Файл: Управление финансовыми рисками на предприятии..pdf

За период 2015 - 2017 гг. активы предприятия значительно возросли на 70503466 р. (225,5%). Сумма долгосрочных активов значительно возросла в основном за счёт основных средств, а текущих активов за счёт товаров. Рост активов обусловлен увеличением большинства статей, за исключением нематериальных активов. При этом наиболее высок темп прироста основных средств (3375,77%) и в связи со значительным удельным весом этой статьи (19,14%) в общей стоимости активов это также оказало существенное влияние на структуру активов.

Наиболее значительное снижение удельного веса наблюдается по статье дебиторская задолженность (-22,35%) и материалы (-1,52%). Однако структурные колебания нельзя назвать существенными.

В целом, за рассматриваемый период платежеспособность ТОО «Gestalt.R» можно характеризовать положительно.

Анализ пассива баланса, представленный в Приложении Б, показал, что сумма всех источников финансовых ресурсов ТОО «Gestalt.R» за 2015-2017 годы возросла на 255,5%, в т.ч. собственные средства возросли на 187,05% за счёт увеличения нераспределённого дохода, а заёмные средства на 285,15% за счёт увеличения долгосрочных обязательств предприятия (взят банковский кредит). Рост доли собственных средств положительно характеризует работу данного предприятия, однако рост доли заёмных средств над собственными говорит о возможности возникновения финансового риска на предприятии при условии замораживания данных средств на продолжительное время в обороте.

Наибольший удельный вес в составе пассивов имеют: нераспределённый доход (28,82% на начало 2015 г.; 36,45% на конец 2015 г. и 43,79% на конец 2017 г.), долгосрочные обязательства (0% на начало 2015 г.; 26,42% на конец 2015 г. и 25,03% на конец 2017 г.), текущие обязательства (39,20% на начало 2015 г.; 21,68% на конец 2015 г. и 21,35% на конец 2017 г.), краткосрочная кредиторская задолженность (27,08% на начало 2015 г.; 7,01% на конец 2015 г. и 11,21% на конец 2017 г.), уставный капитал (31,98% на начало 2015 г.; 15,44% на конец 2015 г. и 9,83% на конец 2017 г.). За анализируемый период снизилась доля уставного капитала, а также краткосрочных кредитов и краткосрочной кредиторской задолженности. Снижение обязательств предприятия свидетельствует о хорошей работе предприятия.

Наиболее высокие темпы прироста наблюдаются по следующим статьям: прочая кредиторская задолженность (690,03%), нераспределённый доход (394,65%) и краткосрочные кредиты (169,94%).

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [34, с. 87].

---

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент автономии (коэффициент независимости) К_а показывает насколько предприятие независимо от заёмных средств и способно маневрировать собственными средствами.

К_а = С_к / А_к, (1)

где С_к – собственный капитал;

А_к – авансированный капитал (итог, валюта баланса).

К_{а. на нач.2015 г.} = 19010279 / 31265280 = 0,61

Значения данного коэффициента и последующих за остальные годы рассчитывается аналогично (см. таблица 2).

2. Коэффициент задолженности К_з характеризует долю долга в общей сумме авансированного каптала.

К_з = З_к / А_к или К_з = 1 – К_н, (2)

где З_к – заёмный капитал.

К_{з. на нач.2015 г.} = 12255001 / 31265280 = 0,39

3. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств К_з/с показывает сколько заёмных средств приходится на единицу собственных.

К_з/с = П_к / С_к, (3)

где П_к – заёмные средства (привлечённый капитал);

С_к – собственные средства (собственный капитал).

К_{з/с. на нач.2015 г.} = 12255001 / 19010279 = 0,64

4. Коэффициент долгосрочной финансовой устойчивости К_{долг.фин.уст.} показывает какая часть активов финансируется за счёт долгосрочных источников средств.

К_{долг.фин.уст.} = Д_о + С_к / А_к, (4)

где Д_о – долгосрочные обязательства;

А_к – авансированный капитал.

К_{долг.фин.уст.на нач.2015 г.} = 0 + 19010279 / 31265280 = 0,61

5. Коэффициент текущей задолженности К_тек.з. показывает какая часть активов финансируется за счёт краткосрочных источников средств.

К_тек.з. = Т_о / А_к, (5)

где Т_о – текущие обязательства (краткосрочные).

К_{тек.з.на нач. 2015 г.} = 12255001 / 31265280 = 0,39

6. Коэффициент покрытия товарно-материальных запасов К_о/тмз показывает в какой степени товарно-материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заёмных.

К_о/тмз = С_о.к / З, (6)

где С_о.к – собственный оборотный капитал (тек. активы – тек. об- ва);

З – товарно-материальные запасы.

К_{о/тмз. на нач. 2015 г.} = 18328518 /16742345 = 1,09

7. Коэффициент манёвренности собственных оборотных средств К_м.сос. показывает какая часть собственных средств находится в мобильной форме.

К_м.сос. = С_о.к / С_к, (7)

где С_о.к – собственный оборотный капитал (тек. активы – тек. об – ва);

---

С_к – собственный капитал.

К_{м.сос. на нач.2015 г.} = 18328518 / 19010279 = 0,96

8. Индекс постоянного актива К_п.а. – коэффициент, характеризующий долю долгосрочных активов в источниках собственных средств.

К_п.а.= Д_а / С_к, (8)

где Д_а – долгосрочные активы.

К_{п.а.на нач. 2015 г.}= 681761 / 19010279 = 0,04

9. Коэффициент реальной стоимости имущества К_р.и. показывает какую долю в стоимости имущества составляют средства производства.

К_р.и. = Р_а / А_к, (9)

где Р_а – реальные активы (осн. ср-ва + запасы + нез. пр-во);

А_к – авансированный капитал.

