Файл: Управление финансовыми рисками на предприятии..pdf

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния складывается тогда, когда ситуация характеризуется неравенством:

(± С_о.к, ±С_о.к/д, ± ОИ) ≥ 0 (17)

Данное сопоставление говорит о том, что товарно-материальные запасы покрываются собственным оборотным капиталом, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко.

2. Нормальная устойчивость финансового положения характеризуется неравенством:

± С_о.к< 0, (±С_о.к/д, ± ОИ) ≥ 0 (18)

Приведённое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия товарно-материальных запасов различные «нормальные» источники средств – собственные и привлечённые.

3. Неустойчивое финансовое положение возникает тогда, когда сложившаяся ситуация характеризуется следующим неравенством:

(± С_о.к, ± С_о.к/д) < 0, ±ОИ ≥ 0 (19)

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих товарно-материальных запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле «нормальными», то есть обоснованными.

4. Кризисное финансовое состояние характеризуется следующим неравенством:

(± С_о.к, ±С_о.к/д, ± ОИ) < 0 (20)

Данная ситуация означает, что предприятие находится на грани банкротства.

В целом, можно отметить, что ТОО «Gestalt.R» является финансово устойчивым предприятием. Все показатели финансовой устойчивости анализируемого предприятия за период работы (2015-2017гг.) сведены в таблице 3.

Из анализа данных таблицы 3 можно сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия носит стабильный характер. Так, в 2015 г. у предприятия сложилось нормальная финансовая устойчивость.

Таблица 3 - Расчёт абсолютных показателей для анализа финансовой устойчивости ТОО «Gestalt.R» за 2015 - 2017 годы

Показатели	Символы	2015г.	2016г.	2017г.
Собственный капитал	Ск	24926376	33605355	54569190
Долгосрочные активы	Да	10184036	23296039	22025322
Наличие собственного оборотного капитала	С о.к.	14742340	10309316	32543868
Долгосрочные обязательства	До	-	17111102	25475355
Наличие собственных и долгосрочных источников формирования ТМЗ	С о.к.д.	14742340	27420418	58019223
Краткосрочные кредиты	Кк	10682208	4650000	10176749
Общая величина (основных) источников формирования ТМЗ	ОИ	25424548	32070418	68195972
Товарные запасы	З	23116145	26266982	57341373
Излишек(+) или недостаток(-) собственных источников формирования товарных запасов	±С о.к.	-8373805	-15957666	-24797505
Излишек(+) или недостаток(-) собственных и долгосрочных источников формирования товарных запасов	±С о.к/д	-8373805	+1153436	+677850
Излишек(+) или недостаток(-) общей величины нормальных источников формирования товарных запасов	±ОИ	+2308403	+5803436	+10854599

---

Величина товарно-материальных запасов (23116145 рублей) превышает величину собственного оборотного капитала (14742340 рублей) и ниже общей величины основных источников формирования товарных запасов (25424548 рублей).

Финансовую устойчивость компании в 2016 г. и 2017 г. тоже можно расценить как стабильную. Об этом свидетельствуют значения показателей на конец 2017 года: величина собственных и долгосрочных источников формирования товарных запасов увеличилась до 58019223 рублей или на 30598805 рублей по сравнению с прошлым годом в основном за счет увеличения собственного капитала на 20963835 рублей; и за счет уменьшения величины долгосрочных активов на 1270717 рублей.

Несмотря на это, у предприятия в 2017 году недостаточно собственных средств для развития бизнеса. Вследствие этого для бесперебойного осуществления деятельности фирма вынуждена привлекать краткосрочные кредиты в размере 10176749 рублей.

Таким образом, общая величина основных источников формирования ТМЗ в 2017 г. составила 68195972 рублей, что превышает величину товарных запасов.

Анализ ликвидности баланса. Ликвидность баланса – степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платёжных обязательств.

Для оценки платежеспособности рассчитываются следующие показатели:

1) Коэффициент текущей ликвидности К_т.л. позволяет определить возможность предприятия за счёт своих средств погашать текущие обязательства.

