Файл: Финансовое состояние: анализ и оценка (на примере ОАО «Волна»).pdf

Основные методы финансового анализа:

- горизонтальный анализ - каждая позиция отчетности сравнивается с предыдущим периодом;

- вертикальный анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей, выявление влияния на результат в целом каждой позиции отчетности;

- трендовый анализ - сравнение каждой позиция отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда осуществляется проведение перспективного прогнозного анализа;

- анализ относительных показателей - определяется отношение между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности по отдельным показателям фирмы, определяется взаимосвязь показателей;

- сравнительный анализ - внутрихозяйственный анализ показателей отчетности в разрезе отдельных показателей предприятия, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

- факторный анализ - анализируется воздействие отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью метода цепных подстановок [19, с. 93].

Выбор того или иного аналитического принципа зависит от конкретной поставленной задачи. Приемы анализа в сущности, всегда одни и те же, независимо от того чем он вызван. Главным инструментом анализа является выведение и интерпретация многообразных финансовых коэффициентов.

1.2 Система основных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

Систему показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, можно представить в виде пяти существенных блоков параметров: [17, с. 258]

1. структура и состав баланса (горизонтальный и вертикальный анализ баланса; составление аналитического баланса; анализ качественных изменений имущественного состояния предприятия);

2. платежеспособность и ликвидность предприятия (анализ коэффициентов ликвидности; анализ ликвидности баланса; анализ движения денежных средств);

3. финансовая устойчивость предприятия (анализ относительных показателей финансовой устойчивости; анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости);

4. рентабельность (расчет и анализ коэффициентов рентабельности);

5. деловая активность (анализ количественных критериев; анализ качественных критериев).

Данные блоки являются взаимосвязанными и представляют собой структуру анализа, на основании которого проводится группировка и показателей, дающих наиболее объективную и точную картину текущего экономического состояния компании.

При присутствии всех нужных данных анализ финансового состояния не представляет сложности и не предполагает больших затрат времени для проведения исследования тактических аспектов деятельности компании.

Проведенный комплексный анализ бухгалтерской отчетности оформляется в виде аналитической записки, которая включает следующие разделы:

1) общие данные по анализируемому предприятию, экономической среде, в которой оно работает, отрасли, частью которой оно является;

2) финансовые и иные данные, применяемые при анализе, коэффициенты и другие аналитические показатели;

3) выявление и оценка положительных и отрицательных качественных и количественных факторов по основным направлениям анализа;

4) выводы и оценки на основании полученных результатов анализа, а также построение прогнозных моделей анализа.

Для оценки платежеспособности предприятия применяются коэффициенты платеже­способности, которые являются величинами относительными. Ниже приведены коэф­фициенты платежеспособности, которыми отражается возможность предприятия погасить краткосрочную задолжен­ность за счет тех или иных элементов оборотных средств [19, с.328].

Одним из таких коэффициентов является коэффициент абсолютной ликвидности. Данным коэффициентом показывается, какая часть краткосрочных задолженностей может быть покрыта ­более ликвидными оборотными активами, такими как денежные средст­ва и краткосрочные финансовые вложения (1):

Кла=, (1)

где ДС- денежные средств и их эквиваленты;

КП - кратко­срочные пассивы.

Нормальным уровнем коэффициента абсолютной ликвидности принято считать показатель 0,03 - 0,08.

С помощью коэффициента промежуточного покрытия (быстрой ликвидно­сти) можно проанализировать, какую часть краткосрочной задолженности компания может покрыть с помощью денежных средств, дебиторских долгов и кратко­срочных финансовых вложений (2):

К_лп=, (2)

где ДБ – расчеты с дебиторами.

Данный коэффициент считается нормальным при уровне коэффициента не менее 0,7.

Общим коэффициентом покрытия (текущей ликвидности) К_ло можно показать, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства (3):

К_ло=, (3)

где II А – итог второго раздела актива баланса.

Коэффициент общего покрытия должен быть равен 1,5 - 3 и не должен опус­каться ниже 1.

Чем выше показатель коэффициента общего покрытия, тем больше дове­рия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффи­циент меньше 1, то такое предприятие является неплатежеспособным.

Если у предприятия отсутствуют денежные средства и средства в расче­тах, то оно может погасить часть краткосрочных обязательств за счет реа­лизации товарно-материальные ценности (4):

К_лтмц=, (4)

где К_лтмц – коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей;

З - запасы.

При анализе динамики и уровня платежеспособности предприятия нужно принимать во внимание следующие факторы:

• характер деятельности предприятия. Например, у предприятий розничной торговли высокая доля денежных средств, хотя высоки и размеры товаров для пере­продажи; у пред­приятий промышленности и строительства большой удель­ный вес запасов и маленький удельный вес денежных средств и т.д.;
• условия расчетов с дебиторами. Поступление дебитор­ской задолженности через небольшие промежутки времени после приобретения товаров (работ, услуг) приводит к не­значительной доле в составе оборотных активов долгов поку­пателей, и наоборот;
• состояние запасов. У предприятий может наблюдаться недостаток или излишек запасов по сравнению с величиной, необ­ходимой для бесперебойной деятельности;
• состояние дебиторской задолженности - от­сутствие или наличие в её составе безнадежных и просроченных долгов.

Оценка кредитоспособности. Под кредитоспособностью понимается воз­можность предприятия своевременно пога­шать кредиты. Следует учитывать, что кредитоспособностью является не только способность предприятием вернуть кредит, но и уплатить проценты за него.

