Файл: Направления совершенствования системы рынка ценных бумаг.pdf

3. По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные, которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги. [29, С. 255].

Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Обычно именная ценная бумага передается по соглашению сторон.

4. По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем уступки прав требования) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента).

Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), или приказа ее владельца, то такая ценная бумага называется ордерной ценной бумагой.

5. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные ценные бумаги. [29, С. 256].

Эмиссионные ценные бумаги обычно выпускаются крупными сериями, которые подлежат обязательной государственной регистрации. К эмиссионным ценным бумагам обычно относят акции и облигации.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются без какой-либо государственной регистрации.

6. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые.

Выпуск ценных бумаг может сопровождаться или не сопровождаться их обязательной регистрацией в органах государственного управления. Обычно государственной регистрации подлежат эмиссионные ценные бумаги, так как их выпуск затрагивает интересы большого числа участников рынка [14, С. 217]. По российскому законодательству обязательной регистрации подлежат выпускаемые акции, облигации, банковские сертификаты (регистрируются Центральным банком) и закладные. Остальные виды российских ценных бумаг, независимо от размеров их выпуска, государственной регистрации не подлежат.

7. По национальной принадлежности: российские или иностранные [4, С. 19].

8. По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и частными лицами).

9. По обращаемости: рыночные (свободнообращающиеся), нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться). [29, С. 257].

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т. е. ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил, и строго через оговоренный срок. Такие бумаги называются нерыночными.

10. По цели использования: инвестиционные (цель – получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках).

11. По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые).

Безрисковые ценные бумаги – это ценные бумаги, по которым риск практически отсутствует. В мировой практике – это краткосрочные (срок 1-3 месяца) государственные долговые обязательства (казначейские векселя). Все остальные ценные бумаги по уровню риска принято делить на низкорисковые (это обычно государственные бумаги),  среднерисковые (это обычно корпоративные облигации) и высокорисковые (это обычно акции).

12. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные).

С точки зрения начисляемого дохода ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда для их владельца они есть простое свидетельство на товар или на деньги, а не на капитал. Доход по ценной бумаге может начисляться в форме дивиденда (акции), процента (долговые ценные бумаги) или дисконта, т. е. разницы между номиналом ценной бумаги и более низкой ценой ее приобретения.

13. По номиналу: постоянные или переменные.

По российскому законодательству каждая ценная бумага имеет свой номинал или номинальную стоимость. Однако в мировой практике разрешается выпуск, например, акций без денежного номинала или с нулевым номиналом. В этом случае указывается, какую долю в уставном капитале составляет одна акция, а потому ее номинал, исчисленный путем деления уставного капитала на число акций, меняется каждый раз с изменением размеров этого капитала, а не остается неизменным как в случае, когда номинал ценной бумаги задан при ее выпуске. Если ценная бумага выпускается с указанием денежного номинала, то такая ценная бумага считается ценной бумагой с постоянным номиналом. Если ценная бумага выпускается без денежного номинала (с нулевым номиналом), то такая ценная бумага считается ценной бумагой с переменным номиналом.

14. По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества) и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

Итак, было установлено, что ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производственной и денежной формы, которая может передаваться вместо его самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капиталов наряду с существующей денежной, производственной и товарной формой.

Таким образом, были рассмотрены виды ценных бумаг и систематизированы основные подходы к классификации ценных бумаг по различным признакам.

1.3. История развития мирового рынка ценных бумаг

Впервые фондовый рынок (биржа) был создан в XVI веке, при этом родоначальником существующих в современном мире бирж можно считать торговую площадку, созданную в 1531 году в Антверпене [15, С. 39]. На этой площадке осуществлялись следующие операции в сфере хозяйства:

• покупка товаров;
• продажа товаров;
• обмен валюты;
• учет денежных и расчетных документов
• и др.

В России история фондового рынка в целом схожа с европейским сценарием, то есть первые рынки ценных бумаг появились на месте ярмарок, на которых купцы осуществляли торги, вступая в экономические отношения с другими купцами и обмениваясь новостями. Торговцами создавались площадки, которые очень похожи на современные, исключая техническую часть [23, С. 67].

Появление фондового рынка было предопределено появлением рынков государственных ценных бумаг, что происходило в XV-XVI веках. Первая биржа была образована в Брюгге в 1531 году итальянскими купцами. Большое внимание на этой бирже было уделено клиентам иностранных государств, поэтому данная биржа постепенно обретает мировое значение.

В конце 1556 года в Антверпене создается рынок, на котором осуществлялся выпуск долговых облигаций с целью привлечения средств на расходы государства. Первая половина XVI века ознаменовалась развитием подобных рынков, что послужило появлению фондовых бирж. В процессе развития биржевой инфраструктуры и техники постепенно вводятся определения биржевого курса и биржевого бюллетеня.

