В денежной массе представлены все возможные и разнообразные виды денег. Для характеристики ее структуры применяют денежные агрегаты - М0, М1, М2. Здесь М0- наличные деньги в обращении; М1= М0+ средства в банках на счетах до востребования; М2= М1+ средства на срочных и сберегательных счетах в банках.

Число и состав агрегатов денежной массы могут отличаться в разных странах и на отдельных отрезках исторического развития. Например, в США применяют показатель денежной базы и четыре денежных агрегата, причем последние включают не только денежные активы, но и акцептованные банками векселя, коммерческие бумаги, казначейские векселя, сберегательные облигации США и др. Во Франции используют десять агрегатов денежной массы, в Германии- три. Между показателями, принятыми в различных странах, как правило, существует четкое соответствие, разные центральные банки используют схожие методы их определения. Это позволяет проводить межстрановое сравнение денежных показателей. Выбор порядка расчета показателя обычно зависит от того, какой из них наиболее полно соответствует основным целям и направлениям экономической политики государства на данный момент. Каждый раз государство должно выбрать ту часть денежной массы, с помощью которой можно оперативно и эффективно воздействовать на экономику и соответствующим образом, построить денежные агрегаты.

Отдельные денежные агрегаты отличаются по степеням ликвидности и доходности. Под ликвидностью понимают способность актива быстро превращаться во всеобщее средство платежа. Актив считают ликвидным, если он может быть обменен на товар или услугу при низких трансакционных издержках и без потерь. Самыми ликвидными признают наличные деньги. Все другие виды активов обладают по сравнению с ними меньшей ликвидностью. В настоящее время, когда между возможностями использования наличных и безналичных денег значительных границ практически не существует, и их на равных основаниях принимают в оплату различных товаров и услуг, можно говорить о том, что деньги в целом (т.е., любые), обладают максимальной ликвидностью.

Показатели ликвидности и доходности часто находятся в обратной зависимости - по мере роста доходности сокращается ликвидность и наоборот. Это вполне логично, так как рискованный актив потенциально должен обещать повышенный доход владельцу, который обычно рассматривают как надбавку (премию) за риск.

Денежные агрегаты обычно группируются по степени убывания ликвидности. Действительно, агрегат М0 включает в себя самую ликвидную часть денежной массы. Следующий агрегат- М1 характеризуется несколько меньшей ликвидностью- например в чрезвычайных ситуациях доступ к деньгам на банковском счете может быть ограничен, но с другой стороны, средства на счетах до востребования могут приносить владельцам небольшой доход. Повсеместное распространение безналичных расчетов привело к сближению этих двух агрегатов по уровню ликвидности. Сегодня владелец банковского счета может с помощью пластиковой карты или другого платежного инструмента беспрепятственно оплатить необходимую покупку. Ликвидность агрегата М2 еще ниже, так как со срочного вклада средства без потерь в процентах можно изъять только по наступлении определенного срока, а досрочное изъятие средств приведет к потере части начисленных процентов. Соответственно, возможности использования денег, размещенных на срочных банковских счетах и во вкладах, ограничены.

Оценить динамику денежной массы в Российской Федерации позволяют данные табл. 1.2.

Таблица 1.2. Динамика объема и структуры денежной массы РФ⁴

Анализ данных таблицы показывает, что в абсолютном выражении денежная масса в РФ увеличивается год от года. Например, по сравнению с 1996 г. денежная масса выросла к 2000 г. в 2,3 раза, к 2001- в 3,7 раза, к 2002- в 5 раз, а к 2006- почти в 19 раз; только за последние пять лет- с декабря 2000 года по декабрь увеличение составило более 5 раз. В то же время, количественное измерение денежной массы не в полной мере отражает ее состояние. Структура этого показателя также претерпевает изменения. В частности, последние пять лет наблюдается тенденция роста безналичной составляющей денежной массы с 66,1% до 68,7%. Этот рост пока еще незначительный, однако он отражает общую тенденцию к преимущественному использованию безналичных денег, доля которых в РФ пока еще значительно меньше чем в развитых странах. Она составляет около 30%, в то время, как в большинстве стран с развитой рыночной экономикой не превышает 20%.

