Файл: Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации».pdf

Импорт России в 1 полугодии 2019 года составил 112 368 млн долл. США, уменьшившись на 2,56% (2 951 млн долл. США) по сравнению с 1 полугодием 2018 года.

Сальдо торгового баланса России в 1 полугодии 2019 года сложилось положительное в размере 92 779 млн долл. США. По сравнению с 1 полугодием 2018 года положительное сальдо уменьшилось на 5,24% (5 130 млн долл. США).

Экспорт России

В структуре экспорта России в 1 полугодии 2019 года (и в 1 полугодии 2018 года) основная доля поставок пришлась на следующие виды товаров:

• Минеральные продукты (коды ТН ВЭД 25-27) - 65,68% от всего объема экспорта России (в 1 полугодии 2018 года – 64,65%);
• Металлы и изделия из них (коды ТН ВЭД 72-83) - 9,62% от всего объема экспорта России (в 1 полугодии 2018 года – 10,84%);
• Продукция химической промышленности (коды ТН ВЭД 28-40) - 6,25% от всего объема экспорта России (в 1 полугодии 2018 года – 6,22%);
• Продовольственные товары и сельскохозяйственное сырьё (коды ТН ВЭД 01-24) - 5,15% от всего объема экспорта России (в 1 полугодии 2018 года – 5,26%);
• Машины, оборудование и транспортные средства (коды ТН ВЭД 84-90) - 4,69% от всего объема экспорта России (в 1 полугодии 2018 года – 4,58%);
• Древесина и целлюлозно-бумажные изделия (коды ТН ВЭД 44-49) - 3,13% от всего объема экспорта России (в 1 полугодии 2018 года – 3,18%);
• Драгоценные металлы и камни (код ТН ВЭД 71) - 2,69% от всего объема экспорта России (в 1 полугодии 2018 года – 2,61%).

Наибольший прирост экспорта России в 1 полугодии 2019 года по сравнению с 1 полугодием 2018 года зафиксирован по следующим товарным группам:

• Нет товарных групп со значительным ростом.

Наибольшее сокращение экспорта России в 1 полугодии 2019 года по сравнению с 1 полугодием 2018 года зафиксировано по следующим товарным группам:

• Топливо минеральное, нефть и продукты их перегонки; битуминозные вещества; воски минеральные (код ТН ВЭД 27) - сокращение на 3 496 млн долл. США;
• Черные металлы (код ТН ВЭД 72) - сокращение на 2 143 млн долл. США;
• Злаки (код ТН ВЭД 10) - сокращение на 1 523 млн долл. США;
• Изделия из черных металлов (код ТН ВЭД 73) - сокращение на 791 млн долл. США [42].

Доминирование доллара в обслуживании мировой торговли сырьем определяется целым рядом факторов, в том числе:

• ведущими позициями американских ТНК, трейдеров и бирж в добыче, производстве и торговле сырьевой продукцией;

удобством установления котировок в единой валюте, обеспечивающим для участников транспарентность и сопоставимость мировых цен на сырье;

• наличием высоколиквидного международного рынка американской валюты, позволяющего странам — экспортерам сырья с минимальными издержками обменивать полученные доллары на любые другие денежные единицы. Сегодня, в условиях усилившейся нестабильности американской валюты, долларовое ценообразование вызывает у многих специалистов серьезные опасения. Производители нефти и нефтепродуктов в странах Ближнего Востока и СНГ заинтересованы в образовании нового нефтяного рынка, на котором котировки будут осуществляться, например, в евро, а не в долларах США, как сейчас.

В частности, как подчеркивает профессор О. Буторина, «Не исключено, что в перспективе евро будет использоваться в контрактах на поставку российского сырья в Европу, тогда как валютой цены может остаться доллар. То, насколько этот шанс будет реализован, зависит от соотношения курсов евро и доллара, а также от позиции других ведущих поставщиков сырья, в первую очередь ОПЕК» [цит. по 3, с. 9].

К 2011 году от долларовых экспортных контрактов на поставку нефти отказались только три страны — Иран, Венесуэла и частично Россия, которые главным образом по политическим мотивам декларировали отказ от доллара и перевод расчетов за поставляемую нефть на евро и иену.

В настоящее время в экспертной среде активно обсуждается возможность перехода России к рублевым расчетам за экспортируемое сырье [19, с. 81].