К_т.л. = Т_а / Т_о, (21)

где Т_а – текущие активы;

Т_о – текущие обязательства.

К_{т.л. на нач. 2015 г.} = 30583519 / 12255001 = 2,5

2) Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности К_ср.л. показывает возможность предпрития погашать текущие обязательства за счёт наиболее ликвидных активов.

К_ср.л. = Т_а - НП - З / Т_о, (22)

где НП – незавершенное производство.

К_{ср.л.на нач. 2015 г.} = 30583519 - 0 - 16742345 / 12255001 = 1,13

3) Коэффициент абсолютной ликвидности К_абс.л. показывает возможность предприятия погашать свои обязательства немедленно за счёт готовых средств платежа.

К_абс.л. = Д_с + К_ф.вл. / Т_о, (23)

где Д_с – денежные средства;

К_ф.вл. – краткосрочные финансовые вложения.

К_{абс.л.на нач. 2015 г.} = 445649 + 0 / 12255001 = 0,04

4) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К_об.сос показывает возможность предприятия погашать краткосрочные обязательства.

---

К_об.сос. = С_к - Д_а / Т_а, (24)

где С_к – собственный капитал;

Д_а – долгосрочные активы.

К_{об.сос.на нач. 2015 г.} = 19010279 – 681761/ 30583519 = 0,6

Все показатели ликвидности сведены в таблице 4.

Таблица 4 - Анализ показателей ликвидности

Показатели	нормативное значение	на начало 2015г	на конец 2015г	на конец 2016г	на конец 2017г	Изменение за 3 года
1. К-т текущей ликвидности	>1	2,5	1,6	2,95	3,67	1,17
2. К-т срочной или быстрой ликвидности	≥0,7	1,13	0,66	1,08	1,03	-0,1
3. К-т абсолютной ликвидности	≥0,2	0,04	0,01	0,17	0,1	0,06
4. К-т обеспеченности собст-ми обор-ми ср-ми	≥0,1	0,6	0,38	0,25	0,41	-0,19

Из анализа данных таблицы 4, видно, что значение коэффициента текущей ликвидности высоко (на конец 2015 г. – 1,6; на конец 2016 г. –2,95; на конец 2017 г. – 3,67), это говорит о возможности предприятия погашать свои текущие обязательства за счёт собственных средств, а также свидетельствует об уверенности кредиторов в том, что долги будут погашены.

Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности удовлетворяет нормативному значению (на конец 2017 г. – 1,03), из этого следует, что предприятие имеет возможность погашать краткосрочные обязательства за счёт наиболее ликвидных активов.

Не очень высокое значение коэффициента абсолютной ликвидности (на конец 2017 г. – 0,1) свидетельствует о невозможности предприятия немедленно погашать свои обязательства за счёт готовых средств платежа.

На основании проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что предприятие ТОО «Gestalt.R» является платежеспособным, однако оно не может при необходимости покрыть свои краткосрочные обязательства немедленно за счет имеющихся денежных средств.

Анализ деловой активности и эффективности деятельности предприятия. Анализ деловой активности включает рассмотрение показателей оборачиваемости, эффективности использования основных средств и рентабельности [19, с. 111].

---

Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год и с какой скоростью оборачиваются те или иные активы предприятия:

1) Коэффициент оборачиваемости оборотных активов К_{об.об.а.} рассчитывается по следующей формуле:

К_{об.об.а.} = Д _реал. / Об.ср-ва_ср, (25)

где Д _реал. – доход от реализации;

Об.ср-ва_ср – средняя величина оборотных средств (текущие активы).

К_{об.об.а.на нач. 2015 г.} = 167132912 / 34939693 = 4,78

2) Период оборачиваемости оборотных средств П_{об.об.а.}:

П_{об.об.а.} = 360Об.ср-ва_ср / Д _реал., (26)

П_{об.об.а.на нач. 2015 г.} = 360 34939693 / 167132912 = 75,26

3) Период оборачиваемости товарно-материальных запасов П_об.тмз.:

П_об.тмз. = 360ТМЗ_ср / С_р.пр., (27)

где ТМЗ_ср – средняя величина товарно-материальных запасов;

С_р.пр – себестоимость реализованной продукции.

