Файл: Финансы акционерных обществ.pdf

По данным таблицы 13 видно, что сокращение нераспределенной прибыли повлек увеличение финансирования запасов за счет кредиторской задолженности.

Для выявления возможностей привлечения капитала необходимо провести ряд дополнительных исследований. Кредиторы ПАО «МОСТОТРЕСТ» заинтересованы в долгосрочной платежеспособности компании, в ее способности своевременно выплачивать процентные вознаграждения и выплачивать стоимость обязательства на дату погашения. Для оценки выполнения этого требования проанализируем ряд показателей, представленных в таблице 14.

Таблица 14

Анализ показателей, характеризующих долгосрочную платежеспособность ПАО «МОСТОТРЕСТ» за 2013-2015 гг.

Наименование показателя	31.12. 2013	31.12. 2014	31.12. 2015	Отклонение 2014/ 2013 (+;-)	Отклонение 2015/ 2014 (+;-)
1 Заемный капитал	968100	511076	2537343	-457024	2026267
2 Активы предприятия	1608273	1019100	2977278	-589173	1958178
3 Оборотные активы	1368772	753795	2726032	-614977	1972237
4 Запасы	454073	491589	399603	37516	-91986
5 Прибыль до выплаты процентов и налогов	898923	626795	536107	-272128	-90688
6 Расходы по процентам к уплате	112573	-	-	-112573	-
7 Коэффициент концентрации заемного капитала (стр. 1 : стр. 2)	0,6020	0,5015	0,8522	-0,1005	0,3507
8 Коэффициент привлечения заемных средств в оборотные активы (стр. 1 : стр. 3)	0,7073	0,6780	0,9308	-0,0293	0,2528
9 Коэффициент участия заемного капитала в покрытии товарно-материальных запасов (стр. 1 : стр. 4)	2,1320	1,0396	6,3497	-1,0924	5,3101
10 Коэффициент покрытия процентов (стр. 5 : стр. 6)	7,9852	-	-	-7,9852	-

---

По данным таблицы 14 видно, что если в 2013 г. доля общих активов предприятия, финансируемых кредиторами, составляла 60,20 %, то в 2014 г. она сократилась до 50,15 %. С учетом того, что рекомендуемое значение составляет 0,4-0,5, риск возврата средств кредиторам в 2014 г. невелик. В 2015 г. ситуация изменилась – показатель возрос до 0,8522, что значительно повышает риск кредитования предприятия.

Коэффициент привлечения заемных средств в оборотные активы демонстрирует такую же динамику. В 2014 г. он сократился и составил на конец 2014 г. 0,6780, а в 2015 г. снова возрос до 0,9308. Значение данного коэффициента позволяет оценить кредитоспособность предприятия как невысокую (нормальное значение показателя составляет 0,4 и менее).

В то же время коэффициент участия заемного капитала в покрытии товарно-материальных запасов в 2015 г. невелик, причем, имеет место существенное снижение этого участия в 2015 г.

Проведенное во второй главе работы исследование позволяет сделать следующие выводы:

1) ПАО «МОСТОТРЕСТ» - прибыльное предприятие, однако, в 2014-2015 г.г. в произошли негативные изменения финансовых результатов: сокращение выручки, прибыли;

2) в 2015 г. отмечается снижение эффективности использования активов, что обусловлено падением рентабельности продаж. Кроме того, определенный негативный вклад в снижение эффективности использование активов внес рост коммерческих и управленческих расходов;

3) в то же время в составе активов за 2014-2015 г.г. произошли определенные позитивные изменения: в 2014 г. снижение величины внутрихозяйственных расчетов и дебиторской задолженности - свидетельствуют о том, что управление расчетами в 2014 г. более эффективно; в 2015 г. – значительный рост доли денежных средств в активах, что улучшает ликвидность баланса и текущую платежеспособность;

4) изменения в составе пассивов в 2014 г. могут быть оценены не однозначно. С одной стороны, произошло сокращение собственного капитала, однако, с учетом общего снижения источников формирования имущества предприятия, увеличился удельный вес собственного капитала в составе источников финансирования имущества предприятия и его доля практически обеспечивает на конец 2014 г. финансовую автономию предприятия. Что касается ситуации 2015 г., то здесь имеют место серьезные негативные изменения – доля собственных средств в составе капитала сократилась с 50 до 14 %;

4) финансовая устойчивость предприятия оценена как кризисная – для финансирования запасов предприятие не имеет достаточного объема собственных средств, а кредиты и займы в 2013-2015 гг.;

---

5) предприятие не имеет собственных ресурсов для финансирования инвестиций;

Таким образом, можно сделать вывод, что состояние финансовых ресурсов ПАО «МОСТОТРЕСТ» таково, что развитие предприятия на настоящий момент возможно только за счет привлеченных источников. Предприятие не имеет на 31.12.2015 г. ни краткосрочных, ни долгосрочных кредитов, что повышает возможности привлечения заемных источников.

