Добавлен: 19.06.2023
Просмотров: 114
Скачиваний: 3
СОДЕРЖАНИЕ
ГЛАВА 1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО СУЩНОСТЬ
1.1 Экономическая сущность РЦБ в современных условиях
1.2 Факторы и условия, воздействующие на РЦБ
1.3 Особенности формирования рынка ценных бумаг в России
ГЛАВА 2. СОВЕРМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
2.1 Анализ современного состояния российского рынка ценных бумаг
2.2 Основные инструменты рынка ценны бумаг
2.3 Государственные ценные бумаги
ГЛАВА 3. ТЕНДЕНЦИЯ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РФ
3.1 Проблемы рынка ценных бумаг
ГЛАВА 3. ТЕНДЕНЦИЯ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РФ
3.1 Проблемы рынка ценных бумаг
Уже в данный период времени государство имеет право квалифицировать финансовые инструменты в качестве ценных бумаг. Инвесторы, осуществляющие свою деятельность на рынках ценных бумаг, также не всегда защищены. Руководство страны уже заявляло, что необходимость в такой защите имеется. В какой-то степени, именно из-за отсутствия полной безопасности инвесторов российский рынок ценных бумаг всё еще до конца не может реализовать свой потенциал. Очень важна роль государства на данном рынке. И речь идет не о том, что вся прибыль с фондовых бирж должна отправляться в бюджет страны. Совсем наоборот.
Такая тенденция должна быть преодолена посредством следующих шагов:
необходимо преодолеть раздробленность и пересечение функций многих государственных органов, которые регулируют российский рынок;
должна быть усилена роль Федеральной комиссии в области ценных бумаг. Она, в свою очередь, сможет объединить ресурсы государства и частного сектора для создания рынка ценных бумаг;
ускорить создание регулятивной инфраструктуры рынка. Данный шаг может быть использован как способ уменьшения риска для инвесторов;
для того, чтобы рынок функционировал лучше, должна быть соблюдена гармония между российским и международным рынками;
должна быть создана и отлажена активная действующая система надзора за рынками ценных бумаг;
для привлечения инвесторов необходимо создание системы защиты ценных бумаг от потерь, связанных с банкротством. Положительным фактором оказалось бы создание сети, в которой происходила бы регистрация ценных бумаг, в которой можно было бы отслеживать движение этих бумаг и действий, связанных с ними. Такая система позволила бы избежать ситуации, в которой рынок просто бы «захлебнулся» в акциях предприятий и их вторичного обращения. Создание данной сети является очень важным шагом, поскольку, в случае отказа от нее, может произойти не только торможение развития рынка, но даже и полное его падение. Информация о ситуации на рынке ценных бумаг также должна быть доступна широким массам населения. Этого можно достичь следующими путями:
создать различные агентства и ввести рейтинговую оценку (как компаний, так и ценных бумаг);
вводить широкую публикацию и независимое обсуждение;
минимизировать утечку информации, являющейся коммерческой тайной;
необходимо заняться развитием специализированных изданий, которые характеризуют различные отрасли как объекты для инвестиций;
создать общепринятую систему показателей для анализа рынка. Положительно сказалось бы на состоянии рынка ценных бумаг и восстановление системы образования в этой области. Ведь обычный гражданин, который не заинтересован в данной отрасли, вряд ли сам решит заниматься этим видом деятельности.
Но если бы в системе нашего образования имелся хотя бы раздел, посвященный рынку ценных бумаг, то, возможно, многие граждане обратили бы свое внимание на подобный вид деятельности, что, в свою очередь, является привлечением новых инвесторов. При этом не стоит забывать, что рынок РФ находится не в самом печальном положении. Стране есть, к чему стремиться и есть, что исправлять. Уже сейчас, изучив статистику, можно увидеть, что Россия имеет большой потенциал к развитию рынка ценных бумаг
Рассмотрим ключевые проблемы развития рынка:
1. преодоление хозяйственного кризиса. Решение данной проблемы состоит в ликвидации политической и социальной нестабильности;
2. направление свободных денежных средств на восстановление и развитие производства;
3. улучшение качественных характеристик рынка;
4. повышение роли РФ на фондовом рынке. Для решения необходимы следующие условия:
5. создать долгосрочную концепцию и политику действий в области восстановления рынка; 6. сформировать согласованную систему регулирования фондового рынка для того, чтобы преодолеть пересечение и раздробленность функций государственных органов.