В любой стране денежная масса выступает объектом постоянного государственного регулирования. Необходимость этого определяется тем, что размер денежной массы и темпы ее прироста влияют на состояние других экономических показателей. Например, если денежная масса растет значительно быстрее, чем объем национального производства, то при прочих равных условиях это может привести к инфляции, так как происходит выпуск в обращение дополнительных денег, при недостатке товаров и услуг, которые будут реализованы с их помощью. С другой стороны, государство прибегает к дополнительной денежной эмиссии с целью стимулирования экономического роста. В этом случае увеличение количества денег в обращении удешевляет кредиты и способствует расширению производственных инвестиций. Если же рост денежной массы не успевает за ростом объема национального производства, то находящихся в обращении денег при неизменной скорости их обращения может не хватить для нормального обслуживания всех платежей и расчетов, и тогда под угрозой может оказаться бесперебойность работы национального хозяйства. Контрагентам нечем будет расплачиваться друг с другом, они не смогут погашать возникающие денежные требования. Причем главным должником, как правило, будет государство, так как именно оно сдерживает рост денежной массы, ограничивая эмиссию, проводя рестриктивную (ограничительную) денежно-кредитную политику. Например, так поступали в России в 1993-1995 гг., старясь сдержать стремительный рост цен. Подобная политика привела к системному платежному кризису, постоянной нехватке денег для оплаты реализованной продукции. Результатом стало появление денежных суррогатов, распространение взаимозачетов, серьезные финансовые проблемы огромного числа российских предприятий, задержка выплаты пенсий и заработной платы работникам государственного сектора. Последствия кризиса неплатежей середины 1990-х годов являются свидетельством того, как непродуманная денежная политика может негативно влиять на экономику и социальную сферу

В то же время, необходимо отметить, что не всегда выпуск денег в обращение приводит к росту денежной массы. В связи с этим различают понятия эмиссии денег и выпуска денег в обращение. Последний происходит постоянно и может сопровождаться или не сопровождаться увеличением их количества. Например, подразделение центрального банка- расчетно-кассовый центр (РКЦ)- приняло от одного коммерческого банка определенную сумму наличными деньгами и одновременно предоставило такую же сумму другому банку. В результате общая сумма наличных денег в обращении не изменилась. Эмиссия же всегда предполагает увеличение количества денег в обращении при их выпуске, то есть количество денег, выпущенных в обращение по всей стране, будет больше, чем сумма изъятия.

Во всех странах в настоящее время существует монополия центрального банка на выпуск наличных денег. Они выпускаются в обращение специальными подразделениями центрального банка (в России расчетно-кассовыми центрами), а затем через систему коммерческих банков попадают на предприятия, к частным лицам и в другие банки, при этом происходит списание соответствующих сумм с их банковских счетов. На центральный банк возложена также обязанность организации и регулирования обращения наличных денег, в том числе их изъятия из обращения.

Безналичные деньги попадают в обращение благодаря действию механизма банковского мультипликатора. Коммерческие банки выдают кредиты своим клиентам и тем самым создают для них дополнительные депозиты, что приводит к росту денежной массы.

Размер денежной массы в стране зависит от основных приоритетов экономической политики государства. Причем, центральный банк имеет специальные механизмы, с помощью которых он может регулировать не только общую сумму наличных в обращении, но и безналичную эмиссию коммерческих банков. Спрос на деньги также может быть объектом государственного регулирования, хотя он в меньшей степени контролируется им. Например, спрос на американские доллары исходит не только от населения и предприятий США, но и от зарубежных субъектов. Это объясняется широким применением долларов в международных расчетах и их использованием во внутреннем обороте других стран.

Виды денег, поступающих в обращение, порядок их выпуска и использования регулируются государством. Каждая денежная единица существует в рамках законодательно установленной денежной системы. Она представляет собой форму организации денежного обращения в стране сложившуюся исторически и закрепленную действующим национальным законодательством.

К основным элементам денежной системы относят:

• денежная единица;

• масштаб цен;

• вид денег, имеющих законную платежную силу;

• порядок эмиссии денег в обращение;

• государственный аппарат, осуществляющий регулирование денежного обращения.

Денежная единица - это установленный в законодательном порядке денежный знак, служащий для соизмерения и выражения цен всех товаров.

Масштаб цен- весовое содержание металла в денежной единице. Поскольку современные денежные единицы не имеют металлического содержания, под масштабом цен понимают порядок деления денежной единицы на более мелкие кратные части.

Под видами денег, имеющих законную силу, подразумеваются формы денег, обращающиеся в стране, которые законодательно закреплены в качестве законного платежного средства.

Под порядком эмиссии денег в обращение понимают определенные законодательством процессы их выпуска, обеспечения, хранения и изъятия из обращения.

Под государственным аппаратом, осуществляющим регулирование денежного обращения, подразумеваются орган государственной власти, которые наделены правом контроля регулирования процессов эмиссии, обеспечения, хранения и изъятия из обращения денежных знаков.

