Файл: Финансы акционерных обществ.pdf

Таблица 3

Анализ состава и структуры имущества ПАО «МОСТОТРЕСТ» за 2014-2015 гг.

Наименование показателя	Абсолютные величины, тыс. руб.		Темп роста, %	Удельные веса в общей величине активов, %		Изменения
	2014	2015	2015/ 2014	2014	2015	Абсолютных величин, тыс. руб.	Удельных весов, %	В % к изменению общей величины активов
Всего имущества, в том числе:	1019100	2977278	292,15	100,00	100,00	1958178	Х	100
внеоборотные активы	265306	251246	94,70	26,03	8,44	-14060	-17,59	-0,72
оборотные активы	753795	2726031	363,64	73,97	91,56	1972236	17,59	100,72
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	2,84	10,85	382,04	-	-	8,01	-	-

Однако, важно рост уровня собственного капитала предприятия. На конец 2014 г. этот показатель составляет 49,85 %. Учитывая, что для обеспечения финансовой автономии доля собственного капитала должна составлять не менее 50 % от общей величины пассивов, можно сделать вывод о том, что финансовая автономия ПАО «МОСТОТРЕСТ» на конец 2014 г. практически соответствует нормативным показателям.

В 2015 г., напротив, источники финансирования деятельности предприятия возрастают на 192,15 %, причем рост обусловлен увеличением заемного капитала. При этом собственный капитал сокращается на 13,40 п.п. Главным негативным фактом является значительное снижение доли собственных средств в пассивах предприятия: на 35,07 п.п. до 14,78 %. Таким образом, структура капитала, сложившаяся на конец 2015 г. не обеспечивает предприятию финансовой автономии, повышает риск его кредиторов.

---

Итак, проведенный анализ позволяет сделать следующие выводы об управлении активами и пассивами предприятия:

– рост среднегодовой величины активов в 2014-2015 гг. при сокращении выручки свидетельствуют о снижении эффективности использования ресурсов предприятия;

– изменения в составе активов за 2014-2015 гг. могут быть оценены, главным образом, как позитивные. Главные изменения 2014 г. это – снижение величины внутрихозяйственных расчетов и дебиторской задолженности - свидетельствуют о том, что управление расчетами в 2014 г. более эффективно. В 2015 г. в качестве главного положительного изменения следует отметить существенный рост денежных средств, что кардинально изменило структуру активов: удельный вес денежных средств в них составил 65 % (доля денежных средства в составе активов в 2013 и в 2014 г. была крайне низкая – не достигала 1 %);

Таблица 4

Анализ состава и структуры источников формирования имущества (пассивов) ПАО «МОСТОТРЕСТ» за 2013-2014 гг.

Наименование показателя	Абсолютные величины, тыс. руб.		Темп роста, %	Удельные веса в общей величине пассивов, %		Изменения
	2013	2014	2014/2013	2013	2014	Абсолютных величин, тыс. руб.	Удельных весов, %	В % к изменению общей величины пассивов
Всего источников формирования имущества, в том числе:	1608273	1019100	63,37	100,00	100,00	-589173	Х	100
собственный капитал	640173	508024	79,36	39,80	49,85	-132149	10,05	22,43
заемный капитал	968100	511076	52,79	60,20	50,15	-457024	-10,05	77,57

Таблица 5

Анализ состава и структуры источников формирования имущества (пассивов) ПАО «МОСТОТРЕСТ» за 2014-2015 гг.

Наименование показателя	Абсолютные величины, тыс. руб.		Темп роста, %	Удельные веса в общей величине пассивов, %		Изменения
	2014	2015	2015/2014	2014	2015	Абсолютных величин, тыс. руб.	Удельных весов, %	В % к изменению общей величины пассивов
Всего источников формирования имущества, в том числе:	1019100	2977278	292,15	100,00	100,00	1958178	Х	100
собственный капитал	508024	439935	86,60	49,85	14,78	-68089	-35,07	-3,48
заемный капитал	511076	2537343	496,47	50,15	85,22	20262267	35,07	103,48

---

– изменения в составе пассивов в 2014 г. могут быть оценены не однозначно. В 2014 г., с одной стороны, произошло сокращение собственного капитала, однако, с учетом общего снижения источников формирования имущества предприятия, увеличился удельный вес собственного капитала в составе источников финансирования имущества предприятия и его доля практически обеспечивала на конец 2014 г. финансовую автономию предприятия. В 2015 г. в пассиве баланса произошли негативные изменения – удельный вес собственных средств снизился до 14,78 %. Структура капитала, сложившаяся на конец 2015 г. не обеспечивает предприятию финансовой автономии, повышает риск его кредиторов.

Далее оценим финансовую устойчивость предприятия, используя абсолютные и относительные показатели. Идентификация типа финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей представлена в таблице 6.

