Файл: Курсовая работа по дисциплине Корпоративные финансы.doc

2 Анализ лизингового финансирования корпорации на примере ОАО «Сосьвинский ЛПХ»

2.1 Экономическая характеристика ОАО «Сосьвинский ЛПХ»

Открытое акционерное общество «Сосьвинский ЛПХ» организован 20 сентября 1936 года, расположен в Свердловской области на территории Серовского района. Протяженность территории леспромхоза с севера на юг – 80 км., с запада на восток- 105 км.

ОАО «Сосьвинский леспромхоз» в числе других лесозаготовительных предприятий относится к лесопромышленному комплексу Свердловской области, входит в группу предприятий ООО ПКП «Титан».

Юридический адрес: Свердловская область, Серовский район, пгт. Сосьва, ул. Спортивная, д.2.

Контактные телефоны: (34385) 3-11-59, 3 11 87. тел/факс 3-11-52, 3-11-70. Адрес электронной почты: dmitrlpx@atnet.ru.

Основными видами деятельности предприятия являются:

- лесозаготовки;

- производство пиломатериалов, кроме профилированных, толщиной более 6 мм.; производство непропитанных железнодорожных и трамвайных шпал из древесины;

- деятельность по обеспечению лесосплава, (без сплава в плотах и судовой тягой);

- оптовая торговля, включая торговлю через агентов, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами;

- строительство зданий и сооружений;

- транспортная обработка грузов и хранение;

- оптовая торговля через агентов (за вознаграждение или на договорной основе);

- разведение крупного рогатого скота;

- разведение свиней.

Общее количество акций выпуска №24-1-П-268 - 163073.

Номинальная стоимость 1 акции - 1 рубль.

Уставной капитал – 163073 руб.

Тип акций – обыкновенные именные, бездокументарные.

Общее количество участников эмитента на дату окончания отчетного квартала:

Юридические лица – 5:

• 
  СИФ «Грин-Капитал»;
  
• 
  ООО «Северо-Западная управляющая компания» (9,99%);
  
• 
  АО ЛХК «СевероЛес»;
  
• 
  ОАО «Котласский ЦБК»;
  
• 
  ООО ПКП «ТИТАН» (80,06%);
  

Физические лица – 335 (9 494 акции (5,82%)).

Основным контрагентом по сбыту продукции является ООО ПКП «Титан» (99% в общем объеме реализации). Факторов, которые могут негативно повлиять на сбыт продукции (работ, услуг), не наблюдается.

2.1. Оценка имущественного положения

---

Дадим оценку имущественного положения ОАО «Сосьвинский ЛПХ» по данным бухгалтерского баланса (форма №1).

Анализ имущественного положения ОАО «Сосьвинский ЛПХ» по данным его бухгалтерского баланса на 2012 и 2013 годы начнем с изучения объема, состава, структуры и динамики в разрезе двух его основных составляющих: внеоборотных и оборотных активов (табл. 1).

Таблица 1 - Аналитическая характеристика имущества в разрезе внеоборотных и оборотных активов

Показатель	2012 год		2013 год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %
1. Внеоборотные активы 2. Оборотные активы 3. Стоимость имущества предприятия, Всего (итог актива баланса) (стр.1 + стр. 2)	58 375 54 055 112 430	51,92 48,08 100	46 316 64 414 110 730	41,83 58,17 100	-12 059 10 359 -1 700	-10,09 10,09 -	79,34 119,16 98,49	- 20,66 19,16 -1,51

Как известно, общая стоимость имущества организации в учетной оценке соответствует итогу актива бухгалтерского баланса. За отчетный год стоимость имущества предприятия уменьшилась на 1 700 тыс.руб., или на 1,51%, за счет уменьшения внеоборотных активов на 12 059 тыс. руб., или на 20,66%. Снизился также и удельный вес внеоборотных активов, а оборотных возрос на 10,9%, что свидетельствует о некотором повышении мобильности имущества предприятия. Указанные изменения удельных весов внеоборотных и оборотных активов в имуществе обусловлены опережающим темпом роста оборотных активов (119,16%) по отношению к темпу роста внеоборотных активов (79,34%). Такое соотношение темпов роста характеризует тенденцию к ускорению оборачиваемости оборотных активов, в результате чего происходит условное высвобождение средств в наиболее мобильных формах (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

Далее анализируем объем, состав, структуру и динамику реальных активов (табл. 2). Реальные активы характеризуют производственный потенциал предприятия и включают в свой состав нематериальные активы, основные средства, производственные запасы, затраты в незавершенном производстве.

