

Таким образом, судьба юридически значимых действий, совершенных покупателем ценной бумаги в недействительной сделке, зависит от того, какие права ценной бумаги он осуществляет.

1. Когда должник выполняет обязательство, удостоверенное ценной бумагой, владелец теряет право на бумагу, которая перестает существовать, и имеет только право на получение денежного эквивалента в порядке реституции, который затем может быть осуществлен путем цепочек транзакций.

2. При получении приобретателем дохода по ценной бумаге последняя подлежит возврату в порядке, предусмотренном ст. 1107 Гражданского кодекса Российской Федерации.

3. При реализации корпоративных прав судьба решений компании, принятых в результате юридически значимых действий приобретателя, зависит от того, требует ли владелец их признания недействительными, а также от возможной степени влияния действия приобретателя по решению.

3.2 Обращение взыскания на ценные бумаги

В настоящее время ценные бумаги могут также выступать в качестве эффективного инструмента «корпоративного захвата», который часто реализуется в результате несправедливого использования процесса принуждения. Все вышеперечисленное объясняет необходимость тщательного подхода к исполнительным действиям, связанным с ценными бумагами.

В соответствии с действующим законодательством меры такого принуждения, непосредственным объектом которых могут быть ценные бумаги, должны включать, во-первых, обращение взыскания на имущество (ценные бумаги) должника путем изъятия такого имущества и его продажи, а во-вторых, арест должник и передача инкассатору определенных предметов (в том числе ценных бумаг), указанных в исполнительном документе (подпункт 1 и подпункт 4 статьи 45 Федерального закона от 21 июля 1997 г. № 119-ФЗ «Об исполнительном производстве»)^[89]. В рамках данной работы нас интересует первая категория мер по обеспечению исполнения исполнительных документов.

Конечно, обращение взыскания на ценные бумаги регулируется общими правилами исполнительного производства, установленными федеральным законом об исполнительном производстве. Кроме того, это должно осуществляться с учетом ряда положений специального законодательства о ценных бумагах. Это понятно. Исполнительное производство является сложным процессуальным институтом, и само его существование определяется нормами различных отраслей права^[90].

В соответствии с пунктом 1 ст. 46 Федерального закона «Об исполнительном производстве» обращение взыскания на ценные бумаги, а также на любое другое имущество должника, состоит из ареста (инвентаризации) ценных бумаг, их изъятия и дальнейшего принудительной реализации. Учитывая, что сегодня в гражданском обороте существует огромное количество различных видов ценных бумаг, правовой режим которых регулируется различными правилами, порядок обращения взыскания на ценные бумаги различных категорий также должен существенно различаться.

Изъятие ценных бумаг. Как правило, арест любого имущества должника состоит из списка имущества, запрета распоряжаться им и, при необходимости, ограничения на право пользования имуществом, его изъятия или передачи его на хранение. Кроме того, типы, объемы и условия ограничения определяются судебным приставом в каждом конкретном случае, принимая во внимание свойства имущества, его значение для владельца или владельца, экономические, бытовые или иные виды использования и другие факторы (пункт 2). статьи 51 Федерального закона «Об исполнительном производстве».

В силу прямого требования закона (пункт 8 статьи 51 федерального закона «Об исполнительном производстве») особенности изъятия ценных бумаг отражены в подзаконном нормативном акте - Постановлении Правительства Российской Федерации. Федерация от 12 августа 1998 г. № 934 «Об утверждении приказа о ценных бумагах»^[91], которая определяет порядок изъятия судебным приставом должника ценных бумаг при обращении взыскания на него.

Нельзя игнорировать тот факт, что одобрение обеспечения заказа может быть ограничено только инструкцией о реализации прав, удостоверенных таким документом, без передачи этих прав индоссанту (так называемое инструктивное одобрение). В этом случае индоссант выступает в качестве представителя владельца ценной бумаги (пункт 3 статьи 146 Гражданского кодекса Российской Федерации). Тот факт, что индоссамент является поучительным, должен непосредственно исходить из содержания подтверждающей надписи (статья 18 Постановления ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 года № 104/1341 «О введении в действие Положения». о переводном и простом векселе»^[92]). Если есть достаточные основания полагать, что индоссамент является доверяемым, то арест такого обеспечения не может быть наложен на долги индоссанта; последний не приобретает права у ценной бумаги и является только представителем уполномоченного лица.

При изъятии документарных ценных бумаг соответствующие сертификаты подвергаются инвентаризации, а в случае их депонирования изъятие производится на основании данных записи на счете ценных бумаг. Ситуация несколько иная при аресте бездокументарных ценных бумаг. В этом случае владелец ценных бумаг создается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае внесения ценных бумаг, на основании записи на счете ценных бумаг (статья 2). Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»^[93]). Единственным доказательством права собственности должника на бездокументарные ценные бумаги является соответствующая выписка из системы реестра (со счета депо) - документ, подтверждающий права, обеспеченные ценной бумагой (статья 149 Гражданского кодекса Российской Федерации). Такой документ выдается по требованию уполномоченного лица регистратором или депозитарием, но он не является самой ценной бумагой и поэтому не может быть непосредственным объектом инвентарной описи в качестве ценной бумаги.

При аресте бездокументарных ценных бумаг судебный пристав должен отправить копию акта об аресте (который должен включать: а) общее количество изъятых ценных бумаг, б) их тип и номинальную стоимость, в) государственный регистрационный номер, г) информацию об эмитенте, д) информация о месте регистрации прав владельца ценных бумаг; е) сведения о документе, удостоверяющем право собственности должника на арестованные ценные бумаги, а также копию порядка ограничения судебного пристава-исполнителя^[94]. Большинство ценных бумаг вправе использовать их эмитент, владелец реестра ценных бумаг (регистратор). ) и депозитарий (см. пункт 5 процедуры). Регистратор (депозитарий) обязан в течение одного рабочего дня после получения вышеуказанных документов внести в реестр запись о блокировании операций на лицевом счете должника (счет депо)^[95].