П_{об.тмз. на нач. 2015 г.} = 360 19929245 / 149365242 = 48,03

4) Период оборачиваемости дебиторской задолженности П_об.дз.:

П_об.дз. = 360ДЗ_ср / Д _реал., (28)

где ДЗ_ср – средняя величина дебиторской задолженности.

П_{об.дз.на нач. 2015 г.} = 360 14721615 / 167132912 = 31,71

5) Период оборачиваемости кредиторской задолженности П_об.кз:

П_об.кз. = 360КЗ_ср / С_р.пр., (29)

где КЗ_ср – средняя величина кредиторской задолженности.

П_{об.кз.на нач. 2015 г.} = 360 11129300 / 149365242 = 26,82

Показатели эффективности использования основных средств:

6) Фондоотдача Ф_о – показывает, сколько рублей стоимости продукции приходится на один рублей основных производственных фондов.

Ф_о.= Д _реал. / С _оф, (30)

где С _оф – средняя стоимость основных фондов.

Ф_{о.на нач. 2015 г.} = 167132912 / 5363462 = 31,16

7) Фондоёмкость Ф_емк – характеризует стоимость основных фондов в расчёте на один рублей товарооборота.

Ф_емк.= С _оф / Д _реал. или 1/ Ф_о, (31)

где Ф_{емк.на нач. 2015 г.} = 5363462 / 167132912 = 0,03

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности и окупаемость затрат.

---

8) Рентабельность продаж Р_пр.:

Р_пр. = П _ч. / Д _реал. 100%, (32)

где П _ч. – чистая прибыль.

Р_{пр.на нач. 2015 г.} = 5916097 / 167132912 100% = 3,54

9) Рентабельность продукции Р_пр-ии.:

Р_пр-ии. = П _ч. / С_р.пр. 100%, (33)

Р_{пр-ии. на нач. 2015 г.} = 5916097 / 149365242 100% = 3,96

10) Рентабельность активов Р_а. (экономическая рентабельность):

Р_а. = П _ч. / А _ср. 100%, (34)

где А _ср. – средняя стоимость активов.

Р_{а. на нач. 2015 г.} = 5916097 / 40372592 100% = 14,65

11) Рентабельность собственного капитала Р_ск:

Р_ск. = П _ч. / С_к.ср. 100%, (35)

где С_{к.ср. .} – средняя величина собственного капитала.

Р_{ск. на нач. 2015 г.} = 5916097 / 21968328 100% = 26,93

Все показатели деловой активности и эффективности деятельности анализируемого предприятия сведены в таблице 5.

Из анализа данных, представленных в таблице 5, видно, что значение коэффициента оборачиваемости оборотных активов сократилось на 2,18 оборота.

Таблица 5 - Анализ показателей деловой активности и эффективности деятельности предприятия

Показатели	2015 год	2016 год	2017 год	изменение за 3 года
Показатели оборачиваемости
1. К-т оборачиваемости оборотных активов	4,78	3,91	2,6	-2,18
2. Период оборч-ти об.с.	75,26	92,02	138,6	63,34
3. Период оборач-ти ТМЗ	48,03	66,06	110,86	62,83
4. Период оборач-ти ДЗ	31,71	32,88	38,49	6,78
5. Период оборач-ти КЗ	26,82	24,25	21,14	-5,68
Показатели эффективности использования основных средств
6. Фондоотдача	31,16	9,46	7,03	-24,07
7. Фондоёмкость	0,03	0,11	0,14	0,11
Показатели рентабельности
8. Рентаб-ть продаж	3,54	5,49	3,34	-0,2
9. Рентаб-ть продукции	3,96	6,45	3,88	-0,08
10. Рентаб-ть активов	14,65	15,2	6,32	-8,33
11. Рентаб-ть СК	26,93	29,66	11,94	-14,99

---