---

Таблица 2 - Анализ реальных активов

Показатель	2012 год		2013 год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %
1. Нематериальные активы 2. Основные средства 3. Производственные запасы 4. Итого реальные активы (стр.1 + стр.2 + стр.3)	2 46 184 39 983 86 169	0,002 53,597 46,401 100	1 31 355 46 294 77650	0,001 40,38 59,619 100	-1 -14 829 6 311 -8 519	-0,001 -13,217 13,218 -	50 67,89 115,78 90,11	-50 -32,11 15,78 -9,89

Таким образом, за анализируемый период величина реальных активов уменьшилась на 8 519 тыс. руб., или на 9,89%, что является признаком снижения производственного потенциала предприятия. Указанное изменение величины реальных активов обусловлено снижением суммы нематериальных активов на 1 тыс. руб., или на 50%, суммы основных средств на 14 829 тыс. руб., или на 32,11%, и увеличением суммы производственных запасов на 6 311 тыс. руб., или на 15,78%. Необходимо отметить, что значительное уменьшение величин нематериальных активов и основных средств является отрицательной тенденцией. Уменьшение общего объема реальных активов свидетельствует о снижении производственного потенциала предприятия и рассматривается также как негативное явление.

Далее рассчитаем финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное положение предприятия (табл. 3).

Таблица 3 - Основные финансовые коэффициенты оценки имущественного положения

Финансовый коэффициент	Расчетная формула		Значение на 2013 (2012) г.г.
	Числитель	Знаменетель
1	2	3	4
1. Динамика имущества 2. Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах 3. Доля запасов в оборотных активах 4.Доля дебиторской задолженности в оборотных активах 5. Доля долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах 6. Доля незавершенного строительства во внеоборотных активах	Валюта баланса на конец года Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения Запасы Дебиторская задолженность Долгосрочные финансовые вложения Незавершенное строительство	Валюта баланса на начало года Оборотные активы Оборотные активы Оборотные активы Внеоборотные активы Внеоборотные активы	1, 0065 (1,2033) 0,0138 (0,0065) 0,7187 (0,7397) 0,2304 (0,2397) 0,00025 (-) 0,2734 (0,2066)

---

Как видно из расчетных данных, приведенных в таблице, темп роста стоимости имущества предприятия в 2012 г. превысил темп роста его имущества в 2013 г. на 0,1968, что в целом может рассматриваться как негативное явление, свидетельствующее о снижении экономического потенциала предприятия.

Увеличение доли денежных средств и краткосрочных вложений на 0,0073 и снижение доли запасов на 0,021 в оборотных активах является признаком повышения степени их ликвидности, поэтому им может быть дана положительная оценка.

Такую же оценку можно дать и уменьшению доли дебиторской задолженности на 0,0093, однако она по-прежнему занимает большой удельный вес в оборотных активах предприятия, что сказывается негативно на его деятельности, поскольку большая доля оборотных активов временно отвлекается из оборота и не участвует в процессе текущей деятельности предприятия.

Доля долгосрочных финансовых вложений очень незначительна, но вполне справедливо дать ей отрицательную оценку.

Доля незавершенного строительства за анализируемый период увеличилась, что также негативно сказывается на деятельности предприятия.

Теперь анализируем объем, состав, структуру и динамику внеоборотных активов (табл. 4).

