Файл: "Управление финансовой инвестиционной деятельностью предприятий".pdf

Одной из рекомендаций ООО «Брокеркредитсервис» по совершенствованию управления рисками финансовых вложений может быть использование модели САРМ, которая имеет вид:

ks = Rf + Bs(Rm – Rf), (5)

где ks – доходность бизнеса.

Rf – безрисковая процентная ставка;

Bs – мера систематического риска, присущая данному классу ценных бумаг;

Rm – средняя рыночная ставка доходности.

Покажем применение данной модели на практике.

Если безрисковая ставка дисконта равна 5,6%; коэффициент бета – 1,4; рыночная премия – 6%; риск для оцениваемой компании – 2%, страновой риск – 3%, то определим, какова будет доходность бизнеса.

Определим среднюю рыночную ставку доходности:

Rm = 6+2+3 = 11%.

Теперь рассчитаем доходность бизнеса:

ks =5,6+1,4*(11-5,6) = 13,16%.

ООО «Брокеркредитсервис» планирует вложение в ценные бумаги. Возможны два варианта вложений. При этом в каждом варианте возможны три ситуации исхода - пессимистическая, наиболее вероятная и оптимистическая. Определим, какой проект менее рискованный по данным таблицы 10.

Таблица 10

Возможный доход и вероятность его получения от вложений ООО «Брокеркредитсервис» в ценные бумаги

По формуле (6) определим средний доход по каждому проекту.

, (6)

где - среднее ожидаемое значение;

x_i - абсолютное значение i-го результата;

р_i - вероятность наступления г-го результата.

х₁ = 100*0,2+360*0,6+540*0,2=344.

х₂ = 180*0,35+300*0,4+500*0,25=200.

Используя формулу (7), определим среднеквадратическое отклонение проектов.

σ = √ (7)

где σ - среднее квадратическое отклонение.

σ₁ = √(100-344)²*0,2+(360-344)²*0,6+(540-344)²*0,2 = 141.

σ₂ = √(180-200)²*0,35+(300-200)²*0,4+(500-200)²*0,25 = 163.

Определим коэффициент вариации проектов:

V₁ = (141/344)*100=41,0%.

V₂ = (163/200)*100 = 81,5%.

Поскольку по проекту №1 среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации ниже, то ниже и риск его осуществления.

Другим рекомендуемым ООО «Брокеркредитсервис» методом управления рисками является диверсификация рисков.

Интегральный риск портфеля можно дополнительно снизить использованием независимых друг от друга фи­нансовых инструментов. Математически это означает, что снижение риска при диверсификации тем больше, чем ниже корреляция между входящими в портфель ценны­ми бумагами. То есть необходимо включать в портфель различные виды ценных бумаг, например, облигации и акции. А также включать акции различных отраслей и сфер экономики (например, акции нефтяной компании, банка, телекоммуникационной отрасли и т.д.).

Диверсификация как инструмент снижения рисков позволяет снизить несистематические (специфические) или диверсифицируемые риски, свойственные отдельному эмитенту и отдельной ценной бумаге. Систематические риски (рыночный риск или бета), присущие рынку в це­лом, с помощью механизма диверсификации полностью исключить невозможно, но в то же время диверсифика­ция способна несколько снизить риски рынка добавлени­ем в портфель с этой целью производных ценных бумаг (опционов и др.).

На российском рынке ведущую роль играют голубые фишки, корреляция динамики цен на которые высока. И даже корреляция между динамикой цен на ценные бума­ги разных отраслей имеет место. Поэтому механизм ди­версификации для акций ведущих российских компаний пока не слишком эффективен (ликвидные акции принадлежат всего трем секторам: нефтегазовому, электроэнерге­тике и телекоммуникациям). Исключение составляет Газ­пром, акции которого слабо коррелированы с акциями других компаний, в том числе нефтяных. Связано это с величиной капитализации и имиджем Газпрома.

Снижение риска путем диверсификации портфеля при­водит, как правило, и к снижению его доходности.

Другой метод управления рисками – хеджирование - страхование рисков, например, с помо­щью деривативов - производных ценных бумаг.

