Файл: Оценка эффективности использования денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» и их влияния на финансовый результат и финансовое состояние предприятия.pdf

- прочие операции с денежными средствами - использование фонда потребления, целевые финансирование и поступления, безвозмездно полученные денежные средства и др.

Основные виды перечисленных выше видов денежных потоков представлена в Приложении 3.

Таким образом, денежные средства и денежные потоки – это взаимосвязанные, но не тождественные понятие, так как в первом случае речь идет об остатках денежных средств, сформировавшихся к концу определенного отчетного периода, а во втором – о денежных средствах, находящихся в постоянном движении. Анализ движения денежных потоков имеет большое практическое значение, так как служит важным этапом в анализе финансового состояния предприятия, а также позволяет выявить причины его изменения.

1.2. Цели, задачи и содержание процесса управления денежными потоками организации

Управление денежными потоками организации является важной составной частью общей системы управления его фи­нансовой деятельностью. Эффективное управление денежными потоками позволяет сокращать потребность организации в за­емном капитале. Активно управляя денежными потоками, мож­но обеспечивать более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутрен­них источников, снижать зависимость темпов развития органи­заций от привлекаемых кредитов.

Т.В. Кириченко определяет управление денежными потоками как си­стему принципов и методов разработки и реализации управ­ленческих решений, связанных с формированием, распределе­нием и использованием денежных средств организации и осу­ществлением оборота^[9].

Основными принципами, на которых базируется процесс управления денежными потоками организации, являются:

• принцип информационной достоверности
• принцип обеспечения сбалансированности.
• принцип обеспечения динамики управления.
• принцип обеспечения эффективности.
• принцип обеспечения разработки нескольких вариантов управленческих решений.
• принцип обеспечения ликвидности

Содержание данных принципов раскрыто в Приложении 4. Анализ содержания данных принципов позволяет сформулировать основную цель управления денежными потоками, которая состоит в обеспечении финансового равновесия организации в процессе ее развития путем баланси­рования объемов поступления и расходования денежных средств за счет их синхронизации во времени.

Достижение данной цели требует решения в процессе управления денежными потоками следующих задач^[10]:

• формирование оптимального объема денежных ресурсов организации в соответствии с потребностями ее хозяйственной деятельности;
• оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов организации по видам хозяйственной дея­тельности и направлениям использования;
• обеспечение высокого уровня финансовой устойчиво­сти организации
• максимизация чистого денежного потока, обеспечиваю­щего заданные темпы экономического развития организации на условиях самофинансирования.
• обеспечение минимизации потерь ценности денежных средств в процессе их хозяйственного использования в органи­зации

Все рассмотренные задачи управления денежными пото­ками организации тесно взаимосвязаны. Поэтому в процессе управления денежными потоками организации отдельные за­дачи должны быть гармонизированы между собой для наибо­лее эффективной реализации его главной цели.

Анализ целей и задач управления денежными потоками организации позволяет сделать вывод о том, что по своему содержанию – это процесс принятия управленческих решений по оптимизации денежных потоков. Необходимость в оптимизации денежных потоков возникает, прежде всего, для обеспечения движения материальных потоков финансовыми ресурсами в необходимых объемах, в нужные сроки с использованием наиболее эффективных источников финансирования. От того, насколько притоки и оттоки денежных средств синхронизированы между собой во времени и по объемам, в значительной мере определяются темпы экономического роста и финансовая устойчивость организации. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает оптимизацию и эффективность финансового управления, существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

По определению В.В. Ковалева оптимизация денежных потоков – это процесс выбора наилучших форм организации денежных потоков на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности^[11]. Из данного определения следует, что оптимизация денежных потоков является одной из главных функций управления движением денежных средств, которая направлена на повышение их эффективности в предстоящем периоде.

В процессе оптимизации денежных потоков решаются следующие основные задачи^[12]:

– выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость организации от внешних источников привлечения денежных средств;

– обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков по объемам и во времени;

– обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по операционной, финансовой и инвестиционной деятельности организации;

– повышение суммы и качества чистого денежного потока организации, генерируемого ее хозяйственной деятельностью.

Исходя из вышеизложенного, можно выделить следующие основные направления оптимизации денежных потоков:

1) балансирование денежных потоков по объемам;

2) балансирование денежных потоков во времени;

3) максимизация чистого денежного потока.

