Файл: Оценка эффективности использования привлеченных средств.pdf
Добавлен: 27.06.2023
Просмотров: 270
Скачиваний: 5
СОДЕРЖАНИЕ
Глава 1. Теоретические основы управления привлеченными средствами предприятия
1.1. Сущность и классификация привлеченного капитала
1.2. Содержание политики управления привлеченными средствами предприятия
Глава 2. Оценка эффективности использования привлеченных средств в ООО «ТЭЛС»
2.1. Краткая характеристика ООО «ТЭЛС»
2.2. Анализ состава и структуры привлеченных средств
2.3. Анализ эффективности использования привлеченных средств
Из данных таблицы 6 видно, что в 2015 г. привлеченный капитал образован полностью кредиторской задолженностью. В структуре кредиторской задолженности наибольший удельный вес отмечается по задолженности поставщикам и подрядчикам – 97,14 %, что на 4,92 пункта выше, чем в 2014 г. по остальным статьям кредиторской задолженности в 2015 г. произошло некоторое снижение удельных весов. В 2016 г. в составе привлеченного капитала образована прочая краткосрочная задолженность; удельный вес которой составил 29,05 %. Соответственно, в 2016 г. отмечается снижение удельного веса кредиторской задолженности – на 29,05 пункта относительно показателя 2015 г. В 2016 г. отмечается существенное снижение удельного веса задолженности поставщикам и подрядчикам – на 31,13 %. По остальным видам кредиторской задолженности отмечается некоторое увеличение удельных весов.
2.3. Анализ эффективности использования привлеченных средств
Проведем оценку изменений привлеченного капитала с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия. Для этого используем финансовые коэффициенты, представленные в табл. 7.
Таблица 7
Коэффициентный анализ основных показателей, характеризующих финансовое состояние ООО «ТЭЛС» в 2014-2016 гг.
Показатели |
2014 г. |
2015 г. |
2016 г. |
Абсолютное изменение 2016 г. от |
|
2014 г. |
2015 г. |
||||
Привлеченный капитал, тыс.руб. |
14129 |
64631 |
36905 |
+22776 |
-27726 |
Собственный капитал, тыс.руб. |
64253 |
78094 |
86051 |
+21798 |
+7957 |
Коэффициент финансовой независимости |
1,55 |
1,50 |
1,59 |
+0,04 |
+0,09 |
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости |
0,64 |
0,67 |
0,63 |
-0,01 |
-0,04 |
Коэффициент финансового левериджа |
0,55 |
0,50 |
0,59 |
-0,04 |
-0,09 |
Привлеченный капитал в 2016 г. на 22 776 тыс.руб., или на 161,20 % выше, чем в 2014 г., однако, на 27 726 тыс.руб., или на 42,90 % меньше, чем в 2015 г. Снижение привлеченного капитала в 2016 г. относительно 2015 г. может быть оценено отрицательно. ООО «ТЭЛС» заинтересовано в привлечении привлеченных средств, так как кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам является по своей сути бесплатным кредитом. В то же время из данных таблицы 7 видно, что в 2016 г. произошли негативные изменения в структуре капитала по сравнению предыдущими годами: сократился на 0,01 пункта относительно уровня 2014 г. и на 0,04 пункта относительно уровня 2015 г. коэффициент долгосрочной финансовой независимости; коэффициент финансовой зависимости возрос на 0,04 пункта относительно уровня 2014 г. и на 0,09 пункта относительно уровня 2015 г.
В целях оценки влияния величины привлеченных средств на финансовую устойчивость ООО «ТЭЛС» сопоставим также кредиторскую и дебиторскую задолженность (таблица 8).
Таблица 8
Анализ соотношения кредиторской и дебиторской задолженности
ООО «ТЭЛС» в 2014-2016 гг.
Показатели |
2014 г. |
2015 г. |
2016 г. |
Изменение (+, -) |
|||
2015/2014 |
2016/2015 |
||||||
Абсолютное |
% |
Абсолютное |
% |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
Кредиторская задолженность, тыс.руб. |
14129 |
64631 |
26183 |
+50502 |
+357,44 |
-38448 |
-59,49 |
Дебиторская задолженность, тыс.руб. |
9176 |
42117 |
17091 |
+32941 |
+358,99 |
-25026 |
-59,42 |
Выручка, тыс.руб. |
123584 |
295977 |
245676 |
+172393 |
+139,50 |
-50301 |
-29,18 |
Продолжение таблицы 8
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности |
1,54 |
1,54 |
1,53 |
- |
- |
-0,01 |
-0,65 |
Оборачиваемость дебиторской задолженности, оборот |
13,47 |
7,03 |
14,38 |
-6,44 |
-47,81 |
+7,35 |
+104,55 |
Оборачиваемость кредиторской задолженности, оборот |
8,75 |
4,58 |
9,38 |
-4,17 |
-47,66 |
+4,80 |
+104,80 |
Как видно из данных таблицы 8, в 2014-2016 гг. кредиторская задолженность превышала дебиторскую и, следовательно, иммобилизации собственного капитала на покрытие дебиторской задолженности не было.