Таблица 4 - Анализ внеоборотных активов

Показатель	2012 год		2013 год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %
1. Нематериальные активы 2. Основные средства 3. Незавершенное строительство 4. Долгосрочные вложения в материальные ценности 5. Долгосрочные финансовые вложения 6. Отложенные налоговые активы 7. Прочие внеоборотные активы 8. Итого внеоборотные активы	2 46 184 12 060 - - 129 - 58 375	0,003 79,116 20,66 - - 0,221 - 100	1 31 355 12 664 - 12 2 284 - 46 316	0,002 67,698 27,343 - 0,026 4,931 - 100	1 -14 829 604 - 12 2155 - -12 059	-0,001 -11,418 6,683 - 0,026 4,71 - -	50 67,89 105,01 - - 1 770,54 - 79,34	-50 -32,11 5,01 - - 1670,54 - -20,66

---

Таким образом, за анализируемый период величина внеоборотных активов предприятия уменьшилась на 12 059 тыс.руб., или на 20,66%, за счет уменьшения суммы нематериальных активов на 1 тыс. руб., или на 50%, и основных средств на 14 829 тыс. руб., или на 32,11%, при увеличении суммы незавершенного строительства на 604 тыс. руб., или на 5,01%, отложенных налоговых активов на 2 155 тыс. руб., или на 1670,54%, и долгосрочных финансовых вложений на 12 тыс. руб. При этом структура внеоборотных активов значительно изменилась: возросли удельные веса незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений и отложенных налоговых активов во внеоборотных активах соответственно на 6,68%, 0,03% и 4,71%; уменьшились веса нематериальных активов и основных средств соответственно на 0,001% и 11,42%.

Особое внимание необходимо обратить на опережающий темп роста отложенных налоговых активов (1 770,54%) по отношению к темпу роста общей суммы внеоборотных активов (79,34%), что также не может быть оценено положительно, так как их следует рассматривать как обособленный, специфический вид долгосрочной дебиторской задолженности. Кроме того, отложенные налоговые обязательства характеризуются нулевой доходностью и поэтому являются чистой иммобилизацией средств предприятия с позиции бухгалтерского учета.

Аналогично оценивается рост незавершенного строительства во внеоборотных активах (темп роста внеоборотных активов значительно меньше темпа роста незавершенного строительства), так как оно предполагает отвлечение средств из оборота, не давая в данный момент времени никакого экономического эффекта.

Кроме того, уменьшение доли основных средств в структуре внеоборотных активов также влечет за собой негативные последствия и оказывает неблагоприятное влияние на финансовом положении преприятия.

Далее анализируем объем, структуру, состав и динамику оборотных активов предприятия (табл. 5).

Таблица 5 - Анализ оборотных активов

Показатель	2012 год		2013 год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Оборотные производственные фонды В том числе: 1.1. Производственные запасы 1.2. Незавершенное производство 1.3.Расходы будущих периодов 1.4. НДС по приобретенным ценностям 2. Фонды обращения В том числе: 2.1. Готовая продукция и товары 2.2. Товары отгруженные 2.3. Дебиторская задолженность 2.4. Краткосрочные финансовые вложения 2.5. Денежные средства 2.6. Прочие оборотные активы 3. Итого оборотные активы	20 348 14 184 4 465 938 761 33 707 20 396 - 12 959 - 352 - 54 055	37,64 26,24 8,26 1,74 1,41 62,36 37,73 - 23,97 - 0,65 100	19 629 14 089 2 891 470 2 179 44 785 28 844 - 14 842 - 891 208 64 414	30,47 21,87 4,49 0,73 3,38 69,53 44,78 - 23,04 - 1,38 0,32 100	-719 -95 -1 574 -468 1 418 11 078 8 448 - 1 883 - 539 208 10 359	-7,17 -4,37 -3,77 -1,01 1,97 7,17 7,05 -0,93 - 0,73 0,32 -	96,47 99,33 64,75 50,11 286,33 132,87 141,42 - 114,53 - 253,13 - 119,16	-3,53 -0,67 -35,25 -49,89 186,33 32,87 41,42 - 14,53 - 153,13 - 19,16

---