Файл: Оборотные активы предприятия (ПАО «ТОМСКАЯ ЭНЕРГОСБЫТОВАЯ КОМПАНИЯ»).pdf

Таблица 9 - Анализ ЧРС и ДЗт ПАО «Томская энергосбытовая компания» в 2014-2016 гг., тыс. руб.

Так, ПАО «Томская энергосбытовая компания» на конец 2016 имеет резерв сомнительных долгов дебиторской задолженности в размере от 35,97%, в то время как показатель в 2014 г. составлял лишь 5,52%. Такое положение говорит об ухудшении платежной дисциплины должников предприятия и усложнении механизма взыскания просроченной задолженности.

В динамике целесообразно рассчитывать показатели:

1. коэффициент отвлечения оборотных средств в текущую дебиторскую задолженность (КОАдз), который определяет сумму средств, направленную на текущую дебиторскую задолженность. Показатель рассчитывается по алгоритму:

(1)

где ДЗв - сумма дебиторской задолженности покупателей, оформленная векселями;

РСД - сумма резерва сомнительных долгов;

ОА- общая сумма оборотных активов предприятия.

2) коэффициент возможной инкассации текущей дебиторской задолженности (Кидз), который определяет часть долга, для которой целесообразно применить акцепт векселей. Показатель рассчитывается по алгоритму:

(2)

Рассчитаем показатели КОАдз и Кидз для данных предприятий (табл. 10).

Таблица 10 - Показатели КОАдз и Кидз ПАО «Томская энергосбытовая компания» за 2014-2016 гг.

Как показывают расчеты, коэффициент отвлечения средств в дебиторскую задолженность растет на протяжении всего анализируемого периода. Такая динамика является негативной.

При этом часть долга, к которой целесообразно применить акцепт векселей, также увеличилась в 2016 г. и составляет 64%.

Так, динамика отвлечения оборотных средств в текущую дебиторскую задолженность имеет характер близкий к полиномиальному развитию в сторону увеличения, однако в 2017 г. возможно незначительное снижение показателя.

Коэффициент возможной инкассации текущей дебиторской задолженности, напротив, в 2017 г. имеет шансы несколько вырасти.

В общем, следует отметить неэффективное управление дебиторской задолженностью на предприятии и, как следствие, низкую финансовую устойчивость. Взыскание хотя бы части дебиторской задолженности позволило бы значительно повысить независимость предприятия от внешних источников финансирования, погасить часть кредиторской задолженности и займов.

Проанализируем состояние денежных средств ПАО «Томская энергосбытовая компания».

Основной целью анализа денежных средств является оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов на предприятии с позиций обеспечения платежеспособности и эффективности их использования. Эти показатели целесообразно анализировать в динамике, с построением линии тренда с целью прогнозирования их будущего состояния.

Оценка степени участия денежных активов в совокупных оборотных средствах и их оборачиваемости за прошедший период проанализируем с помощью следующих показателей: коэффициент участия денежных активов в совокупных оборотных средствах (КУдс); количество оборотов денежных средств (Кодс); средний период оборота денежных активов (Пдс), которые приведены в табл. 11.

Таблица 11 - Показатели оценки денежных активов

Оценка показателей по данным предприятий приведена в табл. 12.

Таблица 12 - Оценка денежных активов ПАО «Томская энергосбытовая компания»

Так, КУдс в динамике за 2014-2016 гг. увеличивается, однако нельзя сказать о значительном превышении нормы, т.к. денежные средства на конец 2016 г. составляли лишь 4% оборотных активов предприятия. При этом, дальнейший рост может снизить эффективность деятельности ПАО «Томская энергосбытовая компания».

Налицо снижение оборачиваемости денежных активов, а период оборота растет, что свидетельствует о неэффективном использовании денежных средств. Построение линии тренда свидетельствует о дальнейшем снижении показателя.

