Файл: Направления совершенствования системы рынка ценных бумаг.pdf

2.3. Сравнительная характеристика рынков ценных бумаг России и США

Рынок ценных бумаг в Российской Федерации, на сегодняшний день, является молодым и развивающимся звеном по сравнению с аналогичным в США, который считается стабильным и успешным рынком.

Исходя из той рыночной ситуации во всем мире, которая сложилась на данный момент, рассмотрим основные возможности этих рынков, исходя из необходимых составляющих для успешной торговли.

Основные критерии и различия фондовых бирж Российской Федерации и Соединенных Штатов Америки:

1. Ликвидность.

Одним из главных плюсов российского рынка является высокий потенциал роста. Данный рынок существует всего 17 лет, поэтому в долгосрочной перспективе возможности роста и развития гораздо мощнее, чем у сформировавшегося американского рынка.

Главным недостатком российского рынка является небольшое количество инструментов (компаний). На российском фондовом рынке можно приобрести акции 329 компаний. В то время как количество компаний, чьи акции торгуются на биржах США, больше, чем в любой другой стране мира и составляет 5 134 [22, С. 68].

Российский фондовый рынок зависим от цены на нефть. А это значит, что любое колебание цены на нефть немедленно сеет панику на российском рынке. Российская фондовая биржа также крайне зависима от политической ситуации в стране, от новостей, слухов и домыслов, распускаемых средствами массовой информации. В Америке политика тоже влияет на изменения на рынке, но не в таких масштабах [31, С. 2385].

Около половины всего мирового фондового рынка приходится на США. Инвестиционная доходность американского фондового рынка за последние 25 лет составляла, в среднем, + 14,3 % в год, или + 2,9 % за 25 лет [3, С. 24]. Не последнюю роль в этом играет тот факт, что на американской бирже торгуются корпорации гиганты, такие как Ford Motors (F); Johnson & Johnson (JNJ); Компания AVON (AVP); General Motors (GM); Visa (V); Mastercard (MA); Google (GOOG); Apple (AAPL). Здесь отлично работает принцип диверсификации. Высокая ликвидность инвестиций на американском фондовом рынке. Техничность американского рынка. Принципы технического анализа работают на американском рынке гораздо лучше, так как он не столь зависим от внешних причин.

1. Надежность

На американском рынке торгуется 800-850 сверхликвидных бумаг – акций крупнейших корпораций. Ежедневный объем покупок и продаж акций средней американской компании составляет примерно 3 миллиона долларов, а у крупнейших компаний – General Electric, IBM, Cisco, Microsoft, Intel, Apple – он превышает (в день на одну компанию) 1,1 миллиарда долларов [22, С. 67]. Иными словами, дневной торговый оборот одной крупной американской компании в 5 раз больше дневного оборота всего Фондового рынка России.

Российский рынок непредсказуем, порывист, иррационален, в силу своей развивающейся ситуации. Работать на таком рынке сложно, но при всем при этом у данного рынка имеются большие перспективы развития [24, С. 101].

1. Безопасность

Законодательство РФ защищает своих граждан от мошенничества на фондовой бирже. Средства клиентов учитываются отдельно от средств компании и компания не может воспользоваться средствами клиентов в своих интересах. В России в 2011 году принят закон об инсайдерской информации. Он предусматривает ответственность в виде штрафа от 300000 руб. до 500000 руб. либо лишение свободы на срок от 2 до 4 лет [17, С. 91].

Инвестиции на фондовом рынке США автоматически и бесплатно для инвестора защищены от внерыночных рисков: первые $800000 на каждом из инвестиционных счетов защищены страховым покрытием государственной Американской Корпорации Защиты Инвестиционных Вкладов (SIPC) [3, С. 25].

Таким образом, установлено, что система контроля фондового рынка США является очень жесткой и считается самой эффективной в мире, в то время как рынок ценных бумаг в России находится на начальных этапах развития. Большие масштабы фондового рынка США подтверждается объемом торгов, который каждый день превышает 50 миллиардов долларов. Это больше, чем торговый оборот всего Фондового рынка России за целый год. Американский рынок ценных бумаг отличается строгим законодательством, благодаря которому он является прозрачным и регулируемым.

Итак, регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации в общем смысле можно разделить на государственное и негосударственное. Очевидно, что государственное регулирование имеет особо важное значение, именно на данном уровне регулирования создаются, проверяются и корректируются нормативно-правовые акты по регулированию рынка ценных бумаг. В качестве негосударственных субъектов регулирования отношений на рынке ценных бумаг следует рассматривать саморегулируемые организации, биржи, общественные организации и объединения, а также самих граждан.

Установлено, что на современном этапе развития российского фондового рынка первостепенными тенденциями являются внедрение современной системы коммуникации и компьютеризации, интеграция с фондовыми рынками других государств, а также государственная поддержка рынка ценных бумаг.

Стоит отметить, что система контроля фондового рынка США является очень жесткой и считается самой эффективной в мире, в то время как рынок ценных бумаг в России находится на начальных этапах развития, имеет различные проблемы, решение которых позволит вывести российский фондовый рынок на качественно новый уровень.

