Файл: Теоретические аспекты инвестиционной политики.pdf

2.1 Особенности инвестиционного климата РФ

Эффективность практической реализации инвестиционной политики в современных условиях во многом определяет судьбу российской экономики, является важнейшим условием успешного перехода страны на новый этап - период устойчивого экономического роста.

Инвестиционный климат представляет собой совокупность экономических, политических, правовых, финансовых и других условий для инвестиций на определенной территории. В условиях глобальной конкуренции за финансовые ресурсы создание благоприятного инвестиционного климата является основным условием привлечения иностранных и отечественных инвестиций в экономику. Уровень инвестиций в страну является определяющим фактором ее дальнейшего экономического роста и конкурентоспособности в быстро меняющемся мире. Будущее принадлежит странам, которые будут создавать наиболее благоприятные условия и стимулы для эффективных инвестиций, направленных на развитие инфраструктуры, создание новых и модернизацию существующих предприятий, расширение сферы их деятельности, освоение новых рынков и активное участие в глобальной конкуренции.

Инвестиционный климат может присутствовать не только в суверенных странах, но и в их составных частях, которые способны регулировать условия для инвестиций на своих территориях. Инвестиционный климат также зависит от деловой репутации страны и ее экономических субъектов, социального положения, предпринимательских традиций и ценностей общества. [8]

Действительно, иностранные инвесторы в регионе напрямую связаны с качеством инвестиционной среды - инвестиционного климата, который предопределяет уровень некоммерческих рисков для инвестиций и возможность их эффективного использования. Понятие «инвестиционный климат» отражает совокупность политических, социально-экономических, финансовых, организационно-правовых, природных факторов, присущих тому или иному региону, как территориальному социально-экономическому сообществу, исторически конкретной, неотъемлемой ячейке территориальной структуры общества. [6]

Многочисленные авторы, обращаясь к проблеме инвестиционного климата, весьма разнообразно характеризуют содержание исследуемой категории. По мнению ряда из них, понятие «инвестиционный климат» отражает степень благоприятности ситуации в том или ином регионе по отношению к инвестициям, которые могут быть реализованы в его социально-экономической системе. Это часто интерпретируется как «совокупность политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, которые определяют качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестиций и степень возможных рисков при инвестировании капитала». Из приведенного определения следует вывод, что инвестиционный климат можно рассматривать как один из факторов внешней среды предприятия, определяющий предпочтения потенциального инвестора в отношении этого предприятия. Таким образом, инвестиционный климат определяется как совокупность экономических, политических, социальных и других условий, которые создают определенный уровень привлекательности финансовых вложений.

Следовательно, инвестиционный климат - это условия для применения капитала в той или иной стране, то есть условия для осуществления инвестиций в нее. Понятие инвестиционного климата охватывает весь комплекс условий: макро- и микроэкономические, социальные, политические, степень развития деловой среды, степень бюрократизации общества, условия правового регулирования, система защиты прав собственности, степень развития общественности. институты, совершенствование налоговой системы, наличие административных барьеров, емкость внутреннего рынка и т. д.

Инвестиционный климат основан на инвестиционной привлекательности страны с точки зрения соотношения будущей прибыли и возможных рисков. Инвестиционный климат оценивается с точки зрения двух основных групп инвесторов: кредиторов, то есть тех, кто намеревается предоставлять кредиты напрямую или покупать облигации, и инвесторов, то есть тех, кто планирует инвестировать в частный бизнес путем создания предприятия, покупая существующую компанию. или часть его акций. [5]

Анализируя существующий инвестиционный климат в нашей стране, мы видим, что объем капитальных вложений в стране зависит от степени доверия населения к государству, а за рубежом объем инвестиций зависит в основном от индекса инвестиционного климата.

На инвестиционный климат в России негативно влияют следующие факторы:

- Отсутствие научно обоснованной экономической и социальной концепции развития страны является одним из наиболее уязвимых мест российского инвестиционного климата.

- Правовая нестабильность сопровождается постоянным принятием новых законодательных актов. С советских времен наблюдается тенденция приносить экономические интересы в жертву политике.

