Файл: Рынок ценных бумаг.pdf

Трансформация структуры портфеля пенсионных накоплений может сильно повлиять на повышение капитализации фондового рынка. Удержание имеющегося на современном этапе последовательности перечисления отчислений в накопительную часть поможет повысить объемы частных накоплений до 152 млрд. долларов к 2020 году.

Спокойствие на российском рынке IPO вызвано неясной экономической ситуацией и солидной волатильностью, которая принуждает вероятных кандидатов на изначальное размещение находить финансирование из прочих более благонадёжных источников или отсрочивать инвестиционные проекты до лучших времен.

Кроме вышеописанного значительной проблемой затрудняющей развитие российского рынка выступает не высокий уровень финансовой доступности и осведомленности большинства населения России. Для решения этой проблемы следует повысить уровень финансовой грамотности людей, стандартизировать финансовые инструменты, направленных на использование широкой общественностью, и осуществлять меры для снижения их стоимости.

Центральный Банк Российской Федерации определил главные задачи развития российского рынка ценных бумаг на 2016 – 2018 гг. Первым делом, это обеспечение дальнейшего развития рынка ценных бумаг для увеличения результативности перераспределения капитала и увеличения вариантов мобилизации внешнего капитала для предприятий с помощью трансформации и изменения нормативной базы.

Серьезным моментом функционирования профессиональных участников рынка ценных бумаг представляется их операционная стабильность в стрессовых ситуациях. [3]

Подытоживая вышеизложенное можно сказать что в России иметься непростая на рынке ценных бумаг. Инвесторы относиться к рынку с осторожности. В связи со сменой экономической ситуации сменилась и оценка ситуации инвесторами. Высокая степень существующей неоднозначности их пугает. Кроме того следует учитывать внутреннюю динамику российского рынка. Один из факторов, который может оказать своё влияние на ситуацию, состоит в том, что

Ликвидность российского рынка ценных бумаг может уменьшиться, это в свою очередь может оказать изменить существующую ситуацию

2.2 Основные инструменты рынка ценны бумаг

Первая половина 2016 г. продемонстрировала, что российский рынок ценных бумаг постепенно сдает свои позиции и не демонстрирует способностей к обновлению.

Количество эмитентов акций, представленных на организованном внутреннем рынке, медленно сокращается, за полгода оно снизилось до 246 компаний. Капитализация внутреннего рынка за первую половину 2016 г. выросла на 16% в сравнении с данными годом ранее и составила 31,7 трлн. руб. Доля десяти наиболее капитализированных эмитентов практически не изменилась – 62%. Объем сделок с акциями на внутреннем биржевом рынке (без учета сделок РЕПО и первичных размещений) не демонстрирует устойчивой тенденции, за шесть месяцев в сравнении с первым полугодием предыдущего года он незначительно уменьшился – до 4,7 трлн. руб.

Концентрация внутреннего биржевого оборота на акциях отдельных эмитентов не изменилась: доля десяти наиболее ликвидных эмитентов акций составила 78% оборота. Рынок корпоративных облигаций. На 43% снизился объем размещений новых выпусков – до 864 млрд. руб. (по номиналу).

Объем внутреннего рынка корпоративных облигаций вырос на 14% – до 8,4 трлн. руб. На организованном рынке представлено 340 эмитентов корпоративных облигаций против 345 годом ранее. Объем биржевых сделок (по фактической стоимости, без сделок РЕПО и размещений) с корпоративными облигациями за полугодие практически не изменился и составил 2,1 трлн. руб.

Концентрация биржевого оборота незначительно увеличилась: на долю первых десяти ликвидных эмитентов корпоративных облигаций в общем объеме биржевых сделок с облигациями приходится 47% оборота. Рынок государственных, субфедеральных и муниципальных облигаций. Объем рынка государственных облигаций медленно растет: за шесть месяцев он увеличился на 10% – до 5,3 трлн. руб. Биржевой оборот резко вырос – объем вторичного рынка (по фактической стоимости, без сделок РЕПО и размещений) за шесть месяцев увеличился на 70% в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года, до 2,4 трлн. руб. [5]

Сектор государственных облигаций на внутреннем долговом рынке по коэффициенту оборачиваемости остается самым ликвидным в течение трех последних кварталов. Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций не выходит из состояния глубокой стагнации, являясь самым неликвидным сектором внутреннего долгового рынка. Объем выпусков этих облигаций составляет 564 млрд. руб. при объеме биржевых торгов (без размещений новых выпусков и сделок РЕПО) 186 млрд. руб. за полугодие.

