Файл: Оборотные активы предприятия (ПАО «ТОМСКАЯ ЭНЕРГОСБЫТОВАЯ КОМПАНИЯ»).pdf

ВВЕДЕНИЕ

В условиях инфляции, макроэкономической неопределенности особое актуальное значение приобретает проблема управления оборотными активами предприятий: большинство из них не имеют собственного оборотного капитала, большую долю в структуре оборотных активов занимает дебиторская задолженность, что связано с неплатежеспособностью потребителей продукции. Возникающая отсюда необходимость в привлечении дополнительных финансовых ресурсов покрывается за счет заемных средств, в том числе кредиторской задолженности. В результате, предприятия теряют финансовую устойчивость, снижается их деловая активность, инвестиционная привлекательность и эффективность деятельности. Соответственно, процесс управления оборотными активами влияет на темпы развития, определяет будущее финансовое состояние предприятий.

Необходимым условием устойчивого функционирования предприятий является применение соответствующей современным требованиям политики формирования состава и структуры оборотных средств с определением источников их финансирования на основе использования эффективных методов управления, которые позволяют быстро реагировать на изменения как внутренней, так и внешней среды.

Исследованию и практическому внедрению методов эффективного управления оборотными активами посвящены многочисленные труды отечественных и зарубежных ученых. Среди специалистов, которые рассматривали указанные вопросы, необходимо назвать: Баканова М., Балабанова И., Бочарова В., Боди З., Бригхема Е., Брейли Р., Гроппелли А., Ван Хорна Дж.К., Ковалева В. , Крейнину М., Майерса С., Мертона Р., Никбахта Е., Нила Б., Пайка Р., Палия В., Росса С., Стоянову А., Шапиро А., Шеремета А. С.

Объектом исследования было выбрано Открытое акционерное общество «Томская энергосбытовая компания». Такой выбор был неслучайным. Именно предприятия энергосбыта испытывают особенную потребность в совершенствовании управления оборотными активами. На предприятиях этой сферы деятельности значительная часть средств «заморожена» в дебиторской задолженности, что негативно сказывается на структуре капитала, а, следовательно, и на их финансовой устойчивости.

Новизной работы является разработанная система ситуационного управления формированием и финансированием оборотных активов в целях обеспечения финансовой устойчивости.

Целью курсовой работы является формирование рекомендаций относительно управления оборотными активами объекта исследования с целью повышения его финансовой устойчивости.

Задачами, которые должны быть решены для достижения цели, являются:

исследование теоретических аспектов управления оборотными активами;

проведение анализа оборотных активов и финансовой устойчивости объекта исследования с целью выявления проблемных мест в управлении;

выявление направлений совершенствования политики управления оборотными активами объекта исследования.

Ввиду обозначенной новизны, цели и задач выделяется практическая значимость исследования, которая заключается в улучшении финансового состояния объекта.

Методологическим аппаратом работы являются: метод критического анализа и синтеза, научной абстракции, обобщения научного опыта из современных теоретических исследований, сравнительных характеристик. В аналитической части работы для определения тенденций формирования и использования оборотных активов предприятия использовались методы статистического сравнения и группировки. Для исследования эмпирических данных применен метод анализа временных рядов, табличный, графический, трендовый методы. Ситуационный анализ использован при научном обосновании альтернативных вариантов процесса принятия решений по выбору структуры формирования оборотных средств объекта исследования и источников его финансирования. Метод логического обобщения применен для формулирования выводов.

Обеспечение оперативности и точности расчетов было осуществлено на ЭВМ в редакторе Excel.

