Файл: Оценка эффективности использования денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» и их влияния на финансовый результат и финансовое состояние предприятия.pdf

Из расчетов следует, что общий уровень ликвидности предприятия к 2017 г. сократился, что отразилось в снижении коэффициента быстрой ликвидности на 0,01 пункта и коэффициента текущей ликвидности на 0,3 пункта.

Анализируя коэффициенты ликвидности, необходимо рассмотреть их не только в динамике, но и в сравнении с финансовыми нормативами. Финансовые нормативы по данным показателям составляют:

- коэффициент абсолютной ликвидности: ≥0,2;

- коэффициент быстрой ликвидности: 0,8-1;

- коэффициент текущей ликвидности: ≥2;

Из таблицы видно, что ни в одном из анализируемых периодов фактические показатели ликвидности не соответствовали финансовым нормативам. Наиболее низкие за анализируемый период показатели были выявлены в 2017 г. (за исключением коэффициента абсолютной ликвидности). Таким образом, необходимо отметить низкий уровень ликвидности предприятия. В данной ситуации АО «Троицкая бумажная фабрика» необходимо принять меры, направленные на увеличение объема денежных поступлений и рост чистого денежного потока по ткущим операциям. В противном случае можно прогнозировать для предприятия рост уровня риска утраты ликвидности.

Далее рассмотрим, каким образом изменение денежного потока АО «Троицкая бумажная фабрика» повлияло на уровень финансовой устойчивости предприятия. С этой целью были выполнены расчеты абсолютных показателей финансовой устойчивости, которые позволяют определить ее тип. Необходимость в расчете данных показателей была обусловлена тем, что при недостаточном объеме денежных средств, поступающих в результате осуществления своей основной деятельности, для покрытия текущей потребности в финансировании ему необходимо дополнительно привлекать заемные средства или договариваться с кредиторами о предоставлении отсрочки платежа. Это неизбежно приводит к росту задолженности прежде всего краткосрочного характера, что в свою очередь отрицательно сказывается на уровне финансовой устойчивости.

Значения абсолютных показателей финансовой устойчивости рассчитано в таблице 18

Таблица 18

Показатели финансовой устойчивости АО «Троицкая бумажная фабрика»

Результаты расчетов, представленные в таблице 19, свидетельствуют о том, что финансовое состояние АО «Троицкая бумажная фабрика» можно оценить как неустойчивое.

Заключение

В процессе выполнения данной работы была определена экономическая сущность и проведена классификация денежных потоков организации, раскрыты цели, задачи и содержание процесса управления ими, методологические основы их анализа, выполнен анализ структуры и динамики денежных потоков на примере конкретного предприятия, выявлены проблемы управления денежными потоками и предложены варианты их решения. Таким образом, основные задачи исследования были решены. По результатам проведенного исследования необходимо отметить следующее:

1. Денежные средства являются важнейшим элементом системы денежного обращения как макро-, так и на микроуровне. Их сущность и роль в организации могут быть раскрыты с точки зрения экономического и бухгалтерского подходов. В первом случае денежные средства - что это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора. С точки зрения бухгалтерского подхода денежные средства – это остаток наличных средств в кассе, на расчетном, валютном и других банковских счетах, включая депозиты до востребования.

2. Исследование денежных средств осуществляется в статическом и динамическом аспектах. Динамический подход рассматривает движение денежных средств, оперируя при этом понятием «денежный поток». Денежный поток – это совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

3. Денежные потоки предприятия классифицируются по различным критериям: масштабы обслуживания хозяйственного процесса, виды хозяйственной деятельности, направления движения денежных средств, метод начисления и характер денежного потока, уровень его достаточности и предсказуемости и т.д. Основной для денежных потоков является их классификация по видам хозяйственной деятельности, которая находит отражение в финансовой отчетности предприятия.

4. Управление денежными потоками организации является важной составной частью общей системы управления его фи­нансовой деятельностью. Основная цель такого управления состоит в обеспечении финансового равновесия организации в процессе ее развития путем баланси­рования объемов поступления и расходования денежных средств за счет их синхронизации во времени. Одна из основных задач, решаемых в процессе управления денежными потоками организации – это задача их оптимизации. Оптимизация денежных потоков – это процесс выбора наилучших форм организации денежных потоков на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Оптимизация денежных потоков осуществляется по 3 направлениям: балансирование денежных потоков по объемам, балансирование денежных потоков во времени, максимизация чистого денежного потока. Каждое из этих направлений предполагает использование различных методов оптимизации, которые в целом направлены на максимизацию чистого денежного потока.