Формирование национальной денежной системы является обязательным условием обретения страной подлинной экономической независимости и самостоятельности, построения собственного хозяйственного механизма. Законодательное закрепление основных правил организации денежного обращения происходило в большинстве стран XVI-XVII веках. С тех пор денежные системы претерпели существенные изменения, затронувшие содержание практически каждого их элемента. В результате современный тип денежной системы характеризуется такими отличительными особенностями:

• отмена официального золотого содержания и размена банкнот на золото;

• уход золота из внутренней и международной систем расчетов;

• выпуск денег в обращение в порядке банковского кредитования хозяйства и под прирост официальных золотовалютных резервов;

• развитие безналичного денежного оборота и сокращение роли наличного;

• монополизация государством эмиссии наличных денег;

• усиление государственного регулирования денежного обращения.

Эти особенности в значительной мере отвечают потребностям современного рыночного хозяйства. Последующее совершенствование современных денежных систем может быть направлено на повышение надежности и защищенности основных механизмов эмиссии и обращения денег, на снижение инфляции и сближение (унификацию) денежных систем разных стран.

Виды денежных систем в историческом аспекте можно выделить в зависимости от характера различных элементов системы.

Денежная единица как элемент денежной системы может быть представлена:

• денежной единицей с законодательно фиксированным содержанием металла;

• денежной единицей без законодательно фиксированного содержания металла;

• денежной единицей с косвенно фиксированным содержанием металла.

Денежная единица с фиксированным содержанием металла имеет законодательно закрепленное за ней весовое количество денежного металла. Так, в 1495 г. в одном рубле законодательно было закреп­лено содержание 7,518797 г золота, а в 1961 г. - 0,987412 г золота.

К денежным единицам без фиксированного содержания металла относится современный россий­ский рубль. Официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными метал­лами не устанавливается.

Если в денежном обращении находится денежная единица с косвенно фиксированным содержани­ем металла, то это означает, что ее металлическое содержание определяется по валютному курсу относительно той денежной единицы, у которой имеется фиксированное содержание металла. К такой денежной единице можно отнести советский рубль периода 1937 - 1953 гг., когда был закреплен об­менный курс рубля к доллару, что и позволяло определять его золотое содержание.

В настоящее время в развитых странах денежных единиц с фиксированным содержанием металла не существует. В 1971 г. США последними отменили золотое содержание своей денежной единицы.

Таким образом, в зависимости от вида принятой денежной единицы можно выделить три вида денежных систем. Их эволюция идет от систем с фик­сированным содержанием металла в денежной единице, через денежные системы с косвенным содер­жанием, к денежным системам, у которых денежная единица не имеет никакого металлического содержания.

Масштаб цен- еще один элемент, который может быть положен в основу классификации денежной системы.

Финансовая теория различает три вида масштаба цен:

• архаический (восточный);

• классический (западноевропейский);

• десятичный.

Архаический масштаб цен исторически появился первым и использовался в денежных системах стран Древнего Востока. Он имел пропорции 1:60:360, которые соответствовали следующим названи­ям денежных единиц: 1 талант весом в 30 кг содержал в себе 60 мин и 360 шекелей. Каждая мина весом 0,5 кг состояла из 60 шекелей. Вес шекеля определялся как вес 180 зерен пшеницы и составлял 8,41 г.

Классический масштаб цен стал господствовать с IX в., и имел соотношение 1:20:240. При Карле Великом (VIII в.) функционировала денежная система, в которой 1 фунт серебра (409,3 г) содержал 20 солидов и 240 денариев. Во Франции такой масштаб просуществовал до 1795 г. Тогда в 1 ливре на­считывалось 20 су и 240 денье. В Великобритании он сохранялся до 1961 г., когда в 1 фунте содержа­лось 20 шиллингов и 240 пенсов,

Десятичный масштаб цен используется сейчас во всех странах и имеет следующие параметры -1:10:100.

Соответственно выделяются и три вида денежных систем, которые постепенно сменяли друг друга. Сначала господствова­ли денежные системы с архаическим масштабом цен, затем их сменили системы с классическим мас­штабом цен. В настоящее время доминирующими являются десятичные денежные системы.

И, наконец, денежные системы классифицируются в зависимости от вида денег, находящихся в обращении. Как известно, существуют два вида денег - полноценные и неполноценные. Соответст­венно выделяются два вида денежных систем. Первый – металлические денежные системы, в которых в качестве всеоб­щего эквивалента выступают, как правило, полноценные металлические деньги. Вторые – денежные системы, функционирующие на основе неполноценных и неразменных на металл денег.