Информационную базу исследования составляют законодательно-нормативные акты России; труды отечественных и зарубежных ученых; справочная и методическая литература; периодические публикации, монографии; авторефераты диссертаций; отчетные данные предприятия.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ И ОРГАНИЗАЦИЙ

1.1 Сущность и классификация оборотных активов

Осуществление предпринимательского процесса невозможно без наличия соответствующих фондов, представленных по характеру своего участия в функционировании предприятия необоротными и оборотными активами. Вместе с тем, сложное финансовое состояние большинства отечественных предприятий связано с проблемами движения именно оборотных активов и неэффективной структурой оборотного капитала, что делает невозможным обеспечение роста производства. Как отмечает Крутин Ю.В.^[1], материально-вещественная форма составляющих оборотного капитала является наиболее мобильной частью имущества экономического субъекта хозяйствования, которая в силу своей структуры и объема непосредственно влияет на показатели финансового состояния (платежеспособность, ликвидность). Таким образом, оборотные активы являются наиболее важным фактором формирования финансовой устойчивости и финансовых результатов предприятия. Именно поэтому, в условиях рыночных отношений оборотные средства приобретают особо важное значение.

Многие авторы отмечают, что оборотные активы являются наиболее емкой категорией в экономической теории, так как для ее характеристики и содержательного описания учеными сформировано достаточно широкий круг концепций, возникали на разных этапах экономического развития.

Наиболее широким среди изученных подходов [1-15] к определению оборотных активов видится следующее их определение: «оборотные активы – элемент ресурсного потенциала организации, предназначенный для обеспечения непрерывного процесса хозяйственной деятельности, потребляемый однократно для получения будущей экономической выгоды».^[2]

Кроме содержательного наполнения понятия оборотные активы, как экономической категории, важным является определение наиболее эффективной их классификации. Это связано с тем, что именно классификация позволяет экономическим субъектам определить наиболее оптимальный состав источников формирования и структурное построение оборотных средств, а также общую потребность в них. Именно от эффективной классификации оборотных средств во многом зависит финансовое положение предприятия.

Наряду с большим количеством подходов к сущностному толкованию оборотных активов, как экономической категории, закономерно, сложилась и значительное количество подходов к их классификации, среди которых можно выделить следующие.

Ученые классифицируют оборотные средства по трем основным признакам:

в зависимости от участия их в кругообороте средств (активы, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения). Соответственно, чем больше оборотных активов размещено в сфере производства - тем эффективнее они используются;

по методам планирования, принципам организации и регулирования оборотных активов. В зависимости от методов планирования оборотные активы подразделяются на нормируемые оборотные активы (оборотные активы в производственных запасах, производстве, остатках готовой продукции на складах предприятий) и ненормированные оборотные активы (все фонды обращения, за исключением готовой продукции на складе). Необходимость такого разделения следует из экономической целесообразности достижения наибольших результатов при наименьших затратах. Установление нормативов по отдельным статьям позволяет обеспечить оптимальную потребность предприятия в оборотных активах;

по источникам формирования оборотных активов они делятся на: 1) собственные оборотные активы, формируемые за счет: уставного капитала, паевого капитала, добавочного капитала, дополнительного капитала, резервного капитала, нераспределенной прибыли, целевого финансирования; 2) оборотные активы, финансируемые за счет заемных средств. Вследствие ряда объективных причин, связанных с действием инфляционных факторов, других экономических факторов закономерно возникают дополнительные потребности в оборотных активах. Для удовлетворения таких потребностей могут использоваться заемные средства (долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, облигационные займы, коммерческие кредиты других организаций, оформленные как вексельные, товарные кредиты или авансированные платежи); 3) оборотные активы, финансируемые за счет дополнительно привлеченных источников, которые включают: кредиторскую задолженность за товары, работы, услуги; текущие обязательства по полученным авансам, расчетам с бюджетом, внебюджетными платежами, расчетами по страхованию, по оплате труда, с участниками, по другим текущим обязательствам, резервами по сомнительным долгам, благотворительными и иными поступлениями.

С нашей точки зрения, приведенная классификация является достаточно ограниченной, поскольку определяет структурное построение оборотных активов лишь приблизительно, без их содержательной детализации (например: по формам функционирования авансированных средств; степени их ликвидности и т.д.).