Для оценки кредитоспособности предприятия используются следующие методы.

Основными показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:

• отношение объема реализации к чистым текущим активам (5):

К₁=, (5)

где Ачт – чистые текущие активы;

Np- объем реализации.

Чистыми текущими активами К₁ являются оборотные активы за минусом краткосрочных долгов предприятия. Коэффициентом К₁ по­казывается эффективность использования оборотных активов. Вы­сокий уровень данного показателя характеризует кредитоспособность предприятия как благоприятную. Но следует иметь ввиду, что если данный коэффициент очень высокий или имеет тенденцию к быстрому увеличению, то можно предполо­жить, что предприятие ведёт деятельность в объёмах, не соответствующих стоимости оборотных активов. При такой ситуации повышается веро­ятность замедления оборачиваемости задолженности или может привести к падению продаж и вследствие этого возникнут затруднения в рас­четах предприятия со своими кредиторами [29, с.124].

При этом, если дебиторы будут не готовы к оплате возрас­тающих объемов поставок, то произойдет замедление оборачиваемости дебиторской задолженности и может возникнуть просроченная де­биторская задолженность.

При недостаточно­сти материальных оборотных активов может возникнуть падение объема продаж для продолжения беспере­бойной деятельности в прежних масштабах.

• отношение объема реализации к собственному капиталу (6):

К₂=, (6)

где СК - собственный капитал.

Настоящим показателем характеризуется оборачиваемость собственных источников средств. Однако нужно реально оценивать вели­чину собственного капитала. Собственным ис­точникам покрытия соответствуют, в активе баланса в частности, запасы и нематериальные активы. При оценке стоимости собственного капитала рекомендуется его уменьшение на размер нематериальных ак­тивов, которые почти ничего бы не стоили, например, при реорганизации или вынужденной ликвидации предприятия. Кроме того, необходимо уменьшение запасов в соответствии с разницей стоимости, по какой они числятся на балансе и по какой они могли бы быть реализованы или списаны.

Собственным капиталом, откорректированным с учетом реаль­ного состояния названных элементов оборот­ных и внеоборотных активов, отражается более точная стоимость имущества пред­приятия в части, обеспеченной собственными источниками по­крытия. При этом, выручкой от реализации, отраженной в данной стоимости, отражается оборачиваемость собственных источников более точно, т.к. ни материальные активы, ни превышение балан­совой стоимости запасов над реальной их стоимостью не являются факторами, увеличивающими объем продаж.

• отношение краткосрочной задолженности к собственному
  капиталу (7):

К₃=, (7)

где Д_к - краткосрочная задолженность.

Данным коэффициентом показывается доля краткосрочной задолженности в собственном капитале компании. Если крат­косрочная задолженность меньше собственного капитала в несколько раз, то можно полно­стью рассчитаться со всеми кредиторами. На практике имеются первоочередные кредиторы, долги им должны быть оплачены раньше, чем остальные кредиторы предъявят свои претензии. Практически будет вернее сравнивать первоочередную краткосрочную задол­женность с величиной резервов и капитала.

• отношение дебиторской задолженности к выручке от реа­лизации (8):

К₄=, (8)

где ДЗ - дебиторская задолженность.

Данным показателем дается представление о величине среднего пе­риода времени, затрачиваемого на получение причитающихся денег с покупателей. Например, отношение 1:4 обозначает трехме­сячный срок погашения дебиторской задолженности. Мало это или много, зависит от состояния расчетов с кредиторами, сферы деятельности предприятия, длительности производственного цикла и т.д. Сни­жение показателя К4, т.е. ус­корение оборачиваемости дебиторской задолженности, можно расценивать как признак увеличения кредитоспособности предприятия, в силу того что долги по­купателей быстрее превращаются в деньги.

• отношение ликвидных активов к краткосрочной задолжен­ности предприятия (9):

К₅=, (9)

где А_л - ликвидные активы.

Вспомним, что под ликвидными активами понимают оборотные активы за минусом запасов и других позиций, кото­рые невозможно быстро обратить в деньги. Если в составе обо­ротных активов преобладание дебиторской задолженности, то для оценки кредитоспособности предприятия существенно, имеется ли резерв на случай безнадежной дебиторской задолженности.

Оптимальным способом увеличения креди­тоспособности является рост объема реализации при одновременном уменьшении чистых текущих активов, дебиторской задолженности и собственного капи­тала.

Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние (финансовое и экономическое) предприятия, при котором платежеспособность является постоянной во времени, а соотношение заемного и собствен­ного капитала обеспечивает эту платежеспособность.

Понятие «финансо­вая устойчивость» является более широким, чем «пла­тежеспособность» и «кредитоспособность» т.к. в него включается оценка разных сторон деятельности предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости так же применяется система коэффициентов. Рассмотрим их.

Коэффициент концентрации собственного капитала (авто­номии, независимости) Ккс (10):

Ккс=, (10)

где СК-собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Данным показателем характеризуется доля владельцев компании в общей сумме средств, авансированных в её деятельность. Принято, что чем выше значение данного коэффициента, тем более фи­нансово устойчива, независима и стабильна от внешних кредито­ров компания.

К данному коэффициенту дополнительным показателем является коэффициент концентрации заемного капитала Ккп (11):

Ккп=, (11)

где ЗК- заемный капитал.

Этими двумя коэффициентами в сумме дается единица: Ккс+Ккп = 1.