Файл: Финансовое состояние: анализ и оценка (на примере ОАО «Волна»).pdf

8.Постоянные пассивы (29):

П4= КиР + РПР + ДБП – РБП, (29)

На основании данных коэффициентов проведем расчет показателей и полученные данные представим в таблицах 7, 8, 9 (приложение 1).

Как мы сказали уже выше, для анализа ликвидности баланса необходимо провести сравнение средств по активу, предварительно сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Анализ данного соотношения показал, что ни в одном из анализируемых периодов баланс предприятия ОАО «Волна» не является ликвидным. До II квартала 2015 г. ни в одном из случаев не соблюдается и второе неравенство, т.е. предприятие сможет поддерживать свою платежеспособность только при привлечении краткосрочных кредитов. Как видно из таблицы 9, во всех случаях соблюдается 3 и 4 соотношение. Но это не может компенсировать неравенства первых, так как при необходимости трудно реализуемые активы не смогут заменить ликвидных, хотя в стоимостном выражении очевиден перевес неликвидов над краткосрочными обязательствами. Во всех анализируемых периодах наблюдается правильность соотношения четвертого неравенства, что говорит о наличии собственных оборотных средств, т.е. не нарушается минимальное условие финансовой устойчивости.

Проанализировав полученные результаты, можно сделать вывод, что значения коэффициента абсолютной ликвидности на предприятия ОАО «Волна» имело тенденцию к увеличению в анализируемом периоде, но его уровень очень далек от нормативного. Минимальное значение коэффициент принимает 1.07.2015 г. и составляет 0,001, что говорит о том, что в день подлежит погашению лишь 1% краткосрочных обязательств. Это означает, что краткосрочные обязательства, имеющие место на отчетную дату, могут быть погашенные в течении 1000 дней при условии погашения абсолютно ликвидных активов, что в 200 раз меньше норматива.

Коэффициент промежуточной ликвидности определяет, какая доля краткосрочных обязательств может быть погашена наиболее ликвидными активами, с учетом полного погашения дебиторской задолженности. Ни в одном из анализируемых периодов значение не соответствовало нормативному. Максимальное значение было достигнуто 1.01.2015 г. и составило 0,756, что близко к нормативному. Сложившаяся ситуация на предприятии свидетельствует о его неплатежеспособности, так как доже при полном погашении дебиторской задолженности предприятие не может расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.

Рис.2. Динамика показателей ликвидности предприятия

Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности. Значение данного коэффициента также ни в одном из анализируемых периодов не достигает нормативного значения и составляет немного больше 50% от него.

Показатель СОК/КО показывает обеспеченность краткосрочных обязательств собственными оборотными средствами. Значение показателя должно стремиться к 1, но в данном случае не превышает уровня 0,286 в IV квартале 2015 г. В первой половине 2015 г. можно наблюдать снижение показателя, что является негативной тенденцией, но уже во второй половине значение хоть и не достигает нормативного, можно наблюдать в динамике тенденцию к увеличению.

На протяжении всего анализируемого периода общим коэффициентом платежеспособности принимаются значения ниже нормативного. На протяжении всего 2014 г. и во второй половине 2015 г. можно наблюдать тенденцию увеличения, что является положительным моментом. Та же ситуация наблюдается и при анализе общего коэффициента платежеспособности.

Как показал анализ, в ОАО «Волна» ни одним из рассмотренных показателей платежеспособности и ликвидности не достигается нормативные значения, что отрицательно отражается и на репутации и на деятельности предприятия, т.к. не только значениями не достигается нормальный уровень, но и в динамике не прослеживается ярко выраженной тенденции к улучшению.

2.2.2 Оценка финансовой устойчивости

Определим общую динамику финансовой устойчивости предприятия по формуле (30):

ФУ = ,(30 )

где в числителе – показатели отчетного периода, в знаменателе – показатели базового периода.

Результаты представим в таблице 11(приложение 2). Динамика показателя приведена на рис.3.

Проанализировав данные таблицы 11 можно сделать следующие выводы: К_1.1, отражающий обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами, ни в одном из случаев не достигает нормативного значения. На протяжении всего 2014 г. и первом полугодии 2015 г. можно наблюдать тенденцию снижения значений показателя, но во втором полугодии 2015 г. наблюдается резкий рост показателя, и в IV квартале 2015 г. показатель принимает значение, близкое к нормативу.

К_1.2 (приложение 3) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть капитализирована. Значение показателей на данном предприятии показывает, что около 80% собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, что положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия.

К_2.2 характеризует структуру капитала и показывает, насколько интенсивно предприятие использует долгосрочные заемные средства для обновления и расширения производства. Значения данного показателя очень малы, но в динамике прослеживается тенденция увеличения показателя.

К_2.4 на протяжении всего 2014 г. принимает значения выше нормативного, но в 2015 г. наблюдается тенденция снижения показателя, что является негативной тенденцией для предприятия, производящего продукцию.

К_3.1 отражает долю собственных средств в общей стоимости источников средств предприятия. С точки зрения финансовой устойчивости значение данного показателя должно быть не менее 60%, в нашем случае значение показателя не превышает 26% в III квартале 2015 г., т.е. предприятие фактически ведет свою финансово-хозяйственную деятельность в долг.

К_3.2: высокое значение показателя обусловлено высоким уровнем обязательств предприятия. При максимальном критическом значении 0,7, значение показателя на данном предприятии колеблется в диапазоне от 2,853 (1.10.2015 г.) до 7,361 (1.07.2015 г.). Такое высокое значение показателя может сильно ухудшить положение предприятия в случае замедления темпов реализации продукции.