Кручанова Ю.А. классифицирует оборотные средства по основной и дополнительным признакам [16]:

по основному признаку (по отношению к реальной практической деятельности): предметы труда (сырье, материалы, запасные части, тара, незавершенное производство); денежные средства (касса, средства на расчетном и на других счетах); предметы обращения (готовая продукция на складе, товары отгруженные); средства в расчетах (дебиторская задолженность, подотчетные суммы);

по дополнительным признакам в зависимости от: формы функционирования (материальные; нематериальные, финансовые); ступней использования (которые используются или временно изъяты из оборота); по принадлежности предприятию (собственные, арендованные, безвозмездно эксплуатируемые); по источникам формирования (валовые - сформированы за счет собственного и заемного капитала; чистые - образованные при инвестировании только собственного капитала); по степени ликвидности (в зависимости от срока их трансформации в денежные активы - определяются как абсолютно ликвидные, высоколиквидные, средней ликвидности, малой ликвидности, неликвидные); по функциональному признаку (производственные и непроизводственные); по степени воздействия на объективные показатели деятельности предприятия (активные, непосредственно воздействующие на предметы труда и пассивные, косвенно образуют условия для нормальной производственной деятельности); по характеру участия в различных видах деятельности (операционные, непосредственно использующиеся в производственно-коммерческой деятельности и использующиеся в инвестиционной деятельности); по способу отображения в балансе (материальные оборотные активы (запасы); дебиторская задолженность (средства в расчетах), денежные средства); по степени управляемости (нормированные и ненормированные).

Приведенная классификация позволяет с разных сторон оценить, однако, не сами оборотные активы в их непосредственном понимании, а лишь имущественные ценности предприятия, обслуживающие текущую деятельность.

С нашей точки зрения, наиболее полное представление о составе источников формирования и структурном построении оборотных активов, а также общей потребности в них, способна оказать классификация оборотных активов по следующим признакам: функциональному назначению в процессе производства и обращения; по степени ликвидности; по формам функционирования авансированных средств; по методам планирования, принципам организации и регулирования оборотных активов; по источникам формирования оборотных активов.

Кроме того, полезным является подход к классификации оборотных активов по степени риска: с минимальным риском вложения (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения); с небольшим риском (дебиторская задолженность, кроме сомнительной, производственные запасы, кроме залежавшихся, остатки готовой продукции и товаров, кроме тех, которые не пользуются спросом); со средним риском (МБП, незавершенное производство, расходы будущих периодов); оборотный капитал с высоким риском (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом)).

В любом случае, использование той или иной классификации зависит от задач, стоящих перед руководством предприятия, поскольку содержание организации управления оборотными активами предприятия определяется его предметом, а именно хозяйственными процессами, которые реализуются на предприятии с участием оборотных активов, и соответствующими факторами внешнего и внутреннего окружения, влияющих на формирование и ход процессов. Именно они определяют особенности функционального построения, ликвидность и другую специфику оборотных активов.

Следует отметить, что в последние годы на отечественных предприятиях при формировании оборотных средств встала проблема по дефициту инвестиционных ресурсов. Именно поэтому определение источников финансирования оборотных активов и классификация источников имеют высокую практическую важность.

Собственные средства при формировании оборотных активов играют ведущую роль, так как обеспечивают финансовую устойчивость и финансовую независимость экономических субъектов. Формирование собственных оборотных активов осуществляется за счет уставного капитала и в дальнейшем поддерживается за счет реинвестированной прибыли (которая мобилизуется максимально быстро и не требует специальных механизмов привлечения)^[3]. Однако, сложность реинвестирования прибыли заключается в том, чтобы обеспечить одинаковый уровень заинтересованности в ближайшей операции всех акционеров или пайщиков за счет высокой ожидаемой отдачи (которая не должна превышать доходность альтернативных инвестиций с эквивалентным уровнем риска). Пользование собственным капиталом осуществляется в обмен на дивиденды или плату за пай, которые являются затратами экономического субъекта хозяйствования по обеспечению собственного источника формирования оборотных активов (или его приблизительной стоимости).