В 2014-2016 гг. дебиторская задолженность оборачивалась быстрее, чем кредиторская. Если в 2016 г. дебиторская задолженность совершила 14,38 оборотов, то кредиторская - только 9,38.
Анализ показателей оборачиваемости привлеченного капитала ООО «ТЭЛС» в 2014-2016 гг. представлен в таблице 9.
Из данных, приведенных в таблице 9, видно, что в течение 2016 г. оборачиваемость привлеченного капитала сократилась по сравнению с уровнем 2014 г. на 2,09 оборота, однако, по сравнению с уровнем 2015 г. на 2,08 оборота возросла. Соответственно, по сравнению с 2014 г. увеличилась продолжительность оборота привлеченного капитала (на 13 дней), а по сравнению с 2015 г. – сократилась на 25 дней. Рост показателя оборачиваемости привлеченного капитала в 2016 г. относительно уровня 2015 г. свидетельствует, что наращивание объемов производства опережает рост объема привлечения привлеченных средств.
Таблица 9
Анализ оборачиваемости привлеченного капитала ООО «ТЭЛС» в 2014-2016 гг.
Показатели |
2014 г. |
2015 г. |
2016 г. |
Абсолютное отклонение 2016 г. от |
|
2014 г. |
2015 г. |
||||
Выручка, тыс.руб. |
123584 |
295977 |
245676 |
+122092 |
-50301 |
Привлеченный капитал, тыс.руб. |
14129 |
64631 |
36905 |
+22776 |
-27726 |
Коэффициент оборачиваемости привлеченного капитала |
8,75 |
4,58 |
6,66 |
-2,09 |
+2,08 |
Продолжительность оборота привлеченного капитала, дни |
42 |
80 |
55 |
+13 |
-25 |
Анализ рентабельности привлеченного капитала ООО «ТЭЛС» представлен в таблице 10.
Таблица 10
Анализ рентабельности привлеченного капитала в ООО «ТЭЛС»
Показатели |
2015 г. |
2016 г. |
Изменение (+, -) |
|
Абсолютное |
% |
|||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Прибыль от продаж, тыс.руб. (П) |
43052 |
12029 |
-31023 |
-72,06 |
Выручка, тыс.руб. (В) |
295977 |
245676 |
-50301 |
-16,99 |
Оборотные активы, тыс.руб. (ОА) |
82382 |
28827 |
-53555 |
-65,01 |
Кредиторская задолженность, тыс.руб. (КЗ) |
64631 |
26183 |
-38448 |
-59,49 |
Дебиторская задолженность, тыс.руб. (ДЗ) |
42117 |
17091 |
-25026 |
-59,42 |
Чистые активы, тыс.руб. (ЧА) |
95018 |
77082 |
-17936 |
-18,88 |
Привлеченный капитал, тыс.руб. (ЗК) |
64631 |
36905 |
-27726 |
-42,90 |
Рентабельность продаж, тыс.руб. (Р) |
0,1455 |
0,0490 |
-0,0965 |
-66,32 |
Оборачиваемость оборотных активов, оборот |
3,59 |
8,52 |
4,93 |
137,40 |
Коэффициент покрытия оборотными активами кредиторской задолженности, ед. |
1,27 |
1,10 |
-0,17 |
-13,39 |
Продолжение таблицы 10
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности, ед. |
1,53 |
1,53 |
- |
- |
Доля дебиторской задолженности в чистых активах, п.п. |
0,44 |
0,22 |
-0,22 |
-50,00 |
Коэффициент покрытия чистыми активами привлеченного капитала, ед. |
1,47 |
2,09 |
+0,62 |
+42,18 |
Рентабельность привлеченного капитала, п.п. |
0,66 |
0,32 |
-0,34 |
-51,52 |
Из данных табл. 10 видно, что в 2016 г. рентабельность привлеченного капитала составила 32 %, что на 34 пункта ниже, чем в 2015 г. Снижение рентабельности привлеченного капитала обусловлено рядом факторов: снижением рентабельности продаж; сокращением коэффициента покрытия оборотными активами кредиторской задолженности; снижением доли дебиторской задолженности в чистых активах.
Анализ эффекта финансового рычага ООО «ТЭЛС» проведен в таблице 11.
Представим порядок расчета эффекта финансового рычага.