С точки зрения интернационализации российской валюты, это, безусловно, стало бы ключевым шагом, который кардинально повысил бы интерес к рублю в мире. Следует, однако, иметь в виду, что в условиях развитого валютного рынка и наличия общепризнанных долларовых котировок на сырье установление особых рублевых цен может поставить отечественных экспортеров в невыгодное положение: если эти цены в пересчете на доллары по текущим курсам будут ниже мировых, то их применение приведет к финансовым потерям поставщиков, а если выше, то российская нефть окажется слишком дорогой для иностранных покупателей. Как представляется, перевод зарубежных поставок сырья на рубли станет целесообразным лишь в случае возникновения нового витка финансового кризиса в США и зоне евро и дестабилизации глобальной системы торговли сырьем. Для России более актуально развитие эффективных механизмов, в том числе биржевых, ценообразования на сырье на внутреннем рынке, а также продвижение за рубежом собственных ключевых марок отдельных видов сырьевой продукции, например, нефти сорта REBCO (Russian Export Blend Crude Oil), обеспечивающее формирование более справедливых цен на российский экспорт.

Возможности применения рубля для оплаты российского импорта также не столь велики. Это обусловливается, прежде всего, географической структурой импорта, в котором основная часть (порядка 65%) поставок в Россию приходится на страны Европейского союза, Японию и некоторые другие развитые страны, располагающие резервными валютами и требующие оплаты в них своих товаров. У поставщиков из развивающихся стран интерес к получению оплаты в рублях снижается объективной ограниченностью выбора конкурентоспособных ненефтегазовых товаров, которые они могли бы приобрести на внутреннем рынке России в порядке встречных закупок. Учитывая отмеченные особенности российского экспорта и импорта, наиболее перспективным направлением использования рубля представляется обслуживание взаимной торговли машинно-технической продукцией между Россией и странами — участницами СНГ. Данное направление обеспечивает достаточный потенциал развития рубля как региональной, а затем международной торговой валюты.

Укрепление позиций российской валюты во внешнеторговом обороте требует также формирования эффективной расчетно-платежной инфраструктуры, охватывающей государства СНГ, а также развивающиеся страны Азии — основные внешнеэкономические партнеры после государств Евросоюза, и позволяющей беспрепятственно осуществлять межгосударственные расчеты в рублях. Ключевым элементом данной инфраструктуры стали бы дочерние банки и филиалы отечественных кредитных организаций в указанных странах, которые осуществляли бы комплексное сопровождение внешнеторговых сделок, включая открытие рублевых счетов иностранным предприятиям и организациям, проведение конверсионных операций с рублем, оказание кредитной поддержки участникам в российской валюте. Роль опорного банка при этом могли бы взять на себя ВТБ или Сбербанк, располагающие наиболее разветвленной сетью операционных подразделений в государствах СНГ и некоторых других странах, а также развитой системой корреспондентских счетов, что является необходимым условием бесперебойного проведения трансграничных торговых расчетов.

Следствием либерализации международного перемещения денежных (валютных) средств выступило заметное усложнение решения задач внутринациональной и валютной экономической политики государства. Имея возможность контроля объема денежной массы внутри страны, государство сталкивается с дисбалансом внешнеторгового оборота, оттоком и притоком кредитных средств (в том числе, связанных и с внешней торговлей, а также с движением инвестиционных средств, как в форме капитальных ресурсов, так и в форме валютных средств). При свободном международном перемещении капитала и конверсии валют для частного бизнеса приток или отток валютных средств (независимо от исходных причин) приводит либо к немедленному изменению курса национальной валюты, либо к изменению денежной массы (при «регулируемом плавании»).

Возможность стабильного развития экономики обуславливает необходимость стабильности валютного курса и устойчивого уровня инфляции и процентных банковских ставок. При этом невозможно одновременное решение указанных противоречивых задач. Процесс поиска компромисса в рамках существующего неоклассического подхода (современной господствующей парадигмы) базируется на варьировании немногих параметров, находящихся в руках центральных банков (нормы резервирования депозитных вкладов и страхования кредитов, кредитной процентной ставки).

Для ведущих капиталистических стран изменение валютного курса национальных денег относительно невелико, в силу устойчивости самой национальной экономики и её внешнеэкономических связей. Для большинства развивающихся стран требование «стабильности» курса национальных валют ведёт к активному использованию режима «регулируемого плавания» с целью поддержания необходимого коридора колебаний валютного курса. Но тогда возникает проблема поглощения избытка зарубежных валют или изъятия избытка национальных денег за счет интервенций центрального банка или введения мер относительно жесткого административного регулирования валютных операций частного бизнеса [15, с. 15].

