Файл: Рынок ценных бумаг (Теория и организация рынка ценных бумаг).pdf

В феврале 2015 г. Российская Федерация получила статус официального подписанта многостороннего меморандума о взаимопонимании по вопросам консультаций, сотрудничества и обмена информацией (IOSCO MMOU). Благодаря официальному подписанию IOSCO MMOU Банк России приступит к обмену информацией согласно этому документу. Присоединение к меморандуму повлечет за собой повышение эффективности деятельности Банка России в ходе осуществлении им надзорных функций, позволит стать участником разработки принципов и стандартов регулирования финансового рынка, поспособствует расширению сотрудничества с регуляторами финансового рынка других государств. Главные препятствия на пути вступления в IOSCO – отсутствие в России закона о противодействии инсайдерской информации и манипулированию рынком, отсутствие полномочий у тогдашней ФСФР к получению информации о банковских счетах и операциях граждан и юридических лиц. Устранить такие недостатки помогло принятие закона о борьбе с инсайдом.

Охрану нарушенных прав инвесторов стоит сделать максимально оперативной, по этой причине важным является создание в РФ специальных профильных судов по правонарушениям на фондовом рынке.

Заключение

Рынок ценных бумаг – это организованное, законодательно регламентируемое поле деятельности профессиональных участников рынка, инвесторов и акционеров.

Рынок ценных бумаг представляет собой важнейший инструмент среди всех функционирующих на рынке. Эффективно работающий рынок ценных бумаг характеризуется важной макроэкономической функцией, ведь он способствует перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивает их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекает финансовые ресурсы из отраслей с четко определенными перспективами развития.

Рынок ценных бумаг относится к немногим возможным финансовым каналам, по которым сбережения перетекают в инвестиции. Но наряду с этим рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранения и преумножения их сбережений.

Рынок ценных бумаг может эффективно выполнять свои функции только при условии регулирования государством деятельности участников рынка ценных бумаг. Регулирование рынка ценных бумаг - упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Система регулирования рынка ценных бумаг включает в себя: государственные органы регулирования; законодательные нормы рынка ценных бумаг: саморегулирующиеся организации: этику; традиции и обычаи рынка. Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это процесс воздействия на деятельность всех участников данного рынка в соответствии с определёнными государством принципами с целью упорядочения деятельности всех участников и организации эффективной инфраструктуры рынка.

---

В Российской Федерации мегарегулятором финансового рынка, сегментом которого является рынок ценных бумаг, является Центральный Банк России.

В 2013-1024 гг. экономика Россия столкнулась с новой волной финансового кризиса, проявившейся в девальвации национальной валюты, бегстве капитала и падении рынка ценных бумаг.

Российский рынок акций в 2014-2015 гг. упал под влиянием негативных внутренних и внешних факторов. Давление на рынок оказывают падающая нефть, снижение курса рубля, снижение кредитных рейтингов России, а также рост геополитических рисков из-за ситуации вокруг Украины.

В секторе корпоративных облигаций отмечается сокращение торговой активности игроков, а также снижение доходности облигаций.

Прогноз динамики рынка предполагает сохранение нестабильной ценовой картины в отсутствие видимых подвижек в геополитической ситуации. Инвесторы по-прежнему испытывают неопределенность в отношении перспектив российских инструментов. Кроме того, понижение суверенного рейтинга РФ до спекулятивного, осложняет текущее положение корпоративных заемщиков. Перспективы экономического роста России серьезно ослабли, а гибкость денежно-кредитной политики стала более ограниченной, кардинально усложнив задачу развития рынка ценных бумаг.

Сырьевая направленность экономики приводит к сильной зависимости госбюджета от внешнеэкономической конъюнктуры основных сырьевых товаров экспорта России. Однако на данном этапе развития рынок ценных бумаг России не готов работать во имя диверсификации из-за неразвитой инфраструктуры, а также ряда политических и экономических проблем.

Одними из основных проблем рынка ценных бумаг России являются несовершенство законодательства и частая смена нормативной базы, что
негативно влияет на деятельность компаний. С другой стороны, рынку ценных бумаг зачастую не хватает дополнительных норм регулирования, которые могли бы поставить его в один ряд с крупнейшими финансовыми площадками мира.

Современная инфраструктура рынка ценных бумаг России является крайне неоднородной по используемым стандартам и программному обеспечению, что ведет к замедлению работы, делает процессы более дорогими, а отрасль, менее привлекательной. Также отрицательным образом на отрасли сказывается наличие высоких трансакционных издержек на регистраторскую деятельность. В качестве проблем можно отметить низкую финансовую грамотность населения, несовершенство законодательства и слабая защита интересов инвесторов. И, безусловно, отрицательно на рынке ценных бумаг сказывается наличие инсайдеров.

