Файл: Поведенческая экономика.docx

Негосударственное образовательное частное учреждение высшего образования

МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ «Синергия»
Контрольно-курсовое задание

Дата				код
2020г.
Дисциплина
Поведенческая экономика
Программа
МВА (дистанционная форма обучения)

ОТЗЫВ ПРЕПОДАВАТЕЛЯ Положительные стороны работы: Недостатки работы: Оценка ________баллов Преподаватель _____________________________________________

МВА

Описание задания
Выполните задания, используя материалы видео-лекций и собственный жизненный опыт.

Максимальное количество баллов за выполнение всех заданий – 100.

Максимальное количество баллов за задания:

Задания к теме №1 - 10

Задания к теме №2 - 5

Задания к теме №3 - 10

Задания к теме №4 - 10

Задания к теме №5 – 5

Задания к теме №6 - 10

Задания к теме №7 - 10

Задания к теме №8 - 10

Задания к теме №9 - 10

Задания к теме №10 – 5

Задания к теме №11 – 5

Задания к теме №12 – 10
Сдаваемый на проверку файл должен иметь следующее название:

ККЗ_ПЭ_ФамилияИО_номер группы.

Table of Contents

---

Занятие 1. Введение в курс «Поведенческая экономика». Аксиомы рациональности

Задание 1. Вам предлагают деньги в размере 1 000 рублей сегодня или 1 020 рублей завтра. Какой вариант вы выбираете?

А теперь вам предлагают ту же сумму, но только через 30 дней или через 31. Что вы выберете?
В условиях, когда отсутствуют другие факторы, влияющие на получение денег в будущем я выбираю 1020 рублей завтра или через 30/31 день потому что 1020 > 1000.

Если появляются дополнительные жизненные условия, то есть ситуация происходит в России 22 сентября 2020 года, обещающий добросовестный и сумма не является значимой для него, в первом случае я выберу 1020 рублей завтра потому что риск невелик.

А во втором случае я выберу 1000 рублей сегодня потому что «Россия страна непредсказуемая, что будет с деньгами и клиентом через неделю никто не знает, поэтому если клиент готов привезти деньги, нужно быть готовым их принять в любой момент» [цитата из хф «Газгольдер»]

Задание 2. Вы инвестировали в фондовый рынок 100 000 рублей. На 50 000 купили акции Сбербанка, которые сильно подорожали с тех пор. Еще на 50 000 вы купили акции Лукойла, которые существенно подешевели. Вам неожиданно срочно понадобились деньги (чуть меньше 50 000 рублей). Вы вынуждены высвободить часть средств из своего инвестиционного портфеля. Какие акции вы продадите и почему?

Продам акции сбербанка потому что:

1. 
   Акции уже подорожали и можно зафиксировать прибыль.
   
2. 
   Акции, бывает, после резкого подорожаниея мощно падают (например в феврале 2018 года акции продолжали расти, расти и расти сверх прогнозов, появилась самоуверенность в том, что «я еще подожду пока растет, подзаработаю, потом когда начнет падать быстренько продам»). Я продал половину акций когда достигли прогноза, а с оставшимися решил провести эксперимент – успею или не успею продать пока не упали – не успел.
   
3. 
   Акции Лукойл со временем как правило «отрастают» обратно. Лукойл большая компания, которая много лет на рынке и развивается. Сейчас кризис, лукойл оптимизирует свою деятельность – не смотря на то, что выручка компании падает в 2020 году, убыток в 2020 году уменьшается (-46 млрд. за I кв. 2020, -18 млрд. за II кв. 2020). А значит стоимость акций восстановится, вопрос только в сроках.
   

Задание 3. Вы истец и требуете возмещения крупного ущерба. Вероятность выиграть 95 %. Что вы выберете:

---

- отказ от иска и получение 90 % его суммы

- продолжение дела и получение 100 % суммы с вероятностью 95 %.

А теперь вы ответчик.

Что вы выберете:

- выплата 90 % суммы без суда

- суд и вероятность выплатить всю сумму с вероятностью 95 %.
Рациональным на мой взгляд будет выбор:

1. 
   В первом случае идти в суд и получить 100% суммы с вероятностью 95% потому что вероятность очень высокая.
   
2. 
   Во втором случае выплатить 90% суммы без суда потому что с вероятностью 95% придется платить 100% суммы.
   

В реалиях России 2020г. выбор может отличаться и вот почему:

1. 
   В первом случае появляются дополнительные [маловероятновозвратные] материальные издержки на адвоката, стоимость экспертиз, почтовые и другие расходы, а также невозвратные временные и моральные издержки. Если суммарно эти издержки ниже, чем 10% суммы, то можно сделать выбор в пользу суда.
   
2. 
   Во втором случае выбор нецелесообразно менять – выплата 90% суммы без суда для того, чтобы избежать дополнительных издержек, связанных с судом. Я полагаю, что ответчик добросовестный и не имеет умысла затягивать дело и уходить всяческими способами от выплаты.
   

Занятие 2. Теория эффективных рынков

Задание 1. Найдите в сети Интернет три-четыре аналитических статьи, объясняющих события, произошедшие на российском финансовом рынке в конце 2014 года. Проанализируйте их на предмет соответствия теории информационной эффективности.