5. Анализ денежных потоков представляет собой процесс исследования результативных показателей формирования денежных потоков с целью выявления резервов будущего повышения эффективности их функционирования. Такой анализ имеет большое практическое значение, так как служит важным этапом в анализе финансового состояния предприятия, а также позволяет выявить причины его изменения. Основная цель анализа денежных потоков заключается в оценке достаточности формирования денежных средств в распоряжении предприятия и эффективности их использования. Информационную основу анализа движения денежных потоков предприятия формирует отчет о движении денежных средств. Процесс анализа денежных потоков включает в себя несколько этапов: подготовительный, на котором проверяется правильность заполнения форм финансовой отчетности, аналитический, на котором проводится анализ динамики и структуры денежных потоков предприятия, проводится оценка качества чистого денежного потока, и прогнозный, на котором осуществляется прогнозирование денежных потоков.

6. Анализ денежных потоков в практической главе работы был выполнен на примере АО «Троицкая бумажная фабрика». По результатам анализа особенностей формирования и эффективности использования денежных потоков на предприятии были сделаны следующие выводы:

1. Основным источником денежных поступлений на предприятии является продажа продукции. В 2017 г. из данного источника было получено 99,4% от общей суммы денежных поступлений. Среди других источников денежных поступлений следует отметить поступления от аренды неиспользуемых предприятием объектов основных средств, а также прочие поступления от текущих операций. Наибольший удельный вес в общей сумме денежных выплат составляли выплаты поставщикам. Их удельный вес в 2017 г. составил 57,8%,

2. В 2017 г. темпы роста денежных поступлений превысили темпы роста денежный выплат, что и позволило сформировать чистый положительный денежный поток отчетного периода в сумме 1270 тыс. руб.

3. Анализ коэффициентов достаточности денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» позволяет сделать вывод об улучшении ситуации на предприятии. Вместе с тем необходимо отметить существование таких проблем как недостаточность потока денежных средств по текущим операциям для удовлетворения растущей потребности предприятия в материально – производственных запасах, а также недостаточный уровень абсолютно ликвидных активов.

4. В 2017 г. эффективность использования денежных потоков на предприятии увеличилась. Это проявилось в росте показателей рентабельности совокупного и собственного капитала, а также рентабельности продаж, рассчитанных по денежным потокам. Вместе с тем в 2017 г. было отмечено снижение рентабельности денежного потока по текущей деятельности на 16,04%, что можно объяснить увеличением сальдо денежных потоков по текущим операциям.

5. Коэффициент общей эффективности денежных потоков, рассчитанный за 2017 г., свидетельствует о том, что сформировавшийся за период чистый положительный денежный поток составил всего 0,3% от общего объема выплат, осуществленных в течение года. В том случае, если объем производственной деятельности предприятия не изменится, данных средств будет недостаточно для осуществления выплат поставщикам, персоналу, налога в бюджет в течение года.

6. В 2017 г. значение коэффициента ликвидности денежного потока увеличилось по сравнению с предыдущим годом и соответствовало оптимальному (≥1). Положительно также можно оценить динамику коэффициента внутреннего и внешнего финансирования. В 2015 г. значение данного показателя было меньше 1, что указывает на преобладание внешнего финансирования. В 206 г. объем внутреннего финансирования в 1,88 раза превысил объем средств, привлекаемых из внешних источников. В 2017 г. средства из внешних источников предприятием не привлекались, в связи с этим значение коэффициента соотношения внутреннего и внешнего финансирования было равно 0.

7. Коэффициенты ликвидности предприятия в 2017 г. не соответствовали оптимальным значениям, а финансовое состояние оценивалось как неустойчивое, что указывает на недостаточный объем денежных потоков, необходимых для обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Список использованной литературы

