Файл: Теоретические основы кредитоспособности предприятий.pdf

Для проведения экспресс-анализа финансового состояния предприятия используется бухгалтерский баланс (Форма №1) и Отчет о прибылях и убытках (Форма №2), на основании которых строится агрегированный баланс, документы представлены в Приложении 1, Приложении 2, Приложении 3.

Исходные данные для проведения расчетов финансовых коэффициентов предприятия представлены в Приложении 4.

В таблице Приложения 4 представлены расчеты абсолютных и относительных изменений показателей (на конец года относительно данных на начало года). По данным таблицы можно заключить, что собственный капитал предприятия вырос на 7328 млн.руб., или на 15,6 %. На предприятии наблюдается снижение заемного капитала на 1606 млн.руб. (на 7,2 %), в том числе величина долгосрочных обязательств снизилась на 465 млн.руб. ( 22,2 %), изменения по величине краткосрочного заемного капитала – 1140 млн.руб. ( 5,64 %). Основные показатели баланса предприятия дают возможность проведения финансового анализа, одним из направлений которого является оценка финансовой устойчивости предприятия. Денежные средства вместе с краткосрочными финансовыми вложениями снизились на 3353 млн. руб. Расчет показателей финансовой устойчивости приведен в таблице 2.4 [5, с. 395].

Таблица 2.4

Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия за 2014 и 2015 годы

Доля собственных средств в общем объеме ресурсов (коэффициент автономии) предприятия составляет 67,8 % на начало года и 72,4% на конец года, рост показателя 6,78 %. Коэффициент автономии равен 0,72 при нормативном 0,5. Характерно отсутствие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости; показатель обеспеченности принимает отрицательное значение. (-0,184 на конец года). У предприятия нет возможности для маневрирования своими средствами, так как коэффициент маневренности составил -0,06 при нормативном более 0,5.

Значение показателя финансовой зависимости соответствует нормативному (менее 0,5) и показывает значении 0,28 на конец периода, что на 0,05 ниже показателя на начало периода (0,32). Соотношение заемного и собственного капитала характеризуется 27 % и 73 %. Предприятие лишь на 27 % зависит от заемных средств. Данный показатель положительно характеризует финансовую автономии и независимость фирмы.

Доля текущих обязательств в валюте баланса не значительна и находится в пределах нормы, значение 0,276 против нормативного 0,3. Часть активов, которая финансируется за счет устойчивых источников, также соответствует установленным нормам с положительной динамикой: значение коэффициента устойчивого финансирования составляет 0,708 и 0,746 , соответственно на начало и конец года, против значения более 0,6.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для текущей деятельности. Поскольку величина собственного капитала меньше внеоборотных активов (54277 млн.руб. против 57498 млн.руб.), то значение коэффициента обеспеченности отрицательное ( -0,184), при нормальном более 0,1. Собственный капитал за вычетом внеоборотных активов должен покрыть оборотные активы более 10 %. У анализируемого предприятия наблюдается незначительный недостаток собственных средств.

Показатель финансового риска 0,381 на конец года по сравнению со значением 0,475 на начало года намного ниже нормы 1,5, что характеризует

устойчивость фирмы к влиянию внешних долгов, внешних факторов воздействия.

Оценка ликвидности осуществляется на основании расчета коэффициентов абсолютной, критической и текущей ликвидности. Расчет показателей ликвидности приведен в таблице 2.5. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что в ближайшее к моменту составления баланса время может быть погашена только 9 % текущей задолженности на конец года, на начало года было 25 %, это при нормативном значении от 20 % до 50%.

Таблица 2.5

Показатели ликвидности предприятия за 2014 и 2015 годы

Текущие финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет высоколиквидных активов на 48,3 % ( на конец года) и на 49,8 % ( начало года). Изменение коэффициента быстрой ( мгновенной) ликвидности составляет 0,498 и 0,483 при норме от 0,4 до 1,0. Оборотные (текущие) активы покрывают краткосрочные обязательства на 92 %, значение коэффициента текущей ликвидности 0,917 на конец года и 0,884 – на начало при нормативе от 1,0 до 2,0. Даже с учетом погашения дебиторской задолженности предприятие сможет вернуть свои долги по кредиторской задолженности только на 92 %.