К_{р.и.на нач 2015 г.} = 17360519 / 31265280 = 0,56

10. Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости К_т.а/д.а.

К_т.а/д.а.= Т_а / Д_а, (10)

где Т_а – текущие активы;

Д_а – долгосрочные активы.

К_{т.а/д.а.на нач. 2015 г.} = 30583519 / 681761 = 44,86

Рассмотренные коэффициенты сведены в таблице 2.

Таблица 2 - Анализ показателей финансовой устойчивости

Показатели	нормативное значение	на начало 2015г	на конец 2015г.	на конец 2016г.	на конец 2017г.	Изм-ие за 3 года
1. К-т автономии	≥0,5	0,61	0,5	0,52	0,54	-0,07
2. К-т задолженности	≤0,5	0,39	0,5	0,48	0,46	0,07
3. К-т соотн-ия заёмных и собств. cр-в	<1	0,64	0,99	0,93	0,86	0,22
4. К-т долгосрочной фин.устойчивости	>0,5	0,61	0,5	0,78	0,79	0,18
5. К-т текущей задолженности	<0,5	0,39	0,5	0,22	0,21	-0,18
6. Обеспеченность ТМЗ собственными оборотными ср-ми	>1	1,09	0,64	1,04	1,01	-0,08
7. К-т маневренности собств-х обор-х ср-в	≥0,5	0,96	0,59	0,82	1,06	0,1
8. Индекс постоянного актива	<0,5	0,04	0,41	0,69	0,4	0,36
9. К-т реальной стоимости имущества	>0,5	0,56	0,67	0,77	0,77	0,21
10. К-т соотношения текущих активов и недвижимости	>Кзад-ти	44,9	3,86	1,78	3,62	-41,24

---

Из анализа данных, представленных в таблице 2 видно, что значение коэффициента автономии находится в пределах норматива и ежегодно увеличивается по сравнению с предыдущими годами (на конец 2015 г. – 0,5; на конец 2016 г. –0,52; на конец 2017 г. - 0,54), что говорит об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Также наблюдается снижение коэффициента задолженности, который в отчётном году снизился по сравнению с 2015 г. на 0,04 и с 2016 г. на 0,02. Доля долга в общей сумме авансированного капитала на конец 2017 г. составила 46%.

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств на конец 2017 г. составил 0,86, что означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 86 копеек заёмных средств.

Заметно снижение этого показателя по сравнению с 2016 г., что свидетельствует о некотором усилении независимости предприятия от заёмных средств.

Коэффициент долгосрочной финансовой устойчивости также удовлетворяет нормативу и свидетельствует о том, что 79% активов предприятия финансируются за счёт долгосрочных источников средств.

Коэффициент текущей задолженности находится в пределах нормы и свидетельствует о том, что менее 21% активов предприятия финансируется за счёт краткосрочных источников средств.

Коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов собственными оборотными средствами удовлетворяет нормативу и указывает на то, что производственные запасы предприятия хорошо обеспечены собственными средствами и нет необходимости в привлечении заёмных средств.

Проанализировав изменение коэффициента маневренности собственных оборотных средств, можно сказать, что значительная часть собственных средств вложена в оборотные активы, что благоприятно отражается на финансовом положении предприятия, т.к. за 3 года работы доля собственного оборотного капитала увеличилась с 96% (в 2015 г.) до 106% (в 2017 г.)

Индекс постоянного актива не превышает нормативное значение (на конец 2017 г. - 0,4), что свидетельствует о том, что меньшая часть собственных средств вложена в недвижимость.

Коэффициент реальной стоимости имущества составил на начало 2015 г. - 0,56; на конец 2016 г. - 0,77 и на конец 2017 г. – 0,77 , что говорит о достаточно высоком уровне производственного потенциала предприятия.

Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости равный 3,62 на конец 2017 г. превышает коэффициент задолженности равный 0,46, что является признаком финансовой стабильности, т.к. для оплаты долгов предприятию не нужно будет отдавать часть своего имущества.

---

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости. Детализированный анализ финансовой устойчивости предприятия характеризуется системой абсолютных показателей. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является достаточность (излишек или недостаток) источников средств формирования товарных запасов. Смысл анализа ликвидности с помощью абсолютных показателей – проверить, какие источники средств и в каком объёме используются для покрытия товарных запасов [26, с.121].

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя:

1. Наличие собственного оборотного капитала С_о.к. Он характеризует собственные оборотные средства. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

В формализованном виде наличие собственного оборотного капитала можно записать:

С_о.к = С_к - Д_а , (11)

где С_к – собственный капитал;

Д_а – долгосрочные активы.

С_{о.к. на нач 2015 г.} = 24926376 - 681761 = 14742340

2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования товарно-материальных запасов С_о.к/д. Этот показатель определяется по формуле:

С_о.к/д=С_о.к + Д_о , (12)

где Д_о – долгосрочные обязательства.

С_{о.к/д. на нач. 2015 г.} = 14742340 + 0 = 14742340

3. Общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов ОИ определяется по формуле:

ОИ = С_ок/д + К_{з ,} (13)

где К_з – краткосрочные кредиты и займы.

ОИ _{на нач. 2015 г.} = 14742340 + 10682208 = 25424548

Трём показателям наличия источников формирования товарно-материальных запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности товарно-материальных запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:

± С_{о. к} = С_{о. к} – З, (14)

З – товарно-материальные запасы и затраты

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запасов:

± С_о.к/д = С_о.к – З, (15)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

± ОИ = ОИ – З (16)

Вычисление трёх показателей обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия по степени его устойчивости на следующие четыре типа:

---