Заключение

Акционерное общество представляет собой одну из организационно-правовых форм юридического лица, позволяющую размещать ценные бумаги вообще, и единственный вид юридического лица, которое вправе выпускать акции. Акционерная собственность есть присвоение извлекаемой через посредника (наемных управляющих - предпринимателей) прибавочной стоимости титульными собственниками капитала и его распорядителями (группой наемных управляющих) в форме дивиденда, учредительной прибыли, вознаграждения за управление и других присущих для них формах, осуществляемое в ходе воспроизводственного процесса.

ПАО «МОСТОТРЕСТ» - прибыльное предприятие, однако, в 2014-2015 г.г. в произошли негативные изменения финансовых результатов: сокращение выручки, прибыли.

В 2015 г. отмечается снижение эффективности использования активов, что обусловлено падением рентабельности продаж. Кроме того, определенный негативный вклад в снижение эффективности использование активов внес рост коммерческих и управленческих расходов.

В то же время в составе активов за 2014-2015 г.г. произошли определенные позитивные изменения: в 2014 г. снижение величины внутрихозяйственных расчетов и дебиторской задолженности - свидетельствуют о том, что управление расчетами в 2014 г. более эффективно; в 2015 г. – значительный рост доли денежных средств в активах, что улучшает ликвидность баланса и текущую платежеспособность.

Изменения в составе пассивов в 2014 г. могут быть оценены не однозначно. С одной стороны, произошло сокращение собственного капитала, однако, с учетом общего снижения источников формирования имущества предприятия, увеличился удельный вес собственного капитала в составе источников финансирования имущества предприятия и его доля практически обеспечивает на конец 2014 г. финансовую автономию предприятия. Что касается ситуации 2015 г., то здесь имеют место серьезные негативные изменения – доля собственных средств в составе капитала сократилась с 50 до 14 %.

---

Финансовая устойчивость предприятия оценена как кризисная – для финансирования запасов предприятие не имеет достаточного объема собственных средств, а кредиты и займы в 2013-2015 гг.

Предприятие не имеет собственных ресурсов для финансирования инвестиций.

Состояние финансовых ресурсов ПАО «МОСТОТРЕСТ» таково, что развитие предприятия на настоящий момент возможно только за счет привлеченных источников. Предприятие не имеет на 31.12.2015 г. ни краткосрочных, ни долгосрочных кредитов, что повышает возможности привлечения заемных источников.

Список литературы

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (с изм. и доп.).

Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (с изм. и доп.) «Об акционерных обществах».

Андреев В. Защита участников (акционеров) хозяйственного общества от недобросовестных и неразумных действий его органов // Хоз. и право. - 2013. - № 8. - C.118-121.

Аронов А.М., Тютиков Ю.П. Стратегическое управление корпорациями: Текст лекций.– СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2013.– 114 с.

Бескоровайная Н.Н., Гатиятулин Ш.Н., Кособокова Е.В., Кравченко Е.Н. Корпоративные финансы // Учебное пособие для бакалавров направления подготовки 080100.62 «Экономика», 080200.62. «Менеджмент» профиль подготовки «Финансы и кредит», «Экономика и управление» / волгоград, 2013.

Боровскова Т.С. Проблемы привлечения источников финансирования акционерных обществ и возможные пути решения // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 7-2. С. 167-171.

1. «Дорожная карта» присоединения Российской Федерации к конвенции об учреждении ОЭСР [Электронный ресурс]: прин. на 1163-й сессии Совета ОЭСР 30.11.2007 г. // ОЭСР – Корпоративное управление, 2000–2010. URL: http:// oecdru.org/oecd_rf1.html

Ионцев М. Акционерные общества. – М.: Ось-89, 2013.

1. Историческая ретроспектива [Электронный ресурс] // Корпоративное управление в современном мире. Национальный совет по корпоративному управлению, 2003–2012. URL: http://www.nccg.ru/site.xp/056050051048.html
2. Кодекс корпоративного поведения [Электронный ресурс] : утв. Распоряжением ФКЦБ от 04.04.2002 г. № 421/р
3. О дарованных купечеству новых выгодах, отличиях, преимуществах и новых способов к распространению и усилению торговых предприятий: Манифест от 01.01.1807 г. № 22.418 // ПСЗ РИ. Т. 29: 1806–1807. СПб., 1830. С. 972–979.
4. О предприятиях и предпринимательской деятельности [Электронный ресурс]: Закон РСФСР от 25.12.1990 № 445-1 (ред. от 20.07.1993, с изм. от 24.12.1993) // Там же. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW; n=3891;fld=134;dst=100008.
5. О привилегии Московской первой гильдии купцу Хостакову и его товарищам от Темерниковского порта, об именовании этого товарищества российской в Константинополе торгующей коммерческой компанией: Сенатский указ от 24.02.1757 г. №1 0.694 // ПСЗ РИ. Т. 14: 1755–1757. СПб.,1830. С. 726–733.