7. создание клиринговой и агентской сети для регистрации в интересах эмитентов движения ценных бумаг; 8. осуществление принципа открытости информации через объемы публикаций о деятельности эмитентов.
На нынешнем этапе развития рынка ценных бумаг в России основными принципами являются:
1. глобализация и интернационализация рынка – означает, что национальный капитал переходит за границы, при этом формируется мировой рынок ценных бумаг, где национальные рынки становятся второстепенными. Инвесторы любой из стран получает возможность вкладывать свои собственные ресурсы в ценные бумаги, которые обращаются в других странах. Следовательно, рынок ценных бумаг принимает глобальных характер;
2. централизация и концентрация капиталов;
3. нововведения на рынке;
4. повышение уровня организованности государственного контроля;
5. секъюритизация – это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг;
6. компьютеризация рынка ценных бумаг является результатом внедрения компьютеров во все области жизни в последние десятилетия. Без этого рынок ценных бумаг в своих современных формах не был бы возможным. Компьютеризация предоставила возможность для совершения революции в обслуживании рынка и его способах торговли, через современные системы расчетов для участников рынка.
3.2 Перспективы развития рынка ценных бумаг
Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:
- концентрация и централизация капиталов;
- интернационализация и глобализация рынка;
- повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;
- компьютеризация рынка ценных бумаг;
- нововведения на рынке;
- секьюритизация;
- взаимодействие с другими рынками капиталов
Одним из таких нововведений в финансовом рынке – это внедрение нормы английского права.
Нововведения Гражданского кодекса были практически полностью взяты из английского права. Одно из принципиальных новшеств – введение законодательного регулирования преддоговорной стадии сделки по ценным бумагам, когда ведутся переговоры с инвесторами, потенциальным покупателем или с пулом покупателей ценных бумаг.
В частности, в российское право введены такие понятия, как «добросовестность» и «недобросовестность» применительно к преддоговорной стадии сделки. «Недобросовестность» подразумевает два случая: предоставление контрагентом неполной и недостоверной информации, а также неоправданное прекращение переговоров одним из контрагентов, когда одна из сторон не могла предположить, что потенциальный партнер откажется от дальнейшего взаимодействия. В обоих случаях сторона-нарушитель обязана возместить убытки. Кроме того, на преддоговорной стадии появилось два принципиально новых инструмента (помимо предварительного договора, существовавшего и ранее) – это рамочный договор и соглашение о ведении переговоров. Последнее позволяет сторонам максимально урегулировать преддоговорную стадию: прописать, какие расходы понесут стороны, кто оплачивает консультантов, что имеется в виду под «неоправданным прекращением переговоров», как будут возмещаться убытки и неустойки. Важно понимать, что это соглашение исключительно по поводу ведения переговорной стадии и не включает в себя положения сделки.
Другое новшество регулирования преддоговорной стадии – это рамочный договор, содержащий ключевые условия, которые потом конкретизируются в отдельных соглашениях. Теперь он также прописан в ГК РФ. Эмиссия часто является составляющей более крупной истории – например, реструктуризации задолженности. И подобный формат договора позволяет структурировать всю сделку, частью которой станет, собственно, сама эмиссия.
На стадии сделки также появились принципиально новые инструменты. Первый из них – это так называемые заверения об обстоятельствах, аналог representations в английском праве. Эти инструменты позволяют защитить интересы эмитента, инвестора и прочих участников.
Еще один новый инструмент, ранее в законодательстве РФ не предусмотренный – это возмещение потерь, аналог английского indemnities. Согласно российскому праву, это независимое обязательство, которое не является ни убытками, ни неустойкой. Это обстоятельства и события, не связанные с нарушением обязательств по соглашению – как правило, либо претензии от третьих лиц, либо потери, связанные с невозможностью выполнить обязательства, но не зависящие от сторон по соглашению.
Основной прогноз развития рынка ценных бумаг РФ вопреки минорным настроениям первых месяцев 2015 года в целом он оказался успешным для российского облигационного рынка и даже приблизился к результатам пикового 2013 года, когда были размещены бонды (корпоративные, муниципальные и государственные) на 2,7 трлн. рублей. В этом году, по данным Rusbonds, было размещено на российском рынке облигаций на 2,4 трлн. рублей. При этом год стал рекордным по доходам для инвесторов в ОФЗ за последние десять лет и позволил российскому рынку вырваться в лидеры среди всех локальных emerging markets, обеспечив самый высокий совокупный доход. Однако, не-смотря на многочисленные успехи 2015 года, в следующий год участники рынка идут с меньшим оптимизмом. Особенно сложным, по их мнению, может стать первое полугодие.