-Нет четкого разделения функций между государством и бизнесом, что приводит к слиянию капитала и государства, чрезмерному влиянию частных лиц на разработку государственной политики и личной заинтересованности федеральных чиновников в определенных решениях.

В последние годы в России не было достигнуто общественного согласия. Экономические трудности, разрыв социальных отношений, реформы и противодействие им - все это поддержало острый конфликт на политической арене, подорвал политическую стабильность.

- высокая инфляция, нестабильность курса рубля;

- низкий уровень развития рыночной инфраструктуры;

- износ производственной и транспортной инфраструктуры. [7] Обширные пространства страны приводят к значительным транспортным расходам, что снижает привлекательность регионов, удаленных от рынков сырья и сбыта. Из-за отсутствия современной инфраструктуры необходимые первоначальные затраты возрастают во много раз.

Инвестиционная привлекательность России в глазах иностранных инвесторов значительно снижается из-за отсутствия благоприятного режима для иностранных инвестиций, который они имеют в других странах с переходной экономикой. [5]

2.2 Оценка инвестиционной ситуации в РФ

С начала 2018 года динамика накопления основного капитала в российской экономике перешла на положительные значения. Его среднеквартальное значение в фазе восстановления не превышало 2,7%, в то время как в фазе снижения оно достигало 3%.

В конце 2018 года валовое накопление основного капитала увеличилось на 6,1%, номинальный прирост материального оборотного капитала составил 0,9% ВВП, а валовое накопление основного капитала в целом выросло на 28,4%. Тем не менее возобновленный рост валового накопления основного капитала и валового накопления в целом не компенсировал их снижение в 2017 году (14,4% и 41,0% соответственно). [18]

В свою очередь, это во многом определяется установленными параметрами их финансирования.

В 2017 году долгосрочная тенденция к увеличению притока прямых иностранных инвестиций в Россию была прервана. По данным Банка России, за год их объем составил 36,8 млрд долларов, или вдвое меньше, чем в 2016 году. (75,5 млрд долларов), а в 2018 году снизился на 22% (до 28,6 млрд долларов).

В то же время общий объем обязательств перед остальным миром в 2018 году увеличился в 5,5 раза по сравнению с 2017 годом. Общий объем обязательств перед остальным миром в 2018 году увеличился в 5,5 раза по сравнению с 2017 годом (с 6,6 млрд долларов США). до $ 36,6 млрд.), что указывает на привлечение в основном краткосрочных средств.
Ряд существенных структурных изменений произошел в ресурсном обеспечении инвестиционного процесса за счет внутренних источников.

Во-первых, значительно возросла помощь со стороны вышестоящих организаций (в виде средств, перераспределяемых внутри холдингов дочерним и зависимым компаниям). Если в 2015 году доля этого источника инвестиционного финансирования составляла 11,3%, то в 2018 году она увеличилась до 18%. [20]

Во-вторых, в структуре инвестиционного финансирования в 2016-2018 гг., Несмотря на снижение удельного веса прибыли, совокупная составляющая собственных средств увеличилась за счет увеличения доли амортизации. В конце 2018 года доля амортизации увеличилась до 20,5% по сравнению с 18,7% в 2017 году и 17,3% в 2016 году, что стало результатом ряда законодательных мер в поддержку политики ускоренной амортизации:

- начиная с 1 января 2017 года, амортизационная премия увеличилась с 10 до 30% для объектов, включенных в 3-7 амортизационных групп (срок их полезного использования составляет 3-20 лет), что позволило снизить налогооблагаемую базу по налогу на прибыль;

- с 1 января 2017 года и 1 января 2018 года срок полезного использования ряда основных средств был сокращен путем перевода их в группы с более коротким сроком полезного использования в пределах 3-7 амортизационных групп;

- с 1 января 2018 года был введен специальный множитель (но не более 2) в отношении амортизируемых основных средств, связанных с объектами с высокой энергоэффективностью.