---

Прозрачность российских публичных компаний также оставляет желать лучшего. И хотя в целом за последние годы показатели улучшаются, эти изменения происходят на фоне роста числа компаний, проводящих IPO на международных площадках, и не связаны с изменениями в регуляторной среде рынка ценных бумаг России. Таким образом, значительная часть российской экономики, не будучи вовлеченной в международные финансовые операции, остается относительно непрозрачной.

В качестве необходимых шагов в плане развития рынка ценных бумаг необходимы такие, как усиление контроля за соблюдением условий лицензирования профессиональной деятельности участников рынка; ужесточение ответственности за правонарушение на рынке ЦБ; формирование эффективной системы защиты интересов инвесторов; ужесточение требование к достоверности информации на рынке; сокращение затрат на эмиссию ценных бумаг с помощью оптимизации технологий; создание системы взаимных гарантий страхования на рынке ценных бумаг; развитие и повышение безопасности автоматизированных систем фондовой торговли в Интернет.

Также необходимо повышение профессионализма самих участников рынка ЦБ, внедрение методов эффективной оценки и признания инсайдерских сделок, создание громкого прецедента по вынесению наказания за инсайдерскую деятельность.

Список литературы

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (с изм. и доп.).

Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (с изм. и доп.) «О рынке ценных бумаг».

Федеральный закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ (с изм. и доп.) «Об ипотечных ценных бумагах».

Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ (с изм. и доп.) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ (с изм. и доп.) «Об инвестиционных фондах».

Федеральный закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ (с изм. и доп.) «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Федеральный закон от 23.07.2013 № 251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков».

Указ Президента РФ от 25.07.2013 № 645 «Об упразднении Федеральной службы по финансовым рынкам, изменении и признании утратившими силу некоторых актов Президента Российской Федерации».

---

Алексеева Е. В., Мурадова С. Ш. Рынок ценных бумаг. – М.: Феникс, 2014.

Белов В. А. Гражданское право. – М.: Юрайт, 2015.

Борисов А. Большой экономический словарь. – М.: Книжный мир, 2010.

Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг. – М: Питер – 2013.

Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Инфра-М, 2014.

Гафурова Г. Т. Государственное регулирование рынка ценных бумаг России в современных условиях // диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Чувашский государственный университет им. И.Н. Ульянова. - Казань, 2010.

Геращенко Е. Госдевелоперы разлюбили Лондон // Коммерсант, 21 ноября 2014 г.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России и зарубежных финансовых центров / С. А. Баев и др. ; отв. редакторы : Ю. К. Краснов, А. А. Александров ; Московский гос. ин-т международных отношений (Ун-т) МИД России, Международный ин-т упр. – М., 2010. – С. 45.

Елькова О., Ермаков А., Логинов В. Бизнес взял курс на деофшоризацию // Известия, 19 декабря 2013 г.

Еремина А., Папченкова М., Серов М., Старинская Г. Трудности перевода // Ведомости, 11 ноября 2014 г.

Звягинцева Н. А. Актуальные проблемы реформирования государственного регулирования рынка ценных бумаг Российской Федерации // Финансы и кредит. 2014. № 16 (592). С. 29-36.

Кондратьев Д. Ю. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг в условиях финансовой глобализации // диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации. – М., 2011.

Котова А. А. Концептуальные положения интеграции финансового рынка в мировой // Финансы, денежное обращение и кредит. – 2014. - № 1.

Минлигареева С. А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в условиях реформирования структуры исполнительной власти // Вестник экономики, права и социологии. 2014. № 1. С. 31-35.

О текущей ситуации в экономике Российской Федерации по итогам первого полугодия 2015 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://economy.gov.ru/wps/wcm/connect

Пластинин Р. В. Государственное регулирование на рынке ценных бумаг // Управленческое консультирование. 2014. № 4 (64). С. 197-203.

Плесовских В. Д. Рынок ценных бумаг в условиях глобализации экономики: финансово-правовой аспект // Вестник Тюменского государственного университета. Социально-экономические и правовые исследования. 2012. № 3. С. 49-55.

Покачалова Е. В. Организация рынка ценных бумаг как предмет регулирования финансового права: законодательные и доктринальные подходы. Институциональные проблемы современного финансового права. - Саратов, СГАП. 2011.

---

Российская экономика в 2014 году. Тенденции и перспективы. (Вып. 36) / [В. Мау и др.; под ред. Синельникова-Мурылева С.Г. (гл. ред.), Радыгина А.Д.]; Ин-т экон. политики им. Е.Т. Гайдара. – Москва: Изд-во Ин-та Гайдара, 2015. – С. 95.

Селищев А. С. Рынок ценных бумаг. - М.: Юрайт, 2015.

Сильвани А. Переиграть дилера на рынке FOREX: Взгляд инсайдера. с англ. М.: Альпина Паблишер, 2012.

Современный финансово-кредитный словарь. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rubricon.com/ifc_1.asp

Суханов Е. Российское гражданское право. – М.: Инфра-М, 2014.

