Файл: Венчурное инвестирование инновационного развития. Отечественная и зарубежная практика.pdf

2.3. Особенности венчурного финансирования в России

Несмотря на заметные позиции российской науки в мире, российский венчурный бизнес имеет значительно более короткую историю развития, чем аналогичный бизнес в США и Западной Европе. Это связано с тем, что впервые венчурные фонды как форма финансирования наукоемкой деятельности появилась в России в период становления рыночных отношений, а до того вся наука и связанные с ней производства финансировались централизованно, в рамках плановой экономики командно-административной системы государственного управления. И сегодня, по мнению большинства российских и зарубежных специалистов, венчурная индустрия в России очень сильно напоминает сложившуюся к началу 60-70-ых годов ситуацию в США — отсутствие развитой венчурной инфраструктуры, дефицит финансовых ресурсов, нехватка квалифицированных кадров, как для инновационных компаний, так и для венчурных фондов^[32].

В то же время, анализ статистики наукоемких отраслей позволяет отметить значительный потенциал для развития инновационной экономики в стране. Так, в настоящее время объем мирового рынка наукоемкой продукции составляет более 2 трлн. долл. США. 39% указанной суммы производится предприятиями США и только 0,3% - России. При этом в России работает примерно 12% всех ученых и инженеров-разработчиков мира, а в США - 25%. Даже формальное сопоставление показывает наличие в России больших ресурсов и их слабое использование^[33].

Начало развитию венчурного финансирвоания в России было положено в 1994 г., когда стали создаваться первые венчурные фонды в стране, тогда - по инициативе и при финансовой поддержке ЕБРР, который выделил на эти цели 312 млн долл.^[34]. В 2001 г. существовал один-единственный инвестиционный фонд федерального уровня, являвшийся исключительно венчурным – Mint Capital. Известны инвестиции Mint Capital в шесть компаний, из которых четыре (ParallelGraphics, jNetx, Abbyy, «RBC/Пентаком») являются технологическими, а одна (телекомпания «Студия 2В») – представляет собой медийный актив^[35].

Рассмотрим инновационную составляющую экономики страны и отдельных регионов. В таблице 4 приведена информация по данным Росстата о степени инновационной активности предприятий страны.

Таблица 4. Инновационная активность организаций в России в 2013-2016 гг. (по данным Росстата, официальный сайт http://www.gks.ru)

Как видим из приведенных в таблице 4 данных, инновационная составляющая в деятельности российских предприятий традиционно высока и имеет тенденции к увеличению: помимо того, есть отдельные регионы, в которых доля организаций, осуществляющие инновации на регулярной основе, выше, чем в соседних с ним регионах или в целом по России. Это говорит о накопленном в указанных регионах инновационном потенциале на уровне выше среднего по России и макрорегиону и необходимости аоддержки инновационного развития через задействование инструментов венчурного финансирования.

Динамика производства инновационных товаров предприятиями России в натуральном выражении приведена в таблице 5.

Таблица 5. Динамика производства инновационной продукции предприятия-ми России в 2013-2016 гг., млн. руб. (по данным Росстата, http://www.gks.ru)

Приведенные в таблице 5 данные свидетельствуют о положительных тенденциях и отражают динамику производства инновационных товаров предприятиями России – как в целом по стране, так и по отдельным её регионам. При этом возрастает роль инноваций, реализуемых в сфере услуг – как видно из таблицы 5, в структуре инновационной деятельности постепенно, при общем росте отгрузки товаров, произведенных по инновационным технологиям, отмечается сокращение объемов инноваций, связанных с промышленными предприятиями.

Наиболее развитым регионом в России в области венчурного инвестирования является Санкт-Петербург. По данным Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ), среди всех инвестиций, направляемых в регион, на венчурные инвестиции приходится 42% - это самый значительный показатель участия венчурных инвестиций в формировании инвестиционного профиля региона в России. Нигде в других регионах России венчурные инвестиции не занимают такой доли. Отраслевая структура распределения венчурных инвестиций свидетельствует об определенном консерватизме системы приоритетов инвесторов: большая часть инвестиций приходится на традиционные отрасли экономики, с присущим им относительно невысоким уровнем рисков: пищевая (27% средств венчурных фондов) и упаковочная промышленность (5%), медицина и фармацевтика (9%), телекоммуникации (25%)^[36].

Для активизации привлечения венчурных инвестиций в инновационные компании, расположенные в регионах России, и обеспечения для них равных условий доступа к источникам венчурного капитала необходима соответствующая инфраструктура поддержки, элементами которой являются: венчурный инновационный фонд, российская венчурная ярмарка и система коучинговых центров по венчурному предпринимательству.