Объем биржевых сделок РЕПО не демонстрирует устойчивой тенденции, по итогам полугодия он снизился на 5% по сравнению с аналогичным периодом 2015 г. и составил 80 трлн. руб. Резко увеличился объем сделок РЕПО с центральным контрагентом, во втором квартале 2016 г. он стал доминирующим – 61% общего объема.

Срочный рынок, базовые активы – ценные бумаги и фондовые индексы. В два раза увеличилось количество опционных контрактов. Начался рост объемов торгов срочными контрактами на ценные бумаги и фондовые индексы. В первом полугодии 2016 г. объем торгов увеличился на 66% в сравнении с первым полугодием предыдущего года и составил 17,7 трлн. руб.

Доля фондовых индексов в объеме торгов срочными контрактами по-прежнему доминирует: 87% для фьючерсов и 97% для опционов. Общий объем открытых позиций на биржевом срочном рынке резко вырос (на 160%) и составил 189 млрд. руб. Фондовые индексы. В начале года Индекс ММВБ под давлением падения на азиатских площадках снизился, затем проявился рост с переходом в боковой тренд.

В итоге за полугодие доходность этого индекса составила 22% годовых. Динамика Индекса РТС была сходна, но изменения находились в более широком диапазоне; доходность за полугодие составила 69% годовых. Из существенных внутренних и внешних событий наиболее ярко в краткосрочном плане на индексы акций повлияло сообщение об итогах референдума о выходе Великобритании из ЕС.

Среди отраслевых индексов акций максимальную доходность показал индекс электроэнергетики (140% годовых). Индекс корпоративных облигаций MCX CBI TR вел себя сравнительно устойчиво и продолжил рост, начавшийся в 2015 г., совокупный доход инвестора по этому индексу составил за шесть месяцев 14% годовых.

Индекс государственных облигаций MCX RGBI TR рос с темпом, немного превышающим темп роста индекса корпоративных облигаций, совокупный доход инвестора по этому индексу составил за шесть месяцев 18% годовых.

Первичные публичные размещения акций российских эмитентов в первом полугодии 2016 г. не проводились. Наблюдается уменьшение числа эмитентов, допущенных к обращению на организованном биржевом рынке, по итогам июня 2016 г. их количество составило 554 компании против 568 годом ранее. Снизилась до 38% доля эмитентов, ценные бумаги которых включены в котировальные списки высокого уровня.

Темпы роста уникальных клиентов на фондовом рынке ФБ ММВБ физических лиц – резидентов по-прежнему сокращаются, по итогам полугодия количество таких клиентов составило 1029 тыс. чел. (рост на 5%).

При этом отмечается их повышенная активность: в среднем количество активных клиентов выросло на 13%, а в июне их насчитывалось 79,8 тыс. чел. Количество активных клиентов – физических лиц на срочном рынке ФБ ММВБ на этот же период составило 42,3 тыс. чел.

В сделках, совершаемых физическими лицами – резидентами на Московской бирже, операции с акциями традиционно играют основную роль и составляют 90% общего объема сделок физических лиц. Отмечается рост интереса к биржевым инвестиционным фондам – ETF.

На Московской бирже отмечается позитивная динамика открытия ИИС, до конца второго квартала 2016 г. число открытых счетов выросло в среднем на 44% годовых – до 130,4 тыс. шт., однако число активных клиентов снизилось на 15%. [16]

Заметный рост объемов сделок с использованием ИИС, характерный для 2015 г., сменился стабилизацией оборотов. Коллективные инвесторы. Количество ПИФ стабилизировалось на уровне немногим более 1,5 тыс. фондов, наиболее распространенными остаются закрытые фонды (75% общего числа ПИФ), проявилась тенденция опережающего роста числа закрытых фондов и уменьшения числа открытых фондов.