В-третьих, доля банковских кредитов постоянно снижалась. Несмотря на смягчение условий кредитования, в конце 2018 года доля таких кредитов в общем объеме инвестиционного финансирования снизилась до 8,7% по сравнению с 9,4% в 2017 году и 11,8% в 2016 году. В то же время приток средств от эмиссии акций увеличилось. [17]

Оценка влияния иностранных инвестиций на эффективность экономики принимающей страны в макроэкономическом аспекте зависит от того, рассматриваются ли они как ее неотъемлемая часть или противостоят реальному сектору национальной экономики. В первом случае влияние иностранного капитала на принимающую экономику заключается в формировании его основных макроэкономических показателей. Предприятия с иностранными инвестициями, как правило, более эффективны по сравнению с национальными, поэтому их вклад в макроэкономические показатели может быть существенным даже с учетом небольшого числа таких предприятий.

С другой стороны, «анклавный» характер иностранного сектора (типичный для развивающихся стран или стран с переходной экономикой) предопределил существование подхода, который оценивает влияние иностранных инвестиций на функционирование реального сектора, контролируемого национальным капиталом. В этом случае принято говорить о косвенных последствиях прямых иностранных инвестиций в принимающую экономику. Косвенным эффектом являются изменения в деятельности хозяйствующих субъектов, не вызванные иностранными инвестициями. Косвенные эффекты действуют благодаря конкуренции, производственным отношениям, мобильности рабочей силы. Для количественной оценки содержания таких эффектов за рубежом используется метод регрессионного анализа различных модификаций производственной функции.

В качестве статистической базы анализа взяты разные файлы данных, из чего исследование одного объекта иногда дает диаметрально противоположные результаты. Относительная сложность метода, неочевидность и неоднородность результатов ограничивают его применение в качестве ориентира практической инвестиционной политики.

2.3 Функционирование иностранных инвестиций в России

Иностранные инвестиции играют важную роль в интернационализации экономики любой страны.

Привлечение иностранных инвестиций в Россию происходит за счет следующих факторов:

богатство природных ресурсов - нефти, газа, угля, полиметаллов, алмазов, древесины и многих других;

Наличие свободной рабочей силы и квалифицированных кадров, способных быстро воспринимать зарубежные технологии;

Низкая цена квалифицированной рабочей силы;

Огромные масштабы внутреннего рынка товаров и услуг;

Благоприятное правовое поле, стабильная законодательная база для иностранных инвесторов. [11]

В 2017 году российская экономика получила 81,9 млрд долларов иностранных инвестиций, что на 21,0% меньше, чем в 2016 году. Объем погашенных инвестиций, полученных ранее в Россию из-за рубежа, составил в 2017 году 81,9 млрд долларов. 76,7 млрд долларов, или на 12,8% больше чем в 2016 году. По состоянию на конец 2017 года объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, составил 65,1 млрд долларов США, или на 12,8% больше, чем в 2016 году. В 2017 году иностранных инвестиций из России на 82,6 млрд долларов США было отправлено за границу, или на 27,5% меньше чем в 2016 году. Ранее объем погашенных инвестиций из России за рубежом составлял 76,1 млрд долларов, что на 26,2% меньше, чем в 2016 году. [20]

В современной России происходит пересмотр правового регулирования иностранных инвестиций, создание новых условий для привлечения иностранных инвесторов: свободные экономические зоны, территории опережающего развития, соглашения о разделе продукции. Прямые иностранные инвестиции осуществляются путем приобретения активов иностранных компаний для их контроля (вклад в уставный капитал должен превышать 10%).

Наибольшая доля накопленных иностранных инвестиций в общем объеме на конец 2018 года. Наибольшая доля накопленных иностранных инвестиций на конец 2018 года приходилась на оптовую и розничную торговлю; ремонт автомобилей, мотоциклов, бытовых товаров и предметов личного пользования (17,5%), добыча полезных ископаемых (16,7%), операции с недвижимым имуществом, лизинг и услуги (10,5%), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (11,8%) ; Наименьшая доля была в издательстве и печати, воспроизведении записанных носителей (0,1%), текстильном и швейном производстве (0,1%), здравоохранении и социальных услугах (0,06%), рыболовстве и рыбоводстве (0,04%), коже, кожгалантерее и производство обуви (0,01%), образование (0,001%).