3. Недостатки системы функционирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации и пути их устранения

3.1. Проблемы функционирования рынка ценных бумаг в России

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. В первую очередь, это проблемы государственного регулирования фондового рынка.

В данном разрезе возможно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения.

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности. Политические кризисы в стране в первую очередь приводят к падению индекса РТС (фондовый индекс, основной индикатор фондового рынка России) и котировок ценных бумаг. Решение этой проблемы не просто найти, потому что разнообразие политических партий вступает в противоречия с желанием власти установить четкую вертикаль правящей власти. Хозяйственный кризис также до сих пор отражается на рынке ценных бумаг. К тому же большую часть современного рынка ценных бумаг составляют долговые обязательства, что не может не отразиться на общем состоянии рынка. Выплаты государства по долгам уменьшают его влияние на рынке ценных бумаг [27, С. 51].
2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции – направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России [21, С. 432].

В России большая часть ценных бумаг идет на нужды правительства, не выполняя своей основной функции. А именно вложения ценных бумаг в развитие производства способны вывести российскую экономику на качественно новый уровень [26, С. 133].

1. Повышение роли государства на фондовом рынке.

В настоящее время большую часть рынка ценных бумаг контролирует Российская Торговая Система (РТС). Но нет единой системы государственного регулирования по отношению к РТС. Многие государственные органы, как, например, разнообразные комиссии стандартов, налоговые службы и. т. д. Часто пересекаются своими функциями по отношению к рынку ценных бумаг, в связи с несовершенством системы законов в отношении ценных бумаг. Единого органа, который ведал бы этими делами, в России нет [28, С. 4].

Также, нет единой системы выставления отчетов по рынку ценных бумаг. Этим занимаются или Интернет-сайты, или журналы, но ни одни из них не охватывают всю ширь поставленных вопросов. Так, например, в Интернет можно найти прогнозы аналитиков и графики курса акций, но не причины, которые к этому привели. В журнале можно найти причины, но нет всех графиков, и недостаточно аналитики.

1. Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.
2. Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.
3. В России отсутствуют общепринятые стандарты оценки стоимости ценной бумаги. В данный момент существуют лишь определенные подходы к оценке ликвидности ценной бумаги, к тому же данные методы зачастую трудоемки. В процессе создания своей системы показателей для фондового рынка Россия должна будет руководствоваться, скорее всего, принципами стран Запада, вероятнее всего США [28, С. 5].
4. Вовлечение в промышленный оборот все большего числа акций российских акционерных обществ. В связи с деятельностью таких компаний как МММ, Русский Дом Селенга и т.д., кредит доверия у частных лиц и у некоторых акционерных компаний к фондовому рынку был потерян, и вероятно на долгое время [7, С. 210].

Формирование рынка ценных бумаг в России в значительной степени связано с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников. Важное место в этом процессе отводится также становлению единого экономического пространства между бывшими союзными республиками, в том числе странами СНГ.

Приватизация означает преобразование государственной собственности в собственность граждан или юридических лиц. В Российской Федерации основным документом, определяющим практические вопросы приватизации, является Государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации [18, С. 101].

В самом начале проведения приватизации в стране не было устойчивой нормативной базы для проведения сделок с ценными бумагами, поэтому стало возможным возникновение финансовых пирамид, а затем и крах таких финансовых компаний как МММ, Русский Дом Селенга и других, в результате которых были обмануты миллионы вкладчиков и подорвано доверие к фондовому рынку со стороны населения. Как мы уже видели, такая ситуация уже складывалась на рынке ценных бумаг еще в середине XIX века. Тогда прошло немало времени для того, чтобы вкладчики вновь поверили в ценные бумаги, поэтому можно ожидать, что пока в нашей стране не сформируется стабильная нормативная база на рынке ценных бумаг, бурного развития фондового рынка не произойдет, а без этого невозможно привлечение инвестиций для развития производства и, следовательно, невозможна стабилизация экономики страны [18, С. 103].

Итак, несмотря на большие трудности, особенно, законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства в России.

3.2. Направления совершенствования системы рынка ценных бумаг

Российскому фондовому рынку необходимо стремиться к мировой рыночной системе, приближение к мировой системе станет качественно новой ступенью для рынка Российской Федерации, именно поэтому рынок ценных бумаг России должен развиваться в следующих внешних направлениях:

1. Развитой рынок ценных бумаг обычно имеет доступ к фондам, формируемым различными типами институциональных инвесторов. Рынок ценных бумаг может расти, если такие институты будут созданы [5, С. 124].

2. Консультационные и управленческие услуги, способствующие государственным капиталовложениям в инвестиционные фонды, страхование вкладов и других видов сбережений требуют соответствующей законодательной, регламентационной, образовательной и технической поддержки.

3. Законодательство о фирмах должно гарантировать, что правление акционерных предприятий защищает интересы широкого круга инвесторов. Это предполагает определение обязанностей руководителей и установление контроля для предотвращения разного рода махинаций [28, С. 5].