Файл: Оборотные активы предприятия (ПАО «ТОМСКАЯ ЭНЕРГОСБЫТОВАЯ КОМПАНИЯ»).pdf

- Группа В - менее значительные запасы, контроль и анализ которых достаточно проводить в виде ежемесячной инвентаризации. Использование моделей оптимизации запасов может дать значительный экономический эффект от операционной деятельности предприятия;

- Группа С охватывает широкий ассортимент малоценных видов запасов, сохранение которых не требует значительных затрат. Эти виды запасов закупаются, конечно, в большом количестве.

С целью оптимизации запасов на практике наряду с этим методом используют метод XYZ, который разделяет сырье (материалы) на 3 класса в зависимости от равномерности их потребления в производстве. В этом случае рассчитывается коэффициент вариации продажи с последующим группировкой каждого товара в три категории. К категории «X» относятся товары, которые характеризуются стабильной величиной потребления и высокой точностью прогноза (коэффициент вариации находится в пределах 0 - 10%). Категория «Y» - это запасы, потребление которых характеризуется известными тенденциями (например, сезонными колебаниями спроса) и средними возможностями прогнозирования (коэффициент вариации находится в пределах 10 - 20%). Запасы категории «Z» потребляются нерегулярно и характеризуются невысокой точностью прогнозирования (коэффициент вариации выше 20%)^[7]. Но такой вид анализа имеет также отдельные недостатки, связанные со сложностью адекватной оценки и ошибками в расчете коэффициента вариации.

Много внимания в теории и практике управления запасами уделяется методам оптимизации запасов. Одним из видов применения оптимизационных моделей управления запасами является модель Уилсона. Но она целесообразна, если на предприятии выполняются следующие условия:

- Спрос на продукцию примерно постоянен. То есть уровень запасов меняется с постоянным темпом в промежутке между двумя поставками;

- Время поставки постоянно и однозначно определено;

- Отсутствие запасов недопустимо;

- Заказы на новое поставки делаются один раз в каждом цикле;

- Величина заказа постоянная.

Таким образом, указанные методы управления запасами носят идеалистический характер, они не приспособлены к применению в условиях инфляции, меняющихся внешних условий и, следовательно, они практически не используются в управлении промышленным предприятием.

Управление дебиторской задолженностью осуществляется, в основном, коэффициентным методом. Это обосновывается тем, что анализа и оценки требует реальная стоимость существующей дебиторской задолженности, соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей, оборачиваемость дебиторской задолженности. Однако, наряду с этим, не существует четких критериев оценки таких коэффициентов.

В управлении денежными средствами предприятия для определения их оптимальной величины используются модели Баумоля или Миллера-Орра:

Модель Баумоля может быть применена только в случае, когда денежные средства предприятия стабильны и прогнозируемы, то есть в условиях неопределенности внешней среды ее использование не является целесообразным.

Модель Миллера-Орра основывается на определении минимально и максимально допустимого остатка наличных средств: когда фактические остатки наличных денег достигли нижнего предела, руководство предприятия должно принять решение об их увеличении путем продажи части ликвидных ценных бумаг и наоборот, при достижении верхней границы предприятие покупает ценные бумаги. Итак, модель Миллера-Орра более близка к реальным условиям хозяйствования.

На основе собственных исследований можно определить определенные недостатки традиционных подходов к управлению отдельными элементами оборотных активов (табл. 6).

Таблица 6 - Недостатки традиционных методов управления оборотными активами предприятий

Обобщение выводов о невозможности и нецелесообразности применения управления оборотными активами по отдельным элементам без взаимосвязи и взаимодействия с другими составляющими позволяет обосновать необходимость комплексного характера управления оборотными активами предприятий.

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПАО «ТОМСКАЯ ЭНЕРГОСБЫТОВАЯ КОМПАНИЯ»

2.1 Анализ финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости, рассчитанные на основе данных бухгалтерского баланса, приведены в таблице 7.

Таблица 7 - Показатели финансовой устойчивости ПАО «Томская энергосбытовая компания»

Как показывает расчет коэффициента финансовой автономии, достаточный ее уровень в течение анализируемого периода не наблюдается. Только лишь 10% капитала общества сформировано за счет собственных средств. Такая ситуация свидетельствует об очень низкой финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала имеет отрицательное значение на протяжении всего анализируемого периода, что говорит об отсутствии собственных оборотных средств на предприятии.

Коэффициент концентрации заемного капитала имеет высокое значение, свидетельствующее о том, что 90% капитала сформировано за счет краткосрочных и долгосрочных обязательств.

В структуре заемных средств долгосрочные источники в 2014 г. имеют 80%, в 2015 г. – 10% и в 2016 г. их удельный вес ничтожно мал.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, также, как и коэффициент маневренности, имеет отрицательное значение ввиду отсутствия собственных оборотных средств.

Показатель финансового левериджа, характеризующий зависимость предприятий от долгосрочных обязательств, значения выше нормы, что также негативно характеризует финансовую устойчивость акционерного общества.

Динамика показателей финансовой устойчивости представлена на рис. 1.

Рисунок 1 – Динамика показателей финансовой устойчивости ПАО «Томская энергосбытовая компания»

Проведем анализ источников формирования запасов и затрат, который также характеризует финансовую устойчивость предприятий (табл. 8).

Таблица 8 - Анализ источников формирования запасов и затрат ПАО «Томская энергосбытовая компания»

Анализ источников формирования запасов и затрат ПАО «Томская энергосбытовая компания» (табл. 8) показал, что запасы и затраты предприятия лишь в 2014 формировались за счет собственных средств долгосрочных заемных средств, то есть предприятие обладало нормальной финансовой устойчивостью, а в другие периоды наблюдаем кризисное положение.

Таким образом, очевидным становится необходимость поиска путей укрепления финансовой устойчивости ПАО «Томская энергосбытовая компания».

2.2 Формирование оборотных средств и эффективность их использования

Анализ системы управления оборотными средствами является процессом, который реализуется в несколько этапов: 1) анализ составляющих элементов оборотных средств; 2) анализ формирования и использования оборотных средств; 3) обобщение результатов анализа в рамках комплексного анализа финансового состояния. При этом, базовым является решение задачи по нахождению лучшего с точки зрения определенного критерия или системы критериев варианта использования ресурса.

Наиболее емким этапом анализа управления оборотными средствами энергосбытовых предприятий является анализ их составляющих, к которому относятся основные пути определения эффективности и результативности оборотных средств с помощью нескольких направлений:

1) управление текущей дебиторской задолженностью, как обеспечение оптимального размера и инкассации задолженности юридических и физических лиц, которая возникает в течение операционного цикла;

2) управление денежными средствами, как обеспечение оптимального уровня остатков денежных средств и их эквивалентов.

При этом, проведение анализа возможно лишь на основе аналитических данных об оборотных средствах в прошлых периодах.

Так, рассмотрим состояние оборотных средств ПАО «Томская энергосбытовая компания».

Во-первых, проанализируем состояние дебиторской задолженности предприятия.

Основной задачей анализа текущей дебиторской задолженности (ДЗт) является оценка ее уровня, состава, эффективности инвестированных в нее финансовых ресурсов.

Оценка реального состояния ДЗт осуществляется с позиций возможности ее инкассации и изменения (в динамике).

С этой целью рассчитывается показатель чистой реализационной стоимости дебиторской задолженности (ЧРС) как сумма ДЗт за товары, работы услуги, уменьшенной на сумму резерва сомнительных долгов (который является частью долга, но по которому существует неуверенность в погашении). Рассмотрим анализ ЧРС ПАО «Томская энергосбытовая компания» в табл. 9.