---

О составлении купцам, как и в других государствах, торговых компаний, о расписании городов по торговым делам на провинции, с подчинением малых городов главному провинциальному городу и о причислении к слободам разночинцев, имеющих промыслы: Именной указ от 27.10.1699 г. № 1706 // ПСЗ РИ. Т. 3 : 1689–1699. СПб, 1830. С. 653–654.

1. О товариществах по участкам или компаниях на акциях [Электронный ресурс] : Положение от 6 декабря 1836 г. // Свод законов Российской империи. СПб., 1911. Т. 10. Ч. 1. Свод законов гражданских. Кн. 4, разд. 3, гл. 6, отд-ние 2, ст. 2126–2198. // Компания «Консультант Плюс: Классика российского права. 1997–2012. URL: http://civil.consultant.ru/reprint/books/211/153.html#img154.

Об ответственности акционерных компании в случае взысканий одним складочным капиталом : Сенатский указ от 6.09.1805г. №21.900 // ПСЗ РИ. Т. 28 : 1804–1805. СПб, 1830. С. 1211–1212.

1. Об улучшении планирования и усилении воздействия хозяйственного механизма на повышение эффективности производства и качества работы [Электронный ресурс] : Постановление ЦК КПСС и Совета Министров СССР от 1207.1979 № 695 // КонсультантПлюс – законодательство РФ : кодексы, законы, указы, постановления правительства Российской Федерации, нормативные акты Российской Федерации. 1997–2012. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc; base=ESU;n=2832.
2. Принципы корпоративного управления ОЭСР [Электронный ресурс] : подп. министрами на заседании Совета ОЭСР 26–27.05.999 г. // ОЭСР – Корпоративное управление 2000–2010. URL: http://oecdru.org/rusweb/rusfeder/5/5/corpor.htm

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (с изм. и доп.). ↑

2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (с изм. и доп.) «Об акционерных обществах». ↑

3. Боровскова Т.С. Проблемы привлечения источников финансирования акционерных обществ и возможные пути решения // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 7-2. С. 167-171. ↑

4. Боровскова Т.С. Проблемы привлечения источников финансирования акционерных обществ и возможные пути решения // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 7-2. С. 167-171. ↑

5. О составлении купцам, как и в других государствах, торговых компаний, о расписании городов по торговым делам на провинции, с подчинением малых городов главному провинциальному городу и о причислении к слободам разночинцев, имеющих промыслы: Именной указ от 27.10.1699 г. № 1706 // ПСЗ РИ. Т. 3 : 1689–1699. СПб, 1830. С. 653–654. ↑

6. О привилегии Московской первой гильдии купцу Хостакову и его товарищам от Темерниковского порта, об именовании этого товарищества российской в Константинополе торгующей коммерческой компанией: Сенатский указ от 24.02.1757 г. №1 0.694 // ПСЗ РИ. Т. 14: 1755–1757. СПб.,1830. С. 726–733. ↑

7. Об ответственности акционерных компании в случае взысканий одним складочным капиталом : Сенатский указ от 6.09.1805г. №21.900 // ПСЗ РИ. Т. 28 : 1804–1805. СПб, 1830. С. 1211–1212. ↑

8. О дарованных купечеству новых выгодах, отличиях, преимуществах и новых способов к распространению и усилению торговых предприятий: Манифест от 01.01.1807 г. № 22.418 // ПСЗ РИ. Т. 29: 1806–1807. СПб., 1830. С. 972–979. ↑

9. О товариществах по участкам или компаниях на акциях [Электронный ресурс] : Положение от 6 декабря 1836 г. // Свод законов Российской империи. СПб., 1911. Т. 10. Ч. 1. Свод законов гражданских. Кн. 4, разд. 3, гл. 6, отд-ние 2, ст. 2126–2198. // Компания «Консультант Плюс: Классика российского права. 1997–2012. URL: http://civil.consultant.ru/reprint/books/211/153.html#img154. ↑

10. Об улучшении планирования и усилении воздействия хозяйственного механизма на повышение эффективности производства и качества работы [Электронный ресурс] : Постановление ЦК КПСС и Совета Министров СССР от 1207.1979 № 695 // КонсультантПлюс – законодательство РФ : кодексы, законы, указы, постановления правительства Российской Федерации, нормативные акты Российской Федерации. 1997–2012. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc; base=ESU;n=2832. ↑