В целом первые два показателя ликвидности имеют тенденцию к снижению, только коэффициент текущей ликвидности вырос на 3,6 %. В целом показатели ликвидности характеризуют положительно финансовое

состояние предприятие, сами значения коэффициентов не далеки от критериальных. Поскольку все показатели ликвидности ниже нормативных, рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности, примерно за шесть месяцев по формуле (2.1), [ 9, с. 22]

КВЛ = ( КТЛ + 6/12*( КТЛ – КТЛ)) / КНТЛ, (2.1)

где КВЛ – коэффициент восстановления ликвидности;

КТЛ , КТЛ - коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец периода;

КНТЛ – коэффициент нормальной текущей ликвидности, равный 2,0;

6/12 – отношение установленного периода восстановления к отчетному периоду в месяцах.

Подставив значения в формулу, получим:

КВЛ = (0,917 + 6/12 * (0,917 – 0,884)) / 2,0 = 0,466

При значении коэффициента восстановления менее единицы (0,466) следует говорить о возможности предприятия восстановить платежеспособность за ближайшие шесть месяцев с долей вероятности на 46,6 %.

Показатели оборачиваемости средств и капитала являются одними из важнейших характеристик интенсивности использования средств предприятия и определения кредитоспособности фирмы..

Среднегодовая стоимость оборотных средств за отчетный период снизилась на 47,5 млн.руб., 17667 млн.руб. против 17714 тыс.руб., данный рост характеризуется и увеличением объемов продаж на 17,2 %. Расчеты оборачиваемости оборотных активов приведены в таблице 2.6.

Величина выручки с продаж, приходящаяся на рубль среднегодовых оборотных средств (коэффициент оборачиваемости) значительно возрос с 4,45 руб./руб. до 5,23 руб. (рост составил 17,5 %).

Таблица 2.6

Расчет показателей оборачиваемости капитала предприятия за 2014 и 2015 годы

Следовательно коэффициент закрепления оборотного капитала, или другими словами капиталоемкость оборотных средств снизилась на 14,9 % % ( с 0,225 до 0,191). Предприятие эффективно использует оборотные средства [17, с. 128].

Оборачиваемость оборотного капитала составляла на начало года 80,8 дня, на конец года- 68,8 день. В целом общая продолжительность оборота уменьшилась на 12,1 дней. Оборачиваемость собственного капитала составила на конец года 211,3 дня., что на 2,9 дня быстрее, чем на начало года (214,2 дня).

Эффект от ускорения оборачиваемости отражается в высвобождении средств из оборота. По расчетам экономического эффекта от изменения продолжительности оборотов капитала выявлена сумма высвобожденных оборотных средств на сумму 3099 млн.руб.

Для оценки кредитоспособности используются эффективные показатели рентабельности, позволяющие определить величину прибыли,

приходящуюся на отдельные составляющие части системы управления ( затраты, капитал, активы, ресурсы [13, гл.6, С.103] .Основные показатели рентабельности приведены в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Показатели рентабельности предприятия за 2014 и 2015 годы

При величине прибыли от продаж 22213 тыс.руб. рентабельность продаж за 2015 год составит 24,02 %, то есть каждый рубль реализованной продукции приносит прибыль в 24,02 руб., рост по сравнению с данными 2014 годом рентабельности продаж (23,8%) составил 0,67 %. Рентабельность продукции снизилась с 49,78 % до 47,6 %. Относительного собственного капитала рентабельность составила 28,6 % на конец года и 29,7 % на начало года. Положительная динамика роста показателей рентабельности свидетельствует о повышении доходности компании, но очень не значительном.

Факторная модель проанализирована в табличной форме на основе метода абсолютных разниц и метода цепных подстановок ( таблица 2.8). В таблице использован показатель рентабельности продукции, исчисленный по значению чистой прибыли, так как все показатели должны быть сопоставимы ( рентабельность собственного капитала рассчитывается по значению чистой прибыли).