Рекомендуется также страхование рисков с участием страховых компаний. Например, в США развито страхование выпусков муни­ципальных облигаций. Возможны следующие варианты стра­хового покрытия:

• страхование годового дохода на уровне, соответству­ющем безрисковым вложениям;
• страхование части дохода по долгосрочным ценным бумагам, эквивалентным безрисковому доходу, на 3-5 лет;
• страхование разницы между объявленным размером дивиденда и фактическим;
• страхование риска потери инвестиций в размере но­минальной стоимости акций или фактически упла­ченных сумм.

Системный подход к снижению рисков финансовых вложений пред­ставлен на рис. 4.

Внутренние методики, разработки, нормативы

Анализ систематических рисков и упреждающие меры

Уклонение

от

риска

Передача риска

Диверсификация

Хеджирование

Упреждающие меры по частным рискам

Системный анализ и подход к выбору ценных бумаг

Разделение рисков

Страхование рисков

Высокий уровень финансового анализа, менеджмента

Рисунок 4. Рекомендуемые ООО «Брокеркредитсервис» методы снижения рисков финансовых вложений

Пока страхование финансовых рисков в России недо­статочно развито.

ООО «Брокеркредитсервис» рекомендуется также использование внутренних методик, разработок и финансовых нормативов для снижения рисков в части ценных бумаг.

Итак, основная цель управления рисками финансовых вложений – защита интересов ООО «Брокеркредитсервис» путем обеспечения надлежащего уровня надежности, соответствующей характеру и масштабам проводимых организацией операций и оптимизации рисков. В ООО «Брокеркредитсервис» создается система комплексного управления рисками в следующих целях:  обеспечение своевременной идентификации, оценки и принятия мер по оптимизации рисков вложений в финансовые активы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовые инвестиции представляют собой денежные вложения в различные ценные бумаги – облигации, акции и векселя. В эту категорию можно отнести банковские депозиты и другие инструменты для выполнения финансовых операций, которые позволяют получить прибыль от вложенных денежных средств. Главная цель финансовых инвестиций – это получение доходов, причем их размер может отличаться. С увеличением доходности обычно возрастает и риск.

Основное достоинство финансовых инвестиций – это получение пассивной прибыли, поскольку работать приходится не столько самому человеку, сколько его деньгам. Чтобы успешно осуществлять деятельность, следует анализировать рынок, различные ценные бумаги и те корпорации, которые их выпустили. В противном случае может лишиться всех своих вложений.

Инвесторы, которые управляют инвестоперациями, оценивают их эффективность и изучают инвестпортфели. Вкладывать финансы следует исключительно в те ценные бумаги, которые находятся в собственности надежных и известных компаний. Важно исследовать собственность, находящуюся в их собственности, а инвестировать средства в финансовые инструмента, которые обладают высокой ликвидностью, что позволит реализовать их в кратчайшие сроки.

Стоимость всех ценных бумаг нередко изменяется, в результате в период депрессии их можно приобрести относительно по доступной цене, после переоценки их можно реализовать по выгодной цене. Следует постоянно следить за рынком и отслеживать изменения цен на нем.

Финансовые инвестиции являются видом хозяйственной деятельности компаний, ведущий свою деятельность в реальном секторе. Они используются фирмами для получения дополнительной прибыли за счет незадействованных денежных активов. Благодаря этому корпорации будут проводить различную инвестполитику от наиболее консервативной до сильно агрессивной. Помимо этого компания может выбрать объект для своих инвестиций из наборов «доходность-риск» и «доходность-ликвидность».

Вид деятельности ООО «Компания Брокеркредитсервис» - операции на фондовом и финансовом рынке, управление активами, финансовое консультирование.

Основными принципами формирования оптимального портфеля финансовых инвестиций являются безопасность и доходность вложений, их стабильный рост, высокая ликвидность.

К числу основных факторов, способствующих повышению ликвидности ценных бумаг, относятся:

общее улучшение финансово-экономического состояния компании;

повышение информационной открытости компании;

проведение эмитентом благоприятной для инвесторов и профессиональных участников рынка политики.

ООО «Компания Брокеркредитсервис» предложена к использованию методика определения оптимальной структуры портфеля ценных бумаг, которая может проводиться следующим образом:

оценка риска и доходности портфеля ценных бумаг и определение долей бумаг, его составляющих;

измерение риска облигаций индексного портфеля и отбор бумаг по данному критерию;

расчет пропорций портфеля ценных бумаг и индексного портфеля для формирования совокупного портфеля.