11. О предприятиях и предпринимательской деятельности [Электронный ресурс]: Закон РСФСР от 25.12.1990 № 445-1 (ред. от 20.07.1993, с изм. от 24.12.1993) // Там же. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW; n=3891;fld=134;dst=100008. ↑

12. Гражданский кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]. Ч. 1. [ред. 06.12.2011] // Там же. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc. ↑

13. Кодекс корпоративного поведения [Электронный ресурс] : утв. Распоряжением ФКЦБ от 04.04.2002 г. № 421/р ↑

14. Историческая ретроспектива [Электронный ресурс] // Корпоративное управление в современном мире. Национальный совет по корпоративному управлению, 2003–2012. URL: http://www.nccg.ru/site.xp/056050051048.html ↑

15. «Дорожная карта» присоединения Российской Федерации к конвенции об учреждении ОЭСР [Электронный ресурс]: прин. на 1163-й сессии Совета ОЭСР 30.11.2007 г. // ОЭСР – Корпоративное управление, 2000–2010. URL: http:// oecdru.org/oecd_rf1.html ↑

16. Принципы корпоративного управления ОЭСР [Электронный ресурс] : подп.

    министрами на заседании Совета ОЭСР 26–27.05.999 г. // ОЭСР – Корпоративное

    управление 2000–2010. URL: http://oecdru.org/rusweb/rusfeder/5/5/corpor.htm ↑

17. Аронов А.М., Тютиков Ю.П. Стратегическое управление корпорациями: Текст лекций.–

    СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008.– 114 с. ↑

18. Бескоровайная Н.Н., Гатиятулин Ш.Н., Кособокова Е.В., Кравченко Е.Н. Корпоративные финансы // Учебное пособие для бакалавров направления подготовки 080100.62 «Экономика», 080200.62. «Менеджмент» профиль подготовки «Финансы и кредит», «Экономика и управление» / волгоград, 2013. ↑

19. Андреев В. Защита участников (акционеров) хозяйственного общества от недобросовестных и неразумных действий его органов // Хоз. и право. - 2013. - № 8. - C.118-121. ↑

20. Боровскова Т.С. Проблемы привлечения источников финансирования акционерных обществ и возможные пути решения // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 7-2. С. 167-171. ↑

21. Боровскова Т.С. Проблемы привлечения источников финансирования акционерных обществ и возможные пути решения // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 7-2. С. 167-171. ↑

22. Ионцев М. Акционерные общества. – М.: Ось-89, 2013. – С. 54. ↑

23. Бескоровайная Н.Н., Гатиятулин Ш.Н., Кособокова Е.В., Кравченко Е.Н. Корпоративные финансы // Учебное пособие для бакалавров направления подготовки 080100.62 «Экономика», 080200.62. «Менеджмент» профиль подготовки «Финансы и кредит», «Экономика и управление» / волгоград, 2013. ↑

24. Бескоровайная Н.Н., Гатиятулин Ш.Н., Кособокова Е.В., Кравченко Е.Н. Корпоративные финансы // Учебное пособие для бакалавров направления подготовки 080100.62 «Экономика», 080200.62. «Менеджмент» профиль подготовки «Финансы и кредит», «Экономика и управление» / волгоград, 2013. ↑

25. Боровскова Т.С. Проблемы привлечения источников финансирования акционерных обществ и возможные пути решения // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 7-2. С. 167-171. ↑

26. Батлер Уильям Э., Гаши-Батлер Марианн Е. Корпорации и ценные бумаги по праву России и США. М.: Зерцало, 2013. - С. 54. ↑

27. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2010. – С. 113. ↑

28. Боровскова Т.С. Проблемы привлечения источников финансирования акционерных обществ и возможные пути решения // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 7-2. С. 167-171. ↑

29. Бескоровайная Н.Н., Гатиятулин Ш.Н., Кособокова Е.В., Кравченко Е.Н. Корпоративные финансы // Учебное пособие для бакалавров направления подготовки 080100.62 «Экономика», 080200.62. «Менеджмент» профиль подготовки «Финансы и кредит», «Экономика и управление» / волгоград, 2013. ↑

30. Боровскова Т.С. Проблемы привлечения источников финансирования акционерных обществ и возможные пути решения // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 7-2. С. 167-171. ↑

31. Боровскова Т.С. Проблемы привлечения источников финансирования акционерных обществ и возможные пути решения // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 7-2. С. 167-171. ↑

32. Кафиев Ю. Корпоративные облигации в России//Рынок ценных бумаг.–2013.- №21. – С. 14. ↑

---