Объем первичных размещений корпоративных и муниципальных бумаг в 2016 году, при условии отскока цены на нефть в первом полугодии, превысит результаты 2015 года на 20%.
Главная интрига рублевого рынка в 2016 году – темпы смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. Участники рынка ожидают, что регулятор возобновит снижение ставки если не в конце второго квартала 2016 года, то во втором полугодии. К концу года, по прогнозам основных участников рынка, ключевая ставка составит 8-9%. Это позволит опуститься доходностям в следующем году.
Можно сделать вывод из всего перечисленного, что современное состояние российского рынка ценных бумаг в недостаточной степени отвечает актуальным задачам активизации инвестиционных процессов в РФ. Поэтому возникает необходимость совершенствования финансового рынка и изобретения новых инструментов его регулирования. Но, несмотря на это, на сегодняшний день российский рынок ценных бумаг является многоуровневой профессиональной системой и приближается по уровню зрелости к развивающимся рынкам новых индустриальных стран.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На рынке ценных бумаг государство в лице кредитных институтов может выступать как продавцом ценных бумаг, так и их покупателем, тем самым участвуя в перераспределении денежного капитала. Рынок ценных бумаг связан с денежным рынком. Денежный капитал, инвестированный в ценные бумаги, в любой момент может быть превращён в форму денег путём реализации ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг с его основными элементами (внебиржевыми и биржевыми оборотами) – механизм, который функционально входит в рынок ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам, определяемым спецификой фиктивного капитала , но тесно связан с рынком капитала.
Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно.
В конечном счете, можно сделать вывод, что действующее законодательство все же полноценно регулирует такие вопросы, как допуск тех или иных лиц на рынок ценных бумаг, порядок и условия лицензирования профессиональных участников, а в последнее время появляется все больше нормативных актов, посвященных вопросам защиты прав и интересов инвесторов, а также усилению государственного контроля в данной сфере.
На современном этапе функционирования прослеживается тенденция увеличения капитализации рынка акций. Рассматриваемый рынок отличается высокой долей крупнейших нефтяных и газодобывающих компаний таких, как ОАО «Газпромнефть», «Роснефть», «Лукойл», поскольку нефтяная отрасль является основой российской экономики. Акции данных компаний весьма 1274 привлекательны для инвесторов, спрос на них растет, что приводит к увеличению их курса, а ,соответственно, и к повышению капитализации рынка. Помимо этого капитализация также растет за счет увеличения количества обращаемых акций с приходом на рынок новых компаний или с привлечением дополнительного акционерного капитала. Таким образом, излишняя концентрация рынка акций является еще одной неотъемлемой проблемой фондового рынка в целом. Не менее важным недостатком отечественного фондового рынка является олигополия в среде посредников. Главными посредниками в России на рынке ценных бумаг являются Московская Биржа и Фондовая биржа «Санкт- Петербург», а также клиринговый центр МФБ (бывшая Московская фондовая биржа). Данный фактор создает условия для манипулирования рынком. На основе вышеизложенных проблем современного российского фондового рынка возможны следующие решения. Во-первых, это несомненное усовершенствование системы регулирования и надзора по отношению к рынку ценных бумаг, возможно, путем разграничения регулирующих и контрольных функций между Банком России и иными государственными органами с целью снижения, а лучше исчезновения, рассмотренных в данной главе рисков. Во-вторых, развитие и обеспечение независимости саморегулируемых организаций. В-третьих, разработка более мобильных и гибких мер контроля, не загоняющих участников профессионального рынка в очень жесткие рамки, поскольку они вынуждены работать в часто изменяющихся условиях с повышенным риском. В-четвертых, предполагается, что привлечение инвесторов на рынок долговых финансовых инструментов возможно путем разумного повышения доходности по ценным бумагам путем закладывания в процентную ставку растущих рисков. А также возможно привлечение инвесторов на фондовый рынок посредством усовершенствования российского законодательства, которое будет гарантировать безопасность инвестиций в различные отрасли экономики.