Оценка эффективности отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые инвестиции (СОкфи) показала снижение показателя на протяжении анализируемого периода, что говорит о снижении эффективности использования денежных средств.

Определяющей предпосылкой эффективного процесса управления оборотными активами является анализ их финансирования в прошлых периодах с целью оценки достаточности инвестированных финансовых ресурсов и эффективности сложившейся структуры финансирования (с позиции влияния на финансовую устойчивость). Для этого необходимо исследование суммы и уровня чистых оборотных активов и темпов их изменения по отдельным отчетным периодам (с построением линий тренда с целью прогнозирования дальнейшего развития).

Так, чистый оборотный капитал (NWC) характеризует величину оборотного капитала, созданную за счет долгосрочных источников финансирования.

Показатель NWC рассчитывается как разница между стоимостью оборотных активов (ОА) и краткосрочных пассивов.

Рост NWC является отражением повышения ликвидности или кредитоспособности предприятия (однако, высокое значение NWC может характеризовать общую неэффективность стратегической модели по финансированию оборотных средств).

Оценка уровня чистых оборотных активов осуществляется по коэффициенту уровня NWC (КNWC), характеризующий в т.ч. и стратегическую модель финансирования оборотных средств в прошлых периодах:

(3)

Проанализируем сумму и уровень NWC и его коэффициент по отдельным отчетным периодам на примере анализируемого предприятия (табл. 13).

Таблица 13 - Уровень чистых оборотных активов, тыс. руб.

Полученные данные показывают, что ПАО «Томская энергосбытовая компания» на конец 2016 не имеет чистых оборотных активов, необходимых для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение краткосрочных обязательств над оборотными средствами означает, что предприятие не только не может погасить свои краткосрочные обязательства, но и не имеет резервов для расширения деятельности. Положительное значение показателя наблюдается только в 2014 г. и составляет 0,4.

Таким образом, проведенный анализ показал неэффективную политику формирования и финансирования оборотных активов, что негативно сказалось на финансовой устойчивости предприятия. Следовательно, возникает необходимость в совершенствовании управления оборотными активами ПАО «Томская энергосбытовая компания».

2.3 Совершенствование политики формирования и финансирования оборотных активов на основе ситуационного подхода

С точки зрения экономики организации, обращение к ситуационному подходу является наиболее существенным в научно-методическом плане, поскольку он содержит конкретные рекомендации, касающиеся применения научного положения к практике управления в зависимости от сложности ситуации и условий внешней и внутренней среды организации. Используя ситуационный подход, менеджеры смогут понять, какие методы и средства наилучшим образом будут способствовать достижению целей организации в конкретной ситуации.

Следует отметить, что определяющим принципом ситуационного подхода является адекватность управленческого решения в условиях соответствующей ситуации - лучшего с точки зрения изменения ситуации. Это позволит для каждой ситуации составить множество допустимых решений, а также сформировать не столько модель проекта, сколько модель адаптивного управления ее реализацией.

В зависимости от стратегий формирования оборотных активов (агрессивная - весь объем основных средств и некоторая доля постоянной части оборотных средств финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, доля краткосрочного кредита велика; консервативная - данная стратегия представляет собой другую крайность: за счет собственных средств и долгосрочных обязательств происходит финансирование не только необоротных активов, но и значительной части оборотных, предприятие использует незначительную часть краткосрочного кредита и только тогда, когда потребность в оборотных средствах достигает своего пика; умеренная - оптимальная стратегия по критерию «риск – доход» - необоротные активы, постоянная (системная) часть текущих активов и приблизительно 50% переменной части текущих активов покрывается собственными средствами), особенностей кругооборота оборотных средств энергоснабжающих предприятий и типологии стратегических моделей формирования структуры оборотных средств можно предложить следующие направления формирования и финансирования оборотных активов (табл . 14).

Таблица 14 - Разработка направлений формирования и финансирования оборотных активов энергоснабжающих предприятий