В своей валютной политике Россия придерживается режима «регулируемого плавания», при котором официальный курс объявляется Центральным банком по итогам сессии валютных торговых операций ММВБ, хотя при малейших отклонениях изменений валютных курсов за пределы заданных границ ключевой ставки Центральный банк проводит необходимую интервенцию в торговые операции. Особенностью российского платежного баланса является довольно значительное превышение экспортных поступлений над импортными платежами. Избыток иностранной валюты связан с эмиссией национальных денег, которая угрожает ростом инфляции, и так достаточно высокой в стране из-за монопольного регулирования тарифов так называемых «естественных» монополий. Решение об увеличении валютного курса рубля означает значительно снизить доходность ведущих сырьевых отраслей и сократить экспортную выручку, составляющую львиную долю бюджетных поступлений.

Целью (таргетированием) российской валютной политики последнее десятилетие остается поддержание заданного валютного курса рубля по отношению к комбинированной «корзине» двух ведущих валют – доллара и евро.

Борьба с «избытком» иностранной валюты ведется сегодня с помощью «стерилизации» валютных поступлений, перечисляя её в суверенный резервный фонд. Целесообразность создания такого фонда (позже он был разделен на два фонда) оправдывалась необходимостью защитного страхования от рисков предстоящего падения цен на нефть и возможного снижения валютных доходов. Это вызывает у специалистов вполне справедливую критику, и концептуальную, поскольку суверенные фонды создаются и в странах-импортерах нефти (Гонконге, Китае, Японии), и вполне прагматическую, поскольку валютные средства фонда инвестировались в американские казначейские бонды.

Перспективные планы экономической политики требуют изменения целей валютной политики, перехода от таргетирования валютного курса к таргетированию уровня инфляции. Регулирование денежной массы и процентной ставки, определяющие уровень инфляции, безусловно, скажется на внешних потоках валюты. Но использование суверенных фондов позволяет смягчить негативные результаты либерализации валютного курса.

Существует еще одна концептуальная проблема – превращение российского рубля в региональную резервную валюту. Сегодня ни положение рубля в мировой валютной системе, ни перспективы развития российской экономики не дают основания предполагать, что функциональные характеристики рубля как денежной единицы позволят использовать его в качестве резервной валюты.

Предложения перевести торговлю российскими энергоресурсами на расчёты российскими рублями, (что, по мнению ряда специалистов, заставит многие страны накапливать рублевые резервы) не выглядят достаточно основательными.

Конечно, можно говорить о возможности формирования единой «расчётной» валюты на базе национальных валют стран, входящих в ЕврАзийский Экономический Союз, или СНГ, или АСЕАН, (например, «рюань» или «АРВ»), аналогично ЕВРО. Но можно использовать «международный» режим функционирования национальных валют, включая российский рубль, например, «оствалют», аналогично режиму евровалют. Преимущество функционирования такой валюты заключается в возможности автоматического регулирования массы эмитируемых денежных средств.

Таким образом, анализ современных особенностей функционирования международного денежного обращения выявляет комплекс совершенно новых, не решаемых традиционными методами задач защиты от внешнего воздействия на национальную экономику.

Оценка современного состояния российской экономики и финансовой сферы показывает, что по ряду ключевых макроэкономических показателей – размеру ВВП, вкладу в мировой экспорт, курсовой стабильности рубля и уровню развития национального валютного рынка – Россия имеет серьезные основания на международный статус своей валюты.

Для интернационализации рубля есть, однако, и немалые препятствия, прежде всего умеренный уровень инфляции и недостаточная емкость ранка капиталов, заметно снижающие интерес к рублю со стороны инвесторов-нерезидентов. Очевидно, что успешное продвижение рубля за рубежом во многом будет зависеть от того, насколько быстро и эффективно удастся решить две фундаментальные проблемы российской экономики – обеспечить постепенное снижение инфляции (при сохранении умеренных темпов реального укрепления рубля), а также нарастить объем и повысить инвестиционную привлекательность отечественного финансового рынка.

Мотивировать участников расчетов можно за счет таких мер как либерализация валютного контроля, ускоренное прохождение для рублевых расчетов. Вводится для сырьевого и несырьевого экспорта полная отмена репатриации валютной выручки в рублях для несырьевых компаний - с 1 января 2020 года, для сырьевых - поэтапная отмена, с 1 января 2020 года - 10%, далее постепенно доля растёт и выход на 100% к 2024 году. Но это касается только выручки в рублях. По долларам и другим валютам требование репатриации валютной выручки остаётся. Это будет важный стимул для перевода внешней торговли в рубли [42].