Среди закрытых фондов около 70% относятся к категории фондов для квалифицированных инвесторов. Общее количество владельцев инвестиционных паев, по полученным оценкам, не превышает 400 тыс. Из них около 2,3 тыс. относятся к квалифицированным инвесторам, а 368,3 тыс. – владельцы паев открытых ПИФ.

Среди открытых фондов только шесть имеют более десяти тысяч владельцев паев. Среди закрытых фондов только два имеют более тысячи владельцев. Общая стоимость чистых активов (с учетом фондов для квалифицированных и для неквалифицированных инвесторов) оценивается в 2,4 трлн. руб., в этой сумме 75% принадлежит фондам для квалифицированных инвесторов. Стоимость чистых активов открытых фондов увеличилась на 33 млрд. руб. (рост 6% в сравнении с первым полугодием 2015 г.) и составила по итогам июня 2016 г. 112 млрд. руб.

Вместе с тем у 19% открытых ПИФ стоимость чистых активов меньше минимальной суммы, при которой открытый фонд считается сформированным. Наблюдается чистый отток средств из открытых фондов акций, за шесть месяцев 2016 г. он составил 0,6 млрд. руб., открытые фонды облигаций привлекли за этот период 7 млрд. руб. Негосударственные пенсионные фонды.

Инвестирование пенсионных накоплений. За первые шесть месяцев 2016 г. инвестиционные ресурсы НПФ сложились в сумме 3,1 трлн. руб. Пенсионные резервы составляют в этой сумме 34%, их прирост оказался незначительным – на 8%. Пенсионные накопления увеличились на 20% и достигли 2,0 трлн. руб. Наблюдается положительная динамика количества застрахованных лиц в системе НПФ.

Суммарное число застрахованных лиц выросло на 6% и составило 29,9 млн. человек. Число участников фондов по негосударственному пенсионному обеспечению снижается, клиентская база фондов сократилась на 16%, до 5,3 млн. человек. Пенсионные накопления, переданные управляющим компаниям, сконцентрированы в государственной управляющей компании, суммарная стоимость чистых активов под ее управлением выросла на 0,4% и достигла 1,9 трлн. руб.

Открытыми (публичными) акционерными обществами является 23 041 российское юридическое лицо, из которых на организованных рынках представлено менее одного процента. В табл. 2.3 приведены сводные данные об акциях российских эмитентов, которые предлагаются на фондовом рынке группы «Московская биржа».

Таблица 2.3 - Организованный рынок акций

Количество эмитентов, акции которых обращаются на внутреннем биржевом рынке, медленно, но неуклонно сокращается.

По итогам июня 2016 г. оно составило 246 компаний против 254 годом ранее. Число выпусков акций, входящих в котировальные списки высокого уровня, с 4 квартала 2015 года остается на отметке 111.

На фондовом рынке группы «Московская биржа» обращаются и ценные бумаги формально иностранных эмитентов (акции, глобальные и американские депозитарные расписки на акции, а также российские депозитарные расписки), в основе которых – российские активы.

Суммарный объем сделок по этим инструментам не более 3% оборота, (преимущественно за счет акций отдельных эмитентов), поэтому детально они не рассматриваются. Капитализация рынка акций российских эмитентов на краткосрочном интервале в течение последних шести кварталов росла со средней скоростью 3,2% за квартал (см. рис. 2.3).

Рисунок 2.3. Капитализация рынка акций российских компаний, млрд. руб.

На этом фоне выделяется первый квартал 2016 г., когда рост составил 8,6%. По итогам первого полугодия 2016 г. капитализация рынка акций российских компаний достигла 31 738 млрд. руб., на 16,2% больше, чем за аналогичный период предыдущего года. Сохраняется высокая концентрация капитализации. В табл. 2.4 представлен список десяти наиболее капитализированных компаний.

Таблица 2.4 - Список наиболее капитализированных российских эмитентов (2016 г)