Балансирование денежных потоков по объему может осуществляться с использованием следующих методов:

1) методы оптимизации дефицитного денежного потока;

2) методы оптимизации избыточного денежного потока.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока позволяют увеличить объем положительного и сократить объем отрицательного денежного потоков. Использование той или иной группы методов оптимизации дефицитного денежного потока зависят от того, краткосрочным или долгосрочным является сформировавшийся дефицит денежных средств.

При сформировавшемся краткосрочном дефиците денежных средств используется «Система ускорения – замедления платежного оборота», которая позволяет разработать мероприятия, направленные на ускорение процессов получения денежных средств и замедление процессов их выплат. Механизм функционирования данной системы показан на рисунке 1.

Рисунок 1. Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока^[13]

Данные мероприятия позволят предприятию повысить краткосрочную платежеспособность в краткосрочном периоде, однако в долгосрочном периоде времени использование такой политики управления денежными потоками может привести к формированию дефицитного денежного потока. Поэтому одновременно с мероприятиями в рамках системы ускорения – замедления платежного оборота должны быть реализованы мероприятия по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде. Состав этих мероприятий представлен на рисунке 2.

Рисунок 2. Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока^[14]

Методы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности организации и включают следующие мероприятия:

– увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

– ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

– осуществление региональной диверсификации операционной деятельности организации;

– активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

– досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

Оптимизация денежных потоков предприятия должна осуществляться не только по объему, но и по времени, так как несвоевременное решение данной задачи может привести к возникновению в организации ряда финансовых проблем. Даже при условии формирования чистого положительного денежного потока, несбалансированность потоков поступления и выбытия денежных средств может привести к снижению ликвидности денежного потока, а следовательно и к снижению общего уровня платежеспособности предприятия в отдельные моменты времени. Если периоды снижения ликвидности денежного потока на предприятии возникают часто, существенно возрастает риск наступления банкротства.

По словам Т.А. Черниченко, Л.В. Витковской, для того чтобы оптимизировать денежные потоки во времени, их необходимо предварительно классифицировать следующим образом^[15]:

1) по степени «нейтрализуемости», которая характеризует способность денежного потока от определенного вида деятельности изменяться во времени. По данному критерию денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению;

2) по наличию возможностей прогнозировать изменение денежных потоков во времени. По данному критерию их можно разделить на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые.

Оптимизировать во времени можно только те денежные потоки, которые могут изменяться. С целью оптимизации денежных потоков во времени возможно использование двух основных методов:

1. выравнивание;
2. синхронизация

Выравнивание денежных потоков обеспечивает сглаживание их объемов за различные интервалы времени в рассматриваемом отчетном периоде. денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. С помощью данного метода устраняются циклические и сезонные колебания, возникающие в процессе формирования как положительных, так и отрицательных денежных потоков, устанавливаются оптимальные остатки денежных средств, что в свою очередь способствует росту ликвидности предприятия.

Синхронизация денежных потоков осуществляется посредством приведения денежных поступлений и выплат к определенному временному интервалу. Решается данная задача с помощью составления платежных календарей.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Для обеспечения прироста суммы чистого денежного потока целесообразно проводить следующие мероприятия:

– осуществлять систематический поиск резервов снижения себестоимости продукции (работ, услуг), повышения ее конкурентоспособности с целью наращивания прибыли;

– осуществлять эффективную ценовую политику, обеспечивающую повышение уровня доходности операционной деятельности организации;

– совершенствовать учетную и амортизационную политику, направленную на снижение налоговой нагрузки;

– усиливать претензионную работу по своевременному и полному взысканию штрафных санкций и дебиторской задолженности;

– находить возможности реализации неиспользуемых основных средств, нематериальных активов и производственных запасов.

Таким образом, конечной целью оптимизации денежных потоков предприятия является максимизация чистого денежного потока организации, что повышает уровень ее самофинансирования и снижает зависимость от внешних источников финансирования, а это в свою очередь повышает устойчивость финансового положения организации.

1.3. Значение анализа в управлении денежными потоками и особенности его проведения

Анализ денежных потоков является важным элементом в механизме управления денежными потоками предприятия. По определению Т.В. Тимофеевой анализ денежных потоков представляет собой процесс исследования результативных показателей формирования денежных потоков с целью выявления резервов будущего повышения эффективности их функционирования^[16].

Анализ денежных потоков преследует целый ряд целей, которые могут быть разделены на общие и локальные. Состав каждого из перечисленных выше групп целей проанализирован в таблице 2.