Другим рекомендуемым ООО «Брокеркредитсервис» методом управления рисками является диверсификация рисков.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Абдуллин А.Р., Фаррахетдинова А.Р. Гипотеза эффективности рынка в свете теории финансов // Управление экономическими системами: электронный научный журнал, 2015. № 4.
2. Балдин К.В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия: учебное пособие / К.В. Балдин, И.И. Передеряев, Р.С. Голов— М. : Дашков и К, 2015. — 418 c.
3. Белопольская Я.И. Стохастическая оптимизация портфельных инвестиций: учебное пособие / Я.И. Белопольская. — Электрон. текстовые данные. — СПб. : Санкт-Петербургский государственный архитектурно-строительный университет, ЭБС АСВ, 2014. — 89 c. 
4.  Блау С.Л. Инвестиционный анализ: учебник для бакалавров / С.Л. Блау. — М. : Дашков и К, 2016. — 256 c. 
5. Голованов Н.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности: учебное пособие / Н.М. Голованов, И.Д. Маркелова. — СПб. : Санкт-Петербургский государственный архитектурно-строительный университет, ЭБС АСВ, 2015. — 156 c.
6. Инвестиционное проектирование (4-е издание): учебник / Р.С. Голов [и др.]. — М. : Дашков и К, 2016. — 366 c.
7. Королев А.Г. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / А.Г. Королев, В.П. Луговая. — М. : Московский государственный строительный университет, ЭБС АСВ, 2016. — 144 c.
8. Морозов В.П. Информационная система поддержки принятия инвестиционных решений в условиях неопределенности внешней среды: монография / В.П. Морозов, Л.Е. Мистров. — Воронеж: Воронежский государственный архитектурно-строительный университет, ЭБС АСВ, 2016. — 244 c.
9. Роджер Гибсон Формирование инвестиционного портфеля: управление финансовыми рисками / Гибсон Роджер. — М. : Альпина Паблишер, Альпина Бизнес Букс, 2016. — 276 c. 
10. Смекалов П.В. Анализ финансовой отчетности предприятия: учебное пособие / П.В. Смекалов, С.В. Смолянинов, Д.Г. Бадмаева. — СПб. : Проспект Науки, 2016. — 472 c. 
11. Таскаева Н.Н. Инвестиционный анализ: курс лекций / Н.Н. Таскаева, Т.Н. Кисель. — М. : Московский государственный строительный университет, Ай Пи Эр Медиа, ЭБС АСВ, 2016. — 100 c. 
12. Турманидзе Т.У. Анализ и оценка эффективности инвестиций: учебник / Т.У. Турманидзе. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2014. — 247 c. 
13. Управление инвестиционной деятельностью: учебное пособие / . — Воронеж: Воронежский государственный архитектурно-строительный университет, ЭБС АСВ, 2015. — 251 c. 
14. Фаррахетдинова А.Р., Филиппова И.Г. Инвестиции в основной капитал как один из важнейших показателей активности инвестиционной деятельности//Институциональный и инфраструктурные аспекты развития экономики: сб. статей Международной науч. - практ. конф. (23 мая 2015 г., г. Уфа). – Уфа: РИО МЦИИ ОМЕГА САЙНС, 2015. – с.140-142.
15. Фаррахетдинова А.Р., Хусниев К.К. Проблемы прогнозирования объема инвестиций в регионе//Ноосферная парадигма модернизации экономики региона: возможности и реалии устойчивого развития: материалы Всероссийской науч. – практ. конф. (12 марта 2015г. – Уфа, Башкирский государственный университет). В 2-х частях. – Ч.1. – Уфа: Аэтерна, 2015. – с. 116-117.
16. Чернов В.А. Инвестиционный анализ (2-е издание): учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит», «Налоги и налогообложение», по специальностям экономики и управления (080100) / В.А. Чернов. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2015. — 159 c. 
17. Черняк В.З. Управление инвестиционными проектами: учебное пособие для вузов / В.З. Черняк. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2015. — 364 c.
18. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций/ А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. — М. : Дашков и К, 2014. — 544 c. 
19. Шейнин Э.Я. Управление инвестиционной деятельностью российских предприятий: монография / Э.Я. Шейнин. — М. : Московский городской педагогический университет, 2013. — 180 c.
20. Шеховцова Л.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие / Л.В. Шеховцова, А.В. Ануфриева. — Новосибирск: Новосибирский государственный архитектурно-строительный университет (Сибстрин), 2014. — 61 c.