Впервые официальный список, в котором были указаны курсы ценных бумаг, был представлен в 1592 году в Брюгге, что имело историческое значение. С этого времени фондовые биржи официально признаются как организации, специализирующиеся на торгах ценными бумагами мирового масштаба [11, С. 113].

В 1611 году в Нидерландах создается товарно-сырьевая биржа, посредством которой ведется торговля ценными бумагами. На данный рынок в дальнейшем перемещается центр биржевой индустрии. Это произошло по причине того, что на Амстердамской бирже впервые появляются ценные бумаги (акции) негосударственного характера [11, С. 114].

Первый участник, который выпустил собственные акции к обращению на бирже, - Ост-Индская торговая компания, которая самая первая объявила о публичном участии в прибылях. Постепенно нидерландская биржа становится важнейшим местом торговых операций по акциям Ост-Индской компании, при этом возрастающий интерес к ней сделал биржу самой популярной в мире. На этой бирже впервые выпустили бюллетень, который включал в себя более 20 наименований акций различных предприятий и нескольких британских государственных облигаций. В это же время в Амстердаме проводится большое количество финансовых операций безналичного расчета [11, С. 115].

Таким образом, начало формирования спекулятивной отрасли в биржевой индустрии было положено благодаря заключению срочных контрактов.

Французская фондовая биржа создается в Париже в результате решения правительства в 1724 году. Характерная особенность Парижской биржи – отсутствие гласного объявления курсов акций и организация специальной площадки открытого озвучивания курсов ценных бумаг. Участвовать в сделках разрешили только официальным маклерам (посредникам), а правовым регулятором выступило французское правительство.

Одновременно с появлением биржи в Амстердаме и Антверпене с большой скоростью образовались рынки и в других европейских государствах. На начало XVIII века в Англии появились акционерные общества и компании, которые осуществляли выпуск своих акций на биржу. Одновременно с развитием биржевых отношений появился и «уличный» рынок, на котором заключение сделок происходит буквально на улицах города между брокерами.

В Англии широкую известность получила торговля акциями, которая впоследствии приводит к появлению Лондонской биржи в 1773 году [11, С. 120].

Развитие системы фондовых рынков происходит в результате подписания соглашения нью-йоркскими брокерами в 1792 году, которое привело к созданию Нью-Йоркской фондовой биржи [11, С. 121].

Быстрое развитие банковской и транспортной сферы стало отличным стимулом для увеличения и эволюции фондового рынка по причине участия в нем государственных учреждений, в том числе и муниципальных предприятий.

В конце XIX века в связи с развитием акционерной собственности акции становятся одними из самых популярных инвестиционных инструментов у участников фондового рынка. По причине стремительного технологичного развития в XX веке в биржевую систему прочно внедряются новые технологии, которые позволили увеличить качество обслуживания участников рынка [11, С. 123].

Внедрение и развитие в XXI веке компьютерных технологий сделало доступными все финансовые мировые рынки для каждого желающего принять участие в торгах ценными бумагами.

Таким образом, рынок ценных бумаг зарождается в XVI веке в Антверпене, что было предопределено появлением рынков государственных ценных бумаг. Знаменательным событием в истории развития рынка ценных бумаг явилось представление в 1592 году в Брюгге первого официального списка, в котором были указаны курсы ценных бумаг. После данного события фондовые биржи официально признаются как организации, специализирующиеся на торгах ценными бумагами мирового масштаба. Французская фондовая биржа создается в Париже в результате решения правительства в 1724 году. В Англии широкую известность получила торговля акциями, которая впоследствии приводит к появлению Лондонской биржи в 1773 году. В 1792 году создается Нью-Йоркская фондовая биржа в результате подписания соглашения нью-йоркскими брокерами.

Итак, рынок ценных бумаг следует охарактеризовать, как неотъемлемую часть рыночной системы любого государства, которая основывается на денежном капитале и товарном рынке. Рынок ценных бумаг выполняет определенные экономические функции, такие как ценообразующая, информационная, регулирующая и перераспределительная функции; получение прибыли от операций; а также функцию страхования ценовых и финансовых рисков или же их перераспределения.

Установлено, что ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производственной и денежной формы, которая может передаваться вместо его самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капиталов наряду с существующей денежной, производственной и товарной формой.

В целом, история развития рынка ценных бумаг берет начало в XVI веке в Антверпене. Зарождение фондового рынка было предопределено появлением рынков государственных ценных бумаг, дальнейшее развитие данной экономической отрасли привело к созданию Французской фондовой биржи в 1724 году, к появлению Лондонской биржи в 1773 году и к созданию в 1792 году Нью-Йоркской фондовой биржи. В России история фондового рынка в целом схожа с европейским сценарием.