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (действующая редакция от 29.12.2017)
2. Налоговый Кодекс Российской Федерации (НК РФ) от 31.07.1998 № 146-ФЗ. Принят (ГД ФС РФ 28.12.2016) (действующая редакция от 19.02.2018)
3. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 07.03.2018)
4. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99). Утверждено Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 06.07.1999 N 43н
5. Алексеева Н.А. Концепции денежных потоков и их реализация в управлении активами предприятия// Экономические науки. - 2012. - № 96. С. 11-16.
6. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. Теория и практика: Учебник. – М.: Перспектива, 2013. – 656 с.
7. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: ТК Велби, Проспект, 2009. – 344 с.
8. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа действующего хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. 3-е изд. перераб. и доп.. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 448 с.
9. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Инфра – М, 2013. – 240 с.
10. Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие - М.: Инфра-М, 2011. – 368 с.
11. Бланк И.А. Управление денежными потоками. Учебник – М.: Ника – Цент, 2010. – 752 с.
12. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Учебник/ 2-е изд. перераб. и доп. – СПб.: Питер, 2012. – 240 с.
13. Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия: Учебное пособие для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2014. – 351 с.
14. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учебное пособие – М.: Бизнес и пресса, 2012. – 336 с.
15. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Высшее образование, 2013. – 480 с.
16. Жежель, Е.В. Сущность «потокового» подхода и эволюция определения денежных потоков предприятия// Экономика и финансы. – 2015. - № 4. – С. 17-26
17. Иванов И.Н. Экономический анализ деятельности предприятия. Учебник. – М.: Инфра – М, 2014 – 352 с.
18. Истомин В.Н. Методические основы анализа денежных потоков предприятия// Финансовый менеджмент. – 2015. - № 8. – С. 32-41
19. Казакова Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум – М.: Юрайт, 2014. – 544 с.
20. Кеменов А.В. Управление денежными потоками организации: Учебник. – М.: Юнити – Дана, 2014. – 192 с.
21. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник.­­ – Дашков и К, 2013. – 484 с.
22. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебник - M.: OOO «ТК Велби», 2014.— 336 с.
23. Коробейникова Л.С., Князьков В.Е. Оценка существующих подходов к управлению денежными потоками коммерческой организации// Апрельские научные чтения имени профессора Л.Т. Гиляровской: Материалы II Международной научно-практической конференции. - 2013. - С. 172-175.
24. Коршунов В.В. Экономика организации (предприятия): Учебник. – М.: Юрайт, 2013. – 434 с.
25. Котерерова Н.П. Экономика организации: Учебник – М.: Академия, 2014. – 388 с.
26. Ларионова А.А., Мамедов Г.Э., Шапкина Н.Г. Современные подходы к управлению денежными потоками предприятия// Годичные научные чтения филиала РГСУ в г. Клину. - 2014. - № 2 (12). - С. 144-150.
27. Лопарева Л.М. Экономика организации (предприятия): Учебник – М.: Дрофа, 2013. – 400 с.
28. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Эксмо, 2012. – 768
29. Морозко Н.И., Диденко В.Ю. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Инфра – М., 2013. – 224 с.
30. Пошерстник Н.В. Бухгалтерский учет: Учебно-практическое пособие – СПб.:Питер, 2013. – 416 с.
31. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник – М.: Юнити-Дана, 2012. – 408 с.
32. Пястолов С. М. Анализ финансово – хозяйственной деятельности: Учебник – М.: Академия, 2013. – 384 с.
33. Раицкий К. А. Экономика организации (предприятия): Учебник; 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. — 1012 с.
34. Рассел Дж. Денежный поток: Учебное пособие. – М.: Книга по требованию, 2012. – 380 с.
35. Романенко И.В. Экономика предприятия: Учебное пособие – М.: Финансы и статистика, 2016. – 352 с.
36. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник 3-е изд. перераб и доп. – М.: Инфра-М., 2014. – 512 с.
37. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебник. 3-е изд. перераб. и доп.. – М.: Юнити – Дана, 2013. – 640 с.
38. Сергеев И.В., И.И. Веретенникова Экономика организации (предприятия): Учебник – М.: Юрайт, 2013. – 672 с.
39. Тенет Дж. Управление денежными потоками – М.: Альпина Паблишер, 2014. – 208 с.
40. Тимофеева Т.В. Анализ денежных потоков предприятия: Учебник – М.: Финансы и статистика, 2013. – 368 с.
41. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия: Учебник. – М.: Академия, 2016. – 384 с
42. Толстых А.А., Толстых Е.С., Седлов И.В. Механизм управления и характеристика методов управления денежными потоками// Территория науки. - 2012. - № 3. - С. 68-73.
43. Филатова Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Инфра – М, 2014. – 240 с.
44. Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М: КноРус, 2014. – 654 с.
45. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Под ред. Г.Б. Поляка. – 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Юнити – Дана, 2013. – 527 с.
46. Хелферт Э. Техника финансового анализа – СПб.: Питер, 2013. – 640 с.
47. Царькова Д.В., Костина О.И. Влияние управления денежными потоками на деятельность коммерческой организации// Человек в XXI веке: Материалы IX Международной научно-практической конференции преподавателей и студентов. - 2014. - С. 299-301.
48. Черниченко Т.А., Витковская Л.В. Методы оптимизации денежных потоков организации// Экономика предприятия. – 2016. - № 3 – С. 18 -29
49. Чуев Н.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие – М.: Дашков и К, 2014. – 384 с.
50. Этрилл П., МакЛейни Э. Финансовый менеджмент для руководителей и бизнесменов : Учебник– М.: Альпина Паблишер, 2014. – 684 с.

Приложение 1

Виды денежного капитала коммерческой организации и их зависимость

ЧИСТЫЕ ЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ

Банковские овердрафты, авансы полученные и другие краткосрочные заимствовавания

ВЫСОКОЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ

Краткосрочная дебиторская задолженность

ДЕНЕЖНЫЕ (МОНЕТАРНЫЕ) АКТИВЫ

Задолженность бюджету и гос. Внебюджетным фондам

НДС по приобретенным ценностям

Прочие краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства и их эквиваленты

Высоколиквид

ные ценные бумаги

Денежные средства

Переводы в пути

деньги

касса

Расчетный счет

Валютный счет

Спец. счета

Приложение 2

Виды денежных потоков