Таблица 6

Идентификация типа финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов ПАО «МОСТОТРЕСТ» за 2013-2015 гг., тыс.руб.

Наименование показателя	31.12. 2013	31.12. 2014	31.12. 2015	Отклонение (+;-)		Темп роста, %
				2014/ 2013	2015/ 2014	2014/ 2013	2015/ 2014
Запасы	454073	491589	399603	37516	-91986	108,26	81,29
Собственные оборотные средства	400672	242718	188689	-157954	-54029	60,58	77,74
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов	-53401	-248871	-210914	-195470	37957	466,04	84,75
Долгосрочные займы	-	-	-	-	-	-	-
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов	-53401	-248871	-210914	-195470	37957	466,04	84,75
Краткосрочные кредиты и займы	-	-	-	-	-	-	-
Излишек (+) , недостаток (-) источников формирования запасов	-53401	-248871	-210914	-195470	37957	466,04	84,75

---

Определим тип финансовой устойчивости предприятия на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов и затрат. По данным таблицы 6 видно, что недостаток источников формирования запасов в 2014 г. Увеличился на 195 470 тыс.руб., или на 366,04 %. Это произошло в результате того, что при сокращении собственных средств, предприятие наращивало как внеоборотные активы, так и запасы. При этом ни долгосрочные, ни краткосрочные кредиты и займы не привлекались. В 2015 г. на предприятии, как и в предыдущие годы, имеет место недостаток собственных оборотных активов для формирования запасов. Вместе с тем, отметим, что недостаток источников финансирования несколько снизился - на 15,25 %.

Таким образом, финансовую устойчивость предприятия в 2013-2015 гг. можно характеризовать как критическую; для формирования материальных оборотных активов предприятию недостаточно собственных источников, а заемные источники не привлекались.

Далее проведем анализ финансовой устойчивости предприятия на основе расчета и оценки относительных показателей финансовой устойчивости.

Таблица 7

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

ПАО «МОСТОТРЕСТ» за 2013-2015 гг.

Наименование показателя	31.12. 2013	31.12. 2014	31.12. 2015	2014/2013		2015/2014
				Отклонение (+;-)	Темп роста, %	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
1	2	3	4	5	6	7	8
1 Общая стоимость активов	1608273	1019100	2977278	-589173	63,37	1958178	192,15
2 Собственный капитал	640173	508024	439935	-132149	79,36	-68089	86,60
3 Долгосрочные обязательства	-18201	537	583	18738	-	46	108,57
4 Собственные оборотные средства	400672	242718	188689	-157954	60,58	-54029	77,74
5 Оборотные активы	1368772	753795	2726032	-614977	55,07	1972237	361,64
6 Запасы	454073	491589	399603	37516	108,26	-91986	81,29
7 Финансовые вложения	-	-	-	-	-	-	-
8 Стоимость основных средств	180760	162614	166556	-18146	89,96	3942	102,42
9 Коэффициент автономии (стр.2 /стр.1)	0,40	0,50	0,15	0,10	125,25	-0,35	30,00

---

Продолжение таблицы 7

1	2	3	4	5	6	7	8
10 Уровень перманентного капитала (стр.2 + стр.3) / 1	0,39	0,50	0,15	0,11	129,04	-0,35	30,00
11 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.4/стр.5)	0,29	0,32	0,07	0,03	110,34	-0,25	21,88
12 Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (стр. 4 / стр. 6)	0,88	0,49	0,47	-0,39	55,68	-0,02	95,92
13 Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.4/стр.2)	0,63	0,48	0,43	-0,15	76,19	-0,05	89,58
14 Доля вложений в производственный потенциал ((стр.8 + стр.6) / стр.1)	0,39	0,64	0,19	0,25	164,10	-0,45	29,69
15 Уровень функционирующего капитала ((стр.1 - стр.7)/стр.1)	1,00	1,00	1,00	-	-	-	-
16 Комплексный показатель финансовой устойчивости (стр.9 + стр.10 + стр.11 + стр.12 + стр.13 + стр. 14) / 6	0,50	0,49	0,24	-0,01	-0,01	-0,25	48,98

По данным таблицы видно, что коэффициент автономии на конец 2014 г. составил 0,50, что на 0,10 п. выше показателя 2013 г. На конец 2014 г. зависимость от внешних источников финансирования не высокая; доля собственного капитала в общей сумме всех средств предприятия, используемых им для осуществления уставной деятельности, составляет 50 %. В 2015 г. ситуация изменилась: коэффициент автономии сократился до 0,15 п. Такое существенное негативное изменение коэффициента свидетельствует о усилении финансовой зависимости от внешних источников финансирования, снижении гарантий погашения предприятием своих обязательств. В связи с тем, что предприятие в 2013-2015 гг. не привлекало долгосрочных заемных средств, уровень перманентного капитала соответствует уровню автономии.

---