Файл: Курсовая работа по дисциплине Корпоративные финансы.doc

На рынке лизинговых услуг наибольшей популярностью пользуются виды лизинга, связанные с характером предоставления объекта лизинга. Здесь выделяется финансовый лизинг. В этом случае лизинговая компания берет на себя лишь финансовую часть сделки, а риск использования предмета лизинга ложится на пользователя.

Наряду с названными выше и охарактеризованными видами лизинга применяются и иные его виды: торговый лизинг, предпринимательский лизинг, коммунальный лизинг.

В Германии и Австрии, а также в некоторых других странах Запада применяется «Gross-leasing», или полносервисный лизинг, и «Teil-service-leasing», или частичносервисный лизинг. Регламентация названных видов лизинга находится в зависимости от того, сколь полно берет на себя лизинговая компания осуществление сервисных услуг: иногда это широкий перечень, а чаще список ее услуг не является достаточно полным.

Финансовый лизинг в сущности представляет собой форму долгосрочного кредита в виде функционирующего капитала. Суть финансового лизинга заключается в инвестировании временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда лизингодатель приобретает в собственность обусловленное договором купли-продажи имущество у определенного продавца и предоставляет это имущество в соответствии с договором лизинга лизингополучателю за плату во временное владение или пользование.

Отмечается динамическое развитие финансового лизинга в странах Восточной Европы, особенно в Венгрии и Чехии. Здесь на долю финансовой аренды в инвестициях приходится более 15%, эти страны занимают соответственно 26-е и 27-е места в мировой классификации по объему лизинговых операций, опережая такие развитые станы, как Норвегия и Дания.

Ресурсы лизинговых компаний на 60-90% сформированы из банковских кредитов. Основным источником финансирования лизинговых операций являются кредиты российских банков, доля которых составляет 62%. В то же время альтернативные источники в последнее время начинают играть все большую роль. Среди них не только средства зарубежных банков, но и облигации, векселя, а также секьюритизация активов на зарубежном рынке. Постепенно это может привести к снижению роли российских банков (Александр Мурычев, первый исполнительный вице-президент Российского союза промышленников и предпринимателей, председатель совета Ассоциации региональных банков «Россия»).

Значительная часть лизинговых компаний в России возникла изначально как дочерние подразделения банков. Многие из них потом стали независимыми фирмами, однако, даже обретя формальную самостоятельность, многие лизинговые компании остаются крепко привязанными к банку, так как нуждаются в значительном объеме кредитных ресурсов. Эти средства направляются на приобретение имущества, которое предоставляется лизингополучателям (клиентам) на условиях финансовой аренды. Для быстрого развития бизнеса собственных средств компании, как правило, не хватает, и таким образом лизинговые компании попадают в категорию клиентов кредитных институтов.

---

Существует две основные формы сотрудничества лизинговых компаний и банков. Первая – когда банки служат основным источником кредитных средств для лизинговых компаний. Это верно как для фирм, которые являются дочерними предприятиями банков, так и для независимых лизингодателей. Вторая форма сотрудничества – привлечение кредитной организацией своих клиентов для лизинговой фирмы. Подобная схема работы характерна для игроков рынка финансовой аренды, которые являются банковскими дочерними подразделениями.

Среди всех перечисленных вариантов сотрудничества на первом месте находится прямое банковское кредитование. Однако его размер ограничен нормативом Банка России. Банк может кредитовать одного заемщика на сумму, не превышающую 25% от собственного капитала кредитной организации. Когда этот лимит исчерпывается банкам и лизинговым компаниям приходится искать другие способы финансирования. Это неизбежный этап, так как требуется чем-то заместить привлеченные кредиты и высвободить установленные банковские лимиты. Чтобы иметь возможность развиваться, лизинговой компании необходимо использовать весь спектр финансовых инструментов для привлечения заемных средств (векселя, облигации, секьюритизация, IPO). Выходом также может стать дробление дочернего лизингового бизнеса, создание целой группы дочерних лизинговых компаний.

Руководители лизинговых компаний согласны с тем, что банковские кредиты остаются одним из самых популярных способов привлечения средств. Конечно, есть и исключения – у некоторых компаний, как правило аффилированных с госструктурами, значительную долю финансирования может составлять уставный капитал или облигационные займы.

На лизинговом рынке часто говорят о том, что есть масса альтернатив банковским кредитам – облигации или секьюритизация обязательств клиентов. Только вот освоить такие способы получения финансирования многим лизингодателям, особенно небольшим фирмам, до сих пор не по силам. У кого-то кредитный рейтинг клиентов не достаточно высокий, кто-то не может найти специалистов, чтобы провести сделку. Поэтому банковский кредит остается пусть не самым дешевым (в среднем кредиты выдаются под 14%), зато отработанным и доступным способом найти деньги.