Удовенко В. Л. Forex: практика спекуляций на курсах валют. М.: ООО «И.Д. Вильяме», 2007.

Хохлов В. А. Российское предпринимательское право. – М.: РИОР, 2014.

Цибульникова В. Ю. Рынок ценных бумаг. - Томск, 2012.

Эддер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры. М.: Диаграмма, 2003.

Эмирсултанова Э. Э. Регулирование и контроль рынка ценных бумаг (финансово-правовой аспект): автореф. дис. ... канд. юр. наук: 12.00.14. - M, 2010.

Якимкин В. Н. Forex: как заработать большие деньги. - М.: ИКФ Омега-Л, 2005.

ЦБ РФ: cbr.ru.

Отчетность Министерства финансов РФ. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.minfin.ru/ru/document/index.php Дата обращения 25.09.2015.

Официальный сайт компании TeleTrade: http://www.teletrade.ru/about/teletrade

Официальный сайт Финмаркет. URL: http:// www.finmaiket.ru.

Официальный сайт Forex Club. URL: http:/www.club.org.

Официальный сайт ЦРФПН. URL: http://crfin.ru.

1. Хоменко Е.Г. Указ соч. с.15/ Кирилловых АА. «Нормативно-правовая основа рынка ценных бумаг: вопросы истории, практики и тенденции регулирования» ↑

2. Цибульникова В.Ю. Рынок ценных бумаг. - Томск, 2012. – С. 12. ↑

3. Плесовских В.Д. Рынок ценных бумаг в условиях глобализации экономики: финансово-правовой аспект // Вестник Тюменского государственного университета. Социально-экономические и правовые исследования. 2012. № 3. С. 49-55. ↑

4. Алексеева Е. В., Мурадова С. Ш. Рынок ценных бумаг. – М.: Феникс, 2014. – С. 76. ↑

5. Селищев А. С. Рынок ценных бумаг. - М.: Юрайт, 2015. – С. 65. ↑

6. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Инфра-М, 2014.- С. 87. ↑

7. Цибульникова В.Ю. Рынок ценных бумаг. - Томск, 2012. – С. 12. ↑

8. Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг. – М: Питер – 2013. – С. 40. ↑

9. Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг. – М: Питер – 2013. – С. 40. ↑

10. Цибульникова В.Ю. Рынок ценных бумаг. - Томск, 2012. – С. 12. ↑

11. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 13.07.2015) «О рынке ценных бумаг». ↑

12. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 13.07.2015) «О рынке ценных бумаг». ↑

13. Российская экономика в 2014 году. Тенденции и перспективы. (Вып. 36) / [В. Мау и др.; под ред. Синельникова-Мурылева С.Г. (гл. ред.), Радыгина А.Д.]; Ин-т экон. политики им. Е.Т. Гайдара. – Москва: Изд-во Ин-та Гайдара, 2015. – С. 95. ↑

14. ЦБ РФ: cbr.ru. ↑

15. Елькова О., Ермаков А., Логинов В. Бизнес взял курс на деофшоризацию // Известия, 19 декабря 2013 г. ↑

16. Геращенко Е. Госдевелоперы разлюбили Лондон // Коммерсант, 21 ноября 2014 г. ↑

17. Еремина А., Папченкова М., Серов М., Старинская Г. Трудности перевода // Ведомости, 11 ноября 2014 г. ↑

18. О текущей ситуации в экономике Российской Федерации по итогам первого полугодия 2015 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://economy.gov.ru/wps/wcm/connect ↑

19. ЦБ РФ: cbr.ru. ↑

20. ЦБ РФ: cbr.ru. ↑

21. ЦБ РФ: cbr.ru. ↑

22. О текущей ситуации в экономике Российской Федерации по итогам первого полугодия 2015 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://economy.gov.ru/wps/wcm/connect ↑

23. О текущей ситуации в экономике Российской Федерации по итогам первого полугодия 2015 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://economy.gov.ru/wps/wcm/connect ↑

24. ЦБ РФ: cbr.ru. ↑

25. О текущей ситуации в экономике Российской Федерации по итогам первого полугодия 2015 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://economy.gov.ru/wps/wcm/connect ↑

26. Отчетность Министерства финансов РФ. [Электронный ресурс]. Режим доступа:

    http://www.minfin.ru/ru/document/index.php Дата обращения 25.09.2015. ↑

27. Отчетность Министерства финансов РФ. Электронный ресурс. Режим доступа:

    http://www.minfin.ru/ru/document/index.php Дата обращения 25.09.2015. ↑

28. ЦБ РФ: cbr.ru. ↑

29. ЦБ РФ: cbr.ru. ↑

30. Федеральный закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ (ред. от 21.07.2014) «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

    ↑

31. Котова А.А. Концептуальные положения интеграции финансового рынка в мировой // Финансы, денежное обращение и кредит. – 2014. - № 1. ↑

---