2014 г.: ЭФР = (1 – 0,20)* (22731 * 100% / 75298 – 16%) * 14129 / 61169 = 2,56 %.
2015 г.: ЭФР = (1 – 0,20)(51352 * 100% / 159650 – 17%) * 64631 / 95019 = 7,45 %.
2016 г.: ЭФР = (1 – 0,20)(21635 * 100% / 113988 – 16%) * 36905 / 77083 = 1,14 %.
Таблица 11
Анализ эффекта финансового рычага в ООО «ТЭЛС» в 2014-2016 гг.
Показатели |
2014 г. |
2015 г. |
2016 г. |
Темп роста, 2016/ 2014, % |
Темп роста, 2016/ 2015, % |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Собственный капитал, тыс.руб. |
61169 |
95019 |
77083 |
155,34 |
81,12 |
Привлеченный капитал, тыс.руб. |
14129 |
64631 |
36905 |
457,44 |
57,10 |
Продолжение таблицы 11
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Операционная прибыль, тыс.руб. |
22731 |
43052 |
12029 |
52,92 |
27,94 |
Ставка процента по заемному капиталу, % |
16 |
17 |
16 |
100,00 |
94,12 |
Сумма процентов по заемному капиталу, тыс.руб. |
242 |
249 |
254 |
104,96 |
102,01 |
Ставка налога на прибыль, % |
20 |
20 |
20 |
100,00 |
100,00 |
Прибыль до налогообложения, тыс.руб. |
19093 |
36163 |
10104 |
52,92 |
27,94 |
Сумма налога на прибыль, тыс.руб. |
3182 |
6027 |
1684 |
52,92 |
27,94 |
Чистая прибыль, тыс.руб. |
15911 |
30136 |
8420 |
52,92 |
27,94 |
Чистая рентабельность собственного капитала, % |
26,01 |
31,17 |
10,92 |
41,98 |
35,03 |
Эффект финансового рычага, % |
2,56 |
7,45 |
1,14 |
44,53 |
15,30 |
Результаты вычислений, представленные в табл. 11, свидетельствуют, что наиболее эффективное использование привлеченного капитала отмечалось в 2015 г. Посредством привлечения привлеченного капитала предприятие получило возможность увеличения рентабельности собственного капитала на 7,45 %, что представляется весьма важным с точки зрения собственника, поскольку на каждый вложенный рубль собственных средств он получил дополнительно 7,45 копейки чистой прибыли. В то же время в 2016 г. эффект финансового рычага сократился до 1,14 %, то есть на 6,31 пункта по сравнению с 2015 г. Негативное влияние на эффект финансового рычага в 2016 г. оказало общее снижение стоимости капитала предприятия.
Выводы
Проведенный анализ привлеченного капитала ООО «ТЭЛС» показал, что в 2016 г. произошли негативные изменения в структуре капитала по сравнению предыдущими годами с точки зрения финансовой устойчивости. В течение 2016 г. оборачиваемость привлеченного капитала замедлилась по сравнению с уровнем 2014 г. на 2,09 оборота, однако, по сравнению с уровнем 2015 г. на 2,08 оборота возросла. Соответственно, по сравнению с 2014 г. увеличилась продолжительность оборота привлеченного капитала (на 13 дней), а по сравнению с 2015 г. – сократилась на 25 дней. Ускорение оборачиваемости привлеченного капитала в 2016 г. относительно уровня 2015 г. свидетельствует, что наращивание объемов производства опережает рост объема привлечения привлеченных средств. В 2016 г. рентабельность привлеченного капитала составила 32 %, что на 34 пункта ниже, чем в 2015 г.
Глава 3. Рекомендации, направленные на улучшение управления привлеченными средствами в ООО «ТЭЛС»
Деятельность организации может финансироваться из различных источников. Если источником финансирования выступает привлеченный капитал, то у организации возникает эффект финансового рычага или финансового левереджа. Используя показатель эффекта финансового рычага, определим оптимальную величину привлеченных средств в ООО «ТЭЛС». На 31.12.2016 г. стоимость имущества ООО «ТЭЛС» составляла 113 988 тыс.руб., в том числе 77083 тыс.руб. (67,62 %) – собственный капитал и 36 905 тыс. руб. (32,38 %) – привлеченный. Пусть в предлагаемом варианте значение собственно капитала определяется как среднее арифметическое от суммы собственного и привлеченного капитала за 2016 г., то есть равно 56 994 тыс.руб. В предлагаемом варианте собственный и привлеченный капитал находятся в соотношении 1:1.
Таблица 15
Расчет эффекта финансового рычага в ООО «ТЭЛС» для предлагаемого варианта соотношения собственного и заемного капитала