По данным лизинговых компаний источники финансирования деятельности лизинговых компаний имеют следующую структуру:

---

75% - кредитование;

17% - авансы лизингополучателей;

4% - собственные средства;

2% - рассрочка платежа поставщику;

1% - выпуск ценных бумаг;

1% - иное.

Однако нужно подметить трудности, которые встают на пути сотрудничества лизинговых компаний и кредитных организаций:

- короткие сроки кредитования;

- ограничения по лимиту кредитования на одного заемщика;

- требование о переводе оборотов в финансирующий банк;

- требование о местонахождении предмета лизинга в одном с банком регионе;

- предоставление дополнительного к предмету лизинга обеспечения, в том числе поручительства лизингополучателя;

- необходимость анализа банком лизингополучателя;

- требования к синхронизации графика лизинговых платежей и графика погашения кредита;

- длительные сроки оформления ссуды при инвестиционном кредитовании, проектном финансировании и возмещении инвестиционных затрат;

- ограничения по краткосрочному кредитованию на пополнение оборотных средств.

Со временем ожидается увеличение заинтересованности банков в лизинговых компаниях как в клиентах, произойдет упрощение процедур кредитования лизинговых компаний.

По мнению большинства специалистов в ближайшем будущем кредиты сохранят свою популярность, так как их просто нечем заменить, особенно в условиях постоянного роста объема лизингового рынка, и у многих российских банков существует реальная проблема размещения своих свободных средств, а лизинговый бизнес является довольно надежным вариантом их инвестирования.

В международной практике лизинговые отношения регламентируются разработанной Международным институтом унификации частного права (УНИДРУА) Конвенцией о международном финансовом лизинге. С 1988 г. Россия является участником этой Конвенции, заключенной в Оттаве 28 мая 1988 г. Россия присоединилась к ней в соответствии с Федеральным законом от 08.02.1988 г. № 16-ФЗ «О присоединении РФ к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге».

Правовую основу регулирования лизинга составляет гл. 34 «Аренда» ГК РФ, а именно параграф 1 «Общие положения об аренде» и параграф 6 «Финансовая аренда (лизинг)», а также Федеральный закон от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (далее – Закон о лизинге). В ГК РФ сформулированы основные положения о лизинге, а в Законе подробно раскрыта сущность отношений лизинга, изложены специальные нормы, позволяющие отличать лизинг от других арендных отношений, перечислены права и обязанности сторон по договору лизинга. Кроме того, целый ряд подзаконных актов разъясняет и развивает положения этих документов.

---

В соответствии со ст.13 Закона о лизинге лизингодатель может воспользоваться правом бесспорного списания средств со счета лизингополучателя только в случае не перечисления лизинговых платежей более двух раз подряд и по истечении установленного договором срока платежа (ранее бесспорное списание средств было возможно также, если лизингополучатель передает предмет лизинга в сублизинг без согласия лизингодателя, если лизингополучатель нарушает условия пользования предметом лизинга, если лизингополучатель не поддерживает предмет лизинга в исправном состоянии, что ухудшает его потребительские качества).

В соответствии со ст.314, 614 ГК РФ, обязательства, в т.ч. и по внесению лизинговых платежей, должны исполняться в сроки, определенные договором. Никаких ограничений в отношении сроков исполнения обязательств, а также возможности установления законами связанных с этим ограничений ГК РФ не предусматривает.

Вместе с тем и в Законе о лизинге, и в ГК РФ сохранено ограничение, что предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности. Тем самым исключается возможность приобретения основных фондов некоммерческими организациями, что тормозит развитие наиболее незащищенных в экономическом плане учреждений (научно-исследовательских, образовательных и т.д.). Целесообразно было бы расширить применение данной нормы, указав, что предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, имущество, которое можно использовать для предпринимательской и иной профессиональной деятельности.

Появление и развитие федерального законодательства о лизинге в РФ – это результат лоббистских действий, направленных на обоснование дополнительных налоговых преимуществ для арендодателей финансовой аренды и защиты их интересов перед кредиторами и арендаторами. Это законодательство развивается почти 10 лет, но остается причиной противоречий с иным законодательством РФ. Видимо, имеет смысл принять во внимание опыт стран с развитой рыночной экономикой, в которых лизинг относится к институту аренды или продажи в рассрочку, и не формализуется как самостоятельный вид деятельности в отдельном законе.

За все время рыночных реформ российские законодатели едва ли обратили внимание на необходимость и возможность регулирования отношений финансовой аренды экономическими методами, т.е. на уровне бухгалтерского учета и следующего из него налогообложения. Столь существенный пробел в законодательстве необходимо устранить, прежде всего, в целях защиты казенных интересов государства от необоснованных налоговых недоимок, возможных при осуществлении сделок лизинга.

---

---