Российский финансовый рынок в 2014 году остро отреагировал на внешнеполитические события, которые привели к обвалу рубля и снижению котировок акций, облигаций федерального займа (ОФЗ), субфедеральных и корпоративных облигаций. [Interfax.ru]

В начале 2014 года один доллар США стоил 32,84 руб. К концу года стоимость одного доллара достигла 78,12 руб. Для юридических лиц, пытающихся выплачивать кредиты в долларах США, расходы выросли более чем вдвое за несколько месяцев. Что еще хуже, основной источник дохода страны - нефть - также рухнул. [admiralmarkets]

18 декабря представители ЦБ, Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка приехали на Московскую биржу для обсуждения плана вывода брокеров из тяжёлой ситуации. Брокерам нужно было срочно достать 100 млрд рублей, но ЦБ не стал выдавать эти деньги напрямую — в итоге банки открыли лимиты для брокеров, а Банк России дал гарантию по этим финансам. ЦБ опасался, что, если выделит собственные средства, они могут оказаться на валютном рынке и ещё сильнее усугубить ситуацию с курсом рубля. [secretmag.ru]

---

Проанализирую данные из

1. 
   Вся существующая информация немедленно и в полной мере отражается на рыночной стоимости бумаг.
   

Стоимость нефти стала падать довольно резко со 110$ начиная с 01.06.2014, а рубль не повторил за нефтью, а стал резко падать в ноябре-декабре (16.12 курс 72р/1$), потом резко вырос 25.12 до 52р.

2. 
   Цены справедливы (цена соответствует прогнозам инвесторов)
   

В декабре цены на акции сбербанка упали на 25%, хотя активы сбербанка выросли за 2014 год на 33,6% (по данным отчета по МСФО)

3. 
   Цены находятся в равновесном состоянии
   

Цены на акции московской биржи в декабре 2014 выросли на 20%, а лукойл в декабре 2014 упал на 7%, а в начале 2015 вырос на 30%, а роснефть выросла на 19% за декабрь.

4. 
   Курс акций следует за уровнем прибыли
   

Доля доходов бюджета от экспорта нефти и газа в 2014 35% (расчет автора статьи на яндекс.дзен по данным ФНС, Росказны и Росстата). Стоимость нефти снизилась в 2 раза, при этом рубль упал более, чем в 2 раза.

Если бы рубль следовал рационально за ценой на нефть, то падения следовало бы ожидать не в 2 раза, а не более 1.35 раза.

Следовательно ЦБ не следовало бы опасаться выдавать кредиты «напрямую» потому что не было бы смысла покупать валюту, имело бы смысл вкладывать в акции экспортеров.

Вывод: произошедшие события не соответствуют теории информационной эффективности

Задание 2. Напишите эссе на тему “Причины образования спекулятивных пузырей на финансовых рынках”.

На мой взгляд, существуют три источника образования спекулятивных пузырей:

1. 
   У людей существует «стадный инстинкт».
   
2. 
   Люди используют алгоритмы-роботы для торговли.
   
3. 
   Информация распространяется быстро.
   

По поводу стадного инстинкта и его проявления на финансовых рынках написано множество статей и я хотел бы выделить только одну важную деталь – в некоторых случаях, когда эмоциональный «заряд» полученной человеком информации оказывается слишком сильным, у человека отключается система №2 и человек принимает мгновенное решение по принципу «обезьяна видит – обезьяна делает».

Роботизированные алгоритмы и программы, используемые при торговле могут стать мощными драйверами в надувании спекулятивных пузырей потому что роботов много и они действуют по очень похожим алгоритмам.

В современном глобальном мире интернета, информация распространяется практически мгновенно и миллионы людей практически одновременно в режиме реального времени видят что происходит на финансовом рынке.

---

В момент, когда три этих фактора складываются, может надуться очень большой финансовый пузырь.

Вспоминаю историю, которую прочитал в книге Олега Тинькова. Она про антипузырь.

История о том, как осенью 2015 года оценка банка упала примерно до одного капитала. История очень драматичная. В 2015 году Тинькофф Банк провел IPO и акции стоили 17$ за акцию. Многие большие фонды и частные инвесторы купили акции потому что Олег провел отличную презентацию совместно с Майклом Даффи.

Что же произошло? 15 ноября авторитетное издание Bloomberg опубликовало новость о том, что в РФ появился законопроект о запрете продажи кредитных карт вне офиса. Некоторые инвесторы испугались и настроились продавать. Потом у инвесторов включился «стадный инстинкт» - все большее количество инвесторов не анализируя стали просто повторять и продавать акции TCS. Далее подключились роботы – фонды автоматически «сбросили» акции TCS при достижении определенного порога падения стоимости. Увидев информацию о стремительном падении стоимости акций, еще часть инвесторов запаниковали, стали продавать и тем самым усилив падение стоимости акций. В тот день акции упали на 46%. Потом Олегу удалось аналогичным механизмом развернуть тренд – он стал покупать акции, об этом стало известно инвесторам, глядя на его действия, продажи и падение прекратилось.

Занятие 3. Теория рациональных ожиданий

Задание 1. Проанализируйте какое-либо управленческое решение, принятое в вашей организации, с точки зрения теории рациональных ожиданий.

Во время начала пандемии в начале 2020г, я решил инвестировать в свое обучение как руководителя своей организации – поступил на MBA, и стал брать уроки гитары, вложил деньги в развитие направления онлайн-обучения и докупил акции Тинькофф.

С точки зрения ТРО это неправильно потому что в тот момент создавалась картина будущего в том, что дальше нас ждет огромный кризис, чуть ли не зомби-апокалипсис и рационально было бы затаиться, сократить деятельность и расходы до самого минимума, запастись припасами и ждать худшего.

Задание 2. Объясните причины застоя в российской экономике в посткризисный период с точки зрения теории рациональных ожиданий.

Государство запустило определенные программы для того, чтобы экономические агенты увеличивали инвестиции – смягчение денежной политики, снижение ключевой ставки ЦБ.

Рациональное ожидание увеличения неопределенности в будущем – основная причина иррационального поведения экономических агентов.

---