Для преодоления негативных факторов, препятствующих развитию венчурного финансирования в России, уже предпринимаются определённые шаги. Во-первых, с 2005 г. создается сеть из семи так называемых коучинговых центров по венчурному предпринимательству в семи федеральных округах. Во-вторых, в июне 2006 г. с целью стимулирования создания в России собственной индустрии венчурного инвестирования, развития инновационных отраслей экономики и продвижения на международный рынок российских наукоёмких технологических продуктов создано ОАО «Российская венчурная компания» (РВК).

Вообще, активное участие государства, осуществляемое как непосредственно через деятельность уполномоченных органов, так и через принадлежащие государству предприятия и инвестиционные фонды, в финансировании инноваций венчурным капиталом является одной из характернейших особенностей развития венчурного финансирования инноваций в России. Как отмечают Л.С. Боташева и Н. М. Карданов, создание государственных венчурных инвестиционных фондов, формирование «фонда фондов» представляет собой наш, отечественный, путь развития венчурного финансирования, отличный от принятой на Западе модели венчурного финансирования. Там институциональные инвесторы (банки, страховые компании, пенсионные фонды, другие компании), а также физические лица предлагают имеющиеся у них свободные средства венчурному фонду, который через управляющую компанию вкладывает их в инновационные проекты. Инвесторы рискуют: в случае неудачи они не могут предъявлять претензии венчурному фонду. В России формирование средств венчурного фонда и риск, связанный с их использованием по реализации инновационных проектов, взяло на себя государство^[37].

В Российской Федерации государство в последние 10 лет все большее внимание уделяет созданию благоприятных условий для обеспечения и стимулирования инновационного развития экономики страны. Одним из первых значительных шагов в этом направлении стало принятие в 2012 г. Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 г. В качестве одной из важнейших задач по совершенствованию и развитию малого и среднего бизнеса, сформированной в Концепции выделено «поддержка создания и развития малого и среднего инновационного бизнеса, в том числе путем сокращения административных барьеров для старта и развития инновационного бизнеса и формирования требований по передаче малому и среднему инновационному бизнесу части государственных заказов на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы»^[38].

В Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации подчеркнуто «предстоит осуществить ряд мер институционального характера для содействия развитию малого и среднего предпринимательства. Они включают развитие инфраструктуры поддержки новых предприятий в рамках бизнес-инкубаторов, технопарков и промышленных парков, упрощение для малых предприятий доступа к покупке и аренде недвижимости, расширение системы микрокредитования»^[39].

В Российской Федерации государственные корпорации, страховые и пенсионные фонды, банки и иные кредитно-финансовые организации принимают участие в реализации государственной инновационной политики как непосредственно, так и через специально созданные ими фонды. В числе их необходимо указать такие государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», ОАО «Российская венчурная компания» (через создание и перераспределение ресурсов паевых инвестиционных фондов), группа компаний «Роснанотех» и ряд других. Указанные компании сейчас уже играют значительную роль среди источников внебюджетного финансирования институционных и инновационных изменений в наиболее наукоемких отраслях; в будущем планируется вообще полностью сократить целевые государственные вливания в инновационное развитие конкретных отарслей, сохранив и преумножив участие государственных корпораций, венчурных и инвестиционных фондов.

«Внешэкономбанк» принимает участие в финансировании инновационного развития российской промышленности, прежде всего, через участие в закрытых ПИФ, часть которых является участником венчурных инвестиций. Так, участником венчурного финансирвоания развития российской экономики является созданный «Внешэкономбанком» ПИФ «Биопроцесс Капитал Венчурс». Государственная корпорация - Открытое акционерное общество «Российская венчурная компания» (ОАО «РВК») осуществляет свою деятельность и реализует программы, основываясь на пяти приоритетных направлениях модернизации и технологического развития экономики России^[40]. По своей сути ОАО «РВК» является государственным фондом фондов, институтом развития инноваций в Российской Федерации. Роль ОАО «РВК» определяется как роль одного из ключевых инструментов государства в деле построения национальной инновационной системы^[41]. Направление «Медицинская техника и фармацевтика» является одним из приоритетных направлений деятельности компании. На РВК возложены две основные функции: отбор лучших венчурных управляющих компаний на конкурсной основе и приобретение паёв венчурных фондов, создаваемых этими компаниями. Статистика деятельности ОАО «РВК» и показатели венчурных инвестиций по основным направлениям деятельности компании приведена в таблице 6.