Проанализировав схему взаимосвязи показателей, можно сказать, что взаимосвязь показателей К_1.1 и К_2.2 колеблется в различных периодах, и количество совпадений равно 50%.

Не соблюдается направленность изменений показателей К_2.1 и К_2.2, что говорит о том, что при увеличении доли постоянных активов не увеличивается интенсивность использования заемных средств. Перед предприятием необходимо поставить вопрос о целесообразности использования таких средств.

В целом по схеме число совпадений показателей на ОАО «Волна» с нормативными значениями составляет 66,667% (8 совпадений из 12 возможных), что свидетельствует о среднем уровне финансовой устойчивости.

2.3 Оценка эффективности деятельности предприятия ОАО «Волна»

2.3.1 Оценка деловой активности

Рассчитаем средние значения показателей по периодам по формуле (31):

, (31)

где i^н, i^к – значение показателя на начало и конец периода соответственно.

Полученные результаты занесем в таблицу 16 (приложение 3).

На основе данных таблицы 16 и сводного отчета о прибылях и убытках рассчитаем коэффициенты оборачиваемости показателей по формулам:

К_{об ОС} = , (32)

К_{об активов} = ,(33)

К_{об мобильных средств} = ,(34)

К_{об запасов} = ,(35)

К_{об ГП} = ,(36)

К_{об ДЗ} = ,(37)

К_{об КЗ} = ,(38)

К_{об НП} = ,(39)

К_{об СиОМ} = ,(40)

Значения коэффициентов приведены в таблице 17 (приложение 4).

Динамика показателей оборачиваемости показана на рисунке 3.

Рис.3. Динамика показателей оборачиваемости

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств.

К_{об ОС} характеризует эффективность использования основных средств, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств. В данном случае в течении 2015 г. наблюдается в динамике рост показателя, что является положительной тенденцией.

К_{об ДЗ} показывает скорость оборота дебиторской задолженности. Его рост в течении 2015 г. может означать сокращение продаж в кредит, а снижение (III квартал 2014 г. и II квартал 2015 г.) – увеличение объема коммерческого кредита, предоставляемого покупателям.

Рост К_{об КЗ} в 2015 г. означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение (2014 г.) – рост покупок в кредит.

К_{об мобильных средств} показывает скорость оборота всех мобильных средств. На протяжении всего 2015 г. наблюдается рост показателя, что положительно характеризует деятельность предприятия.

Резкий рост показателя К_{об СК} во второй половине 2015 г. отражает повышение уровня продаж.

К_{об запасов} отражает число оборотов запасов предприятия за анализируемый период. Снижение показателя в 2014 г. свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию, что подтверждается значениями показателя оборачиваемости готовой продукции в этом периоде. Но уже со второй половины 2015г. наблюдается резкий рост показателя (с 1,395 по состоянию на 1.04.2015г. до 6,959 в январе 2015 г.).В этом же периоде в динамике наблюдается рост показателя незавершенного производства.

Рассчитаем периода оборота отдельных показателей по формуле (41):

, (41)

Полученные данные занесем в таблицу 18 (приложение 5).

Рассчитаем продолжительность финансового цикла по формуле (42):

ФЦ = П_{запасов}+ П_{об ДЗ} - П_{об КЗ}, дн., (42)

Начало финансового цикла происходит в момент оплаты поставщиком материалов (т.е. погашает кредиторскую задолженность), а заканчивается в момент получения от покупателей денег за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Другими словами, финансовый цикл – это период времени, когда у предприятия нет денежных средств в связи с производством и реализацией данной продукции.

В течение 2014 г. не прослеживается тенденций увеличения или уменьшения показателя. Максимальное значение достигается во II квартале 2014 г. В течении всего 2015 г. в динамике можно наблюдать снижение продолжительности финансового цикла, что является положительной тенденцией.

Оценка рентабельности

Рассчитаем показатели рентабельность ОАО «Волна» по следующим формулам:

Рентабельность продаж: , (43)

Рентабельность активов: , (44)

Рентабельность собственного капитала: , (45)

Рентабельность оборотных активов: ,(46)

Рентабельность основных средств: ,(47)

Полученные результаты занесем в таблицу 20 (приложение 5).

Динамика показателей рентабельности приведена на рисунке 4.

Рис. 4. Динамика показателей рентабельности предприятия

Показатели рентабельности характеризуют прибыльность деятельности предприятия.

Рассмотрим значения показателя рентабельности продаж: данный показатель отражает часть чистой прибыли в выручке и его значение колеблется в диапазоне от 0,839% по состоянию на 1.04.2014 г. и до 0,017% на 1.04.2015г.

Это означает, что предприятие получает 0,839 руб. с 1 руб. реализованной продукции.

Значения данного показателя очень малы. В течение всего 2014 г. наблюдается снижение показателя, что является негативной тенденцией в деятельности предприятия.

Рентабельность активов показывает, сколько чистой прибыли предприятие получает с 1 руб. стоимости имущества.

Максимальное значение показателя на данном предприятии составляет 0,495%, что означает, что с каждого рубля, вложенного в имущество, предприятия получает 49,5 копеек.

Минимальное значение приходится на 1.04.2015 г. и составляет 0,00006%, что связано с низким уровнем чистой прибыли в данном периоде, что обусловлено высокой себестоимостью продукции и высоким уровнем управленческих расходов.

Рентабельность собственного капитала отражает, что с каждого рубля, вложенного в собственные средства, предприятие получает 2,052 руб. (1.04.2014 г.), что является максимальным уровнем в течении анализируемого периода.